ອັດຕາດອກເບ້ຍສູງ, ພັນທະບັດຂອງບໍລິສັດຍັງຄົງຊ້າ

ທຸລະກິດຈໍານວນຫຼາຍກໍາລັງອອກພັນທະບັດທີ່ມີອັດຕາດອກເບ້ຍ 10-15% ຕໍ່ປີ, ອັດຕາດອກເບ້ຍສອງເທົ່າຫຼືສາມເທົ່າຂອງເງິນຝາກທະນາຄານ. ເຖິງຢ່າງໃດກໍຕາມ, ຕະຫຼາດພັນທະບັດຍັງບໍ່ທັນມີການເຄື່ອນໄຫວອີກ.

ການລົງທຶນ Van Phu ໄດ້ຮັບຜົນສຳເລັດໃນການອອກພັນທະບັດ 6,5 ລ້ານພັນທະບັດໃຫ້ປະຊາຊົນ, ໄດ້ຮັບຍອດຈຳນວນເງິນ 650 ຕື້ດົ່ງ. ພາບ: ດຶກແທ່ງ

ຍັງບໍ່ສົດຊື່ນອີກ

ຕາມຂໍ້ມູນຂອງຕະຫຼາດຫຼັກຊັບຮ່າໂນ້ຍ, ແຕ່ຕົ້ນປີຮອດຕົ້ນອາທິດນີ້, ຕະຫຼາດໄດ້ບັນທຶກການອອກພັນທະບັດວິສາຫະກິດພຽງ 6 ສະບັບ, ໃນນັ້ນມີ 2 ສະບັບອອກຈາກລັດ (ໂດຍບໍລິສັດ Van Phu Invest ແລະ Vingroup) ແລະ 4 ສະບັບຂອງເອກະຊົນ (ໂດຍບໍລິສັດຫຸ້ນສ່ວນລົງທຶນ ແລະ ກໍ່ສ້າງທາງຫຼວງຮ່າ ໂນ້ຍ , ບໍລິສັດຫຸ້ນສ່ວນຂົນສົ່ງ Hai An One ແລະ Stevedoring ຮ່ວມພັດທະນາຫຸ້ນສ່ວນຂົນສົ່ງ. ບໍລິສັດ ຈຳກັດ), ມີມູນຄ່າທັງໝົດ 5.350 ຕື້ດົ່ງ.

ເມື່ອທຽບໃສ່ໄລຍະດຽວກັນຂອງປີກາຍ - ເມື່ອຕະຫຼາດພັນທະບັດວິສາຫະກິດຢຸດສະງັກ, ການອອກພັນທະບັດວິສາຫະກິດໃນ 2 ເດືອນຕົ້ນປີນີ້ເຕີບໂຕດີຂຶ້ນ, ແຕ່ເມື່ອທຽບໃສ່ໄລຍະ 2021 ແລະ 2022, ປະລິມານການອອກພັນທະບັດຍັງໜ້ອຍຫຼາຍ.

ໂດຍສະເພາະແມ່ນ, ອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ສະເຫນີໂດຍຜູ້ອອກແມ່ນຂ້ອນຂ້າງດຶງດູດສໍາລັບໄລຍະເວລາທໍາອິດ. ສະເພາະ, ອັດຕາດອກເບ້ຍ 2 ໄລຍະທຳອິດຂອງການລົງທຶນ Van Phu ແມ່ນ 11%/ປີ, ສຳລັບ Vingroup ແມ່ນ 15%/ປີ. ອັດຕາດອກເບັ້ຍໃນ 4 ໄລຍະທຳອິດຂອງ BOT Ninh Thuan ແມ່ນ 10,5%/ປີ. ອັດຕາດອກເບ້ຍໃນໄລຍະຕໍ່ໄປນີ້ ປົກກະຕິແມ່ນ 4-4.5% ບວກກັບອັດຕາດອກເບ້ຍເງິນຝາກປະຢັດ 12 ເດືອນຂອງທະນາຄານໃຫຍ່ 4...

ປະຈຸບັນ, ຢູ່ຕະຫຼາດຮອງຮັບ, ລະຫັດພັນທະບັດຂອງບໍລິສັດຫຼາຍສະບັບພວມໄດ້ຮັບການສະເໜີໃນອັດຕາດອກເບັ້ຍ 10,5-12%, ເຊັ່ນ: ລະຫັດພັນທະບັດຂອງບໍລິສັດຫຸ້ນສ່ວນແຜ່ນແພ ແທງກົງ - ການລົງທຶນ - ບໍລິສັດຫຸ້ນສ່ວນການຄ້າ, ບໍລິສັດຫຸ້ນສ່ວນດັ໋ດເຟືອງ, ບໍລິສັດຫຸ້ນສ່ວນການພິມຈຳໜ່າຍ ແລະ ການຫຸ້ມຫໍ່ Goldsun...

ທ່ານ ຫງວຽນທ້ຽນເຍີນ, ຫົວໜ້າຂະແໜງຄົ້ນຄວ້າສິນເຊື່ອ ແລະ ການບໍລິການດ້ານການເງິນແບບຍືນຍົງ, FiinRatings ໃຫ້ຮູ້ວ່າ: ສະພາບແວດລ້ອມແຫ່ງອັດຕາດອກເບ້ຍຕ່ຳທີ່ຍັງຄົງຄ້າງໃນໄລຍະຈະມາເຖິງຈະເປັນຈຸດໝາຍສຳຄັນເພື່ອປະກອບສ່ວນສ້າງຄວາມຕ້ອງການຂອງຕະຫຼາດພັນທະບັດວິສາຫະກິດ. ຕາມນັ້ນແລ້ວ, ສະຖາບັນການເງິນ ແລະ ນັກລົງທຶນສ່ວນບຸກຄົນທີ່ມີຂະໜາດຊັບສິນໃຫຍ່ຈະຊອກຫາຊ່ອງທາງການລົງທຶນທີ່ມີຜົນຕອບແທນທີ່ມີຄວາມສ່ຽງສູງ, ແທນທີ່ຈະຮັກສາເງິນຝາກປະຢັດ ແລະ ການລົງທຶນໃນພັນທະບັດ ລັດຖະບານ .

ປະຈຸບັນ, ອັດຕາດອກເບ້ຍພັນທະບັດທະນາຄານມີການເໜັງຕີງຢູ່ທີ່ 5-7%/ປີ, ອັດຕາດອກເບ້ຍພັນທະບັດວິສາຫະກິດທີ່ບໍ່ແມ່ນການເງິນແມ່ນ 7-12% ຂຶ້ນກັບລະດັບຄວາມສ່ຽງ ຫຼື ລະດັບສິນເຊື່ອຂອງທຸລະກິດ.

"ເປັນທີ່ຫນ້າສັງເກດ, ຂໍ້ມູນຂອງພວກເຮົາໄດ້ບັນທຶກຈໍານວນພັນທະບັດຂອງບໍລິສັດຫຼາຍການຊື້ຂາຍທີ່ມີຜົນຜະລິດສະເລ່ຍຕໍ່ອັດຕາການເຕີບໂຕເຕັມທີ່ສູງກວ່າ 20%, ເຊັ່ນ: ພັນທະບັດຂອງ Licogi 13 (27.6%), Sunshine AM (23.7%) ແລະ Bkav Pro (21.25%), "FiinRatings' ລາຍງານ.

ດັ່ງນັ້ນ, ຕະຫຼາດທີສອງໄດ້ປະກອບສ່ວນຄ່ອຍໆສະທ້ອນໃຫ້ເຫັນເຖິງລະດັບຄວາມສ່ຽງຂອງພັນທະບັດໃນການກໍານົດລາຄາຂອງອັດຕາດອກເບ້ຍການຊື້ຂາຍພັນທະບັດໃນຕະຫຼາດ.

ເຖິງວ່າຈະນຳເອົາກຳໄລເປັນສອງເທົ່າຂອງການຝາກເງິນຂອງທະນາຄານກໍ່ຕາມ, ແຕ່ຊ່ອງທາງການລົງທຶນພັນທະບັດຂອງບໍລິສັດຍັງບໍ່ທັນມີການເຄື່ອນໄຫວອີກເທື່ອໜຶ່ງ, ທັງຝ່າຍຜູ້ອອກແລະຜູ້ລົງທຶນ. ໃນເດືອນມັງກອນ 2024, ຍອດມູນຄ່າທຸລະກໍາພັນທະບັດສ່ວນບຸກຄົນໃນຕະຫຼາດຮອງບັນລຸ 74.500 ຕື້ດົ່ງ, ຫຼຸດລົງເກືອບ 25% ເມື່ອທຽບໃສ່ເດືອນທັນວາ 2023. ໃນຂະນະນັ້ນ, ພັນທະບັດສາທາລະນະບັນລຸໄດ້ມູນຄ່າທັງໝົດ 9.000 ຕື້ດົ່ງ, ຍັງຄົງຢູ່ໃນລະດັບທີ່ໝັ້ນຄົງພໍສົມຄວນ.

ໃນໄລຍະ 2019-2021, ຕະຫຼາດພັນທະບັດຂອງບໍລິສັດມີຊີວິດຊີວາຍ້ອນການເຂົ້າຮ່ວມຢ່າງແຂງແຮງຂອງບັນດານັກລົງທຶນພາກເອກະຊົນ (ຖືກວ່າ 30% ຂອງປະລິມານພັນທະບັດຂອງບໍລິສັດບຸກຄົນທີ່ມີຢູ່ຕະຫຼາດ). ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ໃນໄລຍະ 2 ປີຜ່ານມາ, ໂຄງສ້າງຂອງນັກລົງທຶນພັນທະບັດຂອງບໍລິສັດໄດ້ມີການປ່ຽນແປງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ, ນັກລົງທຶນສ່ວນບຸກຄົນໄດ້ຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍພຽງແຕ່ 7% (ໃນປີ 2023).

ເຖິງວ່າຄວາມເຊື່ອໝັ້ນຂອງນັກລົງທຶນໄດ້ຟື້ນຕົວບາງສ່ວນຕັ້ງແຕ່ທ້າຍປີ 2023, ເນື່ອງຈາກເງື່ອນໄຂທີ່ເຂັ້ມງວດຂອງດໍາລັດ 65/2022/ND-CP, ນັກລົງທຶນສ່ວນບຸກຄົນສ່ວນໃຫຍ່ໄດ້ຖືກຍົກເວັ້ນຈາກຕະຫຼາດພັນທະບັດຂອງບໍລິສັດຕັ້ງແຕ່ຕົ້ນປີນີ້. ໃນຂະນະນັ້ນ, ແລວທາງນະໂຍບາຍຍັງບໍ່ທັນໄດ້ເປີດໃຫ້ທັນເວລາເພື່ອຊຸກຍູ້ໃຫ້ຜູ້ນໃຫຍ່. ນີ້ແມ່ນເຫດຜົນວ່າເປັນຫຍັງຕະຫຼາດພັນທະບັດຂອງບໍລິສັດຍັງຊ້າລົງ.

thirst ສໍາລັບນັກລົງທຶນຂະຫນາດໃຫຍ່

ສິ່ງທ້າທາຍທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດສອງຢ່າງທີ່ກໍາລັງປະເຊີນກັບຕະຫຼາດພັນທະບັດຂອງບໍລິສັດໃນມື້ນີ້ແມ່ນປະລິມານການເຕີບໃຫຍ່ຂະຫນາດໃຫຍ່ແລະການຂາດການຂະຫຍາຍຕົວຢ່າງທັນເວລາຂອງຖານນັກລົງທຶນ.

ມາຮອດຕົ້ນເດືອນກຸມພາ 2024, ຍອດຈຳນວນພັນທະບັດວິສາຫະກິດມີ 1,240 ຕື້ດົ່ງ, ປະມານ 1,100 ຕື້ດົ່ງແມ່ນພັນທະບັດບຸກຄົນ. ໃນນັ້ນ, ສິ່ງທີ່ໜ້າເປັນຫ່ວງກວ່າໝູ່ແມ່ນພັນທະບັດວິສາຫະກິດອະສັງຫາລິມະຊັບທີ່ມີຍອດມູນຄ່າ 382.000 ຕື້ດົ່ງ, ພັນທະບັດບໍລິສັດກໍ່ສ້າງ ແລະ ວັດຖຸ 72.000 ຕື້ດົ່ງ, ພັນທະບັດບໍລິສັດທ່ອງທ່ຽວ ແລະ ບັນເທີງ 75.800 ຕື້ດົ່ງ. ໃນປີ 2024 ແຕ່ປີ 2024, ຍອດຈຳນວນພັນທະບັດຂອງວິສາຫະກິດສ່ວນບຸກຄົນ (ພາຍຫຼັງການຂະຫຍາຍ, ເລື່ອນເວລາ, ປັບປຸງໂຄງປະກອບ) ຂອງທັງ 3 ກຸ່ມທີ່ກ່າວມາຂ້າງເທິງນີ້ ຈະບັນລຸເກືອບ 190.000 ຕື້ດົ່ງ.

ໃນໄລຍະຍາວ, ພວກເຮົາຄາດວ່າພື້ນຖານນັກລົງທຶນໃນພັນທະບັດຂອງບໍລິສັດຈະໄດ້ຮັບການຂະຫຍາຍຕື່ມອີກ, ແທນທີ່ຈະເປັນທະນາຄານການຄ້າຕົ້ນຕໍແລະນັກລົງທຶນສ່ວນບຸກຄົນໃນປັດຈຸບັນ. ບັນດາບໍລິສັດປະກັນໄພ ແລະ ກອງທຶນລົງທຶນຂອງເຂົາເຈົ້າຄຸ້ມຄອງປະມານ 35 ຕື້ USD, ແຕ່ການເຂົ້າຮ່ວມຂອງພັນທະບັດວິສາຫະກິດຍັງຈຳກັດ, ພິເສດແມ່ນພາຍຫຼັງກົດໝາຍວ່າດ້ວຍທຸລະກິດປະກັນໄພ, ນຳໃຊ້ນັບແຕ່ຕົ້ນປີ 2023, ບໍ່ອະນຸຍາດໃຫ້ບັນດາຫົວໜ່ວຍລົງທຶນໃນພັນທະບັດເພື່ອແນໃສ່ປັບປຸງໂຄງສ້າງໜີ້.

- ທ່ານ ຫງວຽນເຕີນແອງ, ຫົວໜ້າຄົ້ນຄ້ວາສິນເຊື່ອ ແລະ ການບໍລິການການເງິນແບບຍືນຍົງ, FiinRatings.

“ຄວາມກົດດັນດ້ານສະພາບຄ່ອງຂອງວິສາຫະກິດໃນປີນີ້ ແລະ ປີ 2025 ແມ່ນສູງຫຼາຍ, ຄວາມສ່ຽງຂອງການລົ້ມລະລາຍຂອງບາງທຸລະກິດແມ່ນສູງຂຶ້ນ, ເຮັດໃຫ້ການຊໍາລະພັນທະບັດຊັກຊ້າ, ດັ່ງນັ້ນ ສືບຕໍ່ເຮັດໃຫ້ການສູນເສຍຄວາມເຊື່ອໝັ້ນຂອງນັກລົງທຶນໃນສະພາບຄວາມໄວ້ວາງໃຈຖືກສ້າງຄືນມາຊ້າໆ ແຕ່ກໍ່ຍັງອ່ອນເພຍໃນຕອນເລີ່ມຕົ້ນ,”.

ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ບັນຫາໃຫຍ່ທີ່ສຸດຂອງຕະຫຼາດພັນທະບັດຂອງບໍລິສັດໃນມື້ນີ້ແມ່ນການຂາດຄວາມຕ້ອງການ. ດັ່ງນັ້ນ, ຜູ້ອອກພັນທະບັດທີ່ມີຄຸນນະພາບສູງຫຼາຍຄົນຍັງມີຄວາມຫຍຸ້ງຍາກທີ່ຈະປະສົບຜົນສໍາເລັດໃນການອອກພັນທະບັດ.

ໃນສະພາບການນີ້, ມັນເປັນສິ່ງຈໍາເປັນທີ່ສຸດທີ່ຈະສະເຫນີວິທີແກ້ໄຂເພື່ອປັບປຸງຄວາມຕ້ອງການ. ຕາມບັນດານັກຊ່ຽວຊານດ້ານເສດຖະກິດແລ້ວ, ຄຽງຄູ່ກັບການຮັດແໜ້ນເງື່ອນໄຂໃຫ້ບັນດານັກລົງທຶນສ່ວນບຸກຄົນເຂົ້າຮ່ວມຕະຫຼາດພັນທະບັດຂອງວິສາຫະກິດ, ຕ້ອງມີບັນດາມາດຕະການແກ້ໄຂເພື່ອຂະຫຍາຍພື້ນຖານນັກລົງທຶນ, ພິເສດແມ່ນບັນດານັກລົງທຶນສະຖາບັນ.

ປະຈຸບັນ, ຜູ້ຊື້ພັນທະບັດຂອງບໍລິສັດໃນທ້ອງຕະຫຼາດຕົ້ນຕໍແມ່ນທະນາຄານການຄ້າ ແລະ ບໍລິສັດຫຼັກຊັບ. ອົງການຈັດຕັ້ງສະຖາບັນ, ລວມທັງບໍລິສັດປະກັນໄພແລະກອງທຶນການລົງທຶນພັນທະບັດ, ເຂົ້າຮ່ວມໃນການລົງທຶນພັນທະບັດຂອງບໍລິສັດຍັງຈໍາກັດຫຼາຍ. ປະຈຸບັນມີຫຼາຍລະບຽບການຈຳກັດບໍລິສັດປະກັນໄພ ແລະ ກອງທຶນລົງທຶນບໍ່ໃຫ້ລົງທຶນໃນພັນທະບັດຂອງບໍລິສັດ. ຖ້າມີການແກ້ໄຂສໍາລັບອົງການຈັດຕັ້ງເຫຼົ່ານີ້ເພື່ອລົງທຶນໃນພັນທະບັດຂອງບໍລິສັດ, ເງິນຫຼາຍສິບຕື້ໂດລາຈະຖືກປ່ອຍອອກມາແລະຕະຫຼາດພັນທະບັດຂອງບໍລິສັດອາດຈະມີຄວາມກ້າວຫນ້າທາງດ້ານສະພາບຄ່ອງ.

ຕາມທ່ານດຣ ເລຊວນຫງາຍ, ນັກຊ່ຽວຊານດ້ານເສດຖະກິດແລ້ວ, ປີນີ້, ອັດຕາດອກເບ້ຍຕ່ຳຈະສະໜັບສະໜູນຊ່ອງທາງອອກພັນທະບັດຂອງວິສາຫະກິດເປັນຢ່າງດີ. ໃນສະພາບການຂອງການຊໍາລະລ້າງຕະຫຼາດທີ່ເຂັ້ມແຂງ, ຜູ້ອອກຫຼາຍໄດ້ຢືນຢັນຊື່ສຽງຂອງເຂົາເຈົ້າ, ຄວາມເຊື່ອຫມັ້ນຂອງນັກລົງທຶນໄດ້ຟື້ນຕົວເທື່ອລະກ້າວ. ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ຕະຫຼາດພັນທະບັດຂອງບໍລິສັດຈະຟື້ນຕົວໃນຮູບ U, ບໍ່ແມ່ນຮູບ V.

ນັບແຕ່ຕົ້ນປີນີ້, ການຈັດຕັ້ງປະຕິບັດດຳລັດ 65/2022/ND-CP ສະບັບເຕັມ ອາດຈະສ້າງຄວາມຫຍຸ້ງຍາກໃນໄລຍະສັ້ນໃຫ້ແກ່ຜູ້ອອກທຶນ, ເປັນຕົ້ນແມ່ນບັນດາລະບຽບການກ່ຽວກັບບັນດານັກລົງທືນວິຊາຊີບ ແລະ ລະດັບສິນເຊື່ອທີ່ມີເງື່ອນໄຂ. ດັ່ງນັ້ນ 2024 ຍັງເປັນປີທີ່ຈະທົດສອບການປັບຕົວຂອງຜູ້ເຂົ້າຮ່ວມຕະຫຼາດ. ສ່ວນຫຼາຍອາດຈະ, ຕະຫຼາດພັນທະບັດຂອງບໍລິສັດໃນປີນີ້ຍັງຈະມີຄວາມຫຍຸ້ງຍາກໃນເຄິ່ງທໍາອິດຂອງປີ, ແຕ່ຈະຄ່ອຍໆຟື້ນຕົວໃນເຄິ່ງທີ່ສອງຂອງປີ.

ຖ້າຫາກວິສາຫະກິດປັບປຸງແລະຕອບສະຫນອງຂໍ້ກໍານົດຂອງດໍາລັດ 65/2022/ND-CP ເປັນຢ່າງດີ, ຕະຫຼາດຈະຂະຫຍາຍຕົວຢ່າງມີສຸຂະພາບແລະປະສິດທິຜົນ, ຈໍາກັດຄວາມສ່ຽງໃນອະນາຄົດຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ.

ທີ່ມາ