ອັດຕາດອກເບ້ຍເພີ່ມຂຶ້ນ, ກະແສເງິນສົດກາຍເປັນ 'ຄວາມຫຍຸ້ງຍາກ': ອະສັງຫາລິມະສັບເຂົ້າສູ່ວົງຈອນການກວດສອບອີກເທື່ອຫນຶ່ງ

(CLO) ຫຼັງຈາກໄລຍະເວລາທີ່ຍາວນານທີ່ໄດ້ຮັບຜົນປະໂຫຍດຈາກກະແສເງິນສົດທີ່ມີລາຄາຖືກ, ຕະຫຼາດອະສັງຫາລິມະສັບກໍາລັງປະເຊີນກັບສິ່ງທ້າທາຍໃຫມ່ຍ້ອນວ່າອັດຕາດອກເບ້ຍສະແດງໃຫ້ເຫັນເຖິງການເພີ່ມຂຶ້ນ.

Công Luận•04/11/2025

ອັດຕາດອກເບ້ຍແມ່ນເພີ່ມຂຶ້ນ

ຫຼັງຈາກໄລຍະເວລາທີ່ຍັງເຫຼືອຢູ່ໃນລະດັບຕໍ່າ, ອັດຕາດອກເບ້ຍເງິນຝາກປະຢັດຢູ່ໃນທະນາຄານຈໍານວນຫຼາຍໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງງຽບໆໃນໄລຍະສັ້ນ, ນໍາໄປສູ່ທ່າອ່ຽງເພີ່ມຂຶ້ນຂອງອັດຕາດອກເບ້ຍເງິນກູ້.

ເຖິງວ່າທະນາຄານແຫ່ງລັດໄດ້ຮັກສານະໂຍບາຍສະໜັບສະໜູນສະພາບຄ່ອງຂອງຕົນ ແລະ ບໍ່ໄດ້ສົ່ງສັນຍານເຖິງການເຄັ່ງຕຶງດ້ານການເງິນ - ຍ້ອນບໍ່ໄດ້ເປີດຊ່ອງທາງການຖອນເງິນຄືນໃໝ່ໂດຍຜ່ານໃບເກັບເງິນຄັງເງິນນັບແຕ່ເດືອນມິຖຸນາເປັນຕົ້ນມາ, ອັດຕາດອກເບັ້ຍແມ່ນພວມຖືກກົດດັນຫຼາຍ.

ການກັບຄືນຂອງຄວາມກົດດັນຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ແລະທ່າອ່ຽງການຄຸ້ມຄອງທີ່ລະມັດລະວັງຂອງທະນາຄານກາງທີ່ສໍາຄັນໃນທົ່ວ ໂລກ ໄດ້ຮັດແຄບຫ້ອງສໍາລັບການຮັກສາອັດຕາດອກເບ້ຍຕ່ໍາ.

ພາບໜ້າຈໍ 2025-11-04 144836 — ອັດຕາດອກເບ້ຍແມ່ນຄ່ອຍໆເພີ່ມຂຶ້ນ. (ພາບ: CSD)

ໃນສະພາບການນັ້ນ, ຕະຫຼາດອະສັງຫາລິມະຊັບ, ຂະແໜງການທີ່ຂຶ້ນກັບສິນເຊື່ອຫຼາຍແມ່ນພວມປະເຊີນໜ້າກັບການທົດສອບຢ່າງໃຫຍ່ຫຼວງເພື່ອຟື້ນຟູ ແລະ ພັດທະນາ.

ອີງຕາມບົດລາຍງານຂອງສະມາຄົມນັກ Realtors ຫວຽດນາມ (VARs), ຄວາມເປັນຈິງສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າເມື່ອອັດຕາດອກເບ້ຍເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ, ຜົນກະທົບທໍາອິດແລະຊັດເຈນທີ່ສຸດແມ່ນການຫຼຸດລົງຂອງສະພາບຄ່ອງໃນຕະຫຼາດ. ຜູ້ຊື້ເຮືອນ, ໂດຍສະເພາະແມ່ນຜູ້ທີ່ໃຊ້ເງິນກູ້, ຈະຕ້ອງພິຈາລະນາແຜນການທາງດ້ານການເງິນຂອງພວກເຂົາຄືນໃຫມ່.

ໃນຂະນະດຽວກັນ, ນັກລົງທຶນອະສັງຫາລິມະສັບມີຄວາມລະມັດລະວັງຫຼາຍຂຶ້ນກັບແຜນການຂະຫຍາຍຫຼັກຊັບ, ຍ້ອນວ່າຜົນກໍາໄລທີ່ຄາດໄວ້ຈະບໍ່ຊົດເຊີຍຄ່າໃຊ້ຈ່າຍທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນ.

ໃນຂະນະດຽວກັນ, ບັນດາວິສາຫະກິດພັດທະນາໂຄງການກໍ່ປະເຊີນກັບຄວາມສ່ຽງສອງເທົ່າຄື: ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍທາງດ້ານການເງິນເພີ່ມຂຶ້ນ ໃນຂະນະທີ່ຄວາມຕ້ອງການຫຼຸດລົງ, ເຮັດໃຫ້ກະແສເງິນສົດຊ້າລົງ ແລະ ການສະໜອງໃໝ່ຫຼຸດລົງ. ເມື່ອການສະຫນອງຫຼຸດລົງ, ການເຮັດທຸລະກໍາຢຸດສະງັກ, ແລະລາຄາດັ່ງນັ້ນຈຶ່ງມີຄວາມຫຍຸ້ງຍາກທີ່ຈະຮັກສາຈັງຫວະທີ່ສູງຂຶ້ນເຊັ່ນດຽວກັນກັບໄລຍະເວລາທີ່ຜ່ານມາ.

ດ້ວຍຄຸນລັກສະນະຂອງການນໍາໃຊ້ພະລັງງານທາງດ້ານການເງິນຂະຫນາດໃຫຍ່, ອະສັງຫາລິມະສັບແມ່ນຊ່ອງທາງການລົງທຶນໂດຍກົງແລະເລິກເຊິ່ງທີ່ສຸດຈາກການເຫນັງຕີງຂອງອັດຕາດອກເບ້ຍ. ໃນໄລຍະປີ 2011-2013, ຕະຫຼາດຫວຽດນາມ ໄດ້ຫຼຸດລົງຢ່າງແຮງ, ໃນນັ້ນອັດຕາດອກເບ້ຍເງິນກູ້ໄດ້ລື່ນກາຍລະດັບ 18-20%/ປີ.

ທຸລະກິດ ແລະ ນັກລົງທຶນຫຼາຍແຫ່ງຕ້ອງຂາຍຊັບສິນເພື່ອຕັດຂາດທຶນ, ເຮັດໃຫ້ຕະຫຼາດ “ຄ້າງ” ເປັນເວລາດົນນານ, ລາຄາອະສັງຫາລິມະສັບໃນຫຼາຍພື້ນທີ່ຫຼຸດລົງ 30-40%, ແມ້ແຕ່ຢູ່ໃນພາກກາງ.

ເຫດຜົນສ່ວນຫນຶ່ງແມ່ນມາຈາກຈິດໃຈການລົງທຶນທີ່ອີງໃສ່ເງິນກູ້ໄລຍະສັ້ນ, ໃນຂະນະທີ່ໂຄງການອະສັງຫາລິມະສັບແລະຊັບສິນມີວົງຈອນການລົງທຶນຍາວ. ເມື່ອຕົ້ນທຶນເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງກະທັນຫັນ, ກະແສເງິນສົດຖືກລົບກວນ, ແລະຄວາມສ່ຽງຂອງການຂາດດຸນແມ່ນເກືອບຈະຫຼີກລ້ຽງບໍ່ໄດ້.

ຄວາມກົດດັນຍັງມາຈາກເງິນກູ້ຢືມເຮືອນພິເສດ. ໃນຊຸມປີມໍ່ໆມານີ້, ເພື່ອຊຸກຍູ້ຕະຫຼາດ, ບັນດານັກລົງທຶນ ແລະ ທະນາຄານການຄ້າຫຼາຍແຫ່ງໄດ້ເປີດຊຸດກູ້ຢືມເຮືອນດ້ວຍອັດຕາດອກເບ້ຍບຸລິມະສິດແຕ່ 5,5%/ປີ, ແມ່ນແຕ່ບໍ່ມີດອກເບ້ຍ, ໄລຍະຜ່ອນສັ້ນຜ່ອນຍາວເຖິງ 5 ປີ. ນະໂຍບາຍນີ້ຊ່ວຍໃຫ້ປະຊາຊົນແລະນັກລົງທຶນຈໍານວນຫຼວງຫຼາຍເຂົ້າເຖິງທຶນລາຄາຖືກເພື່ອເປັນເຈົ້າຂອງອະສັງຫາລິມະສັບ.

ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ໄລຍະເວລາພິເສດແມ່ນພຽງແຕ່ຊົ່ວຄາວ. ເມື່ອເຂົ້າສູ່ໄລຍະເວລາອັດຕາດອກເບ້ຍແບບເລື່ອນ, ຖ້າລະດັບອັດຕາດອກເບ້ຍທົ່ວໄປເພີ່ມຂຶ້ນ, ຄວາມກົດດັນການຊໍາລະຫນີ້ສິນຈະເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ.

VARs ເຊື່ອວ່າລູກຄ້າຈໍານວນຫຼາຍແມ່ນຢູ່ໃນສະຖານະການທີ່ "ພວກເຂົາບໍ່ໄດ້ຈ່າຍເງິນທຶນໃດໆ, ແຕ່ດອກເບ້ຍໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນສອງເທົ່າ". ເມື່ອສະພາບຄ່ອງໃນຕະຫຼາດຕໍ່າ, ການຂາຍຜະລິດຕະພັນຄືນເພື່ອຕັດການສູນເສຍແມ່ນມີຄວາມຫຍຸ້ງຍາກ, ແລະຄວາມສ່ຽງຂອງຫນີ້ສິນທີ່ບໍ່ດີສາມາດກັບຄືນສູ່ລະບົບສິນເຊື່ອ.

ທຸລະກິດອະສັງຫາລິມະສັບພາຍໃຕ້ຄວາມກົດດັນທີ່ຍິ່ງໃຫຍ່

VARs ປະເມີນ: ປະຈຸບັນທຸລະກິດອະສັງຫາລິມະສັບແມ່ນກຸ່ມທີ່ໄດ້ຮັບຜົນກະທົບຫຼາຍທີ່ສຸດຈາກການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງອັດຕາດອກເບ້ຍ. ໃນດ້ານໜຶ່ງ, ເຂົາເຈົ້າຕ້ອງແບກຫາບຕົ້ນທຶນທາງການເງິນທີ່ສູງຂຶ້ນເພື່ອໃຫ້ເງິນກູ້ຢືມເພື່ອປະຕິບັດໂຄງການ; ຄຽງຄູ່ກັນນັ້ນ, ກຳລັງຊື້ໃນຕະຫຼາດຫຼຸດລົງເມື່ອປະຊາຊົນປະສົບກັບຄວາມຫຍຸ້ງຍາກໃນການກູ້ຢືມເງິນເພື່ອຊື້ເຮືອນ.

ໃນຂະນະນັ້ນ, ຊ່ອງທາງການລະດົມທຶນຜ່ານພັນທະບັດຂອງວິສາຫະກິດຍັງບໍ່ທັນຟື້ນຟູຢ່າງຄົບຖ້ວນ. ການອອກໃໝ່ຍັງມີຄວາມລະມັດລະວັງ, ໃນຂະນະທີ່ປະລິມານພັນທະບັດທີ່ຄົບຊຸດຍັງສູງ, ບັງຄັບໃຫ້ທຸລະກິດຈໍານວນຫຼາຍຕ້ອງຄຸ້ມຄອງກະແສເງິນດ້ວຍການຂາຍທີ່ດິນ, ການຊັກຊ້າໃນການກໍ່ສ້າງຫຼືການເຈລະຈາກັບຜູ້ຮັບເຫມົາແລະທະນາຄານເພື່ອຂະຫຍາຍເວລາການຈ່າຍເງິນ.

ກຽມທົດລອງ 'ລະຫັດອະສັງຫາລິມະຊັບ' ໃນ 5 ເມືອງໃຫຍ່ ນັບແຕ່ປີ 2026. (ພາບ: ST) — ທຸລະກິດອະສັງຫາລິມະສັບແມ່ນຢູ່ພາຍໃຕ້ຄວາມກົດດັນອັນໃຫຍ່ຫຼວງຍ້ອນວ່າອັດຕາດອກເບ້ຍເພີ່ມຂຶ້ນ. (ພາບ: ST)

ໂດຍສະເພາະ, ດ້ວຍການສະຫນອງສ່ວນໃຫຍ່ເປັນໂຄງການໃນອະນາຄົດ, ການຂັດຂວາງກະແສເງິນສົດຈາກລູກຄ້າເຮັດໃຫ້ຄວາມກົດດັນທາງດ້ານການເງິນຫຼາຍຂຶ້ນ.

ເມື່ອຕົ້ນທຶນສິນເຊື່ອເພີ່ມຂຶ້ນ, ຊ່ອງທາງການລະດົມທຶນອື່ນໆຍັງບໍ່ທັນພັດທະນາ, ຄວາມສາມາດດ້ານການເງິນຂອງນັກລົງທຶນຫຼາຍໂຄງການຍັງຖືກຈຳກັດ, ຫຼາຍໂຄງການມີຄວາມສ່ຽງຕໍ່ການຖືກໂຈະ ຫຼື ຊັກຊ້າ, ສົ່ງຜົນກະທົບຕໍ່ຄວາມເຊື່ອໝັ້ນຂອງຜູ້ຊື້ ແລະ ນັກລົງທຶນຂັ້ນສອງ.

ບໍ່ພຽງແຕ່ສົ່ງຜົນກະທົບຕໍ່ໂຄງການທີ່ຍັງຄ້າງຄາ, ອັດຕາດອກເບ້ຍສູງທີ່ຍາວນານຍັງເຮັດໃຫ້ຄວາມສາມາດໃນການຂະຫຍາຍກອງທຶນທີ່ດິນແລະເລີ່ມໂຄງການໃຫມ່ອ່ອນເພຍ.

ໃນຄວາມເປັນຈິງ, ທະນາຄານມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະເພີ່ມອັດຕາດອກເບ້ຍໃນໄລຍະເວລາທີ່ຕະຫຼາດຫຼຸດລົງຍ້ອນຄວາມສ່ຽງສູງ. ໃນເວລານັ້ນ, ທຸລະກິດຈໍານວນຫຼາຍເລືອກທີ່ຈະ "ນັ່ງຢູ່" ແທນທີ່ຈະຂະຫຍາຍການລົງທຶນ, ເພື່ອຈໍາກັດການສູນເສຍ - ໂດຍສະເພາະແມ່ນໃນສະພາບການທີ່ດິນແລະຄ່າກໍ່ສ້າງເພີ່ມຂຶ້ນ.

ດັ່ງນັ້ນ, ການສະຫນອງທີ່ຢູ່ອາໄສມີຄວາມສ່ຽງຕໍ່ການຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍໃນໄລຍະກາງ. ນອກຈາກນັ້ນ, ອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນຍັງສົ່ງຜົນກະທົບຕໍ່ການລົງທຶນຂອງລັດແລະຄ່າໃຊ້ຈ່າຍພື້ນຖານໂຄງລ່າງ.

ຍ້ອນວ່າລາຄາວັດຖຸດິບ, ຄ່າແຮງງານ, ຄ່າທຳນຽມການເກັບກູ້ສະຖານທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນ, ຄວາມຄືບໜ້າຂອງຫຼາຍໂຄງການຂົນສົ່ງທີ່ສຳຄັນແມ່ນຊັກຊ້າ. ນີ້ມີຜົນກະທົບໂດຍກົງຕໍ່ຄວາມຄາດຫວັງຂອງການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງລາຄາໃນພື້ນທີ່ທີ່ເຄີຍຄາດຄະເນວ່າ "ໄດ້ຮັບຜົນປະໂຫຍດຈາກພື້ນຖານໂຄງລ່າງ", ເຮັດໃຫ້ນັກລົງທຶນຂັ້ນສອງຫຼາຍຄົນຕົກຢູ່ໃນຄວາມຫຍຸ້ງຍາກ.

ເຖິງວ່າຈະປະເຊີນໜ້າກັບສິ່ງທ້າທາຍຫຼາຍຢ່າງກໍ່ຕາມ, ແຕ່ຄາດຄະເນໃນໄລຍະຍາວຂອງຕະຫຼາດອະສັງຫາລິມະຊັບຫວຽດນາມ ຍັງຄົງຢູ່ໃນແງ່ດີ, ຍ້ອນພື້ນຖານຄວາມຕ້ອງການທີ່ຢູ່ອາໄສຕົວຈິງຂະໜາດໃຫຍ່ ແລະ ການຫັນເປັນຕົວເມືອງຢ່າງແຂງແຮງ.

"ໃນຂະນະທີ່ ເສດຖະກິດ ສືບຕໍ່ຂະຫຍາຍຕົວ, ພາກສ່ວນຕ່າງໆເຊັ່ນທີ່ຢູ່ອາໄສ, ອະສັງຫາລິມະສັບອຸດສາຫະກໍາ, ຫ້ອງການໃຫ້ເຊົ່າແລະການຂາຍຍ່ອຍຍັງຄົງຮັກສາຄວາມຕ້ອງການທີ່ຫມັ້ນຄົງ," VARs ປະເມີນ.

ສະມາຄົມນັກອະສັງຫາລິມະຊັບຫວຽດນາມ (VARS) ເຊື່ອໝັ້ນວ່າ, ໃນໄລຍະປະຈຸບັນ, ຜູ້ຊື້ເຮືອນຄວນສວຍໂອກາດເມື່ອອັດຕາດອກເບ້ຍຍັງຕ່ຳ ແລະ ການສະໜອງພວມຟື້ນຟູ.

ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ການນໍາໃຊ້ທຶນກູ້ຢືມຄວນໄດ້ຮັບການຄວບຄຸມໃນລະດັບທີ່ປອດໄພ, ບໍ່ເກີນ 50% ຂອງມູນຄ່າຊັບສິນເພື່ອຫຼີກເວັ້ນຄວາມສ່ຽງໃນເວລາທີ່ອັດຕາດອກເບ້ຍສາມາດປີ້ນກັບກັນ. ຜູ້ຊື້ຍັງຄວນຈັດລໍາດັບຄວາມສໍາຄັນໃນການເລືອກໂຄງການທີ່ມີນັກລົງທຶນທີ່ມີຊື່ສຽງ, ຄວາມສາມາດທາງດ້ານການເງິນທີ່ເຂັ້ມແຂງ, ການຮັບປະກັນທາງດ້ານກົດຫມາຍແລະຄວາມກ້າວຫນ້າຂອງການກໍ່ສ້າງ - ໂດຍສະເພາະກັບຜະລິດຕະພັນທີ່ຢູ່ອາໄສທີ່ສ້າງຂຶ້ນໃນອະນາຄົດ.

ທີ່ມາ: https://congluan.vn/lai-suat-tang-dan-dong-tien-tro-nen-kho-bat-dong-san-lai-buoc-vao-chu-ky-sang-loc-10316526.html