"ເຂົ້າໃຈຜິດ" ໃນອັດຕາເງິນເຟີ້

ໃນຂະນະທີ່ຢູ່ທົ່ວທຸກແຫ່ງໃນ ໂລກ ຄວາມສ່ຽງແມ່ນອັດຕາເງິນເຟີ້ຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງ, ໃນປະເທດຈີນອັດຕາເງິນເຟີ້ຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງເຮັດໃຫ້ປະເທດເຈັບຫົວ.

Ngược đường thế giới, Trung Quốc có thể 'sa lầy' trong giảm phát, Fed bất ngờ đón tin vui?

ອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງຈີນໃນເດືອນມິຖຸນາປີ 2023 ແມ່ນຢູ່ໃກ້ກັບ 0%, ນັກເສດຖະສາດ ທີ່ໜ້າປະຫລາດໃຈ. (ທີ່ມາ: Reuters)

ຄວາມສ່ຽງເງິນເຟີ້

ພຽງແຕ່ 6 ເດືອນກ່ອນ, ນັກເສດຖະສາດກັງວົນວ່າການເປີດຄືນໃຫມ່ຂອງຈີນຫຼັງຈາກເກືອບສາມປີຂອງນະໂຍບາຍສະກັດກັ້ນ Covid-19 ທີ່ເຄັ່ງຄັດຈະເຮັດໃຫ້ກິດຈະກໍາທາງເສດຖະກິດເພີ່ມຂຶ້ນ, ເຮັດໃຫ້ອັດຕາເງິນເຟີ້ສູງຂື້ນໃນທົ່ວໂລກ.

ແຕ່ໃນປັດຈຸບັນ, ໃນຂະນະທີ່ຜູ້ບໍລິໂພກກັບຄືນໄປຊື້ເຄື່ອງແລະເພີດເພີນກັບຄວາມບັນເທີງ, ການເປີດຄືນໃຫມ່ບໍ່ໄດ້ສ້າງຜົນໄດ້ຮັບທີ່ໂລກຫວັງ. ຂະແຫນງອະສັງຫາລິມະສັບຍັງເຈັບປ່ວຍ, ການຫວ່າງງານຂອງໄວຫນຸ່ມແມ່ນສູງ, ແລະຫນີ້ສິນຂອງລັດຖະບານທ້ອງຖິ່ນ $ 35 ພັນຕື້ໂດລາໄດ້ຊັ່ງນໍ້າຫນັກຕໍ່ການເຕີບໂຕຂອງເສດຖະກິດ, ເຮັດໃຫ້ລາຄາຜູ້ບໍລິໂພກພາຍໃນບໍ່ຢຸດຢັ້ງ.

ດັດຊະນີລາຄາຜູ້ບໍລິໂພກ (CPI) ຂອງຈີນຫຼຸດລົງຢູ່ໃກ້ກັບສູນໃນເດືອນມິຖຸນາ 2023, ນັກເສດຖະສາດທີ່ຫນ້າປະຫລາດໃຈທີ່ຄາດວ່າຈະເພີ່ມຂຶ້ນອີກ 0.2%, ອີງຕາມສໍານັກງານສະຖິຕິແຫ່ງຊາດ (NBS). ນີ້ເຮັດໃຫ້ອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງຈີນຢູ່ໃນລະດັບຕໍ່າສຸດນັບຕັ້ງແຕ່ເດືອນກຸມພາ 2021, ສ່ວນໃຫຍ່ແມ່ນຍ້ອນລາຄາຫມູແລະພະລັງງານທີ່ຕໍ່າລົງ.

ໃນຂະນະດຽວກັນ, ອັດຕາເງິນເຟີ້ຫຼັກ (ບໍ່ລວມລາຄາອາຫານ ແລະພະລັງງານທີ່ມີການປ່ຽນແປງຫຼາຍ) ຫຼຸດລົງ 0.1% ຫາ 0.4%, ຈາກ 0.6% ໃນເດືອນພຶດສະພາ.

ກ່າວຄໍາເຫັນກ່ຽວກັບຕົວເລກດັ່ງກ່າວ, ທ່ານ Zhang Zhiwei, ຫົວຫນ້ານັກເສດຖະສາດຂອງບໍລິສັດ Pinpoint Asset Management Ltd, ກ່າວວ່າ: "ຄວາມສ່ຽງຂອງເງິນເຟີ້ແມ່ນຈິງຫຼາຍ.

ນັກວິເຄາະ Nomura ຄາດຄະເນວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ຈະ "ຫຼຸດລົງຕື່ມອີກ" ໃນເດືອນຫນ້າ, ເປັນ -0.5%.

ນອກຈາກນີ້, ໃນເດືອນມິຖຸນາ 2023, ດັດຊະນີລາຄາຜູ້ຜະລິດ (PPI) ຂອງຈີນຫຼຸດລົງ 5.4% ເມື່ອທຽບໃສ່ປີ, ເຊິ່ງເປັນການຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍຂອງລາຄາຜູ້ຜະລິດໃນຮອບຫຼາຍກວ່າ 7 ປີແລະເປັນເດືອນທີ່ 9 ຂອງການຫຼຸດລົງຕິດຕໍ່ກັນຂອງດັດຊະນີ.

ນັກເສດຖະສາດ Nomura Harrington Zhang ກ່າວວ່າຜົນໄດ້ຮັບ PPI ສ່ວນໃຫຍ່ແມ່ນມາຈາກການຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍຂອງລາຄາວັດຖຸດິບແລະຄວາມຕ້ອງການທີ່ອ່ອນແອຈາກຜູ້ຜະລິດ.

ທ່າມກາງສັນຍານຂອງການເຕີບໂຕທີ່ອ່ອນແອແລະລາຄາຜູ້ຜະລິດຫຼຸດລົງ, ລັດຖະບານ ຈີນແລະທະນາຄານປະຊາຊົນຈີນ (PBoC) ໄດ້ພະຍາຍາມຊຸກຍູ້ການໃຊ້ຈ່າຍແລະການລົງທຶນໃນປະເທດ.

ໃນຂະນະທີ່ປະເທດອື່ນໆໄດ້ເພີ່ມອັດຕາດອກເບ້ຍເພື່ອຕໍ່ສູ້ກັບອັດຕາເງິນເຟີ້, PBoC ໄດ້ຕັດສິນໃຈຕັດອັດຕາດອກເບ້ຍໄລຍະກາງທີ່ສໍາຄັນຂອງຕົນໃນເດືອນມິຖຸນາ. ສະພາແຫ່ງຊາດຈີນຍັງໃຫ້ຄຳໝັ້ນສັນຍາຈະນຳໃຊ້ມາດຕະການທີ່ເຂັ້ມແຂງກວ່າເກົ່າເພື່ອຊຸກຍູ້ການເຕີບໂຕດ້ານເສດຖະກິດ.

ນັກວິເຄາະ Nomura ເຊື່ອວ່າຂໍ້ມູນອັດຕາເງິນເຟີ້ຫຼ້າສຸດຈະກະຕຸ້ນໃຫ້ເສດຖະກິດໃຫຍ່ອັນດັບສອງຂອງໂລກປ່ອຍຕົວກະຕຸ້ນງົບປະມານແລະການເງິນຫຼາຍຂຶ້ນຕະຫຼອດປີ.

ນັກວິເຄາະເນັ້ນຫນັກວ່າ "ການອ່ານອັດຕາເງິນເຟີ້ຕໍ່າສຸດສະຫນັບສະຫນູນທັດສະນະຂອງພວກເຮົາວ່າ PBoC ມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະຫຼຸດລົງສອງອັດຕານະໂຍບາຍເພີ່ມເຕີມໃນສ່ວນທີ່ເຫຼືອຂອງປີ", ນັກວິເຄາະເນັ້ນຫນັກ.

ລະຄັງປຸກ

ເສດຖະກິດທີ່ຕົກຢູ່ໃນສະພາບເງິນເຟີ້ສາມາດເປັນສະຖານະການຝັນຮ້າຍສໍາລັບປະເທດ.

ທ່ານ Gregory Daco, ຫົວຫນ້ານັກເສດຖະສາດຂອງ Ernst & Young (EY) ອະທິບາຍວ່າ "ຄວາມສ່ຽງຂອງເສດຖະກິດທີ່ຕິດຢູ່ໃນສະພາບແວດລ້ອມທີ່ deflationary ນີ້ແມ່ນຈິງ." "ໃນແງ່ຂອງການເຕີບໂຕ, ຖ້າທ່ານມີຄວາມສ່ຽງຕໍ່ການຂາດດຸນແລະສະພາບແວດລ້ອມຫນີ້ສິນສູງໃນເວລາດຽວກັນ, ນັ້ນແມ່ນສິ່ງທີ່ຮ້າຍແຮງທີ່ສຸດທີ່ສາມາດເກີດຂື້ນໄດ້."

ຈີນກຳລັງປະເຊີນໜ້າກັບ “ການຫຼຸດຜ່ອນການດຸ່ນດ່ຽງ” ດັ່ງທີ່ເຫັນໃນ “ທົດສະວັດທີ່ສູນເສຍ” ຂອງຍີ່ປຸ່ນໃນຊຸມປີ 1990.

ທ່ານ Daco ສັງເກດເຫັນວ່າ ເງິນເຟີ້ເຮັດໃຫ້ໜີ້ສິນແພງຂຶ້ນ ແລະຍັງເຮັດໃຫ້ການໃຊ້ຈ່າຍ ແລະການລົງທຶນຂອງຜູ້ບໍລິໂພກຊັກຊ້າ. ດັ່ງນັ້ນ, ເງິນເຟີ້ເຮັດໃຫ້ການເຕີບໂຕຊ້າລົງແລະເພີ່ມຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຂອງຫນີ້ສິນ.

ຫົວໜ້ານັກເສດຖະສາດຂອງສະຖາບັນຄົ້ນຄວ້າ Nomura ທ່ານ Richard Koo ກ່າວເຕືອນວ່າ ຈີນກຳລັງປະເຊີນກັບ “ສະພາບເສດຖະກິດຖົດຖອຍ” ຄືກັບທີ່ເຫັນໃນ “ທົດສະວັດທີ່ສູນເສຍໄປ” ຂອງຍີ່ປຸ່ນ ໃນຊຸມປີ 1990, ເມື່ອຜູ້ບໍລິໂພກ ແລະ ທຸລະກິດຫັນປ່ຽນຈາກການລົງທຶນ ແລະການໃຊ້ຈ່າຍໄປສູ່ການຫຼຸດຜ່ອນໜີ້ສິນ ເນື່ອງຈາກມີການຂາດດຸນຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງ.

ທ່ານ Daco ກ່າວວ່າ ຜົນກະທົບອາດຈະຮ້າຍແຮງກວ່າເກົ່າຢູ່ໃນປະເທດຈີນ ຊຶ່ງປະເທດນີ້ຍັງຂາດຕາໜ່າງຄວາມປອດໄພທາງສັງຄົມ. ໂດຍບໍ່ມີການສະໜັບສະໜູນຈາກລັດຖະບານ, ຜູ້ບໍລິໂພກຈີນຖືກບັງຄັບໃຫ້ປະຢັດເງິນຫຼາຍຂຶ້ນແທນການໃຊ້ຈ່າຍແລະການລົງທຶນເພື່ອຊຸກຍູ້ການເຕີບໂຕເສດຖະກິດ.

ທ່ານ Daco ນັກເສດຖະສາດກ່າວວ່າ "ມັນເປັນບັນຫາທີ່ມີໂຄງສ້າງທີ່ຍາວນານ, ຢູ່ໃນເສດຖະກິດທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດອັນດັບສອງຂອງໂລກທີ່ດໍາເນີນມາເປັນເວລາຫຼາຍສິບປີ,". "ຜູ້ບໍລິໂພກໄດ້ຮັດສາຍຖົງເງິນຂອງເຂົາເຈົ້າແລະເພີ່ມເງິນຝາກປະຢັດຂອງເຂົາເຈົ້າແມ່ນເຫດຜົນຫນຶ່ງ, ເຖິງແມ່ນວ່າຈະມີຄວາມຫຍຸ້ງຍາກ, ປັກກິ່ງໄດ້ເຫັນເສັ້ນທາງການຂະຫຍາຍຕົວທີ່ຫນ້າປະທັບໃຈ."

ຂ່າວດີສໍາລັບ Fed

ໃນຂະນະທີ່ອັດຕາເງິນເຟີ້ແນ່ນອນຈະບໍ່ຊ່ວຍເສດຖະກິດຂອງຈີນ, ມັນສາມາດເປັນສັນຍານຍິນດີຕ້ອນຮັບສໍາລັບທະນາຄານກາງສະຫະລັດ, ເຊິ່ງພະຍາຍາມສະກັດກັ້ນອັດຕາເງິນເຟີ້.

ທ່ານ Ed Yardeni, ປະທານບໍລິສັດຄົ້ນຄວ້າຕະຫຼາດ Yardeni Research ກ່າວວ່າ, ອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງຈີນສາມາດຊ່ວຍໃຫ້ດັດຊະນີ PPI ຂອງສະຫະລັດ "ຫຼຸດລົງຢ່າງກະທັນຫັນ".

ໃນປະຫວັດສາດ, PPI ຂອງເສດຖະກິດໃຫຍ່ທີ່ສຸດຂອງໂລກໄດ້ "ມີຄວາມສຳພັນກັບຈີນສູງ" ຍ້ອນການພົວພັນດ້ານການຄ້າທີ່ໃກ້ຊິດລະຫວ່າງສອງປະເທດ. ທ່ານກ່າວວ່າ, ການຟື້ນຟູຫຼັງການແຜ່ລະບາດທີ່ອ່ອນແອຂອງປັກກິ່ງອາດຈະເປັນຜົນກະທົບຕໍ່ເສດຖະກິດໂລກ.

ນັກເສດຖະສາດ Daco ກ່າວວ່າໃນຂະນະທີ່ບໍ່ມີທະນາຄານກາງຕ້ອງການເຫັນການຂາດດຸນ, Fed ອາດຈະສະດວກສະບາຍທີ່ຈະເຫັນ "ເງິນເຟີ້ຈາກສ່ວນທີ່ເຫຼືອຂອງໂລກ."

ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ຜູ້ຊ່ຽວຊານກ່າວວ່າບັນຫາເງິນເຟີ້ຂອງຈີນອາດຈະເປັນຂ່າວດີສໍາລັບເຈົ້າຫນ້າທີ່ Fed, ແຕ່ມັນກໍ່ເຮັດໃຫ້ເກີດຄວາມສ່ຽງຕໍ່ເສດຖະກິດໂລກໃນໄລຍະຍາວ.

ການລຸກຂຶ້ນຂອງຈີນຈາກປະເທດກຳລັງພັດທະນາໄປເປັນປະເທດມະຫາອຳນາດໂລກ ແລະຄູ່ແຂ່ງດ້ານເສດຖະກິດທີ່ສຳຄັນກັບອາເມລິກາ ນັບຕັ້ງແຕ່ຊຸມປີ 1990 ໄດ້ປ່ຽນແປງໂລກ. ເງິນເຟີ້ທີ່ຄົງຄ້າງສາມາດປ່ຽນແປງໄດ້.

ໂດຍສະເພາະສໍາລັບ Generation Z (ເກີດລະຫວ່າງ 1997 ແລະ 2012) ຂອງເສດຖະກິດທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດອັນດັບສອງຂອງໂລກ - ຜູ້ທີ່ກໍາລັງຕໍ່ສູ້ກັບອັດຕາການຫວ່າງງານທີ່ມີສະຖິຕິຫຼາຍກວ່າ 20% - ການຂາດດຸນແມ່ນໄພພິບັດທີ່ລໍຖ້າເກີດຂຶ້ນ.

ທີ່ມາ