"ຕິດຢູ່" ໃນภาวะเงินฝืด

Báo Quốc Tế•11/07/2023

ໃນຂະນະທີ່ຄວາມສ່ຽງແມ່ນອັດຕາເງິນເຟີ້ຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງຢູ່ທົ່ວທຸກແຫ່ງໃນ ໂລກ , ໃນປະເທດຈີນ, ອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ຍືດເຍື້ອເຮັດໃຫ້ປະເທດມີບັນຫາໃຫຍ່.

Ngược đường thế giới, Trung Quốc có thể 'sa lầy' trong giảm phát, Fed bất ngờ đón tin vui?

ອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງຈີນໃນເດືອນມິຖຸນາ 2023 ແມ່ນເກືອບ 0%, ເຊິ່ງເຮັດໃຫ້ ນັກເສດຖະສາດ ແປກໃຈ. (ທີ່ມາ: Reuters)

ຄວາມສ່ຽງດ້ານເງິນເຟີ້

ພຽງແຕ່ຫົກເດືອນກ່ອນໜ້ານີ້, ນັກເສດຖະສາດກັງວົນວ່າການເປີດປະເທດຄືນໃໝ່ຂອງຈີນຫຼັງຈາກເກືອບສາມປີຂອງນະໂຍບາຍການສະກັດກັ້ນ COVID-19 ຢ່າງເຂັ້ມງວດຈະນໍາໄປສູ່ການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງກິດຈະກໍາທາງເສດຖະກິດ, ເຮັດໃຫ້ອັດຕາເງິນເຟີ້ທົ່ວໂລກເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງໄວວາ.

ແຕ່ໃນປະຈຸບັນ, ເຖິງແມ່ນວ່າຜູ້ບໍລິໂພກໄດ້ກັບຄືນໄປຊື້ເຄື່ອງ ແລະ ການບໍລິການບັນເທີງ, ແຕ່ການເປີດຄືນໃໝ່ບໍ່ໄດ້ໃຫ້ຜົນໄດ້ຮັບຕາມທີ່ໂລກຫວັງໄວ້. ຂະແໜງອະສັງຫາລິມະຊັບຍັງຄົງອ່ອນແອ, ການວ່າງງານຂອງໄວໜຸ່ມຍັງສູງ, ແລະ ໜີ້ສິນ 35 ພັນຕື້ໂດລາຂອງລັດຖະບານທ້ອງຖິ່ນໄດ້ສົ່ງຜົນກະທົບຕໍ່ການເຕີບໂຕທາງເສດຖະກິດ, ເຮັດໃຫ້ລາຄາຜູ້ບໍລິໂພກພາຍໃນປະເທດຊຸດໂຊມລົງ.

ອີງຕາມສຳນັກງານສະຖິຕິແຫ່ງຊາດຈີນ (NBS), ດັດຊະນີລາຄາຜູ້ບໍລິໂພກ (CPI) ຂອງປະເທດໃນເດືອນມິຖຸນາ 2023 ແມ່ນເກືອບ 0%, ເຊິ່ງເຮັດໃຫ້ນັກເສດຖະສາດທີ່ຄາດວ່າຈະເພີ່ມຂຶ້ນ 0.2% ແປກໃຈ. ນີ້ໝາຍເຖິງອັດຕາເງິນເຟີ້ຕໍ່າສຸດຂອງຈີນນັບຕັ້ງແຕ່ເດືອນກຸມພາ 2021, ສ່ວນໃຫຍ່ແມ່ນຍ້ອນລາຄາຊີ້ນໝູ ແລະ ລາຄາພະລັງງານທີ່ຫຼຸດລົງ.

ໃນຂະນະດຽວກັນ, ອັດຕາເງິນເຟີ້ຫຼັກ (ບໍ່ລວມລາຄາອາຫານ ແລະ ພະລັງງານທີ່ຜັນຜວນຫຼາຍຂຶ້ນ) ຫຼຸດລົງ 0.1% ມາເປັນ 0.4%, ຈາກ 0.6% ໃນເດືອນພຶດສະພາ.

ໃນການໃຫ້ຄວາມເຫັນກ່ຽວກັບຕົວເລກດັ່ງກ່າວ, ທ່ານ Zhang Zhiwei, ຫົວໜ້ານັກເສດຖະສາດຂອງ Pinpoint Asset Management Ltd, ກ່າວວ່າ: “ຄວາມສ່ຽງຂອງภาวะเงินฝืดແມ່ນມີຢູ່ຈິງຫຼາຍ. ມາດຕະການທັງສອງຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ເພີ່ມຫຼັກຖານເພີ່ມເຕີມວ່າການຟື້ນຕົວກຳລັງອ່ອນແອລົງ, ໂດຍມີຄວາມກັງວົນກ່ຽວກັບภาวะเงินฝืดທີ່ສົ່ງຜົນກະທົບຕໍ່ຄວາມໝັ້ນໃຈຂອງຜູ້ບໍລິໂພກ.”

ນັກວິເຄາະຂອງ Nomura ຄາດຄະເນວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ຈະ "ຫຼຸດລົງຕື່ມອີກ" ໃນເດືອນໜ້າ, ເປັນ -0.5%.

ນອກຈາກນີ້, ໃນເດືອນມິຖຸນາ 2023, ດັດຊະນີລາຄາຜູ້ຜະລິດ (PPI) ຂອງຈີນໄດ້ຫຼຸດລົງ 5.4% ເມື່ອທຽບໃສ່ປີກ່ອນ. ນີ້ແມ່ນການຫຼຸດລົງຢ່າງໄວວາຂອງລາຄາຜູ້ຜະລິດໃນໄລຍະເຈັດປີ ແລະ ເປັນເດືອນທີເກົ້າຕິດຕໍ່ກັນຂອງການຫຼຸດລົງຂອງດັດຊະນີ.

ນັກເສດຖະສາດ Harrington Zhang ຈາກ Nomura ໃຫ້ຂໍ້ສັງເກດວ່າຜົນໄດ້ຮັບຂອງ PPI ສ່ວນໃຫຍ່ແມ່ນຍ້ອນການຫຼຸດລົງຢ່າງໄວວາຂອງລາຄາວັດຖຸດິບ ແລະ ຄວາມຕ້ອງການທີ່ອ່ອນແອລົງຈາກຜູ້ຜະລິດ.

ທ່າມກາງສັນຍານຂອງການເຕີບໂຕທີ່ອ່ອນແອ ແລະ ລາຄາຜູ້ຜະລິດທີ່ຫຼຸດລົງ, ລັດຖະບານ ຈີນ ແລະ ທະນາຄານປະຊາຊົນຈີນ (PBoC) ໄດ້ເຮັດວຽກເພື່ອຊຸກຍູ້ການໃຊ້ຈ່າຍ ແລະ ການລົງທຶນໃນປະເທດ.

ໃນຂະນະທີ່ປະເທດອື່ນໆໄດ້ຂຶ້ນອັດຕາດອກເບ້ຍຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງເພື່ອຕ້ານກັບອັດຕາເງິນເຟີ້, ທະນາຄານປະຊາຊົນຈີນ (PBoC) ໄດ້ຕັດສິນໃຈຫຼຸດອັດຕາດອກເບ້ຍໄລຍະກາງທີ່ສຳຄັນລົງໃນເດືອນມິຖຸນາ. ສະພາແຫ່ງລັດຈີນຍັງໄດ້ໃຫ້ຄຳໝັ້ນສັນຍາວ່າຈະໃຊ້ມາດຕະການທີ່ເຂັ້ມແຂງຂຶ້ນເພື່ອຊຸກຍູ້ການເຕີບໂຕທາງເສດຖະກິດ.

ນັກວິເຄາະຂອງ Nomura ເຊື່ອວ່າຂໍ້ມູນອັດຕາເງິນເຟີ້ລ່າສຸດຈະກະຕຸ້ນໃຫ້ເສດຖະກິດທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດອັນດັບສອງຂອງໂລກເປີດຕົວມາດຕະການກະຕຸ້ນທາງດ້ານການເງິນ ແລະ ການເງິນຫຼາຍຂຶ້ນຕະຫຼອດປີນີ້.

ນັກວິເຄາະໄດ້ເນັ້ນໜັກວ່າ: "ອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ຕໍ່າຫຼາຍສະໜັບສະໜູນທັດສະນະຂອງພວກເຮົາວ່າ PBoC ມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະຈັດຕັ້ງປະຕິບັດການຫຼຸດອັດຕາດອກເບ້ຍນະໂຍບາຍອີກສອງຄັ້ງໃນສ່ວນທີ່ເຫຼືອຂອງປີ."

ກະດິ່ງເຕືອນໄພດັງຂຶ້ນ

ເສດຖະກິດທີ່ຕົກຢູ່ໃນສະພາບເງິນເຟີ້ສາມາດເປັນສະຖານະການຝັນຮ້າຍສໍາລັບປະເທດ.

ທ່ານ Gregory Daco, ຫົວໜ້ານັກເສດຖະສາດຂອງ Ernst & Young (EY), ອະທິບາຍວ່າ: “ເສດຖະກິດທີ່ຕິດຢູ່ໃນສະພາບແວດລ້ອມເງິນເຟີ້ນີ້ແມ່ນຄວາມສ່ຽງທີ່ແທ້ຈິງ. ໃນແງ່ຂອງທ່າແຮງການເຕີບໂຕ, ຖ້າເສດຖະກິດປະເຊີນກັບທັງຄວາມສ່ຽງເງິນເຟີ້ ແລະ ສະພາບແວດລ້ອມໜີ້ສິນສູງໃນເວລາດຽວກັນ, ນັ້ນແມ່ນສະຖານະການທີ່ຮ້າຍແຮງທີ່ສຸດ.”

ຈີນກຳລັງປະເຊີນກັບ “ການຊຸດໂຊມທາງເສດຖະກິດ” ຄ້າຍຄືກັບສິ່ງທີ່ເຫັນໃນຊ່ວງ “ທົດສະວັດທີ່ສູນເສຍໄປ” ຂອງຍີ່ປຸ່ນໃນຊຸມປີ 1990.

ທ່ານ Daco ໃຫ້ຂໍ້ສັງເກດວ່າ ພາວະເງິນເຟີ້ເຮັດໃຫ້ໜີ້ສິນມີລາຄາແພງຂຶ້ນ ແລະ ຍັງເຮັດໃຫ້ການໃຊ້ຈ່າຍ ແລະ ການລົງທຶນຂອງຜູ້ບໍລິໂພກຊັກຊ້າ. ດັ່ງນັ້ນ, ພາວະເງິນເຟີ້ຈຶ່ງເຮັດໃຫ້ການເຕີບໂຕຊັກຊ້າ ແລະ ເພີ່ມຕົ້ນທຶນໜີ້ສິນ.

ທ່ານ Richard Koo ຫົວໜ້ານັກເສດຖະສາດຢູ່ສະຖາບັນຄົ້ນຄວ້າ Nomura ເຕືອນວ່າ ຈີນກຳລັງປະເຊີນກັບ “ການຖົດຖອຍຂອງງົບດຸນ” ຄ້າຍຄືກັບສິ່ງທີ່ເຫັນໃນຊ່ວງ “ທົດສະວັດທີ່ສູນເສຍ” ຂອງຍີ່ປຸ່ນໃນຊຸມປີ 1990. ໃນເວລານັ້ນ, ຜູ້ບໍລິໂພກ ແລະ ທຸລະກິດໄດ້ປ່ຽນຈາກການລົງທຶນ ແລະ ການໃຊ້ຈ່າຍໄປສູ່ການຫຼຸດຜ່ອນໜີ້ສິນຍ້ອນສະພາບເງິນເຟີ້ທີ່ຍັງຄົງຄ້າງ.

ອີງຕາມທ່ານ Daco, ຜົນກະທົບນີ້ອາດຈະຮ້າຍແຮງກວ່າເກົ່າໃນປະເທດຈີນ ເພາະວ່າປະເທດດັ່ງກ່າວຂາດຕາໜ່າງຄວາມປອດໄພທາງສັງຄົມ. ຖ້າບໍ່ມີການສະໜັບສະໜູນຈາກລັດຖະບານ, ຜູ້ບໍລິໂພກຈີນຈະຖືກບັງຄັບໃຫ້ອອມເງິນຫຼາຍຂຶ້ນແທນທີ່ຈະໃຊ້ຈ່າຍ ແລະ ລົງທຶນເພື່ອຊຸກຍູ້ການເຕີບໂຕທາງເສດຖະກິດ.

ນັກເສດຖະສາດ Daco ຢືນຢັນວ່າ: “ນີ້ແມ່ນບັນຫາທີ່ມີມາດົນນານ ແລະ ເປັນບັນຫາທາງດ້ານໂຄງສ້າງໃນເສດຖະກິດທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດອັນດັບສອງຂອງໂລກເປັນເວລາຫຼາຍທົດສະວັດ. ຜູ້ບໍລິໂພກທີ່ຮັດກຸມ ແລະ ເພີ່ມການປະຢັດແມ່ນເຫດຜົນໜຶ່ງທີ່ເຮັດໃຫ້ເຖິງວ່າຈະປະເຊີນກັບຄວາມຫຍຸ້ງຍາກ, ແຕ່ປັກກິ່ງຍັງເຫັນເສັ້ນທາງການເຕີບໂຕທີ່ໜ້າປະທັບໃຈ.”

ຂ່າວດີສຳລັບ Fed

ໃນຂະນະທີ່ພາວະເງິນເຟີ້ແນ່ນອນຈະບໍ່ຊ່ວຍເສດຖະກິດຂອງຈີນ, ແຕ່ມັນອາດເປັນຂ່າວດີສຳລັບທະນາຄານກາງສະຫະລັດ, ເຊິ່ງກຳລັງພະຍາຍາມຄວບຄຸມອັດຕາເງິນເຟີ້.

ທ່ານ Ed Yardeni ປະທານບໍລິສັດຄົ້ນຄວ້າຕະຫຼາດ Yardeni Research ຊີ້ໃຫ້ເຫັນວ່າສະຖານະການເງິນເຟີ້ຂອງຈີນອາດເຮັດໃຫ້ດັດຊະນີ PPI ຂອງສະຫະລັດ "ຫຼຸດລົງໂດຍບໍ່ຄາດຄິດ".

ທ່ານກ່າວວ່າ: "ໃນອະດີດ, PPI ຂອງເສດຖະກິດທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດໃນໂລກມີ 'ຄວາມສຳພັນສູງ' ກັບຈີນ ເນື່ອງຈາກລະດັບການຄ້າທີ່ໃກ້ຊິດລະຫວ່າງສອງປະເທດ. ການຟື້ນຕົວທີ່ອ່ອນແອຫຼັງການລະບາດຂອງພະຍາດລະບາດຂອງປັກກິ່ງອາດເປັນສາເຫດຂອງภาวะเงินฝืดສຳລັບເສດຖະກິດໂລກ."

ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ນັກເສດຖະສາດ Daco ກ່າວວ່າ ໃນຂະນະທີ່ບໍ່ມີທະນາຄານກາງໃດຢາກເຫັນภาวะเงินฝืด, ແຕ່ Fed ອາດຈະດີໃຈທີ່ເຫັນ "ภาวะเงินฝืดຈາກສ່ວນທີ່ເຫຼືອຂອງໂລກ".

ເຖິງຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ຜູ້ຊ່ຽວຊານເຊື່ອວ່າໃນຂະນະທີ່ສະຖານະການເງິນເຟີ້ຂອງຈີນອາດເປັນຂ່າວດີສຳລັບເຈົ້າໜ້າທີ່ Fed, ແຕ່ມັນກໍ່ມີຄວາມສ່ຽງໃນໄລຍະຍາວຕໍ່ເສດຖະກິດໂລກ.

ການເຕີບໂຕຂອງຈີນ, ຈາກປະເທດກຳລັງພັດທະນາໄປສູ່ມະຫາອຳນາດໂລກ ແລະ ເປັນຄູ່ແຂ່ງທາງເສດຖະກິດທີ່ສຳຄັນຂອງສະຫະລັດນັບຕັ້ງແຕ່ຊຸມປີ 1990, ໄດ້ປ່ຽນແປງໂລກ. ພາວະເງິນເຟີ້ຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງສາມາດປ່ຽນແປງຄວາມເປັນຈິງນີ້ໄດ້.

ໂດຍສະເພາະ, ສຳລັບຄົນລຸ້ນ Z (ຜູ້ທີ່ເກີດລະຫວ່າງປີ 1997 ແລະ 2012) ຂອງເສດຖະກິດທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດອັນດັບສອງຂອງໂລກ - ຜູ້ທີ່ກຳລັງປະສົບກັບອັດຕາການວ່າງງານທີ່ສູງກວ່າ 20% - ภาวะเงินฝืดແມ່ນໄພພິບັດທີ່ກຳລັງຈະເກີດຂຶ້ນ.

[ໂຄສະນາ_2]
ແຫຼ່ງຂໍ້ມູນ