"ຮ້ອນ" ການຂະຫຍາຍຕົວຂອງສິນເຊື່ອອະສັງຫາລິມະສັບ: optimism ໃນຄວາມກັງວົນ?

VTV.vn - ສິນເຊື່ອອະສັງຫາລິມະຊັບເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງແຮງໃນ 10 ເດືອນຕົ້ນປີ 2025, ສ້າງແຫຼ່ງທຶນທີ່ອຸດົມສົມບູນແຕ່ສະພາບຄ່ອງຕໍ່າ, ຜູ້ຊ່ຽວຊານຫຼາຍຄົນເຕືອນກ່ຽວກັບຄວາມຍືນຍົງຂອງຕະຫຼາດ.

Đài truyền hình Việt Nam•08/11/2025

Mặc dù tín dụng bất động sản đang tăng tốc, nhưng thực tế lại không tạo ra sự chuyển động như mong đợi

ເຖິງແມ່ນວ່າການປ່ອຍສິນເຊື່ອອະສັງຫາລິມະສັບກໍາລັງເລັ່ງ, ຄວາມເປັນຈິງບໍ່ແມ່ນການສ້າງການເຄື່ອນໄຫວທີ່ຄາດໄວ້.

ສິນເຊື່ອອະສັງຫາລິມະຊັບເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງຫຼວງຫຼາຍໃນ 10 ເດືອນຕົ້ນປີ 2025, ສ້າງແຫຼ່ງທຶນທີ່ອຸດົມສົມບູນແຕ່ມີສະພາບຄ່ອງຕໍ່າ. ຜູ້ຊ່ຽວຊານຫຼາຍຄົນເຕືອນວ່າຄວາມເປັນຈິງນີ້ບໍ່ພຽງແຕ່ສົ່ງຜົນກະທົບຕໍ່ ເສດຖະກິດ ເທົ່ານັ້ນ, ແຕ່ຍັງເຮັດໃຫ້ເກີດຄໍາຖາມຫຼາຍຢ່າງກ່ຽວກັບຄວາມຍືນຍົງຂອງຕະຫຼາດ.

ການຂະຫຍາຍຕົວສິນເຊື່ອໃນຄວາມກັງວົນ

ໃນ 10 ເດືອນຕົ້ນປີ 2025, ວົງເງິນສິນເຊື່ອອະສັງຫາລິມະຊັບໄດ້ເຕີບໂຕຢ່າງແຂງແຮງ, ກາຍເປັນໜຶ່ງໃນບັນດາປັດໄຈຊຸກຍູ້ການພັດທະນາເສດຖະກິດ. ຕາມທ່ານ ຟ້າມຈີ໋ກວາງ, ຫົວໜ້າກົມນະໂຍບາຍເງິນຕາຂອງທະນາຄານແຫ່ງລັດຫວຽດນາມ (SBV) ແລ້ວ, ສິນເຊື່ອໃນລະບົບທະນາຄານທັງໝົດບັນລຸອັດຕາການເຕີບໂຕ 13,4%, ໃນນັ້ນສິນເຊື່ອອະສັງຫາລິມະຊັບກວມອັດຕາສ່ວນຫຼາຍ. ນີ້ສະທ້ອນໃຫ້ເຫັນເຖິງທ່າອ່ຽງທີ່ຊັດເຈນຫຼາຍ: ອະສັງຫາລິມະສັບຍັງສືບຕໍ່ເປັນຈຸດຫມາຍປາຍທາງທີ່ຫນ້າສົນໃຈສໍາລັບກະແສສິນເຊື່ອ. ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງນີ້ແມ່ນສ້າງຜົນສະທ້ອນທີ່ຮ້າຍແຮງ, ເຊິ່ງເປັນຄວາມບໍ່ສົມດຸນໃນຕະຫຼາດ.

Tăng trưởng — ການຊື້ - ຂາຍ, "ທ່ອງ" ໂດຍບໍ່ມີມູນຄ່າທີ່ແທ້ຈິງໃນແງ່ຂອງກະແສເງິນສົດຫຼືລາຍໄດ້ຈາກການເຊົ່າໄດ້ຊຸກຍູ້ໃຫ້ມູນຄ່າອະສັງຫາລິມະສັບສູງເກີນໄປ, ເຮັດໃຫ້ສະພາບຄ່ອງບໍ່ດີ.

ບົດລາຍງານທາງດ້ານການເງິນສໍາລັບໄຕມາດທີສາມຂອງປີ 2025 ຈາກທະນາຄານໃຫຍ່ສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າເຖິງແມ່ນວ່າການປ່ອຍສິນເຊື່ອອະສັງຫາລິມະສັບຈະເລັ່ງ, ແຕ່ຄວາມເປັນຈິງບໍ່ໄດ້ສ້າງການເຄື່ອນໄຫວທີ່ຄາດໄວ້. ທີ່ VPBank , ກິດຈະກໍາທຸລະກິດອະສັງຫາລິມະສັບກວມເອົາ 22.97% ຂອງເງິນກູ້ທີ່ຍັງຄ້າງຄາທັງຫມົດ, ໃນຂະນະທີ່ຢູ່ໃນ MB, ອັດຕານີ້ແມ່ນ 10.42%. ນີ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນຢ່າງຊັດເຈນວ່າທຶນສິນເຊື່ອທີ່ໄຫຼເຂົ້າໄປໃນອະສັງຫາລິມະສັບແມ່ນຄອບງໍາເສດຖະກິດລວມ. ເຖິງຢ່າງໃດກໍຕາມ, ໃນບາງຂົງເຂດຄືນະຄອນໂຮ່ຈິມິນ, ເຖິງວ່າຕະຫຼາດຈະຄຶກຄື້ນດ້ວຍຈຳນວນຫ້ອງແຖວທີ່ເປີດໃໝ່, ແຕ່ຈຳນວນທຸລະກິດກໍ່ບໍ່ເໝາະສົມກັບການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງການສະໜອງ.

ກ່າວຄຳເຫັນທີ່ເວທີປາໄສການລົງທຶນປີ 2026 ທີ່ຈັດຂຶ້ນເມື່ອບໍ່ດົນມານີ້ຢູ່ນະຄອນ ໂຮ່ຈີມິນ , ນັກຊ່ຽວຊານດ້ານເສດຖະກິດ Dinh The Hien ໃຫ້ຮູ້ວ່າ: ສາເຫດຕົ້ນຕໍທີ່ພາໃຫ້ຄວາມບໍ່ສົມດຸນນີ້ແມ່ນຍ້ອນຕະຫຼາດອະສັງຫາລິມະຊັບຕົກຢູ່ໃນສະພາບ “ຊື້ສູງ, ຂາຍສູງ” ນັບແຕ່ຕົ້ນປີເປັນຕົ້ນມາ. ຖ້າທ່າອ່ຽງນີ້ຍັງສືບຕໍ່, ຕະຫຼາດມີຄວາມສ່ຽງທີ່ຈະເກີດຟອງ. ນີ້ແມ່ນຄໍາເຕືອນທີ່ບໍ່ສາມາດຖືກລະເລີຍໃນເວລາທີ່ຕະຫຼາດອະສັງຫາລິມະສັບແມ່ນຂຶ້ນກັບການຄາດເດົາໄລຍະສັ້ນ. ການຊື້-ຂາຍ, "ທ່ອງ" ໂດຍບໍ່ມີມູນຄ່າທີ່ແທ້ຈິງໃນແງ່ຂອງກະແສເງິນສົດຫຼືລາຍໄດ້ຈາກການເຊົ່າໄດ້ຊຸກຍູ້ໃຫ້ມູນຄ່າອະສັງຫາລິມະສັບສູງເກີນໄປ, ເຮັດໃຫ້ສະພາບຄ່ອງທີ່ບໍ່ດີ.

ເຖິງວ່າຈະມີການຂະຫຍາຍຕົວທີ່ເຂັ້ມແຂງໃນສິນເຊື່ອອະສັງຫາລິມະສັບ, ຕະຫຼາດບໍ່ສາມາດສ້າງວົງຈອນທີ່ຍືນຍົງຕາມຄວາມປາຖະຫນາ. ຕາມ Property Guru ແລ້ວ, ລາຄາອະສັງຫາລິມະຊັບຢູ່ບັນດາເຂດໃຫຍ່ຄື: ຮ່າໂນ້ຍ ແລະ ນະຄອນ ໂຮ່ຈີມິນ ໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງແຮງ, ດ້ວຍອັດຕາເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງໜ້າປະທັບໃຈຂອງ ຮ່າໂນ້ຍ 112% ພາຍໃນ 5 ປີ. ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງລາຄານີ້ແມ່ນບໍ່ເຫມາະສົມກັບລາຍຮັບຂອງປະຊາຊົນແລະຄວາມສາມາດໃນການດູດຊຶມຂອງຕະຫຼາດ. ດັ່ງນັ້ນສະພາບຄ່ອງຂອງຕະຫຼາດຍັງອ່ອນລົງ, ແລະນີ້ແມ່ນຫນຶ່ງໃນເຫດຜົນຕົ້ນຕໍທີ່ເຮັດໃຫ້ "ຫວ່າງ" ໃນຫຼາຍໂຄງການອະສັງຫາລິມະສັບ.

ເຕືອນວ່າຕະຫຼາດຂາດດຸນ

ສະພາບການຄາດຄະເນອະສັງຫາລິມະຊັບເກີນຂອບເຂດກາຍເປັນໄພຂົ່ມຂູ່ອັນໃຫຍ່ຫຼວງຕໍ່ຕະຫຼາດແລະເສດຖະກິດ. ເມື່ອລາຄາທີ່ຢູ່ອາໄສຖືກກົດດັນໃຫ້ສູງເກີນໄປ, ປະຊາຊົນຈໍານວນຫຼາຍ, ໂດຍສະເພາະຄົນທີ່ມີລາຍຮັບປານກາງ ແລະຕໍ່າ, ບໍ່ສາມາດເຂົ້າເຖິງທີ່ຢູ່ອາໄສໄດ້. ນີ້ບໍ່ພຽງແຕ່ຫຼຸດຜ່ອນສະພາບຄ່ອງເທົ່ານັ້ນ, ແຕ່ຍັງເຮັດໃຫ້ເສດຖະກິດບໍ່ສົມດຸນ, ເມື່ອກະແສເງິນສົດທີ່ອຸດົມສົມບູນບໍ່ໄດ້ຖືກນໍາໃຊ້ເພື່ອຈຸດປະສົງການພັດທະນາແບບຍືນຍົງ, ແຕ່ສ່ວນໃຫຍ່ແມ່ນຮັບໃຊ້ຈຸດປະສົງການຄາດເດົາ.

ອະສັງຫາລິມະສັບ, ເຖິງແມ່ນວ່າການດຶງດູດເງິນທຶນຂະຫນາດໃຫຍ່ຈາກລະບົບທະນາຄານ, ຍັງບໍ່ໄດ້ສ້າງການປ່ຽນແປງທີ່ຊັດເຈນລະຫວ່າງສິນເຊື່ອແລະການເຮັດທຸລະກໍາຕົວຈິງ. ມາຮອດປະຈຸບັນ, ຍອດວົງເງິນສິນຄ້າຂອງບັນດາວິສາຫະກິດຈົດທະບຽນໄດ້ລື່ນກາຍ 570.000 ຕື້ດົ່ງ, ໄດ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນຄວາມບໍ່ສົມດຸນລະຫວ່າງການພັດທະນາໂຄງການ ແລະ ຄວາມສາມາດຊົມໃຊ້ຕົວຈິງຢູ່ຕະຫຼາດ. ນີ້ແມ່ນຈຸດອ່ອນຂອງຕະຫຼາດອະສັງຫາລິມະຊັບໃນປະຈຸບັນ, ເມື່ອກະແສເງິນສົດບໍ່ສາມາດປ່ຽນເປັນສະພາບຄ່ອງໄດ້.

ຫນຶ່ງໃນການແກ້ໄຂທີ່ສະເຫນີໂດຍຜູ້ຊ່ຽວຊານແມ່ນການຄວບຄຸມການໄຫຼເຂົ້າຂອງສິນເຊື່ອເຂົ້າໄປໃນອະສັງຫາລິມະສັບ, ໂດຍສະເພາະແມ່ນເງິນກູ້ຢືມເພື່ອຈຸດປະສົງການຄາດເດົາ. ຜູ້ຊ່ຽວຊານ Dinh The Hien ເຕືອນວ່າ: "ຈິດໃຈ 'ຊື້ສູງ, ຂາຍສູງ' ຊ່ວຍໃຫ້ກຸ່ມນັກລົງທຶນໄດ້ຮັບຜົນປະໂຫຍດໃນໄລຍະສັ້ນ, ແຕ່ສ້າງວົງຈອນຂອງຄວາມຮ້ອນເກີນ, ເຊິ່ງມີຄວາມສ່ຽງທີ່ຈະເຮັດໃຫ້ເກີດການຕົກຢູ່ໃນຕະຫຼາດ." ນີ້ແມ່ນບັນຫາຫຼັກຂອງຄວາມບໍ່ຍືນຍົງຂອງຕະຫຼາດອະສັງຫາລິມະສັບ. ການຮັກສາລາຄາອະສັງຫາລິມະຊັບທີ່ສູງເກີນໄປໂດຍບໍ່ສອດຄ່ອງກັບລາຍຮັບທີ່ແທ້ຈິງແລະກໍາໄລພຽງແຕ່ຈະເຮັດໃຫ້ເກີດຄວາມບໍ່ສະຖຽນລະພາບແລະຄວາມຫຍຸ້ງຍາກໃນການພັດທະນາແບບຍືນຍົງ.

ການແກ້ໄຂຄວາມເປັນໄປໄດ້ອີກອັນໜຶ່ງທີ່ສະເໜີໂດຍທ່ານ ຫວູແທ່ງເລ, ສະມາຊິກສະພາບໍລິຫານຂອງບໍລິສັດ ພັດຕາດ, ແມ່ນການນຳໃຊ້ເຄື່ອງມືດ້ານພາສີເຊັ່ນ: ການເກັບພາສີເຮືອນຫຼັງທີສອງ, ທີ່ດິນປະຖິ້ມ ແລະ ຫັກດອກເບ້ຍເງິນກູ້ບ້ານຄັ້ງທຳອິດ. ນີ້ແມ່ນຍຸດທະສາດທີ່ໄດ້ຮັບການນຳໃຊ້ຢ່າງສຳເລັດຜົນໃນຫຼາຍປະເທດເມື່ອສິນເຊື່ອອະສັງຫາລິມະຊັບຂະຫຍາຍຕົວ. ການຄວບຄຸມກະແສເງິນສົດຢ່າງເຂັ້ມງວດຈະຊ່ວຍໃຫ້ຕະຫຼາດມີສະຖຽນລະພາບແລະສ້າງຜະລິດຕະພັນອະສັງຫາລິມະສັບທີ່ຕອບສະຫນອງຄວາມຕ້ອງການທີ່ແທ້ຈິງຂອງປະຊາຊົນ.

ທຶນໄຫຼ "ຢ່າງແຂງແຮງ" ເຂົ້າໄປໃນອະສັງຫາລິມະສັບ

ດັດຊະນີ	ຂະໜາດ	ການຂະຫຍາຍຕົວ
ໜີ້ສິນອະສັງຫາລິມະຊັບທັງໝົດທີ່ຄົງຄ້າງ (ວັນທີ 31 ສິງຫາ 2025)	> 4 ລ້ານຕື້ດົ່ງ	+19% ເມື່ອທຽບໃສ່ປີຜ່ານມາ
ບັນຊີສໍາລັບໜີ້ສິນທັງໝົດຂອງເສດຖະກິດ	23.68%	(ສູງສຸດໃນປະຫວັດສາດທີ່ຜ່ານມາ)
ເງິນກູ້ທຸລະກິດອະສັງຫາລິມະສັບ	1,79 ຕື້ດົ່ງ	+24% (ຮ້ອນທີ່ສຸດ)
ເງິນກູ້ຜູ້ບໍລິໂພກ/ໃຊ້ເອງ	2,28 ຕື້ດົ່ງ	+12%

ທີ່ມາ: ທະນາຄານແຫ່ງລັດ

ຜູ້ຊ່ຽວຊານຍັງເຊື່ອໝັ້ນວ່າ, ເພື່ອໃຫ້ຕະຫຼາດອະສັງຫາລິມະຊັບພັດທະນາແບບຍືນຍົງ; ໂຄງການຕ້ອງມີຄວາມໂປ່ງໃສທາງດ້ານກົດໝາຍ, ຮັບໃຊ້ຄວາມຕ້ອງການທີ່ຢູ່ອາໄສທີ່ແທ້ຈິງ ແລະ ມີວິໄສທັດໄລຍະຍາວ. ໃນເວລານີ້, ຕະຫຼາດອະສັງຫາລິມະສັບຈະບໍ່ຖືກຄອບງໍາໂດຍວົງຈອນທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນແລະຫຼຸດລົງແຕ່ຈະພັດທະນາຢ່າງຫມັ້ນຄົງ, ສ້າງມູນຄ່າທີ່ແທ້ຈິງໃຫ້ແກ່ເສດຖະກິດແລະປະຊາຊົນ.

ເຖິງແມ່ນວ່າການໄຫຼເຂົ້າທີ່ເຂັ້ມແຂງຂອງສິນເຊື່ອເຂົ້າໄປໃນອະສັງຫາລິມະສັບສາມາດຊ່ວຍໃຫ້ການເຕີບໂຕຂອງເສດຖະກິດໃນໄລຍະສັ້ນ, ຖ້າບໍ່ມີການຄວບຄຸມຢ່າງເຂັ້ມງວດ, ມັນຈະນໍາໄປສູ່ຜົນສະທ້ອນທີ່ຮ້າຍແຮງໃນສະພາບຄ່ອງແລະຄວາມຍືນຍົງຂອງຕະຫຼາດ. ບັນດາອົງການຄຸ້ມຄອງຕ້ອງໃຊ້ມາດຕະການຢ່າງແຮງເພື່ອສະກັດກັ້ນການຄາດຄະເນ, ຜ່ານນັ້ນຊຸກຍູ້ການພັດທະນາຢ່າງຕັ້ງໜ້າ ແລະ ຍືນຍົງຂອງຕະຫຼາດອະສັງຫາລິມະຊັບຫວຽດນາມ ໃນອະນາຄົດ.

ທີ່ມາ: https://vtv.vn/tang-truong-nong-tin-dung-bat-dong-san-lac-quan-trong-au-lo-100251107154255857.htm