"ການເລີ່ມຕົ້ນທີ່ບໍ່ດີ, ສິ້ນສຸດທີ່ດີ", ບາດກ້າວບຸກທະລຸແມ່ນມາຈາກການຍົກລະດັບຕະຫຼາດ

ການ​ຍົກ​ລະດັບ​ຈະ​ບໍ່​ພຽງ​ແຕ່​ເພີ່ມ​ສະພາບ​ຄ່ອງ​ເທົ່າ​ນັ້ນ, ຫາກ​ຍັງ​ຊ່ວຍ​ໃຫ້​ບັນດາ​ວິ​ສາ​ຫະກິດ​ລະດົມ​ທຶນ​ຢ່າງ​ມີ​ປະສິດທິ​ຜົນ, ​ເຮັດ​ໃຫ້ ຫວຽດນາມ ກາຍ​ເປັນ​ຈຸດໝາຍ​ດຶງ​ດູດ​ໃນ​ແຜນ​ທີ່​ການ​ເງິນ​ໂລກ. ເຕັກ​ໂນ​ໂລ​ຊີ, ພະ​ລັງ​ງານ​ທົດ​ແທນ​ແລະ​ການ​ຜະ​ລິດ​ຈະ​ໄດ້​ຮັບ​ຜົນ​ປະ​ໂຫຍດ​ຢ່າງ​ຫຼວງ​ຫຼາຍ.

ຫຼັກຊັບ 2025: "ການເລີ່ມຕົ້ນທີ່ບໍ່ດີ, ສິ້ນສຸດທີ່ດີ", ຈັງຫວະທີ່ກ້າວຫນ້າມາຈາກການຍົກລະດັບຕະຫຼາດ

ການ​ຍົກ​ລະດັບ​ຈະ​ບໍ່​ພຽງ​ແຕ່​ເພີ່ມ​ສະພາບ​ຄ່ອງ​ເທົ່າ​ນັ້ນ, ຫາກ​ຍັງ​ຊ່ວຍ​ໃຫ້​ບັນດາ​ວິ​ສາ​ຫະກິດ​ລະດົມ​ທຶນ​ຢ່າງ​ມີ​ປະສິດທິ​ຜົນ, ​ເຮັດ​ໃຫ້ ຫວຽດນາມ ກາຍ​ເປັນ​ຈຸດໝາຍ​ດຶງ​ດູດ​ໃນ​ແຜນ​ທີ່​ການ​ເງິນ​ໂລກ. ເຕັກ​ໂນ​ໂລ​ຊີ, ພະ​ລັງ​ງານ​ທົດ​ແທນ​ແລະ​ການ​ຜະ​ລິດ​ຈະ​ໄດ້​ຮັບ​ຜົນ​ປະ​ໂຫຍດ​ຢ່າງ​ຫຼວງ​ຫຼາຍ.

ຄວາມ​ເປັນ​ໄປ​ໄດ້​ຂອງ​ການ​ຍົກ​ລະດັບ​ຕະຫຼາດ​ຫຼັກ​ຊັບ​ຫວຽດນາມ ຂຶ້ນ​ເປັນ​ກຸ່ມ “​ເກີດ​ໃໝ່” ​ໃນ​ໄລຍະ 2025 – 2027 ຄາດ​ວ່າ​ຈະ​ແມ່ນ​ກຳລັງ​ໜູນ​ບຸກທະລຸ, ຊຸກຍູ້​ການ​ພັດທະນາ​ຕະຫຼາດ​ການ​ເງິນ. ຕາມ​ມາດ​ຖານ​ຂອງ FTSE ແລະ MSCI, ການ​ຍົກ​ລະ​ດັບ​ຈະ​ດຶງ​ດູດ​ແຫຼ່ງ​ທຶນ​ສາ​ກົນ​ຂະ​ໜາດ​ໃຫຍ່, ປັບ​ປຸງ​ໂຄງ​ປະ​ກອບ ແລະ ເພີ່ມ​ທະ​ວີ​ຄວາມ​ໂປ່ງ​ໃສ​ຂອງ​ຕະຫຼາດ​ທຶນ.

ບົດລາຍງານຍຸດທະສາດການຈັດສັນຊັບສິນ 2025 ຂອງ FIDT ເຊື່ອວ່າເຫດການນີ້ຈະປ່ຽນແປງຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ, ຈາກເຄື່ອງມືການຄ້າໄປສູ່ເວທີການເງິນທີ່ສະຫນັບສະຫນູນການເຕີບໂຕໃນໄລຍະຍາວ, ສົ່ງເສີມການພັດທະນາ ເສດຖະກິດ ແບບຍືນຍົງແລະຍົກສູງສະຖານະພາບແຫ່ງຊາດ.

ຫວນຄືນເບິ່ງຕະຫຼາດຫຼັກຊັບຫວຽດນາມ, ພວກເຮົາສາມາດສະຫຼຸບທ່າອ່ຽງ “ການສະສົມຢ່າງເຄັ່ງຄັດ” ຂອງດັດຊະນີ VN ໄລຍະ 2023 – 2024. ເມື່ອເບິ່ງຮູບ “VN-ພັດທະນາດັດຊະນີ” ໃນປີ 2024, ຕະຫຼາດໄດ້ເຄື່ອນຕົວຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງ, ສະສົມຢູ່ໃນລະດັບ 1.100 – 1.300. ນີ້ແມ່ນລະດັບການເຫນັງຕີງທີ່ສົມເຫດສົມຜົນໃນປີທີ່ມີຫຼາຍ "ເຫດການທີ່ບໍ່ແນ່ນອນ", ສ້າງລະດັບລາຄາທີ່ຫມັ້ນຄົງໃນໄລຍະກາງ.

ອີງຕາມ FIDT, ການແກ້ໄຂຢ່າງເລິກເຊິ່ງຈາກຈຸດສູງສຸດ 1,300 (8% - 10% ຫຼືຫຼາຍກວ່ານັ້ນ) ໃນເດືອນມີນາ (ຈຸດ 1), ເດືອນມິຖຸນາ (ຈຸດ 2), ແລະເດືອນຕຸລາ (ຈຸດ 4, 5, 6) ທັງຫມົດແມ່ນມາຈາກປັດໃຈຄວາມກົດດັນຂອງອັດຕາແລກປ່ຽນທີ່ສົ່ງຜົນກະທົບທາງລົບຕໍ່ການປະຕິບັດການຮັກສາອັດຕາແລກປ່ຽນຂອງ SBV, ເຊັ່ນ: (1) ການຖອນເງິນສຸດທິຂອງຕະຫຼາດແລະການຂາຍໃນ USD. (2) ການຂາຍສຸດທິທີ່ເຂັ້ມແຂງຂອງນັກລົງທຶນຕ່າງປະເທດ; (3) ເງື່ອນໄຂຄວາມສ່ຽງຂອງໂລກສູງໃນຊ່ວງເວລາຂ້າງເທິງ, ເຊິ່ງເຮັດໃຫ້ຈິດໃຈຂອງກະແສເງິນສົດຂອງຕະຫຼາດອ່ອນລົງຢ່າງໄວວາ, ນໍາໄປສູ່ການແກ້ໄຂຢ່າງເລິກເຊິ່ງ. VN-Index ໄດ້ທົດສອບເຂດ 1,280 - 1,300 ຈຸດຢ່າງຫນ້ອຍ 6 ຄັ້ງໃນປີ 2024, ເຊິ່ງເປັນລະດັບການຕໍ່ຕ້ານທີ່ບໍ່ສະບາຍຫຼາຍໃນໄລຍະສັ້ນແລະກາງ.

ທ່ານ ບຸ່ຍວັນຮຸຍ, ຜູ້ອຳນວຍການອົງການຄົ້ນຄວ້າການລົງທຶນຂອງ FIDT ກ່າວໃນກອງປະຊຸມສຳມະນາການຄຸ້ມຄອງຊັບສິນໃນປີ 2025 ໃຫ້ຮູ້ວ່າ: ແຕ່ປີ 2025 – ປີໜ້າ, ທ່າອ່ຽງຕົ້ນຕໍແມ່ນ “ບໍ່ດີແຕ່ຕົ້ນ, ດີຢູ່ສຸດທ້າຍ” ຍ້ອນການສະສົມຢ່າງແໜ້ນແຟ້ນຂອງຕະຫຼາດ, ການປະເມີນມູນຄ່າໃນບໍລິເວນທີ່ໜ້າສົນໃຈ, ພ້ອມກັບກຳລັງແຮງສຳຄັນອື່ນໆ ລວມທັງການຈະເລີນເຕີບໂຕຂອງຕະຫຼາດກຳໄລຂອງວິສາຫະກິດ ແລະ ການຍົກລະດັບດ້ານບວກ.

ແຫຼ່ງຂໍ້ມູນ: FiinX, ການສັງເຄາະ FIDT ແລະການວິເຄາະ

ການປະເມີນມູນຄ່າ VN-Index ໃນປີ 2024, ອັດຕາສ່ວນ P/E ມີການເໜັງຕີງແຄບໃນຂອບເຂດ 12.8 – 15.0, ໃນຂະນະທີ່ທ່າອ່ຽງ P/B ມີຄວາມໝັ້ນຄົງໃນຂອບເຂດສະສົມທີ່ແໜ້ນໜາຂອງ 1.6 – 1.7. ນີ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າຕະຫຼາດກໍາລັງກໍານົດລາຄາ VN-Index ໃນລັກສະນະທີ່ສົມດູນແລະມີຄວາມລະມັດລະວັງບາງຢ່າງ, ສອດຄ່ອງກັບສະພາບຂອງການຟື້ນຕົວຂອງເສດຖະກິດເລັກນ້ອຍ, ການຂະຫຍາຍຕົວຂອງ EPS ທີ່ຄາດຄະເນມີຈຸດເດັ່ນຫຼາຍ.

​ໂດຍ​ສະ​ເພາະ​ແມ່ນ​ສະພາບ​ການ​ປະຈຸ​ບັນ​ມີ​ລັກສະນະ​ຄ້າຍຄື​ກັນ​ກັບ​ໄລຍະ 2014 – 2016, ​ເມື່ອ​ຕະຫຼາດ​ຟື້ນ​ຕົວ​ຈາກ​ສະພາບ​ເສດຖະກິດ​ຖົດ​ຖອຍ. ການເຕີບໂຕທາງດ້ານເສດຖະກິດໃນເວລານັ້ນບໍ່ສາມາດເລັ່ງໄດ້ແລະຍັງຂຶ້ນຢູ່ກັບທ່າອ່ຽງການສະສົມຫຼາຍ, ແຕ່ມັນກໍ່ສ້າງພື້ນຖານສໍາລັບການເຕີບໂຕທີ່ໂດດເດັ່ນໃນປີຕໍ່ໄປ. ສິ່ງດັ່ງກ່າວເປີດໃຫ້ຄວາມຄາດຫວັງວ່າຕະຫຼາດໃນປີ 2024 ສາມາດສ້າງພື້ນຖານອັນແຂງແກ່ນສໍາລັບໄລຍະບຸກທະລຸທີ່ປັດໄຈເສດຖະກິດມະຫາພາກມີຄວາມເອື້ອອໍານວຍຫຼາຍຂຶ້ນ.

FIDT ຄາດຄະເນການເຕີບໂຕ 16% ຂອງກໍາໄລຕະຫຼາດໂດຍລວມໃນປີ 2025, ມີທ່າແຮງມາຈາກທະນາຄານ (ຄາດວ່າຈະເຕີບໂຕ 17%), ເຕັກໂນໂລຢີ (ຄາດວ່າຈະເຕີບໂຕ 20%) ແລະອະສັງຫາລິມະສັບ (ຄາດວ່າຈະເຕີບໂຕຢ່າງແຂງແຮງກັບຜົນກໍາໄລຂອງອຸດສາຫະກໍາໂດຍລວມເພີ່ມຂຶ້ນ 58%, ຍ້ອນການສະຫນອງການປັບປຸງ, ຂະບວນການທາງດ້ານກົດຫມາຍທີ່ລຽບງ່າຍແລະການຟື້ນຟູຄວາມຫມັ້ນໃຈໃນການລົງທຶນ).

ຄຽງ​ຄູ່​ກັບ​ທ່າ​ອ່ຽງ​ຟື້ນ​ຕົວ​ກຳ​ໄລ​ແລະ​ການ​ຟື້ນ​ຟູ​ເສດ​ຖະ​ກິດ​ແລ້ວ, ຕະ​ຫຼາດ​ຫຼັກ​ຊັບ​ຫວຽດ​ນາມ​ຍັງ​ຍິນ​ດີ​ຕ້ອນ​ຮັບ​ບັນ​ດາ​ກາ​ລະ​ໂອ​ກາດ​ຍົກ​ລະ​ດັບ​ປະ​ຫວັດ​ສາດ “ຄັ້ງ​ໜຶ່ງ​ໃນ 20 ປີ” ໃນ​ຊຸມ​ປີ​ຈະ​ມາ​ເຖິງ.

ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບຫວຽດນາມຖືກຈັດເຂົ້າໃນບັນຊີລາຍການສັງເກດເບິ່ງສໍາລັບການຍົກລະດັບສະຖານະການຕະຫຼາດທີ່ພົ້ນເດັ່ນຂື້ນໂດຍ FTSE Russell ໃນເດືອນກັນຍາ 2018. ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ນັບຕັ້ງແຕ່ນັ້ນມາ, ຫວຽດນາມບໍ່ໄດ້ຮັບການຍົກລະດັບສະຖານະພາບຕະຫຼາດທີ່ພົ້ນເດັ່ນຂື້ນໂດຍ FTSE Russell ເພາະວ່າມັນບໍ່ສາມາດປັບປຸງເງື່ອນໄຂ: "ການລ້າງ".

ໃນວັນທີ 2 ພະຈິກ 2024, ສະບັບປັບປຸງ 68/2024/TT-BTC ໄດ້ມີຜົນບັງຄັບໃຊ້, ເຮັດໃຫ້ບັນຫານີ້ບໍ່ມີບັນຫາ. ດັ່ງນັ້ນ, FIDT ຄາດວ່າຕະຫຼາດຫຼັກຊັບຫວຽດນາມຈະໄດ້ຮັບການຍົກລະດັບເປັນຕະຫຼາດຫຼັກຊັບທີ່ພົ້ນເດັ່ນຂື້ນໂດຍ FTSE Russell ໃນຮອບທົບທວນເດືອນກັນຍາ 2025 (ຫຼືໃນທາງບວກທີ່ສຸດແມ່ນເດືອນມີນາ 2025).

ຕາມ MSCI ແລ້ວ, ຕະຫຼາດຫວຽດນາມ ມີຄວາມເພິ່ງພໍໃຈໂດຍພື້ນຖານກ່ຽວກັບມາດຖານດ້ານປະລິມານ, ແຕ່ດ້ວຍມາດຖານດ້ານຄຸນນະພາບທີ່ຕິດພັນກັບການເຂົ້າເຖິງຕະຫຼາດຕ່າງປະເທດຄື: ຂອບເຂດຄວາມເປັນເຈົ້າຂອງຕ່າງປະເທດ, ການເປີດເຜີຍຂໍ້ມູນເປັນພາສາອັງກິດ, ລະດັບເສລີພາບຂອງຕະຫຼາດແລກປ່ຽນເງິນຕາຕ່າງປະເທດ… ຫວຽດນາມ ຍັງຕ້ອງປັບປຸງເພື່ອໃຫ້ໄດ້ມາດຖານດັ່ງກ່າວ.

ນີ້ເຮັດໃຫ້ເປົ້າຫມາຍຂອງ VN-Index ໃນທ້າຍປີ 2025 ໃນຂອບເຂດ 1,300 - 1,500 ຈຸດ , ອີງໃສ່ສອງຕົວຂັບເຄື່ອນຕົ້ນຕໍ (1) ການຂະຫຍາຍຕົວຂອງກໍາໄລຕະຫຼາດທັງຫມົດຄາດວ່າຈະບັນລຸ 16% ໃນປີ 2025. ການປະເມີນມູນຄ່າຕະຫຼາດຍັງສືບຕໍ່ເຫນັງຕີງຢູ່ທີ່ 12 - 14 ປີຂ້າງລຸ່ມຂອງ 2015. ລະດັບການປະເມີນມູນຄ່າແມ່ນ "ລະມັດລະວັງ".

"ຖ້າອັດຕາການເຕີບໂຕຂອງກໍາໄລຂອງບໍລິສັດແມ່ນ 16% ໃນປີ 2025 (ສະຖານະການພື້ນຖານ), ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ P/E ແມ່ນ 11 ເທົ່າ (ປະຈຸບັນປະມານ 13 ເທົ່າ), ເຊິ່ງເປັນໂອກາດການລົງທຶນທີ່ຂ້ອນຂ້າງຈະແຈ້ງ," ທ່ານ Huy ເນັ້ນຫນັກ. ໃນສະຖານະການໃນທາງບວກ, ດັດຊະນີ VN ສາມາດບັນລຸປະມານ 1,360 - 1,620 ຈຸດ, ຄາດວ່າ EPS ເພີ່ມຂຶ້ນ 20 - 22%, P / E ບັນລຸ 12-14 ເທົ່າ.

ການເຕີບໂຕຂອງກໍາໄລຈາກຂະແຫນງການທີ່ສໍາຄັນເຊັ່ນ: ການທະນາຄານ, ອະສັງຫາລິມະສັບແລະເຕັກໂນໂລຢີຂໍ້ມູນຂ່າວສານຈະເປັນຕົວຂັບເຄື່ອນຕົ້ນຕໍ, ລວມທັງຂະແຫນງການທະນາຄານທີ່ມີຄວາມຄາດຫວັງຂອງການເຕີບໂຕຂອງສິນເຊື່ອທີ່ເຂັ້ມແຂງແລະການປັບປຸງອັດຕາດອກເບ້ຍສຸດທິ (NIM) ຈະຊຸກຍູ້ຜົນກໍາໄລ, ຄາດວ່າຈະເຕີບໂຕ 17%. ຂະແໜງອະສັງຫາລິມະຊັບຈະຟື້ນຕົວຢ່າງແຂງແຮງຍ້ອນນະໂຍບາຍດ້ານກົດໝາຍ ແລະ ຄວາມຕ້ອງການທີ່ຢູ່ອາໄສສູງ, ຄາດຄະເນຜົນກຳໄລຈະເພີ່ມຂຶ້ນ 58%. ແລະຂະແຫນງເຕັກໂນໂລຊີຂໍ້ມູນຂ່າວສານທີ່ມີທ່າອ່ຽງຂອງການຫັນເປັນດິຈິຕອນແລະຄວາມຕ້ອງການການບໍລິການເຕັກໂນໂລຊີສູງຈະຊຸກຍູ້ການຂະຫຍາຍຕົວຂອງກໍາໄລບັນລຸ 20%.

FIDT ປະເມີນການຄາດຄະເນຕະຫຼາດຫຼັກຊັບສໍາລັບປີ 2025 ເປັນບວກ, ມີທ່າແຮງການຂະຫຍາຍຕົວສູງຍ້ອນວ່າເສດຖະກິດຟື້ນຕົວແລະເຂົ້າສູ່ໄລຍະເວລາຂອງການເຕີບໂຕແບບຍືນຍົງ. ຕະຫຼາດຄາດວ່າຈະເຂົ້າສູ່ວົງຈອນເລັ່ງໄລຍະກາງຫຼັງຈາກປີ 2025, ຍ້ອນນະໂຍບາຍມະຫາພາກທີ່ເຂັ້ມແຂງແລະການຟື້ນຕົວຢ່າງບໍ່ຢຸດຢັ້ງຂອງຂະແຫນງການທີ່ສໍາຄັນ.

FIDT ແນະນຳວ່າ, ດ້ວຍຜົນງານທີ່ແຂງແຮງ ແລະ ຄວາມສາມາດບົ່ມຊ້ອນເຕີບໂຕທີ່ພົ້ນເດັ່ນ, ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບຫວຽດນາມ ຄວນເປັນຊ່ອງທາງລົງທຶນຫຼັກໃນປີ 2025. ເມື່ອທຽບໃສ່ບັນດາປະເພດຊັບສິນອື່ນໆ, ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບຫວຽດນາມ ສະເໜີໂອກາດການເຕີບໂຕສູງກວ່າ, ພິເສດແມ່ນໃນສະພາບການຟື້ນຕົວຂອງເສດຖະກິດ ແລະ ບັນດາປັດໄຈເສດຖະກິດມະຫາພາກທີ່ສະດວກ. ນີ້ແມ່ນເວລາຍຸດທະສາດເພື່ອເພີ່ມປະສິດທິພາບຜົນກໍາໄລແລະໃຊ້ປະໂຫຍດຈາກທ່າແຮງການເຕີບໂຕຂອງຕະຫຼາດໃນໄລຍະຍາວ.

ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ຄວາມສ່ຽງທີ່ສໍາຄັນທີ່ຕ້ອງໄດ້ຮັບການສັງເກດເຫັນສໍາລັບຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ ແມ່ນວ່າການປະຕິບັດນະໂຍບາຍປົກປ້ອງການຄ້າທີ່ເຂັ້ມແຂງກວ່າທີ່ລັດຖະບານ Donald Trump ບໍລິຫານສາມາດລົບກວນກະແສເງິນລົງທຶນທົ່ວໂລກ. ສິ່ງ​ດັ່ງກ່າວ​ຈະ​ເຮັດ​ໃຫ້​ຕະຫຼາດ​ການ​ເງິນ​ສາກົນ​ມີ​ການ​ຜັນ​ແປ​ຢ່າງ​ໃຫຍ່​ຫຼວງ ​ແລະ ສົ່ງ​ຜົນ​ກະທົບ​ຢ່າງ​ຮ້າຍ​ແຮງ​ເຖິງ​ການ​ໄຫຼ​ເຂົ້າ​ຂອງ​ທຶນ​ຕ່າງປະ​ເທດ​ເຂົ້າ​ຫວຽດນາມ. ຍ້ອນເຫດນັ້ນ, ຄວາມກົດດັນຕໍ່ອັດຕາແລກປ່ຽນ, ສະພາບຄ່ອງໃນຕະຫຼາດການເງິນຈະຫຼຸດລົງ, ທ່າອ່ຽງຂອງເງິນທຶນຈາກຫວຽດນາມອາດຈະຮ້າຍແຮງຂຶ້ນ, ເຮັດໃຫ້ຄວາມເຊື່ອໝັ້ນຂອງນັກລົງທຶນຕ່າງປະເທດຫຼຸດລົງ.

ນອກຈາກນັ້ນ, ຍັງມີຄວາມສ່ຽງດ້ານອັດຕາແລກປ່ຽນ, ຄວາມສ່ຽງດ້ານສະພາບຄ່ອງ ແລະ ແຫຼ່ງທຶນສາກົນອາດຈະສືບຕໍ່ຖອນຕົວອອກຈາກຕະຫຼາດທີ່ພົ້ນເດັ່ນ, ໃນນັ້ນມີຫວຽດນາມ. ນີ້ເຮັດໃຫ້ສະພາບຄ່ອງໃນຕະຫຼາດການເງິນ, ໂດຍສະເພາະຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ, ຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ.

ຂະ​ແໜງ​ອະ​ສັງ​ຫາ​ລິ​ມະ​ຊັບ, ເປັນ​ເສົາ​ຄ້ຳ​ຂອງ​ເສດ​ຖະ​ກິດ​ຫວຽດ​ນາມ, ອາດ​ຈະ​ບໍ່​ຟື້ນ​ຕົວ​ຕາມ​ຄາດ​ໝາຍ. ອັນ​ນີ້​ໄດ້​ສົ່ງ​ຜົນ​ສະທ້ອນ​ບໍ່​ດີ​ຕໍ່​ຂະ​ແໜງ​ການ​ທີ່​ກ່ຽວຂ້ອງ​ເຊັ່ນ​ທະນາຄານ, ການ​ກໍ່ສ້າງ​ແລະ​ສິ່ງ​ກໍ່ສ້າງ. ນອກຈາກນັ້ນ, ການຫຼຸດລົງຂອງອະສັງຫາລິມະສັບຍັງຫຼຸດລົງການເຕີບໂຕຂອງ GDP, ທໍາລາຍຄວາມເຊື່ອຫມັ້ນຂອງນັກລົງທຶນແລະສົ່ງຜົນກະທົບທາງລົບຕໍ່ເສດຖະກິດມະຫາພາກ.

ທີ່ມາ: https://baodautu.vn/chung-khoan-2025-tien-hung-hau-cat-dong-luc-dot-pha-den-tu-nang-hang-thi-truong-d243870.html