Di sebalik 'gunung wang' yang dilaburkan dalam OpenAI

OpenAI baru sahaja mengumumkan penyelesaian pusingan pendanaan $40 bilion yang memecahkan rekod, menjadikan penilaian syarikat kepada $300 bilion , hampir tiga kali ganda penilaian sebelumnya. Menurut CNBC , ini adalah pusingan pembiayaan terbesar dalam sejarah untuk syarikat teknologi swasta.

Pusingan itu diketuai oleh SoftBank Group dengan $30 bilion , dengan penyertaan daripada Microsoft dan pelabur lain. Walau bagaimanapun, syarat telah ditetapkan: SoftBank boleh mengurangkan jumlah pelaburan jika OpenAI tidak menukar kepada syarikat untung menjelang akhir tahun ini.

Alat yang biasa

Menurut WSJ , pengasas SoftBank Masayoshi Son menggunakan alat yang biasa untuk membiayai pelaburan besarnya $40 bilion dalam OpenAI: hutang.

WSJ berkata bahawa kumpulan SoftBank milik jutawan Masayoshi Son terus meminjam wang untuk melabur dalam OpenAI. Foto: Reuters.

Secara khusus, SoftBank berkata ia menjangkakan $10 bilion pertama daripada perjanjian itu akan dibiayai dengan meminjam daripada Bank Mizuho Jepun dan institusi kredit lain.

Sementara itu, baki $30 bilion akan dikumpul menjelang awal 2026. Jika keseluruhan jumlah itu dicurahkan, ini juga akan menjadi pelaburan terbesar yang pernah ada dalam sebuah syarikat permulaan.

Sebagai entiti yang bertanggungjawab untuk meningkatkan modal untuk projek mega Stargate, SoftBank boleh menggunakan instrumen kewangan seperti ekuiti pilihan, hutang mezanin dan pinjaman bank kanan untuk mengumpul wang yang mencukupi.

Nisbah saham pilihan kepada hutang akan bergantung kepada pelabur tambahan yang terlibat dalam setiap projek tertentu, yang boleh memfokuskan pada cip semikonduktor atau pelayan AI.

Untuk model pembiayaan projek, satu senario yang dipertimbangkan boleh menjadi 10% ekuiti biasa, 20% ekuiti pilihan dan hutang subordinat, dengan baki 70% datang daripada pinjaman bank. Model lain mungkin 10% ekuiti biasa, 40% ekuiti pilihan dan hutang subordinat, dengan baki 50% datang daripada pinjaman bank.

SoftBank kini dijangka melaporkan kerugian kira-kira 155 bilion yen ( $1 bilion ) pada suku ketiga fiskal 2024-2025, menurut anggaran purata tiga penganalisis yang ditinjau oleh Bloomberg .

Dana Visi SoftBank juga terjejas, dengan portfolio awamnya kerugian kira-kira $700 juta antara Oktober dan Disember 2024 disebabkan penurunan harga saham Coupang dan Didi.

Perjudian yang berisiko

Bersama dengan komitmen SoftBank untuk menerajui inisiatif pengkomputeran awan Stargate $100 bilion OpenAI, pelaburan itu menandakan satu lagi perjudian besar dalam permulaan AI, dengan dua pelaburan meninggalkan SoftBank dengan kerugian berbilion dolar untuk tahun-tahun akan datang.

Cita-cita SoftBank adalah untuk OpenAI muncul sebagai peneraju dalam perlumbaan untuk mempopularkan kecerdasan buatan dalam masyarakat dan perdagangan. Foto: Bloomberg.

Sebagai balasan, cita-cita SoftBank adalah untuk OpenAI muncul sebagai peneraju dalam perlumbaan untuk mempopularkan kecerdasan buatan dalam masyarakat dan perdagangan, pasaran yang ramai percaya boleh bernilai trilion dolar setahun.

Masalahnya, bagaimanapun, ialah kumpulan Masayoshi Son mengambil banyak risiko untuk mendapatkan sekeping OpenAI. Menurut WSJ , S&P Global Ratings berkata pada 1 April bahawa "keadaan kewangan SoftBank berkemungkinan merosot" disebabkan pelaburannya dalam OpenAI, sambil menambah bahawa rancangan untuk meningkatkan hutang boleh menyebabkan agensi itu mempertimbangkan untuk menurunkan penarafan SoftBank.

Kebimbangan S&P Global berpunca daripada fakta bahawa tiada satu pun syarikat permulaan terkemuka dalam bidang AI generatif telah menunjukkan bahawa mereka boleh beroperasi dengan menguntungkan. Malah, industri masih mencurahkan berpuluh bilion dolar ke pusat data berdasarkan andaian tentang masa depan di mana AI berkembang pesat secara global.

Selain itu, syarikat teknologi perintis sering tersandung. SoftBank mengetahui perkara ini lebih baik daripada sesiapa sahaja, dengan bertaruh semasa gelembung dot-com di Yahoo menjadi kuasa dominan dalam carian.

Malah, meminjam adalah ciri umum strategi berisiko Son. Sebelum ini, CEO meminjam banyak untuk membiayai pengambilalihan Vodafone Japan dan pereka cip Arm yang berjaya.

SoftBank akan berada di bawah tekanan kewangan yang berat jika OpenAI gagal. Foto: Syarikat Cepat..

Tetapi selepas mencurahkan berpuluh-puluh bilion dolar kepada syarikat pemula sebelum penilaian mereka menjunam pada tahun 2021, Son telah berulang kali berkata SoftBank akan kekal bertahan.

Kini, selepas beralih kepada sikap menyinggung perasaan, SoftBank telah meningkatkan perbelanjaan, termasuk pemerolehan $6.5 bilion bagi permulaan cip Ampere.

Untuk meyakinkan pelabur yang gementar, kumpulan itu telah berjanji untuk tidak meminjam lebih daripada 25% daripada nilai semua pegangannya, bermakna SoftBank mungkin perlu menjual bahagian lain empayarnya untuk membayar baki perjanjian OpenAI.

Sumber: https://znews.vn/dang-sau-nui-tien-dau-tu-vao-openai-post1542592.html