Perniagaan hartanah menggandakan tekanan kematangan bon pada bulan Julai

Pada Julai 2025 sahaja, jumlah nilai prinsipal bon yang perlu dibayar untuk pembayaran kumpulan bukan bank dianggarkan pada VND 19.2 trilion, peningkatan mendadak berbanding VND 11.5 trilion pada bulan Jun.

Statistik pasaran bon korporat FiinGroup menunjukkan bahawa setakat akhir Mei 2025, nilai bon korporat tertunggak pada akhir Mei 2025 melebihi VND 1.3 juta bilion. Angka ini meningkat sebanyak 9.3% berbanding tempoh yang sama pada 2024 berikutan trend pemulihan aktiviti terbitan baharu.

Dari segi bentuk terbitan, terbitan swasta terus menjadi penggerak utama di sebalik pertumbuhan keseluruhan pasaran, dengan nilai terkumpul mencecah hampir VND 1.15 juta bilion pada akhir Mei 2025, meningkat +3.3% berbanding bulan sebelumnya dan menyumbang kira-kira 88% daripada jumlah nilai pasaran. Organisasi yang mengeluarkan bon korporat swasta pada bulan Mei kebanyakannya dalam sektor Perbankan dan Hartanah.

Sektor perbankan terus mendahului dengan nilai terbitan baharu VND 48.5 trilion pada Mei 2025, mencakupi 72.9% daripada jumlah pasaran, meningkat 46.8% berbanding bulan sebelumnya dan 132% dalam tempoh yang sama.

Dalam 5 bulan pertama 2025, bank menggerakkan hampir 100.8 trilion VND melalui bon, 3 kali lebih tinggi daripada tempoh yang sama tahun lalu tetapi hanya bersamaan dengan 35% daripada jumlah nilai terbitan sepanjang tahun 2024.

Peningkatan dalam terbitan datang daripada keperluan untuk menambah modal jangka sederhana dan panjang untuk memenuhi modal untuk pertumbuhan kredit (untuk terbitan dengan tempoh <5 tahun) serta mematuhi peraturan keselamatan modal mengikut Pekeliling 41/2016/TT-NHNN dan Pekeliling 22/2024/TT-NHNN (untuk terbitan dengan tempoh >5 tahun yang layak, yang layak). Menerajui nilai terbitan bon dengan tempoh >5 tahun ialah CTG, BID, HDB dan LPB manakala TCB danACB lebih unggul dalam nilai terbitan dengan tempoh >5 tahun.

Sebaliknya, tiada terbitan awam direkodkan pada bulan tersebut, menyebabkan nilai bon korporat yang diterbitkan dalam bentuk terbitan awam kekal pada VND 156 trilion pada akhir Mei 2025, meningkat 25% dalam tempoh yang sama.

Data yang dikemas kini pada 17 Jun mengenai sistem FiinPro-X pada pasaran bon korporat menunjukkan bahawa penerbit telah membayar sejumlah VND67.3 trilion dalam prinsipal dan faedah ke atas bon korporat sejak awal tahun 2025, bersamaan dengan 23% daripada aliran tunai yang perlu dibayar daripada bon sepanjang tahun 2025.  

Aliran tunai yang dijangka akan dibayar daripada bon (termasuk prinsipal dan faedah) dianggarkan pada VND25 trilion pada bulan Jun dan VND28.3 trilion pada bulan Julai. Semua bon yang dijangka matang pada Julai 2025 datang daripada kumpulan bukan bank, menunjukkan tekanan pembayaran yang agak besar.

Pada Julai 2025 sahaja, jumlah nilai prinsipal bon yang perlu dibayar untuk pembayaran kumpulan bukan bank dianggarkan pada VND 19.2 trilion, peningkatan mendadak sebanyak 67% berbanding VND 11.5 trilion pada bulan Jun. Hartanah terus menyumbang bahagian yang sangat besar (62.8%) dengan kira-kira VND 12 trilion bon yang akan dibayar pada bulan Julai, dua kali ganda skala kematangan pada bulan Jun.

Aliran tunai pembayaran bon korporat dijangka dalam kumpulan bukan bank.

Sesetengah perusahaan dengan volum besar bon matang termasuk Hoang Phu Vuong (VND4.7 trilion), Hoa Phu Thinh JSC (VND3.1 trilion) dan Kumpulan Sovico (VND1.6 trilion). Di mana, Hoang Phu Vuong dan Hoa Phu Thinh adalah dua perusahaan yang berkaitan dengan kumpulan Van Thinh Phat dan Tan Hoang Minh.  

Terkumpul dari awal Jun hingga akhir 2025, jumlah nilai bon korporat yang perlu dibayar untuk pembayaran kumpulan Bukan bank dianggarkan kira-kira 106.5 trilion VND, yang mana Hartanah menyumbang 65% (bersamaan dengan 68.9 trilion VND).

Walau bagaimanapun, tekanan untuk membayar faedah bon pada bulan Julai telah agak reda dalam kumpulan bukan bank, dianggarkan lebih daripada VND5.4 trilion, turun 22% berbanding bulan sebelumnya.

Terkumpul dari awal Jun hingga akhir 2025, kumpulan bukan perbankan itu dijangka perlu membayar kira-kira VND41.1 trilion dalam faedah bon. Daripada jumlah itu, Hartanah sahaja menyumbang lebih daripada 53%, mencerminkan tekanan aliran tunai yang besar dalam konteks kematangan pesat.

Sumber: https://baodautu.vn/doanh-nghiep-bat-dong-san-gap-doi-ap-luc-dao-han-trai-phieu-trong-thang-7-d311481.html