Perniagaan "memotong darah" untuk membayar hutang: Tawaran sukar untuk meramalkan kejayaan atau kegagalan

Jual aset, jual projek untuk bayar hutang

Baru-baru ini, banyak perusahaan besar telah menjual hartanah atau projek untuk membayar hutang. Antaranya, Syarikat Saham Bersama Hoang Anh Gia Lai - HAGL (kod saham: HAG) ingin menjual hotel HAGL di Bandar Pleiku, Wilayah Gia Lai. Kumpulan Encik Duc berkata bahawa ini adalah sebahagian daripada rancangan syarikat untuk mencairkan aset yang tidak menguntungkan.

Hotel HAGL mungkin merupakan aset hartanah terakhir Encik Duc, yang beroperasi sejak Disember 2005. Sebelum itu, beliau menyertai dalam hartanah, perniagaan hotel dan mempunyai beberapa projek di Quy Nhon, Da Lat, Da Nang , Myanmar. Tetapi HAGL mengalami insiden, dia menarik diri dari bidang ini.

Penjualan Hotel HAGL kali ini adalah untuk membayar balik hutang bon di BIDV Bank. Menurut laporan kewangan disatukan untuk tempoh separuh tahunan 2023, HAGL mempunyai hutang bon tertunggak pada BIDV sebanyak VND 5,271 bilion, tidak berubah dari awal tahun. Sehingga 30 Jun, HAGL belum membayar faedah yang perlu dibayar untuk tempoh pembayaran yang perlu dibayar dengan jumlah nilai lebih daripada VND 2.6 bilion.

Doanh nghiệp cắt máu trả nợ: Thương vụ khó dự liệu thành bại - 1 — Hotel HAGL di Pleiku sedang dijual oleh En. Duc (Foto: HAGL).

Walaupun HAGL ingin menjual aset hartanahnya, Syarikat Saham Bersama Pelaburan LDG (kod saham: LDG) mempunyai dasar untuk memindahkan dua projek termasuk Bai But - Son Tra Beach Resort (LDG Grand Central), Da Nang dan Kompleks Pangsapuri Lot C1 di Binh An Ward, Di An City, Wilayah Binh Duong. Ini adalah untuk membayar hutang bank dan bon syarikat.

Penjualan kedua-dua projek ini merupakan keputusan yang mengejutkan oleh LDG, kerana pada Mesyuarat Agung Tahunan Pemegang Saham 2023 baru-baru ini, syarikat itu juga ingin menerbitkan saham untuk mendapatkan modal bagi pelaburan projek.

LDG Grand Central ialah salah satu projek strategik LDG, yang dikenal pasti pada 2020. Pada Mesyuarat Agung Tahunan Pemegang Saham 2023, lembaga pengarah syarikat itu berkata bahawa projek itu mempunyai keluasan terkecil (30 hektar) antara projek strategik tetapi mempunyai lokasi utama. Syarikat itu juga mempertimbangkan pilihan untuk menyediakan modal untuk melaksanakan projek ini, di mana ia menilai bahawa kerjasama dengan rakan kongsi adalah sukar.

Atau Syarikat Saham Bersama Pelaburan Hai Phat juga mengumumkan pemindahan sumbangan modal di projek HP Hospitality Nha Trang - pelabur tanah komersial TM1 di projek kawasan kediaman Tan Lap Islet. Di samping itu, mengenal pasti kesukaran aliran tunai, syarikat memberi tumpuan kepada produk pemborong di projek seperti: projek Lao Cai, bangunan tinggi projek Bac Giang dan projek kawasan perumahan bandar di Km3, wad Km4 Hai Yen, bandar Mong Cai (fasa 1) wilayah Quang Ninh.

Sebagai tambahan kepada jualan yang dinyatakan di atas, pasaran juga telah mencatatkan beberapa transaksi penggabungan dan pengambilalihan (M&A) yang berjaya baru-baru ini. Ini termasuk Gamuda Land yang memperoleh projek daripada Syarikat Saham Bersama Hartanah Tam Luc di Thu Duc City (HCMC) atau Kumpulan Saigonres mengambil alih projek daripada Duc Nhi Company Limited di Daerah Tan Phu (HCMC).

Keterujaan pasaran kerjasama antara pelabur domestik dan asing juga boleh disebut sebagai kerjasama strategik antara Kumpulan Kim Oanh dan Kumpulan Surbana Jurong (Singapura) atau pelaburan daripada Kumpulan Marubeni (Jepun) dalam Kumpulan Hung Thinh.

Bukan mudah untuk menutup perjanjian kerana banyak faktor.

Cik Giang Huynh, Ketua Penyelidikan & S22M Savills HCMC, berkata bahawa perusahaan domestik masih mempunyai keperluan untuk menjual beberapa aset yang tidak cekap. Walau bagaimanapun, sama ada aset ini menarik kepada pelabur asing (NĐTNN) adalah cerita lain.

Menurutnya, kejayaan atau kegagalan sesuatu urus niaga bergantung pada rundingan harga antara penjual dan pembeli, dan juga pada hal undang-undang. Projek dengan dokumen undang-undang yang bersih sering diutamakan oleh pelabur asing.

Berkongsi pandangan yang sama, Cik Duong Thuy Dung, Pengarah Kanan CBRE Vietnam, berkata bagi pasaran perumahan, kebanyakan urus niaga hanya berkaitan dengan tanah. Ini bermakna pelabur asing berminat dengan dana tanah untuk pembangunan perumahan di Ho Chi Minh City dan Hanoi, mereka meletakkan keperluan pertama pada dana tanah bersih, kemudian syarat untuk pembangunan projek seperti dokumen undang-undang, struktur pembangunan produk yang munasabah.

Kebanyakan pelabur asing yang telah menjalankan urus niaga M&A sejak kebelakangan ini telah berada di Vietnam selama beberapa tahun. Jika mereka pelabur baharu, mereka biasanya mengutamakan pelaburan dalam bentuk menyumbang modal ekuiti kepada perusahaan Vietnam untuk bersama-sama membangunkan projek. Walau bagaimanapun, masalah sukar semasa M&A di Vietnam ialah dana tanah bersih, atau keperluan untuk koridor undang-undang untuk mewujudkan keadaan yang menggalakkan bagi pelabur.

Mengenai pelabur domestik, Cik Dung berkata, terdapat kecenderungan untuk menjual aset hartanah kerana pasaran kekurangan modal sejak dua tahun lalu dan mereka perlu mencari sumber modal baharu di luar bank atau menerbitkan bon. Perusahaan domestik boleh meminta modal dari luar negara atau menjual produk mereka.

Menurut wakil CBRE Vietnam, penjualan langsung bukan mudah kerana pelabur asing sentiasa memerlukan kesahihan projek yang bersih. Produk yang telah digadaikan kepada bank sukar untuk mengundang pelabur asing. Oleh itu, walaupun pelabur domestik secara proaktif menawarkan aset untuk dijual, transaksi yang berjaya bukanlah mudah.

Encik Luu Quang Tien - Timbalan Pengarah Institut Penyelidikan Ekonomi - Kewangan - Hartanah Dat Xanh Services berkata bahawa tawaran M&A baru-baru ini daripada pelabur asing lebih menumpukan kepada kualiti, yang kebanyakannya adalah dalam bentuk sumbangan modal dan pembelian saham.

Pada masa hadapan, pasaran M&A diramalkan mula pulih apabila inflasi dan kadar faedah diselaraskan ke tahap yang lebih munasabah, di samping faktor seperti keadaan politik dan undang-undang yang semakin kukuh.

"Secara umumnya, pasaran M&A di Vietnam masih sangat menarik dalam jangka sederhana dan panjang kerana ekonomi masih menunjukkan potensi pertumbuhan yang besar. Ini adalah tempoh yang munasabah untuk pelabur memburu tawaran dengan harga yang baik dan syarat yang lebih menguntungkan," kata Encik Tien.

Sumber