Jerome Powell membuka kemungkinan menurunkan kadar faedah pada bulan Julai

Pada Forum Bank Pusat Eropah (Forum ECB) di Sintra, Portugal, pada 30 Jun, Pengerusi Rizab Persekutuan AS (Fed) Jerome Powell membuka kemungkinan untuk mengurangkan kadar faedah pada mesyuarat pada 30 Julai.

"Saya benar-benar tidak boleh mengatakan. Keputusan mengenai kadar faedah akan bergantung kepada data ekonomi ," kata Encik Powell. "Kami tidak menolak, kami juga tidak mengesahkan sebarang pertemuan" mengenai pemotongan kadar, tambahnya.

Kenyataan itu menandakan peralihan mendadak daripada pendirian berhati-hati sebelum ini, apabila beliau membayangkan Fed mungkin menunggu sehingga musim gugur, sekitar September, untuk mempertimbangkan pelonggaran dasar monetari.

Isyarat baharu Encik Powell diberikan dalam konteks USD jatuh ke paras terendah dalam 3.5 tahun. Indeks USD (DXY) pada petang 1 Julai (waktu Vietnam) menurun sebanyak 0.35%, mencapai 96.5 mata - tahap terendah sejak awal tahun 2022.

Kelemahan dolar AS telah meningkatkan lagi jangkaan pasaran untuk penurunan kadar, dengan alat CME FedWatch pada 2 Julai merekodkan kebarangkalian 21.2% Fed mengurangkan kadar faedah pada Julai, berbanding 18.6% pada 27 Jun dan 14.5% pada 20 Jun.

Pasaran juga meletakkan pertaruhan yang kuat terhadap kemungkinan Fed mengurangkan kadar faedah pada mesyuaratnya pada 17 September, dengan kebarangkalian sehingga 91%. Daripada jumlah itu, 72.3% menjangkakan pengurangan 0.25 mata peratusan dan 18.8% meramalkan pengurangan 0.5 mata peratusan, menjadikan kadar faedah kepada 3.75-4%/tahun.

FedWatch2025Jul2 CME.jpg
Isyarat pasaran menunjukkan bahawa kemungkinan Fed mengurangkan kadar faedah pada mesyuarat 30 Julai telah meningkat kepada 21.2%, tetapi kebanyakan pertaruhan Fed akan memotong pada bulan September. Sumber: CME

Sambil membuka kemungkinan melonggarkan dasar monetari, Encik Powell masih menekankan kebebasan Fed daripada tekanan politik , terutamanya daripada Presiden Donald Trump, yang telah berulang kali menggesa pemotongan kadar faedah yang agresif.

Pada persidangan di Sintra, Presiden ECB Christine Lagarde menggesa perwakilan untuk memberikan tepukan gemuruh kepada Powell, memujinya sebagai "lambang seorang bank pusat yang berani" kerana berdiri teguh dalam data ekonomi walaupun kritikan keras daripada Encik Trump.

Dilema Jerome Powell dan prospek ekonomi AS

Pengerusi Fed Jerome Powell menghadapi situasi yang mencabar. Tekanan daripada Presiden Trump semakin memuncak, daripada kritikan orang ramai yang menggelarnya sebagai "bodoh" hingga menghantar surat menuntut kadar faedah dipotong kepada 1% atau lebih rendah, dengan carta perbandingan bank pusat seperti Jepun (0.5%) dan Denmark (1.75%).

bankrates Trump2025Jul1.jpg
Pentadbiran Trump membandingkan kadar faedah AS dengan lebih tinggi daripada banyak negara lain. Foto: CNN

Encik Donald Trump juga mempercepatkan rancangan untuk mencari pengganti Powell apabila penggalnya berakhir pada Mei 2026, dengan calon berpotensi seperti Kevin Warsh, Christopher Waller, Kevin Hassett, David Malpass dan Setiausaha Perbendaharaan Scott Bessent.

Kemungkinan Encik Trump mengumumkan pengganti seawal September atau Oktober dilihat sebagai langkah untuk melemahkan kuasa Powell sekarang.

Mengenai ekonomi AS, penunjuk baru-baru ini telah menghantar isyarat bercampur-campur. Laporan pekerjaan Jun dijangka menunjukkan ekonomi AS menambah 116,000 pekerjaan bukan ladang , turun daripada 139,000 pada bulan Mei, dengan kadar pengangguran diramalkan meningkat sedikit daripada 4.2% kepada 4.3%. Walaupun pasaran buruh kekal kukuh, Gabenor Fed Michelle Bowman berkata ia "tidak dinamik seperti dahulu".

Sementara itu, indeks harga perbelanjaan penggunaan peribadi (PCE) - ukuran inflasi pilihan Fed - menunjukkan tekanan harga meningkat pada bulan Mei, masih melebihi sasaran tahunan 2%. Tarif yang dikenakan oleh Encik Trump sejak April telah menyebabkan Fed menghentikan rancangannya untuk mengurangkan kadar faedah, kerana kebimbangan mengenai peningkatan inflasi.

Bagaimanapun, Setiausaha Perbendaharaan Scott Bessent berkata tarif Encik Trump tidak mungkin menyebabkan inflasi kerana Fed bimbang dan meramalkan Fed akan mengurangkan kadar faedah pada bulan September. Pandangan ini diperkukuh oleh ramalan daripada Goldman Sachs, yang juga menjangkakan Fed akan melonggarkan dasar monetari pada musim gugur, dengan tiga pemotongan pada 2025.

Isyarat kadar faedah yang lebih rendah dan dolar yang lebih lemah boleh memberi kesan yang ketara kepada AS dan ekonomi global. Dolar yang lemah sering menyokong harga komoditi yang lebih tinggi, terutamanya emas.

Harga emas dunia kini turun naik sekitar 3,300-3,350 USD/auns. Jika Fed menurunkan kadar faedah, harga emas boleh melebihi 3,400 USD/auns, walaupun tekanan pengambilan untung masih wujud dalam konteks Timur Tengah secara beransur-ansur stabil.

Di peringkat global, dasar monetari Fed yang melonggarkan boleh menggalakkan bank pusat lain, seperti ECB atau Bank of Japan, untuk mempertimbangkan untuk melaraskan kadar faedah, sekali gus meningkatkan pertumbuhan ekonomi global. Walau bagaimanapun, risiko inflasi masih menjadi kebimbangan, terutamanya kerana dasar perlindungan Encik Trump boleh meningkatkan harga import, memberi tekanan kepada pengguna dan perniagaan Amerika.

Dalam konteks ini, dasar Fed masih perlu mengimbangi tugas mengawal inflasi dan melindungi pasaran buruh. Bagaimanapun, Encik Powell pasti keliru apabila membuat keputusan dalam konteks tekanan daripada Encik Trump dan data ekonomi yang bercampur-campur.

Trump memberi lebih banyak tekanan kepada 'lelaki berkuasa': Apa yang berlaku? Bos White House, Donald Trump terus memberi tekanan kepada orang berkuasa Amerika itu dalam konteks ekonomi nombor 1 dunia yang menghadapi banyak risiko, termasuk akibat perang perdagangan dengan banyak negara, terutamanya dengan China.

Sumber: https://vietnamnet.vn/dong-usd-xuong-day-3-5-nam-chu-tich-fed-dau-dau-truoc-ap-luc-tu-ong-trump-2417384.html