Fed membuka injap kredit: Adakah Bitcoin akan berlepas atau hanya kilat dalam kuali?

Selepas 10 bulan lama pesakit menunggu dan memerhati, Rizab Persekutuan AS (Fed) akhirnya bertindak. Dalam keputusan yang dijangka secara meluas, bank pusat paling berkuasa di dunia mengurangkan kadar dana persekutuan sebanyak 25 mata asas, menjadikan ia kepada julat 4-4.25%.

Langkah itu, yang diterangkan oleh Pengerusi Jerome Powell sebagai "pemotongan pengurusan risiko," menandakan permulaan kitaran pelonggaran monetari baharu dan serta-merta mencetuskan perdebatan hangat dalam dunia crypto: Adakah ini isyarat emas yang ditunggu-tunggu oleh bitcoin?

Latar belakang kepada pangsi: Ekonomi AS menandakan kelemahan

Keputusan Fed bukanlah keputusan rawak, tetapi tindak balas langsung kepada siri data ekonomi yang membimbangkan. Pertumbuhan ekonomi pada separuh pertama tahun ini telah perlahan. Lebih penting lagi, pasaran buruh, yang menjadi tonggak kukuh ekonomi AS, menunjukkan tanda-tanda kelemahan yang jelas.

Laporan pekerjaan Ogos merekodkan hanya 22,000 pekerjaan baharu, jumlah yang sangat rendah, manakala kadar pengangguran meningkat kepada 4.3% - paras tertinggi sejak 2021. Dalam sidang akhbar itu, Pengerusi Powell mengakui kelembapan ini, dengan mengatakan ia datang sebahagian besarnya daripada perubahan dalam aliran imigresen.

Tekanan politik daripada Presiden Donald Trump juga merupakan faktor yang tidak boleh diabaikan. Beliau telah berulang kali mengkritik Fed kerana kelambatannya dalam mengurangkan kadar faedah. Walaupun Encik Powell menegaskan bahawa Fed "teguh dalam kemerdekaannya," tekanan politik sudah tentu menambah satu lagi lapisan beban kepada pembuat dasar.

Tetapi Encik Powell berhati-hati, dengan menyatakan bahawa inflasi baru-baru ini melantun semula dan kekal tinggi. Beliau juga menyatakan keraguan tentang kesan tarif baharu, mencadangkan ia boleh merumitkan laluan ke sasaran inflasi 2%.

Ini menunjukkan bahawa Fed sedang berjalan dalam garis halus antara menyokong ekonomi yang semakin lemah dan menahan inflasi yang berterusan.

Fed mở van tín dụng: Bitcoin sắp cất cánh hay chỉ là cú hích chóng tàn? - 1 — Mata wang kripto utama hampir tidak bertindak balas terhadap penurunan kadar Fed kerana pasaran telah menjangkakannya (Foto: CoinGape).

Phản ứng của thị trường: Một sự "dửng dưng" được báo trước

Reaksi dalam pasaran aset berisiko diredam sejurus selepas pengumuman itu. Bitcoin (BTC) melonjak secara ringkas melebihi 1%, kemudian cepat berbalik dan jatuh 1.5%, berdagang sekitar $115,000/BTC. Indeks saham utama AS dan emas juga mengikutinya, melonjak selama beberapa minit sebelum menjunam.

"Sikap acuh tak acuh" ini tidak sukar untuk difahami. Dengan pelabur di tingkat Polymarket mempertaruhkan kebarangkalian pemotongan kadar setinggi 93% lebih awal, langkah Fed hampir sepenuhnya "dihargakan" ke dalam pasaran. Tiada unsur kejutan, tiada kejutan, dan oleh itu, tiada turun naik yang besar.

Saham mata wang kripto juga menunjukkan beberapa perbezaan. Nama besar seperti Coinbase (COIN) dan MicroStrategy (MSTR) jatuh sedikit, manakala beberapa saham bermodal kecil yang memegang bitcoin melonjak, mencadangkan putaran runcit dan bukannya gelombang pembelian berasaskan luas.

Tetapi walaupun reaksi awal, lembu jantan percaya ini hanyalah permulaan. Bagi mereka, pemotongan 25 mata asas itu sendiri kurang penting daripada mesej yang dihantar: kitaran pengetatan telah berakhir dan era wang yang lebih murah bermula.

"Risiko harga semula kini menjadi perhatian, mewujudkan landskap tidak simetri untuk bitcoin. Walaupun pemotongan hari ini hanyalah percikan api, ia adalah laluan yang tersirat oleh carta ramalan Fed yang boleh membuka jalan untuk bitcoin mencabar paras tertinggi baharu pada akhir tahun ini," kata Matt Mena, Pakar Strategi di 21Shares.

Secara teorinya, persekitaran kadar faedah yang lebih rendah adalah baik untuk aset yang terhad dan tidak menghasilkan seperti bitcoin. Ia mengurangkan kos peluang untuk memegang mata wang kripto berbanding aset yang lebih selamat seperti bon kerajaan. Apabila hasil deposit bank jatuh, pelabur akan cenderung mencari aset yang lebih berisiko untuk mencari pulangan yang lebih tinggi.

Plot titik terbaharu Fed, sambil menunjukkan perpecahan, masih menunjukkan dua lagi pemotongan tahun ini. "The Fed berada di bawah tekanan untuk menjadi lebih dovish, dan itu bagus untuk aset berisiko," kata Chris Rhine dari Galaxy.

"Gáo nước lạnh" từ phố Wall

Walau bagaimanapun, tidak semua orang meraikannya, dengan ramai penganalisis veteran Wall Street memberi amaran bahawa terlalu optimistik mengenai langkah Fed boleh menjadi satu kesilapan.

"Pemotongan kadar Fed adalah pemangkin, bukan titik perubahan untuk pasaran," kata Ira Auerbach, bekas ketua aset digital di Nasdaq. Beliau berkata ia adalah faktor sokongan, tetapi tidak mencukupi untuk mencipta aliran menaik yang mampan.

Seorang peniaga tanpa nama yang menggunakan nama IronLedger dengan lebih terang menyatakannya: "Pemotongan kadar itu hanyalah tergesa-gesa gula. Ia tidak menangani kecairan struktur atau isu kawal selia dalam industri kripto. Pelabur runcit masih diketepikan, institusi masih berhati-hati, dan pemotongan 25 mata asas tidak memadamkan dasar pengetatan selama dua tahun."

Pandangan ini berpendapat bahawa kesihatan pasaran mata wang kripto bergantung kepada lebih banyak faktor dalaman daripada dasar monetari sahaja. Isu seperti rangka kerja kawal selia yang tidak jelas, kekurangan aplikasi terobosan yang menarik pengguna massa, dan keengganan modal institusi adalah halangan sebenar. Pemotongan kadar faedah yang kecil tidak dapat menyelesaikan cabaran teras ini.

Jadi, apakah cara ke hadapan untuk bitcoin dan pasaran mata wang kripto?

Malah, langkah Fed menghapuskan salah satu halangan terbesar yang telah menahan pasaran selama hampir dua tahun. The macro environment is becoming more friendly. Unjuran Fed mencadangkan bahawa kadar faedah boleh jatuh kepada 3.6% menjelang 2025, menandakan laluan panjang pelonggaran di hadapan. Ini adalah syarat yang perlu dan asas asas untuk aset berisiko berkembang maju.

Sama ada bitcoin boleh memanfaatkan peluang ini untuk keluar, bagaimanapun, bergantung kepada industri mata wang kripto itu sendiri. Adakah terdapat kemajuan teknologi terobosan? Adakah peraturan di AS dan kawasan lain menjadi lebih jelas dan lebih terbuka? Adakah keyakinan pelabur, kedua-dua runcit dan institusi, akan kembali?

Pemotongan kadar Fed adalah "penyelesaian" yang berpotensi untuk mata wang kripto, tetapi ia bukan "penawar". Ia membuka pintu harapan, tetapi untuk melangkah melalui pintu itu dan mencapai tahap yang lebih tinggi, pasaran mata wang kripto perlu berjalan di atas kakinya sendiri.

Musim sejuk crypto mungkin berakhir, tetapi musim bunga sebenar pasaran hanya akan datang apabila masalah asas diselesaikan.

Sumber: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/fed-mo-van-tin-dung-bitcoin-sap-cat-canh-hay-chi-la-cu-hich-chong-tan-20250918153840711.htm