Pada sebelah petang 22 April, harga emas spot di pasaran Asia meningkat dengan mendadak, kadangkala meningkat hampir 100 USD, kepada kira-kira 3,495 USD/auns (bersamaan dengan 111 juta VND/tael). Di pasaran domestik, harga emas SJC melonjak kepada 124 juta VND/tael, berbanding 90 juta VND/tael pada awal Mac.
Lonjakan itu mengingatkan kepada lonjakan emas bersejarah seperti 1979-1980 atau 2010-2011, yang diikuti dengan penurunan mendadak. Apakah di sebalik turun naik ini dan adakah harga emas akan jatuh semula?
Kemalangan Emas 1979-1980 dan Kemalangan 1980-1982
Dari awal 1979 hingga awal 1980, harga emas dunia melonjak dari 230 USD/auns ke puncak bersejarah 850 USD/auns pada Januari 1980, bersamaan dengan peningkatan kira-kira 3.7 kali dalam masa kurang daripada setahun.
Punca utama ialah ketidakstabilan ekonomi dan geopolitik global. Inflasi di AS meningkat dengan pesat, mencecah hampir 14.5% pada tahun 1980, disebabkan oleh kenaikan mendadak harga minyak selepas krisis minyak 1979 bersama-sama dengan dasar monetari AS yang longgar pada tahun-tahun sebelumnya.
Dolar AS melemah teruk selepas AS menamatkan standard emas pada tahun 1971 (sistem yang menjamin nilai USD dalam emas).
Dari segi geopolitik, dunia juga menghadapi banyak pergolakan: Revolusi Islam Iran (1979) mengganggu pengeluaran minyak, manakala konflik Afghanistan-Soviet yang tercetus dari akhir 1979 memburukkan lagi keadaan.
Dalam masa ketidakstabilan, emas menjadi aset tempat selamat, menarik aliran tunai daripada pelabur individu dan dana lindung nilai, menyumbang kepada peningkatan lonjakan emas.
Bagaimanapun, harga emas menyaksikan penurunan mendadak selepas itu, berlarutan dari akhir 1980 hingga pertengahan 1982. Dari puncak $850/auns, harga jatuh kepada sekitar $320/auns, bersamaan dengan penurunan kira-kira 62%, satu kejutan besar kepada pasaran.
Sebab utama ialah peningkatan mendadak dalam nilai USD selepas Rizab Persekutuan (Fed) AS beralih kepada dasar monetari yang ketat. Pada kemuncaknya, kadar faedah asas dinaikkan kepada 20% pada Jun 1981 untuk membendung inflasi.
Seiring dengan itu, sentimen pasaran lebih stabil apabila ketegangan geopolitik beransur-ansur reda, menyebabkan permintaan untuk emas selamat merosot.
Di Vietnam, pasaran emas domestik dalam tempoh ini tidak dihubungkan dengan dunia kerana ekonomi yang dirancang secara berpusat dan urus niaga pertukaran asing yang terhad.
Harga emas dunia telah meningkat secara mendadak dan kemudian menurun secara mendadak pada masa lalu. Foto: PBB
Demam emas 2010-2011 dan kemudian penurunan dari 2011-2015
Dalam masa kurang daripada dua tahun, dari awal 2010 hingga Ogos 2011, harga emas dunia meningkat hampir dua kali ganda, daripada kira-kira 1,000 USD/auns kepada 1,825 USD/auns.
Kenaikan harga ini berpunca daripada akibat teruk krisis kewangan global 2008-2009, apabila ekonomi AS dan Eropah jatuh ke dalam kemelesetan yang teruk. Fed mengekalkan kadar faedah hampir 0%, sambil mengepam wang melalui program pelonggaran kuantitatif (QE), menyebabkan USD melemah dan jangkaan inflasi meningkat.
Pada masa yang sama, krisis hutang Eropah, terutamanya di Greece, telah meningkatkan kebimbangan mengenai sistem kewangan global. Pelabur sedang mencari tempat selamat dalam emas. Di samping itu, permintaan kukuh untuk emas fizikal dari China dan India, bersama-sama dengan pembelian berterusan ETF emas, telah mendorong harga emas lebih tinggi.
Walau bagaimanapun, daripada paras tertinggi $1,825 seauns, harga emas mula jatuh mendadak pada 2013 dan mencapai paras terendah pada $1,060 seauns pada November 2015, hampir memadamkan keuntungan sebelumnya.
Sebab utama datang daripada perubahan dalam dasar monetari selepas krisis. Fed mula mengurangkan program QE dari 2013, selepas mengepam bertrilion dolar ke dalam ekonomi. Inflasi menurun, USD pulih, ekonomi AS berkembang semula, pasaran saham meledak,... semuanya mengurangkan daya tarikan emas.
Sementara itu, ETF emas menyaksikan jualan kukuh, manakala permintaan fizikal dari Asia perlahan. Ketegangan geopolitik dan krisis hutang Eropah juga reda, terutamanya selepas Greece mencapai perjanjian hutang dengan EU.
Di Vietnam, harga emas SJC turun naik dengan kuat, daripada 35 juta VND/tael pada tahun 2010, meningkat kepada 49 juta VND/tael pada tahun 2011, kemudian menurun kepada 34 juta VND/tael pada tahun 2015.
Dunia menyasarkan 3,500 USD/auns, SJC menyasarkan 130 juta: Adakah terdapat risiko keruntuhan?
Pasaran emas dunia dan domestik mengalami kenaikan harga yang berlarutan sejak akhir tahun 2023 sehingga kini. Dari April 2024 hingga April 2025 sahaja, harga emas dunia telah meningkat hampir 60%, daripada 2,200 USD/auns kepada 3,495 USD/auns.
Harga emas domestik SJC juga melonjak, daripada VND80 juta/tael (April 2024) kepada VND99 juta/tael (April 2025) dan kini menghampiri VND130 juta/tael.
Kenaikan harga ini dikaitkan dengan banyak faktor ekonomi dan geopolitik, terutamanya dasar pentadbiran Presiden Donald Trump selepas beliau memegang jawatan buat kali kedua pada Januari 2025. Penyambungan semula tarif tinggi ke atas barangan dari China dan banyak negara lain telah meningkatkan perang perdagangan, menimbulkan kebimbangan mengenai inflasi dan melemahkan keyakinan terhadap USD.
Ketegangan geopolitik juga merupakan pemacu penting harga emas. Konflik Rusia-Ukraine yang berpanjangan, ditambah dengan sekatan ekonomi bersama antara Rusia dan Barat, telah meningkatkan permintaan untuk emas. Sementara itu, ketidakstabilan di Timur Tengah, terutamanya antara Israel dan pasukan serantau, terus mendorong risiko geopolitik global lebih tinggi.
Ekonomi AS, walaupun masih berkembang, menghadapi tekanan daripada hutang awam melebihi 36,700 bilion USD dan inflasi berterusan, menyebabkan pelabur mencari emas sebagai saluran untuk memelihara aset.
Permintaan emas daripada bank pusat, terutamanya dari China, India dan pasaran sedang pesat membangun, juga dijangka meningkat secara mendadak. China akan membeli rekod 225 tan emas pada 2023 dan terus terkumpul pada 2024-2025 untuk mengurangkan pergantungannya kepada dolar AS.
Pada masa yang sama, ETF emas kembali membeli selepas tempoh jualan bersih sebelumnya.
Walaupun harga emas berada pada paras tertinggi, risiko pembalikan seperti tempoh 1980-1982 dan 2011-2015 masih wujud. Jika Fed terpaksa mengetatkan dasar monetari untuk mengawal inflasi, kenaikan kadar faedah boleh mengukuhkan dolar AS, mengurangkan daya tarikan emas.
Pencairan di Ukraine atau Timur Tengah juga boleh melemahkan permintaan tempat selamat, memberi tekanan kepada harga emas. ETF emas, yang sensitif terhadap turun naik pasaran, boleh melihat penjualan jika saham atau mata wang kripto menjadi lebih menarik. Selain itu, pencairan dalam perang perdagangan AS-China juga boleh menjejaskan permintaan emas fizikal global.
Beberapa ramalan mencadangkan bahawa harga emas dunia boleh jatuh kepada $2,500-2,800/auns menjelang akhir 2025, bersamaan dengan penurunan 20-30% daripada puncak semasa. Mengenai Business Insider, beberapa pakar juga mengatakan bahawa emas boleh jatuh kepada $1,820/auns dalam tempoh 5 tahun akan datang, penurunan hampir 48% berbanding 22 April.
Di Vietnam, jika harga emas dunia menurun mengikut senario ini, harga emas SJC domestik boleh jatuh kepada kira-kira 60 juta VND/tael, manakala emas cincin akan menjadi kira-kira 58 juta VND/tael.
Vietnamnet.vn
Sumber: https://vietnamnet.vn/gia-vang-huong-moc-130-trieu-dong-luong-lieu-co-tai-dien-cu-lao-doc-lich-su-2393966.html
Komen (0)