Apakah senario untuk mata wang Asia Tenggara apabila USD pecah pada tahun 2025?

Penggal kedua sebagai presiden Donald Trump dijangka memberi kesan yang ketara ke atas mata wang di seluruh dunia . Jadi apakah senario yang akan dihadapi oleh mata wang Asia Tenggara jika dolar AS mengukuh pada 2025?

Kuasa dolar AS

Minit dari 17-18 Disember 2024, mesyuarat pegawai Rizab Persekutuan AS menunjukkan bahawa mereka menjangkakan untuk memperlahankan kadar pemotongan kadar faedah pada 2025, disebabkan kebimbangan mengenai inflasi yang berterusan tinggi dan perubahan dasar yang berpotensi lain. Kadar faedah yang agak tinggi akan mewujudkan momentum untuk USD.

Dolar berada dalam rali jangka panjang sejak Encik Trump memenangi pilihan raya November lalu. Indeks dolar (DXY) telah meningkat dengan ketara, kira-kira 8%, pada suku akhir 2024, daripada sekitar 100 pada awal Oktober 2024 kepada paras semasanya sekitar 108.

Dari segi dasar, pentadbiran Trump 2.0 yang akan datang berkemungkinan melanjutkan pemotongan cukai dan meningkatkan tarif perdagangan ke atas barangan import dari China, Kanada dan Mexico... Ini akan membawa kepada peningkatan kos barangan dan perkhidmatan di AS.

CNA (Singapura) menganalisis bahawa kenaikan tarif AS secara berperingkat boleh menambah 0.3 mata peratusan kepada indeks harga pengguna (CPI) pada tahun 2025. Bagaimanapun, dalam senario yang lebih pesimis, kenaikan tarif serta-merta selepas Encik Trump memegang jawatan pada 20 Januari boleh menyebabkan CPI AS meningkat sekurang-kurangnya 0.5 mata peratusan.

Ringkasnya, dasar Trump boleh mencetuskan semula inflasi di AS, menghalang kemajuan ke arah sasaran inflasi 2% jangka panjang Fed. Oleh itu, peningkatan risiko inflasi boleh bermakna Fed "melambatkan" pemotongan kadarnya pada 2025.

Ramalan terkini Fed kini membayangkan hanya dua pemotongan kadar sehingga 2025, turun daripada ramalan sebelumnya sebanyak empat. Pengerusi Fed Jerome Powell memberi amaran bahawa "jangkaan kadar pemotongan yang lebih perlahan... mencerminkan jangkaan inflasi yang lebih tinggi."

Tinjauan untuk yuan

Bagi China, prospek ekonomi untuk 2025 kekal suram. Walaupun pakej rangsangan besar-besaran mulai September 2025, penstrukturan semula hutang dalam sektor hartanah China kekal mencabar kerana penggunaan runcit domestik masih belum meningkat dengan ketara.

Ahli ekonomi juga bimbang tentang tarif perdagangan yang akan dikenakan oleh Encik Trump ke atas China. Akibatnya, CNA menurunkan unjurannya untuk keluaran dalam negara kasar (KDNK) China pada 2025 sebanyak 0.3 mata peratusan kepada 4.3%.

Menyedari kesukaran yang dihadapi ekonomi China, pihak berkuasa telah mencadangkan agar Beijing melaksanakan dasar pelonggaran monetari untuk menyokong ekonomi. Akibatnya, CNA menjangkakan yuan (CNY) akan terus lemah berbanding USD, daripada 7.3 CNY/USD semasa kepada 7.6 CNY/USD menjelang suku ketiga 2025.

mata wang Asia Tenggara

Menjelang 2025, ekonomi negara anggota Persatuan Negara-negara Asia Tenggara (ASEAN) akan terjejas oleh tarif AS yang akan datang dan keadaan ekonomi China.

Semasa penggal pertama Trump, apabila tarif yang lebih tinggi dikenakan ke atas import China pada awal 2018, eksport ASEAN jatuh dalam tempoh dua tahun akan datang. Memandangkan kepentingan perdagangan kepada ASEAN, kemerosotan dalam eksport membawa kepada kelemahan mata wang tempatan.

Sejarah mungkin berulang pada 2025. Oleh itu, CNA meramalkan bahawa pada 2025, mata wang tempatan ASEAN mungkin jatuh ke dalam keadaan lemah, termasuk ringgit Malaysia, baht Thailand, rupiah Indonesia dan dolar Singapura.

Dalam senario di mana CNY terus melemah kepada 8.0 CNY/USD, ia boleh mencetuskan penurunan nilai mata wang di seluruh ASEAN.

Walau bagaimanapun, terdapat beberapa warna ekonomi yang cerah untuk dinanti-nantikan bagi ASEAN pada tahun 2025. Positif ini termasuk aliran pelaburan langsung asing yang kukuh dari AS dan China ke ASEAN, perdagangan serantau yang teguh, rizab bank pusat yang merekodkan, perbelanjaan domestik yang rancak dan pelancongan serantau .

Mata wang ASEAN mungkin lemah pada 2025, tetapi terdapat sokongan dasar fiskal dan monetari yang mencukupi untuk mengurangkan sebarang turun naik yang mengganggu, sambil mengukuhkan status tempat selamat ekonomi serantau.

Secara keseluruhan, tinjauan global untuk 2025 adalah salah satu daripada dolar AS yang lebih kukuh dan risiko kelemahan selanjutnya dalam renminbi. Akibatnya, dolar Singapura, bersama-sama dengan banyak mata wang ASEAN, bersedia untuk senario yang semakin lemah sepanjang tahun 2025. Memandangkan peningkatan risiko dan turun naik pada tahun 2025, pelabur dan perniagaan harus melindung nilai terhadap kekuatan dolar AS dan mengehadkan peminjaman dalam mata wang.

Menurut VNA

Sumber: https://doanhnghiepvn.vn/quoc-te/kich-ban-nao-cho-cac-dong-tien-o-dong-nam-a-khi-usd-but-pha-trong-nam-2025/20250109083329795