Ekonomi Amerika Syarikat menunjukkan beberapa tanda amaran.

VTV.vn - Inflasi yang tinggi, pertumbuhan yang perlahan dan tekanan harga tenaga sedang membayangi ekonomi AS, walaupun saham dan AI terus memainkan peranan sebagai pemacu pertumbuhan.

Semalam (28 Mei) merupakan hari yang sibuk bagi pakar dan penganalisis pasaran yang memantau ekonomi AS, kerana beberapa titik data daripada ekonomi nombor satu dunia telah dikeluarkan. Yang paling diperhatikan dengan teliti ialah indeks Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE) – ukuran utama inflasi yang diberi perhatian oleh Rizab Persekutuan (Fed). Seperti yang dijangkakan oleh penganalisis, inflasi teras PCE pada bulan April mencapai 3.3%, kekal jauh lebih tinggi daripada sasaran 2% Fed.

Walaupun inflasi kekal tinggi, pertumbuhan ekonomi AS telah agak perlahan berbanding jangkaan awal. Dikeluarkan serentak dengan data PCE, pertumbuhan KDNK suku pertama negara telah disemak semula kepada 1.6%, berbanding anggaran awal 2%. Data ini terus menunjukkan tanda-tanda amaran baharu untuk ekonomi AS sejak konflik di Timur Tengah meletus pada akhir Februari.

Di samping itu, perbelanjaan pengguna – salah satu tonggak pertumbuhan ekonomi AS – juga menunjukkan kurang optimisme. Indeks keyakinan pengguna yang ditinjau oleh Lembaga Persidangan jatuh kepada lebih 93 mata pada bulan April.

Antaranya, pengguna berpendapatan sederhana dan rendah mempunyai indeks keyakinan terendah, kerana mereka sangat terkesan oleh turun naik bekalan bahan api akibat ketegangan di Timur Tengah, dengan harga petrol di AS telah meningkat hampir 50% sejak bermulanya konflik. Ketidaktentuan harga telah menyebabkan ramai yang mengetatkan perbelanjaan mereka, dan prospek pekerjaan kelihatan kurang optimistik berbanding bulan-bulan sebelumnya.

Pengguna memilih barang untuk dibeli di sebuah pasar raya di California, Amerika Syarikat. Foto: THX/VNA

Inflasi berterusan memberi kesan yang besar kepada perniagaan Amerika.

Kenaikan mendadak harga minyak susulan konflik di Timur Tengah telah mewujudkan kesan riak terhadap ekonomi AS. Bukan sahaja petrol, malah segala-galanya daripada pembungkusan plastik dan pengangkutan hinggalah makanan turut mengalami kenaikan harga, memaksa banyak perniagaan untuk menanggung kos ini kepada pengguna.

Di California, Emerald Packaging, sebuah syarikat yang mengkhusus dalam pembungkusan plastik untuk buah-buahan dan sayur-sayuran, menghadapi tekanan yang ketara daripada peningkatan kos bahan mentah. Syarikat itu membekalkan pembungkusan kepada pelbagai pembungkus salad, lobak merah dan kentang di seluruh Amerika Syarikat.

Kevin Kelly, Ketua Pegawai Eksekutif Emerald Packaging, berkata: "Sejak perang meletus, harga plastik telah meningkat dua kali ganda disebabkan oleh gangguan bekalan di Timur Tengah. Tetapi bukan sahaja pembungkusan yang meningkat harganya; pengangkutan, karton, dakwat dan tenaga kerja semuanya telah meningkat. Semua itu akhirnya akan tertanggung kepada pelanggan."

Menurut Emerald Packaging, sebahagian besar kesan kenaikan harga semasa masih belum dapat dilihat sepenuhnya di pasar raya AS. Ini bermakna tekanan inflasi pengguna mungkin berterusan untuk beberapa waktu akan datang.

Tekanan kini turut merebak ke sektor pertanian Amerika. Di Mississippi, Foot Print Farms, sebuah ladang yang menyediakan makanan segar kepada masyarakat setempat, melaporkan bahawa kos pengeluaran telah melonjak mendadak dalam masa setahun sahaja.

Cindy Ayers Elliott, Ketua Pegawai Eksekutif Foot Print Farms, berkata: "Kos baja, bahan api, buruh, semuanya semakin meningkat. Benih sahaja kini tiga kali ganda lebih mahal berbanding tahun lepas. Dengan harga semua barang meningkat, kami terpaksa menaikkan harga jualan sesedikit mungkin untuk terus bertahan."

Menurut Jabatan Buruh AS, harga makanan pada bulan April meningkat 3.2% tahun ke tahun, manakala harga petrol telah meningkat lebih daripada 50% sejak konflik Timur Tengah meletus. Pakar di Fitch Ratings memberi amaran bahawa jika ketegangan geopolitik tidak reda tidak lama lagi, tekanan inflasi di AS akan menjadi lebih sukar untuk diturunkan.

Olu Sonola, seorang ahli ekonomi AS di Fitch Ratings, berkata: "Jika harga minyak terus kekal tinggi, begitu juga kos petrol dan tenaga di AS. Kita telah melihat kesannya terhadap inflasi. Inflasi akan terus meningkat. Indeks inflasi pengguna keseluruhan pada masa ini masih melebihi 3%, dan akan bergerak ke julat 4%.

Kesannya kini mula ketara dalam kehidupan seharian rakyat Amerika. Harga petrol yang melebihi $4 segelen memaksa banyak keluarga untuk mengurangkan perbelanjaan yang tidak penting, membeli lebih sedikit, atau beralih kepada produk yang lebih murah di pasar raya. Menurut Lembaga Persidangan, kira-kira dua pertiga daripada pengguna Amerika mengatakan mereka terpaksa mengurangkan perbelanjaan kerana kenaikan harga.

Gambaran ekonomi "berbentuk K" AS.

Walaupun lonjakan harga yang berpunca daripada konflik Timur Tengah memberi kesan riak di seluruh rantaian bekalan, daripada kilang dan ladang hinggalah ke meja pengguna, sebaliknya, terdapat sektor yang nampaknya tidak terjejas sebahagian besarnya oleh perubahan geopolitik.

Pasaran saham adalah salah satu sektor tersebut. Pada tahun 2026, ketiga-tiga indeks utama Wall Street mengekalkan keuntungan yang mengagumkan dan mencipta rekod baharu: Dow Jones melepasi 50,000 mata pada bulan Februari, S&P 500 juga melepasi paras 7,500, dan awal bulan ini, indeks Nasdaq, yang merangkumi banyak saham teknologi utama, mencapai 26,000 mata buat kali pertama dalam sejarah.

Teknologi juga merupakan sektor yang mengekalkan pertumbuhan berbanding ekonomi keseluruhan, terutamanya apabila melihat perlumbaan untuk membangunkan kecerdasan buatan (AI). Antara 7 syarikat teknologi teratas – atau "Magnificent 7" – enam telah melebihi jangkaan pada suku pertama 2026. Dan empat daripadanya – Microsoft, Amazon, Alphabet dan Meta – terus mengumumkan rancangan pelaburan besar-besaran untuk AI, dengan unjuran perbelanjaan modal melebihi $700 bilion.

Ekonomi AS mempunyai pemacu pertumbuhan yang tidak sekata.

Jelas sekali, terdapat struktur pertumbuhan yang tidak sekata dalam ekonomi nombor satu dunia – apa yang digelar oleh ramai pakar sebagai "ekonomi berbentuk K", di mana syarikat teknologi besar dan pelabur saham kaya berkembang maju, sementara perusahaan kecil dan sederhana – "tulang belakang" ekonomi – dan pekerja berpendapatan rendah bergelut. Mengapakah ketidakseimbangan ini wujud?

Terdapat ketidakseimbangan dalam struktur pertumbuhan ekonomi nombor satu dunia. Foto: THX/TTXVN

Menurut pakar, dorongan pertumbuhan daripada pelan pelaburan yang kukuh dalam AI adalah nyata, dan sektor ini juga mewujudkan kesan ketara untuk ekonomi AS. Walau bagaimanapun, apabila wang mengalir dengan banyak ke dalam AI, banyak sektor ekonomi lain mendapati lebih sukar untuk mengakses modal. Pada masa yang sama, trend automasi yang didorong oleh AI juga mempunyai kesan negatif terhadap pasaran buruh.

Dr. Nguyen Minh Tuan, seorang ahli ekonomi di RSM Group di AS, menilai: "Agak paradoks bahawa perkara yang membantu mengekalkan pertumbuhan ekonomi juga secara beransur-ansur memberi tekanan kepada pasaran pekerjaan. AI mula menggantikan beberapa jawatan pejabat, perkhidmatan profesional dan pentadbiran. Kita mungkin melihat ratusan ribu pekerjaan terjejas dalam masa terdekat."

Selain teknologi, perbelanjaan pengguna oleh golongan kaya juga menjadi sokongan penting kepada ekonomi AS. Menurut RSM, 40% isi rumah terkaya kini menyumbang lebih 60% daripada jumlah perbelanjaan pengguna, mendapat manfaat daripada pasaran saham dan harga aset yang melonjak. Akibatnya, data perbelanjaan pengguna AS untuk April masih menunjukkan sedikit peningkatan sebanyak 0.5% meskipun terdapat kesan konflik terhadap harga.

Walau bagaimanapun, sebaliknya, persekitaran kadar faedah yang tinggi ditambah pula dengan peningkatan kos input menimbulkan cabaran yang ketara bagi banyak perniagaan kecil. Menurut Persekutuan Kebangsaan Perniagaan Bebas, optimisme perniagaan kecil telah jatuh ke tahap terendah dalam tempoh hampir setahun. Sektor seperti pembuatan makanan dianggap paling sensitif terhadap kos input, dan kesan ini mudah disalurkan kepada pengguna berpendapatan rendah.

Profesor Ken Foster, pakar ekonomi pertanian di Universiti Purdue, menyatakan: "Buah-buahan dan sayur-sayuran merupakan kumpulan produk di mana proses pengeluaran menggunakan banyak tenaga untuk pengangkutan dan penyimpanan. Ini adalah salah satu bidang di mana kesan kenaikan harga tenaga akan dirasai lebih awal di pasar raya."

Dengan inflasi yang kekal tinggi disebabkan oleh kesan harga tenaga, Rizab Persekutuan AS (Fed) dijangka tidak mempunyai banyak ruang untuk menurunkan kadar faedah bagi menyokong pertumbuhan.

"Kenaikan harga tenaga memacu inflasi tetapi juga memperlahankan pertumbuhan. Ini bermakna dua matlamat terbesar Rizab Persekutuan kini hampir menuju ke arah yang bertentangan. Semua data menunjukkan bahawa sekarang bukanlah masa yang sesuai untuk Rizab Persekutuan berhenti mengekalkan kadar faedah yang tinggi dalam masa terdekat," ulas Dr. Nguyen Minh Tuan, seorang ahli ekonomi di RSM Group di AS.

Secara keseluruhannya, pakar percaya bahawa ekonomi AS masih boleh disokong dalam jangka pendek oleh wang teknologi dan kekuatan pasaran kewangan. Walau bagaimanapun, persoalan yang lebih besar ialah sejauh mana pemacu ini akan merebak, memandangkan jurang yang semakin melebar antara mereka dan seluruh ekonomi, dan kesan ketidakstabilan geopolitik tidak mungkin reda dalam masa terdekat.

Sumber: https://vtv.vn/kinh-te-my-ghi-nhan-nhieu-tin-hieu-canh-bao-100260529064226964.htm