Pemulihan makroekonomi mungkin lebih jelas mulai suku keempat 2023

Dr. Le Xuan Nghia, Pengarah Institut Pembangunan Perniagaan (BID), ahli Majlis Penasihat Dasar Kewangan dan Kewangan Negara, berkata bahawa negara-negara akan melonggarkan lebih banyak dasar monetari pada tahun 2024. Walau bagaimanapun, tidak mungkin terdapat sebarang pecutan mendadak dalam pemulihan ekonomi , baik di dunia mahupun di Vietnam.

Menurut Dr. Le Xuan Nghia, ekonomi Vietnam akan pulih dalam bahagian bawah berbentuk U dan tidak boleh pulih dengan cepat. (Sumber: Akhbar Pelaburan)

Fitch Ratings baru sahaja menurunkan penarafan kredit AS sebanyak satu takuk. Pada pendapat anda, apakah kesan ini terhadap dasar AS pada separuh kedua tahun ini?

Penurunan taraf jarang berlaku untuk AS, dan penurunan taraf Fitch boleh memberi tekanan kepada negara untuk melonggarkan dasar monetari lebih awal daripada jangkaan, walaupun kebimbangan inflasi kekal.

Sekiranya penarafan kredit tidak diturunkan, tidak mustahil Rizab Persekutuan AS (Fed) akan terus meningkatkan sedikit kadar faedah sebanyak 0.25% pada September depan, tetapi dengan peristiwa ini, kemungkinan Fed menaikkan kadar faedah lebih jauh adalah tidak mungkin. Saya juga berpendapat bahawa, pada akhir tahun ini, Fed mungkin mengurangkan kadar faedah untuk mendapatkan momentum untuk merangsang penggunaan semasa cuti Krismas dan Tahun Baru.

Jadi bagaimana dengan negara-negara utama yang lain, adakah terdapat sebarang pembolehubah yang menyebabkan dasar monetari berubah arah?

Pada masa ini, UK dan Eropah tidak melonggarkan dasar monetari mereka, tetapi saya percaya bahawa dalam masa terdekat, negara-negara ini akan secara beransur-ansur mengurangkan intensiti kenaikan kadar faedah, mendatar pada akhir tahun ini, dan mungkin bergerak ke arah mengurangkan kadar faedah awal tahun depan.

Kami melihat dua petunjuk ekonomi yang ketara, Indeks Pengurus Pembelian (PMI) dan Indeks USD.

Pada masa ini, indeks PMI AS, Eropah, Jepun, Korea, Singapura, China... mula meningkat. Ini menunjukkan bahawa pertumbuhan ekonomi global nampaknya telah menurun dan semakin pulih, dan aliran modal FDI juga mula pulih. Khususnya, Vietnam adalah antara negara dengan pemulihan paling ketara dalam indeks MPI (meningkat daripada 46.2 mata pada Jun 2023 kepada 48.7 mata pada Julai 2023).

Sebaliknya, Indeks USD juga telah jatuh secara mendadak daripada puncaknya pada penghujung tahun lepas (114 mata), turun kepada sekitar 102 mata pada akhir minggu lalu, yang bermaksud ia telah kembali ke paras normal seperti sebelum konflik Rusia-Ukraine dan sebelum Covid-19.

Dalam erti kata lain, selepas 3 tahun Covid-19 dan lebih daripada 1 tahun konflik Rusia-Ukraine, banyak petunjuk ekonomi seperti Indeks USD, PMI, Indeks Harga Pengguna (CPI) telah beransur-ansur kembali ke paras normal (IHP AS pada masa ini 3%, Eropah ialah 5.5%).

Masalah ekonomi dunia hari ini bukanlah inflasi, tetapi pertumbuhan yang rendah. Dalam konteks itu, saya berpendapat bahawa dasar monetari yang ketat di negara-negara akan berkurangan secara beransur-ansur, menuju ke arah aliran yang lebih longgar.

Adakah terdapat potensi risiko yang akan menyebabkan negara-negara terus mengetatkan dasar monetari pada akhir tahun ini, bukannya "membalikkan" untuk melonggarkan seperti yang diharapkan, tuan?

Dalam dua tahun kebelakangan ini, inflasi di dunia telah meningkat dengan pesat disebabkan oleh jumlah wang yang tidak pernah berlaku sebelum ini yang telah dikeluarkan oleh negara untuk menyokong orang yang terjejas oleh Covid-19. Walaupun dalam krisis ekonomi sebelum ini, tidak pernah ada jumlah wang yang banyak dipam keluar. Indeks bekalan wang M2 AS, Jepun dan Eropah meningkat sebanyak 20-30% semasa tempoh Covid-19. Inilah sebab mengapa inflasi berlaku. Walau bagaimanapun, faktor ini tidak lagi wujud.

Dua pembolehubah yang boleh menyebabkan inflasi pada masa akan datang ialah makanan dan bahan api. Harga bahan api masih sangat tidak dapat diramalkan. Berkenaan makanan, negara besar seperti India dan Rusia pada masa ini telah mengharamkan eksport beras, manakala negara lain seperti China telah menambah simpanan beras dalam konteks bencana alam yang berterusan, yang boleh menyebabkan harga makanan meningkat.

Walau bagaimanapun, saya berpendapat bahawa inflasi dunia pada masa akan datang tidak mungkin meningkat secara mendadak, sebabnya walaupun permintaan pengguna telah pulih, ia masih sangat lemah.

Vietnam telah beralih kepada dasar monetari yang longgar selama beberapa bulan sekarang. Adakah anda fikir jumlah kelonggaran ini cukup untuk merangsang ekonomi?

Jumlah pelonggaran monetari bergantung pada berapa banyak bekalan wang meningkat, bukan berapa banyak kadar faedah menurun. Kami melihat bahawa pada masa ini, tidak banyak penyelesaian untuk meningkatkan bekalan wang. Nasib baik Vietnam ada lebihan dagangan, jadi Bank Negara (SBV) boleh meningkatkan pembelian rizab mata wang asing untuk mengepam wang keluar, tetapi jumlah wang yang SBV telah pam keluar untuk membeli mata wang asing tidak banyak untuk masa yang lama, pasaran OMO agak lemah. Semoga pada masa akan datang, SBV akan meningkatkan pembelian mata wang asing untuk mengepam lebih banyak wang ke pasaran.

Saya bercakap tentang pasaran Money Base - aliran wang di luar bank perdagangan. Bagi wang dari bank perdagangan, ia agak banyak, tetapi perniagaan tidak boleh meminjam, tidak boleh mengalir ke dalam ekonomi. Sebab pertumbuhan kredit yang rendah adalah disebabkan oleh dua sebab: satu ialah tiada pesanan; dua ialah kapasiti pembayaran perniagaan telah menurun dengan ketara.

Dengan kecairan aliran tunai yang lemah dan keadaan ekonomi dunia seperti ini, adakah pemulihan ekonomi domestik stabil, tuan?

Saya fikir ekonomi Vietnam akan pulih dalam bahagian bawah berbentuk U, ia tidak boleh pulih dengan cepat.

Pertama , kerana ekonomi dunia juga perlahan pulih, semasa pulih kita mesti berwaspada terhadap inflasi (risiko perang, harga bahan api, harga makanan).

Kedua , eksport dan import Vietnam menurun dalam tempoh 6 bulan pertama, tetapi kadar penurunan telah perlahan. Terutama, beberapa industri eksport seperti elektronik dan produk pertanian telah pulih dengan baik. Mengenai pasaran, pada masa ini, kebanyakan pesanan eksport ke Eropah pulih dengan sangat perlahan disebabkan oleh keperluan kredit karbon, manakala perusahaan Vietnam belum bersedia. Oleh itu, eksport hanya bergantung kepada pasaran utama seperti AS, China, Korea dan Jepun.

Ketiga , sektor perkhidmatan ( pelancongan , makanan dan minuman, pelancongan) juga semakin pulih. Masalah yang paling membimbangkan sekarang ialah permintaan penggunaan domestik masih lemah dan pulih secara perlahan. Namun, mengikut ramalan saya, sekitar suku keempat 2023, ekonomi akan pulih dengan lebih jelas, PMI boleh mencecah 50 mata atau lebih.

Sumber: https://baoquocte.vn/chuyen-gia-kinh-te-le-xuan-nghia-kinh-te-vi-mo-co-the-phuc-hoi-ro-net-hon-tu-quy-iv2023-237757.html