Buat pertama kalinya, Vietnam mempunyai koridor undang-undang untuk dana modal teroka.

(Chinhphu.vn) - Buat pertama kalinya, Vietnam mempunyai koridor undang-undang untuk dana modal teroka dengan Kerajaan mengeluarkan Dekri No. 264/2025/ND-CP yang mengawal selia Dana Modal Teroka Nasional dan Dana Modal Teroka Tempatan.

Buat pertama kalinya, Vietnam mempunyai rangka kerja undang-undang untuk model dana modal teroka.

Sebelum Dekri ini, aktiviti modal teroka di Vietnam, walaupun banyak disebut dalam ekosistem permulaan, masih berkembang secara berpecah-belah, tidak mempunyai rangka kerja undang-undang dan profesionalisme.

Dana pelaburan terutamanya dibentuk dalam bentuk perintis, berpecah-belah, melalui program sokongan permulaan yang inovatif seperti Projek 844 atau dana swasta dan tempatan berskala kecil.

Malah, kebanyakan modal pelaburan untuk pemula masih datang daripada dana pelaburan asing, manakala dana domestik menghadapi kesukaran untuk mendapatkan modal dan melindungi risiko undang-undang.

Kekurangan rangka kerja undang-undang yang jelas menyukarkan pembangunan modal teroka, terutamanya dalam bidang teknologi tinggi dan syarikat permulaan yang inovatif.

Pada 14 Oktober, Kerajaan mengeluarkan Dekri 264/2025/ND-CP yang mengawal selia Dana Pelaburan Teroka Nasional dan Dana Pelaburan Teroka Tempatan.

Encik Pham Duc Nghiem, Timbalan Pengarah Jabatan Permulaan dan Perusahaan Teknologi ( Kementerian Sains dan Teknologi ) berkata ini adalah kali pertama Vietnam mempunyai koridor undang-undang untuk dana modal teroka.

Dekri 264/2025/ND-CP ialah satu kejayaan dalam banyak aspek, daripada subjek, skop, model kepada dasar khusus, dengan dua falsafah teras, iaitu "pelaburan awam, tadbir urus swasta" dan "menggunakan pelaburan awam untuk menerajui pelaburan swasta".

Semasa proses membangunkan Dekri tersebut, Kementerian Sains dan Teknologi telah menyelaraskan dengan Hanoi , Ho Chi Minh City dan Da Nang - kawasan perintis dalam menguji model modal teroka. Khususnya, Hanoi baru sahaja mengeluarkan Resolusi Majlis Rakyat Bandaraya memberikan panduan terperinci tentang aktiviti modal teroka. Amalan menunjukkan bahawa satu dong pelaburan awam boleh menggerakkan sehingga empat dong pelaburan swasta.

Menurut Encik Pham Duc Nghiem, modal negeri dalam dana modal teroka dikenal pasti sebagai "modal benih", memainkan peranan utama dalam mengaktifkan aliran modal swasta untuk melabur dalam bidang teknologi strategik dan syarikat permulaan yang inovatif. Ini membantu Negeri beralih daripada "pelaburan langsung" kepada "pelaburan utama", mewujudkan persekitaran yang menggalakkan untuk pembangunan ekosistem inovasi.

Encik Pham Duc Nghiem, Timbalan Pengarah Jabatan Permulaan dan Perusahaan Teknologi (Kementerian Sains dan Teknologi) - Foto: VGP/TG

Model pelaburan fleksibel, mekanisme terbuka untuk sektor swasta

Mengenai model pelaburan, buat pertama kalinya, Dekri membenarkan entiti swasta, dana pelaburan, dan pelabur malaikat untuk menyertai Negara dalam melabur dalam projek sains dan teknologi serta inovasi. Sebelum ini, mekanisme itu terutamanya pembiayaan bersama, tidak mempunyai koridor undang-undang untuk sektor swasta menyumbang modal.

Seiring dengan itu, Dekri membenarkan dana itu dianjurkan sebagai syarikat liabiliti terhad atau syarikat saham bersama; mengupah syarikat pengurusan dana dengan lesen operasi yang sah, termasuk perusahaan swasta, untuk mengurus, melabur, menyelia dan mengendalikan dana.

Ini adalah perkara penting, mewujudkan persekitaran pelaburan terbuka, di samping menarik sektor swasta untuk mengambil bahagian bersama Negara dalam membangunkan sains, teknologi dan inovasi.

Berkongsi lebih lanjut mengenai perkara baharu ini, Encik Luong Van Thuong, Ketua Jabatan Permulaan Inovatif (Agensi untuk Perusahaan Permulaan dan Teknologi, Kementerian Sains dan Teknologi) berkata bahawa Dekri 264 telah mentakrifkan dengan jelas nisbah sumbangan modal, skala, mekanisme penerimaan risiko dan peruntukan keuntungan, dengan itu menarik aliran modal swasta ke dalam projek permulaan yang inovatif.

Mengikut peraturan, Kementerian Sains dan Teknologi ialah agensi yang mewakili pemilik modal Negeri di Dana Pelaburan Teroka Nasional, manakala Jawatankuasa Rakyat Wilayah memainkan peranan yang sama untuk Dana Pelaburan Teroka tempatan.

Dana negara mempunyai sumbangan modal permulaan sebanyak 500 bilion VND dan dalam 5 tahun pertama mesti mencapai sekurang-kurangnya 2,000 bilion VND, daripada belanjawan digabungkan dengan modal yang digerakkan daripada organisasi dan individu di dalam dan luar negara. Bagi dana tempatan, skala diperuntukkan kepada wilayah dan bandar untuk ditentukan mengikut kapasiti belanjawan dan keperluan pembangunan.

Terutama, Dekri membenarkan dana untuk menubuhkan atau menyumbang modal kepada dana pelaburan lain, domestik atau antarabangsa - model yang biasanya dikenali sebagai "Dana Dana". Model ini telah berjaya diterapkan oleh banyak negara.

Mengenai pengurusan risiko, Dekri menetapkan bahawa jumlah kerugian daripada aktiviti pelaburan menggunakan modal sewa tidak boleh melebihi 50%.

Terobosannya ialah dana tidak dipaksa untuk mengekalkan modal bagi setiap pelaburan individu, sebaliknya prestasi dinilai pada keseluruhan portfolio pelaburan sepanjang kitaran operasi. Pendekatan ini selaras dengan ciri-ciri modal teroka - bidang yang sememangnya dikaitkan dengan risiko tinggi.

Dekri ini juga menetapkan mekanisme untuk pengecualian liabiliti bagi pengurus dan pengendali jika kerugian berlaku atas sebab objektif, dan mereka telah mematuhi sepenuhnya prinsip pelaburan, proses penilaian dan bertindak secara telus dan jujur. Peraturan ini membantu menggalakkan semangat berani berfikir, berani melakukan, berani bertanggungjawab terhadap pasukan pengurusan dana - faktor penting untuk menggalakkan pembangunan besar modal teroka.

Selain itu, Dana Modal Teroka Nasional dibenarkan memotong sehingga 5% daripada keuntungan selepas cukai untuk pelaburan semula dan sokongan untuk ekosistem permulaan inovatif nasional, mewujudkan gelung tertutup antara pelaburan - pertumbuhan - pelaburan semula, menunjukkan orientasi "menggunakan pelaburan untuk memupuk inovasi".

Untuk melaksanakan Dekri 264/2025/ND-CP tidak lama lagi, Kementerian Sains dan Teknologi sedang melaksanakan tugas utama dengan segera. Pertama sekali, Kementerian akan memilih ahli pengasas yang berkebolehan dan berwibawa untuk menubuhkan Dana Modal Teroka Negara, dan pada masa yang sama membina dan melengkapkan rangka kerja operasi termasuk piagam, strategi pelaburan dan pelan operasi terperinci.

Seiring dengan itu, Kementerian akan menganjurkan seminar dan perbincangan untuk menyebarkan kandungan dekri kepada komuniti perniagaan, dana pelaburan dan pihak berkaitan. Di peringkat tempatan, Kementerian bercadang untuk menyelaras dengan Bac Ninh, Hai Phong, Da Nang, Ho Chi Minh City, Can Tho - tempat yang berpotensi besar dalam bidang sains dan teknologi untuk membimbing penubuhan dan operasi dana modal teroka tempatan, sesuai dengan keadaan setiap wilayah.

Kementerian Sains dan Teknologi juga secara aktif bekerjasama dengan organisasi antarabangsa utama dan dana pelaburan untuk menggalakkan kerjasama, berkongsi pengalaman dan menarik sumber asing untuk mengambil bahagian dalam ekosistem modal teroka Vietnam.

Pengeluaran Dekri 264/2025/ND-CP dianggap oleh pakar sebagai titik perubahan dalam dasar Vietnam dalam membangunkan sains, teknologi dan inovasi. Buat pertama kalinya, aktiviti modal teroka mempunyai rangka kerja perundangan yang jelas dan telus; sumber awam dan swasta boleh berkumpul untuk memupuk idea, teknologi dan perniagaan yang inovatif.

Dengan koridor undang-undang baharu ini, Vietnam bukan sahaja membentuk pasaran modal teroka profesional, tetapi juga mewujudkan momentum untuk modal sosial mengalir ke dalam sains dan teknologi, menyumbang kepada mempromosikan ekonomi berpengetahuan, permulaan kreatif dan pembangunan mampan.

Thu Giang

Sumber: https://baochinhphu.vn/lan-dau-tien-viet-nam-co-hanh-lang-phap-ly-cho-quy-dau-tu-mao-hiem-102251101165006831.htm