Perusahaan VN30 membawa keuntungan melebihi 1,800 bilion/suku

Selepas 5 tahun teguh membina platform runcit pengguna bersepadu, Kumpulan Masan (HOSE: MSN) secara rasmi menandakan titik perubahan keuntungan.

Pada penghujung suku ketiga 2025, Masan mencatatkan keuntungan selepas cukai (NPAT) sebanyak VND 1,866 bilion, peningkatan sebanyak 43% dalam tempoh yang sama, menandakan kali pertama ia telah melebihi VND 1,800 bilion/suku markah sejak suku pertama 2022. Dalam 9 bulan pertama, Masan mencapai lebih daripada 4,68 bilion keuntungan berbanding 4. 90% daripada rancangan tahunan, mencerminkan kecekapan operasi yang luar biasa bagi keseluruhan ekosistem.
Pengguna - ekosistem runcit menggalakkan sinergi
Keputusan mengagumkan Masan datang daripada pemulihan segera syarikat ahlinya, jelas menunjukkan kekuatan model Penggunaan - Runcit - Teknologi. Khususnya, WinCommerce (WCM), lokomotif dalam proses pemodenan runcit, mencatatkan hasil sebanyak VND 10,544 bilion (+22.6%) dan keuntungan bersih sebanyak VND 175 bilion, peningkatan sebanyak 8.7 kali ganda dalam tempoh yang sama. Dengan 464 kedai bersih baharu, WCM melebihi sasaran asasnya dan mengekalkan margin keuntungan selepas cukai 1.7%, mengesahkan kedudukannya sebagai peruncit moden paling menguntungkan di Vietnam.
Dalam segmen FMCG, Masan Consumer (UPCOM: MCH) pulih secara positif berkat pelaksanaan model "Pengedaran Langsung", yang meningkatkan liputan kepada lebih daripada 345,000 mata jualan dan meningkatkan produktiviti pasukan jualan sebanyak 50%; hasil saluran moden meningkat sebanyak 12.5%, manakala eksport meningkat sebanyak 14.8%, mencerminkan momentum pertumbuhan yang mampan. Masan MEATLife (MML) mengekalkan pertumbuhan kukuh dengan hasil VND 2,384 bilion (+23.2%) dan keuntungan VND 101 bilion, 5.2 kali lebih tinggi daripada tempoh yang sama; di mana, segmen daging diproses tambah nilai menyumbang 33% daripada hasil portfolio, terus mengukuhkan margin keuntungan.

Dalam segmen F&B, Phuc Long Heritage (PLH) mencapai hasil sebanyak VND516 bilion (+21.2%) dan keuntungan sebanyak VND55 bilion (+2.1 kali ganda), dengan margin bersih sebanyak 10.8%, hasil daripada kempen penempatan semula jenama "U Vi Tam Giao" dan pengembangan kukuh saluran penghantaran. Ini merupakan rekod pendapatan rangkaian teh dan kopi ini sejak bergabung dengan Masan pada 2022. Sementara itu, Masan High-Tech Materials (UPCOM: MSR) mencatatkan keuntungan positif suku kedua berturut-turut, disokong oleh harga tinggi komoditi strategik seperti APT dan bismut di pasaran antarabangsa. Terima kasih kepada sinergi antara tonggak perniagaan, keuntungan operasi segmen pengguna - runcit meningkat sebanyak 6.2%, di mana WCM, MML dan PLH merupakan penyumbang utama, menunjukkan kapasiti operasi berkesan dan daya tahan Masan selepas tempoh penstrukturan semula yang komprehensif.

Keputusan suku ketiga 2025 adalah demonstrasi jelas komitmen yang dibuat oleh Masan pada Mesyuarat Agung Pemegang Saham 2025: “Pertumbuhan dan keuntungan boleh berjalan seiring apabila strategi dibina di atas asas kecekapan dan inovasi.”, Encik Danny Le, Ketua Pegawai Eksekutif Kumpulan Masan, pernah menegaskan. Jika tempoh 2020-2024 dianggap sebagai perjalanan "Membina asas", menyelesaikan penstrukturan semula, menyepadukan ekosistem dan mengembangkan rangkaian runcit, maka 2025 menandakan "Fasa 2 - Transformasi digital & pertumbuhan yang menguntungkan".
Kuasa beli domestik pulih - Pemacu makroekonomi memacu kitaran pertumbuhan keuntungan
Ekonomi Vietnam menunjukkan tanda-tanda pemulihan yang jelas, terutamanya pada suku keempat 2025.
Menurut S&P Global, PMI pembuatan Vietnam pada Oktober 2025 mencapai 54.5 mata, peningkatan mendadak daripada 50.4 mata pada September dan paras tertinggi sejak Julai 2024. Ini menunjukkan bahawa output, pesanan baharu dan pekerjaan semuanya meningkat dengan pesat, membuka prospek positif bagi rantaian bekalan dan penggunaan domestik. "Sektor pembuatan Vietnam mempunyai permulaan yang memberangsangkan pada suku keempat, mencerminkan pemulihan kukuh dalam permintaan domestik dan antarabangsa." S&P Global menilai indeks PMI terkini Vietnam.
Pada masa yang sama, jumlah jualan runcit barangan dan perkhidmatan dalam tempoh 10 bulan pertama 2025 meningkat lebih daripada 9% dalam tempoh yang sama, menunjukkan bahawa kuasa beli domestik terus menjadi pemacu utama pertumbuhan ekonomi. Kerajaan juga telah melanjutkan dasar pengurangan VAT daripada 10% kepada 8% sehingga akhir 2026, membantu orang ramai mengurangkan tekanan perbelanjaan dan perniagaan mempunyai lebih banyak ruang untuk mengekalkan harga yang kompetitif.
Ini adalah "dorongan" penting untuk menggalakkan penggunaan penting, terutamanya FMCG dan runcit moden, kawasan di mana Masan berada dalam kedudukan utama.
Dalam konteks itu, musim beli-belah akhir tahun dan Tahun Baharu Lunar 2026 diramalkan sibuk, yang akan menjadi tunjang kepada Masan untuk mempercepatkan hasil dan keuntungan yang disatukan pada suku terakhir tahun ini.

Tinjauan perniagaan yang kukuh membantu saham MSN terus dinilai secara positif oleh syarikat sekuriti utama: BVSC (Bao Viet Securities) mengekalkan pengesyoran OUTPERFORM dengan harga sasaran VND106,000/saham, jauh lebih tinggi daripada harga pasaran semasa, mencerminkan jangkaan pertumbuhan keuntungan yang kukuh dan aliran tunai yang stabil. Di samping itu, VDSC (Rong Viet) meramalkan keuntungan bersih 2025 mencecah VND4,800-6,500 bilion, peningkatan 14-52% berbanding 2024. Walau bagaimanapun, syarikat analisis juga menyedari bahawa persaingan dalam industri runcit dan kos bahan mentah mungkin menimbulkan tekanan jangka pendek, memerlukan Masan untuk terus mengekalkan disiplin kewangan dan mengoptimumkan rantaian bekalan.

Dari segi kewangan, Masan terus mengurangkan leveraj dengan nisbah hutang/EBITDA bersih hanya 2.8x, aliran tunai percuma (FCF) meningkat hampir 9% berbanding penghujung 2024, mewujudkan asas yang kukuh untuk fasa pertumbuhan seterusnya.

Sumber: https://www.masangroup.com/vi/news/masan-news/A-VN30-Enterprise-Delivers-Over-VND-1800-Billion-in-Quarterly-Profit.html