Pengguna - Runcit - Platform Teknologi Membantu Masan Mengekalkan Hasil Keuntungan yang Stabil

Dalam konteks ekonomi makro yang menunjukkan tanda-tanda pemulihan, KDNK Vietnam dalam tempoh 6 bulan pertama 2025 berkembang pada kadar tertinggi dalam hampir 20 tahun. Walau bagaimanapun, pasaran pengguna masih menghadapi banyak turun naik disebabkan perubahan dasar dan gangguan dalam saluran runcit tradisional. Walau bagaimanapun, trend peningkatan pendapatan per kapita merupakan daya penggerak jangka panjang, mewujudkan asas yang menggalakkan bagi Masan untuk terus melaksanakan strategi bersepadu penggunaan - runcit - teknologi, ke arah pertumbuhan yang mampan.

Việt Nam•04/08/2025

Mengekalkan momentum pertumbuhan di tengah-tengah turun naik
Sehingga akhir Jun 2025, Masan mencatatkan keuntungan selepas cukai sebelum kepentingan minoriti (NPAT Pra-MI) sebanyak VND2,602 bilion, hampir dua kali ganda berbanding tempoh yang sama tahun lalu dan melengkapkan lebih 50% daripada rancangan tahunan. WinCommerce (WCM) memainkan peranan penting dalam pertumbuhan keseluruhan, dengan hasil mencecah VND17,915 bilion (meningkat 13.4%) dan keuntungan selepas cukai Pra-MI mencecah VND68 bilion - menandakan suku menguntungkan keempat berturut-turut. WCM membuka 318 kedai bersih, melengkapkan 80% daripada pelan pembukaan baharu dan berada di landasan untuk melepasi senario tinggi, terus mengesahkan kedudukannya sebagai peruncit moden terbesar di negara ini. Walau bagaimanapun, perniagaan masih di bawah tekanan daripada kos pengembangan dan persaingan dalam pasaran.

Sebaliknya, dalam segmen FMCG - Masan Consumer (MCH) terjejas dalam jangka pendek akibat gangguan dalam saluran GT - yang terjejas oleh dasar cukai baharu. Sehubungan itu, banyak peruncit tradisional besar dan kecil telah mengurangkan inventori secara mendadak, dengan hari inventori dikurangkan kira-kira 8 hari untuk peruncit besar dan 3 hari untuk peruncit kecil. Ini membawa kepada anggaran penurunan hasil kira-kira VND 600-800 bilion untuk MCH pada suku tersebut. Pada suku kedua 2025, MCH merekodkan hasil VND 6,276 bilion, turun 15.1% tahun ke tahun dan EBITDA (Pendapatan sebelum cukai, faedah, susut nilai dan pelunasan) sebanyak VND 1,605 bilion, turun 12.9% tahun ke tahun.

Sebagai tindak balas, MCH telah melaksanakan beberapa siri inisiatif strategik seperti mengembangkan model pengedaran langsungnya dan membangunkan produk baharu. Khususnya, inisiatif utama termasuk: beralih kepada model liputan langsung, mengurangkan pergantungan pada peruncit tradisional yang besar, dan meningkatkan kapasiti pergi ke pasarannya. Pada separuh pertama 2025, MCH mengembangkan liputan tempat jualannya di kawasan perintis sebanyak 62% tahun ke tahun, dan purata bilangan mata jualan dengan sekurang-kurangnya 1 pesanan disampaikan oleh setiap jurujual setiap bulan meningkat sebanyak 48% tahun ke tahun. Perubahan ini dijangka memulihkan momentum pertumbuhan MCH pada suku berikutnya.

Dalam segmen daging - Masan MEATLife (MML) mencatat pertumbuhan kukuh, dengan hasil mencecah VND4,409 bilion (naik 25.6%) dan keuntungan selepas cukai mencecah VND364 bilion. Segmen daging yang diproses terus menjadi penggerak utama, manakala nilai bagi setiap unit babi telah dioptimumkan hasil inovasi produk dan hubungan yang dipertingkatkan dengan sistem runcit WCM. Terutamanya, keuntungan suku ini merekodkan pendapatan bukan tunai yang tidak berulang bernilai VND196 bilion. Jumlah ini sebahagiannya merupakan faedah daripada rundingan semula kontrak komersial jangka panjang dengan pembekal.

Phuc Long Heritage (PLH) mengekalkan momentum pertumbuhannya dengan peningkatan 10.3% dalam hasil dan peningkatan 63.5% dalam keuntungan, hasil daripada saluran penghantaran dan industri makanan. Sementara itu, Bahan Berteknologi Tinggi (MHT) Masan mendapat manfaat daripada kenaikan harga komoditi yang kukuh, terutamanya APT dan bismut, menyumbang kepada hasil Q2/2025 sebanyak VND1,614 bilion (naik 27.9%) dan keuntungan selepas cukai sebanyak VND6 bilion, peningkatan sebanyak VND400 bilion dalam tempoh yang sama.

Secara keseluruhan, pertumbuhan Masan didorong terutamanya oleh prestasi keuntungan yang kukuh di WCM dan MML, disokong oleh kos kewangan bersih yang lebih rendah dan sumbangan keuntungan daripada pelupusan HC Starck (HCS).
Makrodinamik dan kukuh Pengguna - Runcit - Asas teknologi
Pada suku kedua 2025, KDNK Vietnam meningkat sebanyak 8%, menjadikan kadar pertumbuhan 6 bulan pertama ke tahap tertinggi dalam hampir 20 tahun. Momentum ini datang daripada pemulihan penggunaan, mempercepatkan pelaburan awam dan penstrukturan semula aktiviti pembuatan dan runcit. Kadar pertumbuhan ini secara aktif menyokong strategi Masan, apabila kelas pertengahan berkembang dan pendapatan per kapita menghampiri paras $5,000, tahap yang sering dikaitkan dengan peningkatan permintaan untuk penggunaan yang lebih moden dan pelbagai.

Pasaran FMCG menyaksikan perubahan struktur, terutamanya peralihan daripada saluran runcit tradisional kepada moden, di mana WinCommerce berkembang pesat dengan hampir 4,150 kedai. Mengambil kesempatan daripada peluang ini, Masan Consumer juga akan mempercepatkan pengedaran produk melalui saluran runcit moden dalam ekosistem yang sama.

Kumpulan Masan mengenal pasti teknologi sebagai faktor utama dalam mewujudkan sinergi antara syarikat ahli. Melalui platform keahlian WiN dan sistem pengurusan rantaian bekalan digital, Masan mengukuhkan hubungan antara jenama - peruncit - pengguna. Ini adalah langkah untuk menyesuaikan diri dengan tingkah laku pengguna baharu, mengoptimumkan kecekapan dan meningkatkan pengalaman pelanggan.

Dengan keputusan positif pada separuh pertama tahun dan petunjuk kewangan yang lebih baik, Masan menyasarkan untuk terus mengembangkan rangkaian WCM, memulihkan pertumbuhan MCH dan meningkatkan sumbangan segmen daging diproses di MML. Gabungan pertumbuhan makro, transformasi pasaran dan strategi operasi tertumpu membantu Masan merealisasikan matlamat jangka panjangnya secara beransur-ansur: untuk menjadi platform teknologi pengguna - runcit - terkemuka, berkhidmat kepada lebih 100 juta pengguna Vietnam dan mencipta nilai yang mampan untuk pemegang saham.