Sangat sedikit pemegang bon mendapatkan semula modal mereka melalui pembubaran cagaran.

Di pasaran Vietnam, terdapat sangat sedikit kes di mana pemegang bon mendapatkan semula pelaburan mereka melalui pembubaran cagaran, sebaliknya, mereka memilih penstrukturan semula hutang.

Di pasaran Vietnam, terdapat sangat sedikit kes di mana pemegang bon mendapatkan semula pelaburan mereka melalui pembubaran cagaran, sebaliknya, mereka memilih penstrukturan semula hutang.

Meningkatkan ketelusan dalam pasaran bon

Dalam laporan analisis baru-baru ini, Penarafan VIS menyatakan bahawa perubahan utama dalam Undang-undang Sekuriti yang disemak semula akan mengehadkan aktiviti pelaburan berisiko tinggi dan memperbaiki tingkah laku pasaran, yang memberi manfaat kepada pemegang bon.

Pindaan undang-undang mengikat kewajipan penerbit bon dan pengantara dalam pasaran bon korporat, menyatakan kuasa agensi kawal selia untuk campur tangan dalam pasaran, memperkenalkan keperluan baharu untuk terbitan bon awam dan mengklasifikasikan bon individu di mana pelabur individu boleh melabur.

Khususnya, dalam bahagian tanggungjawab Berkenaan dengan tanggungjawab undang-undang penerbit dan pengantara berkenaan dokumen terbitan dan pendedahan maklumat berkala, undang-undang baharu telah menambah peruntukan mengenai tanggungjawab individu dan organisasi yang terlibat dalam menyediakan dokumen dan laporan terbitan dalam semua aktiviti di pasaran sekuriti. Ini termasuk kedua-dua aktiviti pengeluaran awam dan swasta. Pada masa yang sama, ia menjelaskan peranan organisasi perunding penerbitan bon dalam menyemak dan menyemak ketepatan, kejujuran dan kesempurnaan maklumat dalam dokumen terbitan.

Berbanding dengan undang-undang semasa, pindaan baharu itu dengan jelas mentakrifkan peranan dan tanggungjawab setiap pihak yang terlibat dalam penerbitan bon awam dan swasta, termasuk unit penasihat, juruaudit dan unit penarafan kredit. Undang-undang baharu menetapkan bahawa unit ini mesti mematuhi semua undang-undang dan peraturan yang terpakai dan menyediakan perkhidmatan secara jujur dan bertanggungjawab. Di samping itu, Suruhanjaya Sekuriti Negeri akan mempunyai hak untuk menguatkuasakan tindakan undang-undang terhadap sebarang pelanggaran yang boleh membahayakan pelabur, seperti apabila penerbit gagal mendedahkan maklumat yang diperlukan kepada pelabur.

Mengikut pelbagai peraturan yang dilaksanakan dalam dua tahun lepas, dosi penerbitan bon mesti menyertakan senarai maklumat terperinci yang mesti didedahkan kepada pelabur. Pada 6 November 2024, Kementerian Kewangan telah menyemak borang pendedahan maklumat dengan lebih banyak maklumat kewangan yang mesti didedahkan secara terbuka. Undang-undang Sekuriti baharu terus mengorientasikan keperluan untuk meningkatkan ketelusan pasaran dan melindungi kepentingan pelabur.

Mencegah aktiviti pelaburan berisiko tinggi pelabur individu

Di samping meningkatkan ketelusan maklumat, agensi penarafan kredit menilai bahawa undang-undang baharu akan menghalang aktiviti pelaburan berisiko tinggi oleh pelabur individu.

Mengenai syarat untuk bon terbitan persendirian untuk diagihkan kepada pelabur individu, undang-undang baharu telah menambah bahawa pelabur institusi profesional dibenarkan membeli dan menjual bon persendirian; pelabur individu profesional hanya dibenarkan membeli bon persendirian dengan penarafan kredit dan cagaran atau jaminan pembayaran daripada institusi kredit. Ini membantu mewujudkan lapisan perlindungan tambahan untuk pelabur apabila bon lewat dalam pembayaran.

Mengenai syarat untuk menerbitkan bon kepada orang ramai, undang-undang baharu itu juga menambah bahawa organisasi pengeluar mesti memenuhi peraturan tambahan Kerajaan mengenai wakil pemegang bon, nisbah hutang, nilai terbitan ke atas ekuiti dan penarafan kredit.

Akibatnya, syarikat berisiko tinggi akan disekat daripada mengeluarkan bon kepada orang ramai; penerbit perlu mematuhi kriteria yang lebih ketat, seperti nisbah hutang kepada ekuiti, keperluan wakil pemegang bon dan penarafan kredit kawal selia. Kedua, untuk penempatan persendirian, bon persendirian tidak lagi akan diedarkan dan dijual kepada pelabur individu melainkan ia dianggap sebagai pelabur profesional dan bon tersebut dinilai dan mesti dijamin oleh bank atau mempunyai cagaran.

Penarafan VIS menganggarkan bahawa individu profesional akan melabur dalam lebih daripada 40% penempatan persendirian yang dikeluarkan pada tahun 2024. Penarafan kredit boleh memberikan maklumat baharu untuk membantu pelabur memahami risiko mereka dengan lebih baik. Jaminan pembayaran bank boleh mengurangkan risiko kerugian sekiranya berlaku keingkaran.

Di pasaran Vietnam, terdapat sangat sedikit kes di mana pemegang bon telah mendapatkan semula pelaburan mereka melalui pembubaran cagaran. Menurut penyelidikan agensi penarafan, proses undang-undang untuk mencairkan aset dan membayar balik pemiutang selalunya panjang. Malah, majoriti pemegang bon bon bercagar yang lewat dalam pembayaran dalam tempoh 2022-2024 telah memilih penstrukturan semula hutang, iaitu melanjutkan pembayaran, bukannya mencairkan cagaran, terutamanya dalam bentuk saham dan aset berkaitan hartanah.

Kebanyakan bon bercagar dengan pembayaran pokok/faedah tertunda dalam tempoh 2022 - 2024 pada masa ini mempunyai kadar pemulihan kurang daripada 10%.

Pemegang bon perlu menilai kesahan, kecairan dan nilai cagaran sekiranya berlaku kemungkiran bon dan menentukan sama ada cagaran itu boleh memberikan peningkatan kredit yang mencukupi seperti yang dimaksudkan.

"Undang-undang baharu itu akan berkuat kuasa pada Januari 2025. Penekanan terhadap perlindungan pelabur dan pertumbuhan mampan pasaran bon korporat dalam undang-undang baharu itu dijangka menggalakkan keyakinan pasaran yang lebih baik dan aktiviti terbitan yang lebih rancak pada 2025.

Kerajaan juga bercadang untuk mengeluarkan peraturan terperinci mengenai terbitan bon awam tidak lama lagi untuk menentukan peruntukan dalam Undang-undang baharu. Peraturan yang disemak itu termasuk keperluan penarafan kredit mandatori untuk perusahaan atau bon yang dikeluarkan kepada orang ramai dan nisbah hutang di bawah ambang tertentu," kata VIS Rating.

Sumber: https://baodautu.vn/rat-it-trai-chu-thu-hoi-duoc-von-nho-thanh-ly-tai-san-the-chap-d232370.html