Tsunami industri cip

Permintaan yang semakin meningkat untuk pengeluar cip telah melonjakkan indeks industri ke tahap yang belum pernah terjadi sebelumnya, dengan permodalan pasarannya melebihi $5.7 trilion dan tidak menunjukkan tanda-tanda perlahan.

Pada 28 Mei, lonjakan mendadak dalam saham industri cip melepasi pencapaian baharu, dengan Indeks Semikonduktor PHLX mencatatkan keuntungan 100 hari pertamanya dalam mana-mana tahun yang pernah direkodkan.

Walaupun mengikut piawaian ledakan kecerdasan buatan (AI), peningkatan ini masih benar-benar luar biasa.

Saham Sandisk telah melonjak 570% dalam tempoh 12 bulan yang lalu. Intel telah meningkat lebih tiga kali ganda, manakala Samsung, Micron dan SK Hynix semuanya telah menyertai barisan syarikat bernilai lebih $1 trilion .

Malah, Advanced Micro Devices (AMD) kini mempunyai penilaian yang lebih tinggi berbanding bank JPMorgan Chase.

Permintaan untuk AI dan dahaga untuk bekalan.

Semangat pelabur terhadap platform yang sedang membina ekosistem AI telah membantu menarik pasaran saham keluar daripada kemelesetan yang disebabkan oleh konflik Iran.

Secara khususnya, dalam dagangan pada 28 Mei, saham SK Hynix meningkat 9.3% di Korea Selatan, manakala Micron meningkat 3.6%, menyumbang kepada peningkatan indeks S&P 500 dan Nasdaq Composite ke paras tertinggi baharu.

Micron menjadi salah satu syarikat bernilai trilion dolar di AS selepas 26 Mei. Foto: Reuters .

Sehingga tahap semasa pada tahun 2026, Indeks Semikonduktor PHLX telah meningkat sebanyak 82%, menandakan prestasi terbaiknya dalam 100 hari dagangan pertama tahun ini. Rekod sebelumnya telah ditetapkan pada tahun 1995, bertahun-tahun sebelum gelembung dot-com meletup.

Lonjakan indeks itu turut membayangi peningkatan mendadak beberapa saham konstituen terbesarnya, termasuk Intel, yang telah meningkat lebih daripada 200% setakat tahun ini. Menurut Dow Jones Market Data, syarikat dalam indeks PHLX telah menambah kira-kira $5.7 trilion kepada jumlah permodalan pasaran mereka.

Di sebalik lonjakan harga yang melambung tinggi ini terdapat kekurangan cip memori global, satu faktor yang memacu keuntungan besar bagi pengeluar cip di seluruh dunia .

Permintaan melonjak hampir di setiap segmen cip, daripada unit pemprosesan pusat (CPU) asas yang dikhususkan oleh Intel, Arm Holding dan AMD, hinggalah kepada pemecut AI (atau GPU) yang dikeluarkan oleh Nvidia.

Pada tahap yang lebih mendalam, cip memori yang membolehkan pelayan menyimpan sejumlah besar cache data yang diperlukan untuk menjalankan model AI juga telah menyaksikan pertumbuhan yang luar biasa.

Contohnya, menurut penyedia data Ornn, kos sewa setiap jam bagi kad grafik Nvidia B200 telah meningkat hampir dua kali ganda dalam tempoh tiga bulan lalu, daripada $2.66 kepada $5.27 .

Menurut organisasi yang sama, sejak November 2025, harga spot harian DDR5, cip memori popular yang digunakan dalam permainan dan pengkomputeran AI, telah meningkat lebih daripada dua kali ganda, melonjak kepada $22.50 .

Peningkatan harga saham industri cip yang belum pernah terjadi sebelumnya berbanding indeks S&P 500. Foto: FactSet.

Sebaliknya, ledakan ejen AI – alatan AI yang menggunakan pembelajaran mesin untuk melaksanakan pelbagai tugas, daripada pengaturcaraan kepada perancangan perjalanan – turut telah menghidupkan semula pasaran CPU.

Saham Intel melonjak 20% pada bulan April selepas syarikat itu melaporkan jualan pusat data suku tahunan sebanyak $5.1 bilion , mengatasi semua jangkaan Wall Street. Pemacu utama datangnya daripada rangkaian CPUnya yang menawarkan platform ejen AI.

Isyarat amaran

Menurut firma penyelidikan PitchBook , jumlah nilai perjanjian pasaran swasta yang berkaitan dengan infrastruktur AI mencecah $80 bilion pada suku terakhir 2025, paras tertinggi dalam beberapa tahun.

Walau bagaimanapun, data juga menunjukkan bahawa skala urus niaga telah menunjukkan tanda-tanda penurunan tahun ini. Walaupun kebanyakan urus niaga dalam sektor infrastruktur AI datang daripada modal teroka, menjana sekitar 400 urus niaga setiap suku tahun, dana ekuiti persendirian merupakan penggerak di sebalik majoriti nilai urus niaga.

Menurut Gina Martin Adams, Pengarah Strategi Pasaran di HB Wealth, keyakinan pelabur dalam pasaran awam dan swasta berkemungkinan akan diuji dalam beberapa bulan akan datang.

Dia memberi amaran bahawa penyedia perkhidmatan awan gergasi seperti Google dan Amazon telah mula mengurangkan perbelanjaan.

Tambahan pula, kemunculan model AI yang memerlukan kuasa pengkomputeran yang lebih sedikit, atau perubahan dasar negatif, boleh menjejaskan momentum menaik saham industri cip.

Keuntungan Indeks Semikonduktor PHLX dalam 100 hari pertama tahun ini telah memecahkan paras tertinggi sepanjang masa. (Imej)

Jurnal Wall Street.

Walau bagaimanapun, bagi kebanyakan pelabur, saham semikonduktor masih kelihatan seperti tawaran, meskipun harganya melambung tinggi.

Sebabnya terletak pada hakikat bahawa nisbah harga kepada pendapatan (P/E) telah jatuh dari puncaknya disebabkan oleh pertumbuhan keuntungan berterusan syarikat-syarikat ini. Baru-baru ini, syarikat-syarikat dalam indeks PHLX telah diniagakan pada sekitar 26 kali ganda pendapatan yang diunjurkan untuk 12 bulan akan datang.

Angka ini sedikit lebih tinggi daripada nisbah P/E purata 10 tahun sebanyak 21 kali ganda, tetapi masih jauh lebih rendah daripada puncak semasa gelembung dot-com.

Tambahan pula, berbanding dengan gelembung dot-com, di mana kebanyakan saham tidak menghasilkan pulangan, keuntungan besar industri cip merupakan faktor pembezaan teras.

Keuntungan Micron telah melonjak ke tahap di mana sahamnya kini diniagakan pada nisbah P/E hadapan hanya 10 kali ganda untuk 12 bulan akan datang, menurut data daripada London Stock Exchange Group (LSEG). Sebagai perbandingan, ini jauh lebih rendah daripada nisbah P/E S&P 500 sebanyak 22 kali ganda.

Sumber: https://znews.vn/song-than-nganh-chip-post1655158.html