Euforia pasaran dan tekanan dalam jangka sederhana

Kembalinya Donald Trump ke Rumah Putih telah meningkatkan pasaran AS dengan aliran tunai yang menarik, tetapi penganalisis juga meramalkan bahawa dasar tarif AS, "peperangan" perdagangan dan sekatan imigresen pada masa akan datang boleh mewujudkan situasi "tidak selesa" untuk dunia.

Donald Trump kembali ke White House: Keseronokan dan tekanan pasaran dalam jangka sederhana

Kembalinya Donald Trump ke Rumah Putih telah meningkatkan pasaran AS dengan aliran tunai yang menarik, tetapi penganalisis juga meramalkan bahawa dasar tarif AS, "peperangan" perdagangan dan sekatan imigresen pada masa akan datang boleh mewujudkan situasi "tidak selesa" untuk dunia.

 

Selera pelabur terhadap risiko dan pertaruhan di pasaran kewangan AS semakin meningkat (Foto: Shutterstock)

Pasaran kewangan AS teruja

"Saham mencecah paras tertinggi sepanjang masa, hasil bon A.S. melonjak dan dolar mengalami hari terbaiknya sejak 2022. S&P 500 meningkat 2.5% apabila pelabur bertaruh pada presiden terpilih yang menggubal dasar pro-pertumbuhan untuk meningkatkan perniagaan A.S. Indeks itu mencatatkan hari terbaik selepas pilihan raya dalam rekod, menurut data yang dikumpulkan oleh Biri Bloomberg."

Inilah yang anda boleh lihat daripada analisis Bloomberg, dan ia hanyalah satu daripada lebih daripada 40 artikel analisis "amat optimistik" yang muncul dalam set data analisis pasaran yang dijejaki pengarang artikel ini, dengan bantuan alat AI yang "mengikis" artikel analisis mengenai sistem perdagangan dan berita.

Peratusan "nada" optimistik pada hari dagangan selepas Encik Trump memenangi pilihan raya presiden AS 2024 adalah antara 1% paling optimistik sejak 2023, sepadan dengan peningkatan sejarah satu hari saham AS.

Tarif yang Encik Trump rancangkan untuk dikenakan ke atas barangan yang diimport ke AS kekal sebagai isu utama.

Terdapat beberapa kesan ketara daripada reaksi pasaran. Indeks permodalan kecil meningkat 5.8% di tengah-tengah spekulasi bahawa mereka akan mendapat manfaat daripada pendirian perlindungan Encik Trump, manakala pertaruhan pada pemotongan cukai dan penyahkawalseliaan meningkatkan saham bank.

Aset mata wang kripto juga telah melonjak, dengan bitcoin melepasi $75,000. Pelabur mata wang kripto percaya bahawa Encik Trump mempunyai pemikiran yang menyokong untuk kelas aset. Pada Jun 2024, semasa pertemuan dengan berpuluh-puluh eksekutif kanan dan pakar dalam industri mata wang kripto, Encik Trump mengisytiharkan: "Jika mata wang kripto akan membentuk masa depan, saya mahu ia dilombong di Amerika Syarikat." Beliau telah mengulangi kenyataan ini beberapa kali pada tahun ini.

Pasaran AS telah menyaksikan peningkatan mendadak dalam banyak aset berisiko sederhana hingga tinggi, mencerminkan peningkatan selera risiko pelabur dan minat pertaruhan. Beberapa laman berita kewangan mengulas, "pasaran berada dalam keadaan yang sangat teruja".

Menilai impak jangka pendek dan jangka sederhana

Apabila Donald Trump kembali ke Rumah Putih, dalam jangka pendek, pasaran AS akan dirangsang oleh aliran tunai yang teruja berkat pemotongan cukai dan persekitaran perniagaan yang lebih terbuka.

Encik Trump merancang untuk mengurangkan cukai untuk perniagaan Amerika. Pemotongan cukai yang ditandatangani Encik Trump pada 2017 akan tamat pada awal 2025. Menurut penganalisis, beliau akan melanjutkan semua dasar ini, sambil juga mengurangkan cukai untuk perniagaan dan individu. Ini dijangka meningkatkan pertumbuhan ekonomi dan mewujudkan pekerjaan, menarik pelabur asing untuk membeli aset Amerika, seperti saham dan hartanah, kerana cukai yang lebih rendah (dalam konteks banyak negara meningkatkan cukai pendapatan dan cukai ke atas aset serta keuntungan modal).

Dalam "perlumbaan" ke Rumah Putih, calon Demokrat Kamala Harris telah membuat langkah yang dianggap menyokong pengetatan peraturan keselamatan modal bank, menyekat produk kewangan berisiko tinggi, termasuk ETF berisiko, berleveraj tinggi, dan mengetatkan produk seperti ETF mata wang kripto. Oleh itu, Encik Trump menang dan penasihat ekonominya, yang datang daripada perbankan dan dana lindung nilai, percaya bahawa beliau akan lebih terbuka kepada produk kewangan, mengurangkan peraturan mengenai bank dan pasaran kewangan. Ini bukan sahaja akan "mengikat" sektor perbankan, tetapi juga membuka modal untuk tawaran pelaburan berisiko tinggi.

Itulah sebabnya pasaran optimis tentang aset sederhana dan berisiko tinggi di AS. Tetapi melihat ke hadapan pada separuh kedua 2025 dan seterusnya, tidak pasti bahawa ini akan mencukupi untuk "menjaga api menyala" untuk pasaran AS dan global.

Dalam jangka sederhana, pasaran mungkin menghadapi tekanan daripada tarif, perang perdagangan yang meluas, USD yang lebih kukuh, dan pulangan kepada inflasi.

Tarif yang Encik Trump berhasrat untuk mengenakan barangan yang diimport ke Amerika Syarikat kekal sebagai isu utama. Satu perkara yang sering diulang ialah beliau ingin mengenakan tarif 10% atau lebih tinggi ke atas semua barangan yang masuk ke negara ini. Untuk China sahaja, tarif boleh setinggi 60%.

Sama ada "ancaman" atau "janji" ini akan menjadi kenyataan tidak jelas, tetapi menurut Economist pada Julai 2024, langkah ini boleh mencetuskan tindakan balas daripada China dan Eropah, yang membawa kepada "perang perdagangan" yang menyeluruh dan meluas. Ini menimbulkan risiko kepada pertumbuhan ekonomi global, dan Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF) berkata, dalam kes yang paling teruk, ia boleh mengurangkan KDNK global sehingga 7%, dan dalam kes terbaik, ia boleh mengurangkan KDNK global sebanyak 0.2%.

Sementara itu, menurut penganalisis, semasa presiden Encik Trump, dasar tarif, "peperangan" perdagangan dan pemotongan cukai, digabungkan dengan sekatan imigresen boleh mewujudkan situasi "tidak selesa" untuk dunia: inflasi di AS meningkat semula, tetapi USD kekal kukuh, menyebarkan inflasi secara global.

Ini adalah senario yang buruk, kerana ia mewujudkan ketidakstabilan harga untuk negara membangun, sementara mereka juga berjuang untuk memastikan mata wang mereka stabil, tidak membiarkan mereka menyusut dengan cepat berbanding dolar. "Bank pusat akan mengalami masa yang lebih sukar di bawah Encik Trump," tulis Chris Anstey dan Catarina Saraiva dalam artikel terbaru di Bloomberg.

Beberapa jam kemudian, Rizab Persekutuan AS (Fed) memutuskan untuk mengurangkan kadar faedah sebanyak 0.25% lagi. Ini adalah jangkaan pemotongan kadar faedah dan sejajar dengan jangkaan kebanyakan pakar, dan juga selaras dengan apa yang Encik Trump mahukan (kadar faedah yang lebih rendah, cukai yang lebih rendah untuk menyokong ekonomi).

"Bulan madu" ini tidak lama lagi akan berlalu, terutamanya apabila tarif AS memberi tekanan kepada pertumbuhan ekonomi dan inflasi. Pada masa itu, adakah Fed perlu mengurangkan kadar faedah untuk menyokong pertumbuhan ekonomi, atau memastikan mereka stabil kerana takut inflasi kembali?

Dalam konteks sedemikian, apakah yang boleh dilakukan oleh pasaran baru muncul untuk mempertahankan diri mereka? Mereka tidak mempunyai China mahupun EU untuk "membalas" terhadap AS.

Untuk Vietnam: Kekuatan dalaman adalah kunci kepada pertumbuhan

Sebagai pasaran baru muncul, jika perang perdagangan antara AS - EU - China berlaku, Vietnam akan jatuh ke dalam lingkaran yang rumit. Adakah syarikat multinasional akan memilih Vietnam sebagai "tempat perlindungan ribut", memindahkan pengeluaran ke Vietnam untuk mengelakkan cukai yang tinggi di China? Ia mungkin, tetapi tidak pasti seperti pada masa lalu.

Sebabnya ialah Vietnam juga berada dalam "crosshair" tarif AS, malah kisah "ditunjuk" sebagai "manipulator mata wang" mungkin kembali. Kita semua faham bahawa ia hanyalah alat untuk menuntut perjanjian daripada Vietnam untuk mengurangkan lebihan dagangannya dengan AS. Bagaimanapun, langkah tersebut masih memberi tekanan kepada perdagangan dan pelaburan, dan hanya kekuatan dalaman yang kukuh digabungkan dengan pembaharuan ekonomi boleh membantu Vietnam berdiri teguh menentang tekanan.

"Modal" untuk rundingan mesti datang dari kekuatan dalaman, daripada mengurangkan pergantungan kepada pelaburan langsung asing. Bagaimana untuk menjadikan perusahaan Vietnam lebih kuat dan lebih berdaya tahan adalah kunci untuk menjawab soalan: "Apakah yang perlu kita lakukan jika perang perdagangan meletus dalam masa terdekat?"

Kekuatan dalaman adalah kunci kejayaan dan juga "modal" untuk rundingan.

Sumber: https://baodautu.vn/ong-donald-trump-tai-xuat-nha-trang-thi-truong-hung-phan-va-ap-luc-trong-trung-han-d229667.html