Pasaran bon akan menjadi lebih rancak

Dengan titik terang yang muncul pada suku pertama 2024, pakar dan perniagaan menjangkakan pasaran bon korporat menjadi lebih rancak mulai suku kedua.

Dagangan lebih aktif, bank mengeluarkan bon semula

Menurut Saigon Ratings, pada suku pertama 2024, perniagaan berjaya menerbitkan bon bernilai kira-kira VND20,000 bilion, dengan tempoh dari 3 hingga 5 tahun, turun kira-kira 30% berbanding tempoh yang sama pada 2023.

Walaupun terbitan bon korporat menurun berbanding tempoh yang sama tahun lepas, terdapat mata positif baharu. Sehubungan itu, jumlah terbitan meningkat dengan ketara setiap bulan. Jumlah bon korporat yang diterbitkan pada Mac 2024 adalah 3 kali lebih tinggi daripada gabungan dua bulan sebelumnya.

Urus niaga bon awam mencecah VND6,700 bilion pada Mac 2024, dengan purata kecairan mencecah VND334 bilion/hari, meningkat 8.4% berbanding Februari 2024. Ini adalah titik terang dalam pasaran.

Kebanyakan terbitan baharu pada suku pertama 2024 datang daripada sektor hartanah kediaman. Bagaimanapun, mulai akhir Mac 2024, bank itu juga mula mengeluarkan bon semula dengan penyertaan MB. Dari penghujung Mac hingga awal April 2024, MB mengeluarkan 7 kelompok bon berturut-turut, dengan jumlah nilai hampir 2,450 bilion VND, dengan tempoh 7-10 tahun, dengan keupayaan untuk meningkatkan modal Tahap 2.

Perdagangan bon dalam pasaran sekunder juga lebih aktif. Menurut Persatuan Pasaran Bon Vietnam, dalam pasaran sekunder, jumlah nilai urus niaga bon korporat individu pada Mac 2024 mencecah VND91,120 bilion, meningkat 51.8% berbanding Februari 2024. Kebanyakan bon yang paling banyak didagangkan diterbitkan oleh bank perdagangan (mengakau lebih daripada 55% daripada jumlah nilai urus niaga dalam pasaran sekunder).

"Kami menjangkakan aktiviti penerbitan akan aktif semula pada bulan-bulan berikutnya, terutamanya dari suku kedua 2024," kata laporan FiinGroup.

Sementara itu, Encik Nguyen Dinh Duy, penganalisis kewangan di Syarikat Penarafan VIS, berkata bahawa pasaran bon korporat pada Mac mempunyai banyak perkembangan positif berikutan prospek kredit yang bertambah baik, penurunan nilai pembayaran prinsipal/faedah lewat yang baru timbul, penstrukturan semula hutang dan peningkatan nilai terbitan baharu berbanding Februari 2024. Hakikat bahawa beberapa bon pembayaran lewat sebelum ini telah dibuat oleh pemegang bon Pelaburan. Syarikat Saham Bersama) juga mengurangkan hutang lapuk ke atas bon.

15% daripada bon masih menghadapi risiko tinggi, pasaran akan menjadi lebih cerah pada separuh kedua tahun ini

Menurut Persatuan Pasaran Bon Vietnam, 7 perusahaan mengumumkan pembayaran lewat pokok dan faedah pada Mac 2024, dengan jumlah nilai kira-kira VND 4,851 bilion (termasuk faedah dan baki hutang tertunggak bon) dan 27 kod bon telah dilanjutkan tempoh pembayaran faedah dan prinsipal atau masa untuk pembelian semula bon awal dilanjutkan.

Membentuk disiplin dalam pasaran.

- Encik Nguyen Dinh Duy, Penganalisis Kewangan Penilaian VIS

Mulai Januari 2024, baki peruntukan Dekri 65/2022/ND-CP akan berkuat kuasa, termasuk pendaftaran transaksi mandatori, peraturan yang lebih ketat untuk pelabur profesional dan penarafan kredit mandatori. Kami menjangkakan bahawa peraturan ini akan membantu membentuk disiplin yang lebih ketat antara penerbit, penyedia perkhidmatan dan pelabur, membantu meningkatkan kualiti bon korporat individu yang baru diterbitkan.

“Kami menganggarkan bahawa kira-kira 10% daripada bon yang matang pada April 2024 adalah berisiko tinggi (kira-kira VND3,000 bilion), lebih rendah daripada pada Mac 2024. Dalam tempoh 12 bulan akan datang, terdapat VND235,000 bilion bon korporat yang matang, 15% daripadanya adalah bon berisiko tinggi,” Encik Duy Nguyendnh.

Statistik FiinGroup menunjukkan bahawa hasil kepada kematangan bon pada masa ini turun naik pada 6-8% untuk bon bank besar, 9-12% untuk perusahaan bukan kewangan. Khususnya, banyak lot bon korporat didagangkan dengan purata hasil hingga matang melebihi 20%, seperti bon Sunshine AM (20.18%), Licogi 13 (27.6%) dan Bkav Pro (26.79%). Ini mencerminkan pengurangan harga bon perusahaan yang dianggap mempunyai risiko tinggi yang didagangkan di pasaran.

Sehingga akhir Mac 2024, masih terdapat VND1,240 trilion bon korporat tertunggak, di mana VND1,100 trilion adalah bon individu. Kumpulan bon hartanah dengan baki hampir VND400,000 bilion diberi amaran paling banyak tentang risiko akibat inventori yang tinggi, harga yang tinggi dan aliran tunai yang tidak jelas.

Encik Phung Xuan Minh, Pengerusi Lembaga Pengarah Penarafan Saigon, berkata bahawa tekanan untuk membayar balik bon korporat yang matang dalam pasaran pada baki bulan 2024 dan tahun-tahun akan datang adalah sangat besar, kira-kira VND 210,000 bilion pada 2024, lebih daripada VND 305,000 bilion pada 2025 dan V020 bilion pada 2025 dan VND0225.

"Kami menjangkakan bahawa penambahbaikan secara beransur-ansur persekitaran makro akan meningkatkan aktiviti pelaburan dan keperluan untuk mobilisasi modal jangka panjang. Kami juga meramalkan bahawa pasaran bon akan lebih aktif pada suku tahun akan datang, persekitaran kadar faedah rendah yang dikekalkan akan menyokong saluran pelaburan bon dan pelaksanaan Dekri 65/2022/ND-CP Kerajaan akan mewujudkan keadaan untuk pasaran bon berkembang dengan kualiti yang lebih baik, kestabilan dan kesinambungan," kata Encik P. P.0.

Sumber