Bagaimanakah cukai timbal balik AS mempengaruhi pasaran saham?

Pengarah Penyelidikan dan Analisis, Yuanta Securities Vietnam Co., Ltd. Nguyen The Minh bercakap dengan wartawan Akhbar Hanoi Moi selepas Amerika Syarikat mengumumkan kadar cukai timbal balik dengan banyak negara, termasuk Vietnam.

- Amerika Syarikat telah mengumumkan kadar cukai 20% ke atas barangan Vietnam. Apakah penilaian anda tentang kadar cukai ini?

- Rumah Putih telah menerbitkan Perintah Eksekutif Presiden Donald Trump mengenai pelarasan kadar cukai timbal balik, mengikut mana Amerika Syarikat memutuskan untuk melaraskan kadar cukai timbal balik untuk 69 negara dan wilayah. Menurut Lampiran I, kadar cukai timbal balik untuk Vietnam ialah 20%.

Sejak akhir April 2025, Vietnam dan Amerika Syarikat telah mengadakan banyak sesi rundingan perdagangan. Kadar cukai 20% telah dikurangkan lebih separuh berbanding angka 46% yang diberikan pada bulan April. Ini adalah isyarat positif.

Nguyen The Minh, Pengarah Penyelidikan dan Analisis Yuanta Securities. Foto: NVCC

Membandingkan kadar tarif negara-negara di rantau Asia Tenggara, kecuali Laos dan Myanmar pada kadar yang sangat tinggi iaitu 40%, kadar cukai AS ke atas barangan Vietnam berbanding negara-negara selebihnya adalah neutral, tidak sepenuhnya menguntungkan atau merugikan.

Sebagai contoh, berbanding Thailand, kadar cukai di atas hanya lebih tinggi sedikit sebanyak 1% manakala membandingkan defisit perdagangan Vietnam dengan Amerika Syarikat, kadar 20% Vietnam masih jauh lebih berfaedah daripada Thailand.

Ringkasnya, kadar tarif 20% untuk Vietnam adalah neutral dan masih mempunyai ruang untuk mewujudkan persaingan untuk menarik modal pelaburan, tidak terlalu negatif atau terlalu positif.

Tahap tarif ini mungkin tidak mempunyai kesan besar terhadap peralihan dalam permintaan pelaburan dan rantaian bekalan. Selain itu, Vietnam mempunyai banyak kelebihan lain untuk "mengekalkan" aliran modal FDI seperti infrastruktur, cukai, yuran dan sumber manusia. Apatah lagi, Vietnam terletak di kawasan transit barangan terbesar hari ini.

Sebelum dan selepas tarif, kesan tarif tidak menjejaskan ketidakseimbangan perdagangan antara negara. Kami juga dilayan secara adil, Amerika Syarikat tidak memihak kepada mana-mana negara.

Perlu dinyatakan bahawa AS mengumumkan cukai 40% ke atas barangan transit. Kadar cukai ini digunakan untuk negara, sama ada mereka bersekutu atau bukan AS.

Sebelum ini, apabila Presiden AS Donald Trump menyebut kadar cukai timbal balik 20% untuk Vietnam dan 40% untuk barangan transit, kami bimbang jika kadar 40% ini tidak digunakan untuk negara lain, kami mungkin kehilangan kelebihan daya saing kami. Namun, kini kita tidak perlu risau tentang itu.

Dengan kadar cukai 20%, perniagaan mungkin perlu menerima pengorbanan beberapa keuntungan untuk memperoleh kelebihan daya saing berbanding negara lain.

- Bagaimanakah polisi cukai ini akan menjejaskan pasaran saham, tuan?

- Saya fikir kesan tarif ke atas pasaran saham akan berlaku dalam dua peringkat.

Pertama sekali, dalam jangka pendek, dasar tarif ini tidak menjejaskan mana-mana negara individu tetapi menjejaskan keseluruhan pasaran saham global.

Jika digunakan mulai Ogos 2025, tekanan pertama yang perlu dibimbangkan ialah kemungkinan tekanan inflasi dan kesan ke atas ekonomi AS . Ini mungkin menyukarkan Rizab Persekutuan AS (FED) untuk mengurangkan kadar faedah dalam masa terdekat.

Apabila FED tidak mengurangkan kadar faedah, kemungkinan hasil USD kekal tinggi, memberi tekanan kepada kadar pertukaran. Risiko ini boleh memberi kesan dalam jangka pendek, jadi tekanan pelarasan pasaran saham akan berlaku dalam jangka pendek.

Malah, selepas dasar tarif diumumkan, pasaran saham AS bertindak balas pada sesi dagangan terakhir minggu ini, kerana pelabur bimbang tekanan inflasi akan terus meningkat.

Berkemungkinan menjelang akhir tahun depan, FED akan mengurangkan kadar faedah, jadi dalam jangka panjang, kesan tarif akan menjadi ringan dan tidak akan menjejaskan pasaran saham.

- Jadi, bagaimanakah pasaran saham domestik dan apakah nasihat anda kepada pelabur?

- Prestasi pasaran domestik akan serupa dengan arah aliran pasaran global . Dalam jangka pendek, pasaran mungkin membetulkan ke bawah disebabkan kebimbangan mengenai inflasi pada masa akan datang. Selepas pembetulan, pasaran akan terus meningkat dalam jangka sederhana dan panjang.

Kesan ke atas pasaran saham domestik mungkin kurang daripada pasaran dunia, kerana kadar inflasi semasa Vietnam adalah rendah, jadi tidak banyak kebimbangan mengenai tekanan inflasi.

Pada sesi awal minggu depan, mungkin terdapat tekanan menurun pada pasaran; ia akan menjadi minggu pelarasan pasaran kerana minggu lepas pasaran saham global jatuh mendadak.

Terdapat dua peristiwa penting yang boleh diperhatikan oleh pelabur: pencapaian 1,450 mata. Jika VN-Index memecahkan pencapaian ini, tekanan menurun akan berkembang kepada 1,380 mata, yang merupakan zon sokongan terkuat VN-Index dalam aliran menurun.

Bagi pelabur, ini bukan masa untuk membeli, dengan kata lain, jangan "tangkap bahagian bawah". Pelabur dengan nisbah saham yang tinggi harus mengembalikannya kepada keseimbangan untuk mengurangkan risiko. Minggu depan, walaupun pasaran jatuh, ia bukan masa untuk membeli tetapi harus mengutamakan pengurusan risiko.

Terima kasih banyak-banyak!

Sumber: https://hanoimoi.vn/thue-doi-ung-cua-hoa-ky-tac-dong-nhu-the-nao-den-thi-truong-chung-khoan-711264.html