Vietnam secara rasmi merintis pasaran crypto

Menambah saluran mobilisasi modal, mengehadkan aliran bawah tanah dalam ekonomi

Resolusi No. 05/2025 Kerajaan mengenai pelaksanaan perintis pasaran aset kripto Vietnam berkuat kuasa mulai 9 September. Ia dengan jelas menyatakan bahawa perniagaan akan dibenarkan untuk menyediakan perkhidmatan untuk mengatur pasaran dagangan, menawarkan dan mengeluarkan aset kripto, dsb. Ini merupakan peristiwa bersejarah apabila Vietnam secara rasmi mempunyai koridor undang-undang dalam bidang ini. Mulai sekarang, perniagaan dan pelabur individu akan mempunyai lebih banyak saluran pelaburan tanpa perlu risau atau ragu-ragu seperti sebelum ini.

Encik Phan Duc Trung, Pengerusi Persatuan Aset Digital dan Rantaian Sekat Vietnam (VBA), berkata bahawa dasar perintis mengenai pasaran aset kripto menandakan pencapaian pertama pelaksanaan di bawah undang-undang selepas Undang-undang Industri Teknologi Digital diluluskan pada bulan Jun.

Foto: Dao Ngoc Thach

"Pengeluaran Resolusi 05/2025 membawa kelebihan besar kerana ini adalah peringkat apabila pasaran aset kripto global telah matang dengan kukuh. Resolusi itu membantu Vietnam memasuki pasaran dagangan global secara sah, sambil mengehadkan penipuan kewangan dan mewujudkan pasaran yang telus. Negara mempunyai alat pengurusan dan kutipan cukai, dan perniagaan mempunyai saluran mobilisasi modal tambahan. Ini juga sambil menghadkan aliran mata wang antarabangsa di bawah aliran ekonomi antarabangsa. mengurangkan risiko penipuan untuk orang ramai," kongsi Encik Phan Duc Trung.

Pelancaran perintis pasaran aset kripto mewujudkan koridor undang-undang, langkah pertama untuk aset kripto. Walau bagaimanapun, pada masa ini ia hanya berhenti pada peraturan mengenai penubuhan dan pengurusan tingkat perdagangan. Peraturan ini perlu tetapi tidak mencukupi untuk pasaran aset kripto sebenar, yang mesti mewujudkan ekosistem yang besar dan tidak berhenti pada aktiviti jual beli.

Profesor Madya, Dr. Nguyen Huu Huan (Universiti Ekonomi Bandaraya Ho Chi Minh)

Berkongsi pandangan yang sama, pakar pasaran kewangan Phan Dung Khanh mengulas bahawa walaupun banyak negara masih melarang atau tidak mempunyai peraturan mengenai pasaran aset kripto, pengisytiharan rangka kerja undang-undang Vietnam adalah lebih menonjol. Apabila urus niaga aset kripto secara amnya diiktiraf dan dimasukkan ke dalam pengurusan, Vietnam akan menjadi titik terang yang menarik perhatian pelabur domestik dan antarabangsa. Bukan itu sahaja, perniagaan yang ingin membangunkan banyak perkhidmatan pada platform blockchain, web3... juga akan mempunyai lebih banyak pilihan untuk datang ke Vietnam. Pada masa itu, ia akan menarik sejumlah pelabur yang ingin melabur dalam syarikat yang membangunkan teknologi baru ini.

Encik Khanh menekankan: "Tanpa pergi ke butiran teknikal dan peraturan untuk pembangunan pasaran, hanya dasar membuka pasaran aset kripto telah menunjukkan keterbukaan dan menggalakkan inovasi di Vietnam. Ini akan membawa perhatian besar Vietnam bukan sahaja daripada pelabur domestik tetapi juga di seluruh dunia. Dasar khusus boleh dilaksanakan dan dipinda kerana banyak negara sedang membina rangka kerja undang-undang yang berkaitan, jadi tidak ada set undang-undang yang lengkap untuk kita mematuhinya."

Siapa yang boleh membuka pertukaran aset kripto?

Mengikut peraturan, hanya perusahaan Vietnam dengan modal piagam minimum VND 10,000 bilion dilesenkan untuk menyediakan perkhidmatan menganjurkan pasaran dagangan aset kripto. Daripada jumlah itu, sekurang-kurangnya 65% daripada modal piagam mesti disumbangkan oleh pemegang saham dan ahli yang merupakan organisasi, dengan lebih 35% daripada modal piagam disumbangkan oleh sekurang-kurangnya 2 organisasi seperti bank perdagangan, syarikat sekuriti, syarikat pengurusan dana, syarikat insurans dan perusahaan yang beroperasi dalam sektor teknologi. Organisasi yang menyumbang modal untuk menubuhkan perusahaan untuk membuka lantai perdagangan mesti mempunyai operasi perniagaan yang menguntungkan selama 2 tahun berturut-turut sebelum tahun meminta lesen; penyata kewangan 2 tahun berturut-turut sebelum tahun meminta lesen mesti diaudit dan pendapat audit adalah pendapat yang mendapat kelulusan penuh. Di samping itu, sumbangan modal pelabur asing kepada perusahaan ini mestilah tidak melebihi 49% daripada modal piagam.

Perlu menjelaskan peraturan penalti

Resolusi 05/2025 menetapkan bahawa selepas 6 bulan dari tarikh penyedia perkhidmatan aset kripto pertama dilesenkan, pelabur domestik berdagang aset kripto tanpa melalui pembekal perkhidmatan aset kripto yang dilesenkan oleh Kementerian Kewangan, bergantung pada jenis dan keterukan pelanggaran, akan dikenakan sekatan pentadbiran atau pendakwaan jenayah mengikut undang-undang. Peruntukan ini memerlukan panduan atau penjelasan yang lebih terperinci. Sebagai contoh, pelabur yang memiliki aset digital pada dompet di banyak bursa antarabangsa dan menahannya selama bertahun-tahun (tanpa transaksi) dan memindahkannya ke bursa domestik selepas 6 bulan akan didenda, yang tidak sesuai kerana aset kripto bukan penjagaan pusat. Malah pelabur pada masa ini mempunyai mekanisme untuk berurus niaga sendiri, memindahkan pemilikan aset crypto daripada dompet peribadi kepada dompet peribadi serta memindahkan wang antara satu sama lain. Oleh itu, saya fikir adalah perlu untuk mempertimbangkan peraturan yang hanya menghukum pelabur apabila mereka memindahkan aset crypto tanpa melalui pertukaran domestik berlesen. Peraturan ini masih membantu agensi pengurusan negeri mengutip cukai ke atas urus niaga sambil konsisten dengan sifat pasaran aset kripto.

Pakar pasaran kewangan Phan Dung Khanh

Sebelum Resolusi Kerajaan 05/2025 dikeluarkan, beberapa syarikat dan bank telah pun mula mengambil bahagian dalam bidang ini. Sebagai contoh, pada pertengahan Ogos, Bank Saham Bersama Komersial Tentera (MBBank) bermula dengan menandatangani memorandum persefahaman (MoU) dengan Dunamu Group (Korea) untuk bekerjasama dalam menggunakan lantai perdagangan aset digital domestik pertama di Vietnam. Menurut perjanjian itu, Dunamu akan menjadi rakan kongsi strategik, menyokong MBBank dalam membina infrastruktur perdagangan aset digital yang mematuhi piawaian antarabangsa, menyempurnakan rangka kerja perundangan dan mekanisme pengurusan, dan membangunkan penyelesaian untuk melindungi pelabur.

Begitu juga, VPBank juga membuat langkah untuk menunjukkan bahawa ia tidak akan tinggal di luar permainan. Pada Mesyuarat Agung Tahunan Pemegang Saham 2025 pada bulan April, sebagai jawapan kepada soalan pemegang saham tentang sama ada bank akan mengambil bahagian dalam projek perintis untuk membangunkan tahap pasaran aset kripto, Encik Nguyen Duc Vinh - Ketua Pengarah VPBank - mengesahkan: VPBank bersedia untuk mengambil bahagian dan sedang dalam proses menilai, menganalisis projek perintis, dan menghubungi pihak berkuasa perintis. Di pasaran, beberapa syarikat sekuriti besar seperti SSI , Techcombank, VIX... juga mempunyai aktiviti bersama, membentuk pakatan untuk menubuhkan unit yang berkaitan dengan aktiviti ini.

Profesor Madya Dr Nguyen Huu Huan (Universiti Ekonomi Bandaraya Ho Chi Minh) menilai bahawa pasaran aset kripto telah menarik perhatian berpuluh juta orang Vietnam sejak kebelakangan ini dengan jumlah pemegang yang sangat besar. Menurut statistik daripada beberapa organisasi asing, terdapat kira-kira 20 juta orang Vietnam memiliki aset kripto di bursa antarabangsa. Walau bagaimanapun, sejak kebelakangan ini, Vietnam tidak mempunyai rangka kerja undang-undang, jadi terdapat kes penipuan dan kehilangan aset dalam pasaran. Mempunyai rangka kerja undang-undang rasmi akan membantu pasaran membangun dan mengehadkan negatif.

Sebaliknya, menurut Encik Nguyen Huu Huan, peraturan bahawa modal piagam sesebuah perusahaan yang dibenarkan untuk menubuhkan pertukaran mestilah daripada 10,000 bilion VND atau lebih tidak menggalakkan pemula, terutamanya pemula teknologi yang tidak mungkin memenuhi syarat ini. Untuk mengeksploitasi sepenuhnya faedah pasaran aset kripto, adalah perlu untuk membina taman permainan yang lebih terbuka di mana fintech boleh mengambil bahagian dalam ekosistem dengan cara yang telus, terkawal tetapi tanpa kekangan. Dari situ, pasaran aset kripto di Vietnam benar-benar akan menjadi tempat untuk menginkubasi inovasi dan landasan pelancaran bagi syarikat pemula untuk mendekati dunia.

"Pelancaran perintis pasaran aset kripto mewujudkan koridor undang-undang, langkah pertama untuk aset kripto. Walau bagaimanapun, pada masa ini ia hanya terhenti pada peraturan mengenai penubuhan dan pengurusan tingkat perdagangan. Peraturan ini perlu tetapi tidak mencukupi untuk pasaran aset kripto sebenar, yang mesti mewujudkan ekosistem yang besar, bukan hanya aktiviti membeli dan menjual. Itu adalah model berasaskan ekosistem penyatuan (Desentralisasi) yang berasaskan perkhidmatan kewangan (Desentralisasi). aset kripto, aktiviti tokenisasi hartanah atau kredit karbon dan terutamanya perkhidmatan jagaan selamat untuk melindungi pelabur", Profesor Madya, Dr. Nguyen Huu Huan berkongsi.

Perlu menyelesaikan masalah sumber manusia

Semasa fasa perintis, cabaran terbesar ialah masalah sumber manusia. Kami memerlukan pasukan kakitangan yang berkelayakan, terlatih dan berpengalaman, daripada agensi pengurusan dan penyeliaan kepada perniagaan yang terlibat secara langsung dalam mengendalikan dan membangunkan pasaran. Pada masa yang sama, Vietnam juga perlu melabur dalam pendidikan, latihan dan komunikasi untuk meningkatkan kesedaran orang ramai dan meningkatkan daya tarikan pasaran apabila berintegrasi secara global.

Encik Phan Duc Trung (Pengerusi Vietnam Blockchain dan Persatuan Aset Digital)

Encik Phan Duc Trung bersetuju bahawa keperluan modal piagam minimum VND 10,000 bilion untuk perniagaan dibenarkan membuka lantai dagangan aset kripto adalah berbeza daripada banyak negara dan wilayah lain. Banyak tempat lebih menumpukan pada piawaian untuk pelaburan teknologi, insurans dan pencegahan pengubahan wang haram. Di Vietnam, tumpuan pada skala modal dalam fasa ujian pertama adalah untuk memastikan keselamatan. Walau bagaimanapun, masih terdapat banyak isu yang perlu dijelaskan seperti peraturan mengenai penjagaan, pengasingan perdagangan proprietari dan transaksi pelanggan, juga dikenali sebagai dompet panas - dompet sejuk.

"Untuk melaksanakan secara berkesan dalam fasa perintis, terdapat tidak lebih daripada 3 pertukaran dengan kapasiti yang mencukupi. Malah bagi mereka yang memperoleh lesen, operasi yang berkesan (melayan pelabur, menjana pendapatan dan menyumbang kepada matlamat bersama) bukanlah mudah. Khususnya untuk peraturan keselamatan maklumat, keperluan bahawa sistem teknologi maklumat mesti memenuhi piawaian keselamatan tahap 4 menunjukkan keseriusan yang syarikat perlu laksanakan. 10,000 bilion VND," komen Encik Trung.

Perusahaan Vietnam dibenarkan mengeluarkan aset crypto

Salah satu peruntukan yang ditetapkan dalam Resolusi adalah bahawa perusahaan domestik dibenarkan untuk mengeluarkan dan menawarkan aset crypto. Khususnya, aset kripto hanya boleh dikeluarkan berdasarkan aset sebenar (kecuali sekuriti dan mata wang sah) dan transaksi serta pembayaran mesti dibuat dalam VND. Resolusi itu juga menetapkan bahawa aset crypto hanya boleh ditawarkan dan dikeluarkan kepada pelabur asing. Aset kripto hanya boleh didagangkan antara pelabur asing melalui penyedia perkhidmatan aset kripto yang dilesenkan oleh Kementerian Kewangan.

Mengenai peraturan ini, Profesor Madya Dr Nguyen Huu Huan bimbang tentang lebih daripada 20 juta akaun rakyat Vietnam yang dibuka pada pertukaran asing apabila dipindahkan balik ke negara itu, adakah hanya ada arah jualan tetapi tiada arah belian atau apa? Selain itu, mata wang urus niaga adalah VND, tidak berkaitan dengan dunia, jadi ia juga menimbulkan isu kecairan aset crypto ini. Encik Huan mengesyorkan mempertimbangkan untuk memberi kuasa kepada Pusat Kewangan Antarabangsa, yang akan ditubuhkan di Ho Chi Minh City, untuk membangunkan dan mengurus mekanisme ujian kotak pasir untuk aset kripto. Sebagai pusat tumpuan untuk menguji produk dan perkhidmatan kewangan baharu, pusat itu boleh menjadi inkubator untuk model inovatif, daripada perkhidmatan jagaan, gadai janji aset kripto kepada platform tokenisasi dan penyelesaian DeFi. Apabila kotak pasir terletak dalam rangka kerja pusat kewangan antarabangsa, percubaan akan dipusatkan dan dipantau rapi, memastikan risiko dikawal sambil masih membuka ruang yang cukup untuk inovasi.

Mengenai isu ini, Encik Phan Duc Trung juga berkata bahawa peraturan bahawa aset kripto yang dikeluarkan oleh perusahaan domestik hanya boleh ditawarkan dan dikeluarkan kepada pelabur asing mempunyai kelebihan untuk melindungi pasaran pertukaran asing apabila tiada kaitan dengan pasaran domestik. Walau bagaimanapun, ia mungkin mengurangkan daya tarikan pasaran pada peringkat awal. Ini juga merupakan cabaran bagi pencipta dan perniagaan untuk mempunyai rancangan untuk meningkatkan daya tarikan pasaran aset kripto Vietnam berbanding pasaran pelaburan domestik dan antarabangsa yang lain. Semasa proses ujian, dasar perlu mengimbangi kepentingan agensi pengurusan dan pelabur serta peserta pasaran.

"Hasrat semasa Kerajaan dalam mempromosikan penerbitan aset kripto adalah untuk menarik aliran modal dari luar negara melalui peraturan yang hanya orang asing boleh membeli aset kripto. Namun, masalahnya ialah sama ada aset tersebut menarik kepada pelabur antarabangsa atau tidak, dan pada masa yang sama, sama ada kematangan pasaran mewujudkan medan permainan yang cukup besar atau tidak. Pasaran aset kripto global masih muda berbanding dengan sejarah pembangunan pasaran saham, yang mempunyai dua ratus tahun yang mencabar. memerlukan sekurang-kurangnya 3-5 tahun untuk pasaran matang, belajar daripada lebih sedekad pengalaman pasaran aset digital global," tambah Encik Phan Duc Trung.