Strategieën bij het handelen in optiecontracten (deel 8)

De krant Industry and Trade biedt lezers een overzicht van een aantrekkelijke beleggingsstrategie, die door veel beleggers wordt gekozen bij het handelen in optie-contracten.

In de Q&A van deze week over grondstoffenhandel biedt de krant Cong Thuong lezers meer inzicht in een aantrekkelijke beleggingsstrategie die veel beleggers kiezen bij het handelen in optiecontracten. Deze strategie wordt niet alleen zeer gewaardeerd om zijn vermogen om winst te optimaliseren, maar ook om zijn flexibiliteit in risicomanagement. Dat is strategie nummer 8: de collarstrategie.

Collar Strategie

Bij de grondstoffenhandel wordt de Collar-strategie toegepast door gelijktijdig het volgende vast te houden:

Open kooppositie van een onderliggende waarde;

Koop een Out of The Money (OTM) putoptie met uitoefenprijs A;

Verkoop een calloptie met verlies tegen uitoefenprijs B, maar op dezelfde vervaldatum van dezelfde onderliggende waarde die de belegger bezit.

Deze strategie wordt doorgaans gebruikt door beleggers die open longposities aanhouden om zich in te dekken tegen het neerwaartse risico van de onderliggende activa door een putoptie te activeren, terwijl de premie die wordt verdiend met de verkoop van de calloptie wordt gebruikt om de uitgaven van de belegger voor de aankoop van de putoptie te compenseren.

Een belegger heeft bijvoorbeeld een open positie in december 2024 Corn (ZCEZ24) contracten tegen 410 cent/bushel. De belegger implementeert een collarstrategie door gelijktijdig een putoptie met een strike van 400 cent/bushel te kopen met een premie van 25 cent/bushel en een calloptie met een strike van 430 cent/bushel te verkopen met een premie van 30 cent/bushel.

Vragen en antwoorden over grondstoffenhandel (nr. 73): Strategieën bij het handelen in optiecontracten (deel 8)

De winst van de Collar-strategie hangt af van de toekomstige prijs van het ZCEZ24-contract. De volgende scenario's zijn mogelijk:

Geval 1: De contractprijs van ZCEZ24 daalt onder de 400 cent/bushel.

Stel dat de marktprijs van het ZCEZ24-contract op de expiratiedatum 385 cent/bushel bedraagt. De belegger zal nu de putoptie uitoefenen en een winst behalen van 400 – 385 = 15 cent/bushel. De calloptie wordt niet uitgeoefend, maar de belegger lijdt een verlies van 410 – 385 = 25 cent/bushel door het sluiten van de open positie. De belegger ontvangt 30 cent/bushel voor het verkopen van de calloptie, maar moet 25 cent/bushel betalen voor het kopen van de putoptie. De belegger lijdt in dit geval dus een verlies van (15 – 25) + (30 – 25) = 5 cent/bushel.

Geval 2: ZCEZ24-contractprijs stijgt boven 400 cent/bushel, maar overschrijdt niet 430 cent/bushel

Ervan uitgaande dat de marktprijs van het ZCEZ24-contract op de expiratiedatum 415 cent/bushel bedraagt, ontvangt de belegger een winst van 415 – 410 = 5 cent/bushel door de open positie te sluiten. Op dit moment oefent de belegger de putoptie niet uit en wordt de calloptie niet uitgeoefend. De belegger ontvangt 30 cent/bushel door de putoptie te verkopen, maar moet 25 cent/bushel betalen voor de aankoop van de calloptie. De belegger heeft in dit geval dus een winst van 5 + (30 – 25) = 10 cent/bushel.

Geval 3: ZCEZ24-contractprijs overschrijdt 430 cent/bushel.

Stel dat de marktprijs van het ZCEZ24-contract op de expiratiedatum 450 cent/bushel bedraagt. Op dat moment ontvangt de belegger een winst van 450 – 410 = 40 cent/bushel door het sluiten van de open positie. Tegelijkertijd moet de belegger voldoen aan de verplichting om de calloptie te verkopen en onmiddellijk een ZCEZ24-contract te kopen tegen de marktprijs, met een verlies van 450 – 430 = 20 cent/bushel. De putoptie wordt niet uitgeoefend. De belegger ontvangt 30 cent/bushel door de calloptie te verkopen, maar moet tegelijkertijd 25 cent/bushel uitgeven om de putoptie te kopen. De totale winst van de belegger is in dit geval dus (40 – 20) + (30 – 25) = 25 cent/bushel.

Bron: https://congthuong.vn/hoi-dap-giao-dich-hang-hoa-so-73-cac-chien-luoc-trong-giao-dich-hop-dong-quyen-chon-phan-8-355749.html