Procedurele hervorming zorgt voor nieuwe impuls voor de M&A-markt

Tijdens de eerste discussiesessie van het 17e Vietnam Enterprise Mergers and Acquisitions (M&A) Forum 2025, georganiseerd door de Finance - Investment Newspaper op 9 december in de middag in Ho Chi Minh City, gaven vele experts en bedrijven hun analyse over "de nieuwe positie van Vietnam in de wereldwijde investerings- en M&A-stroom".

Mevrouw Vo Ha Duyen, voorzitter van advocatenkantoor VILAF, besprak de procedures voor de implementatie van fusies en overnames en zei dat Vietnam onlangs een reeks wettelijke hervormingen heeft doorgevoerd met het oog op transparantie, verbetering van het bestuur en grotere toegankelijkheid voor buitenlandse investeerders.

Het meest opvallende juridische probleem is dat de overheid 28 decreten heeft uitgevaardigd, waardoor de vergunningverlening voor veel bedrijven, investeringen en bouwvergunningsprocedures die voorheen onder de bevoegdheid van centrale ministeries en afdelingen vielen, is gedecentraliseerd naar de gemeenten.

Anderzijds wordt de Investeringswet gewijzigd in de richting van het overdragen van de bevoegdheid om investeringsbeleid voor veel grootschalige projecten goed te keuren van de premier naar de vergunningverlenende provincies.

De eerste discussiesessie van het M&A Forum met als onderwerp: "De nieuwe positie van Vietnam in de wereldwijde investerings- en M&A-stroom" - Foto: Le Toan

Volgens mevrouw Duyen biedt de huidige investeringswet een speciaal investeringsmechanisme voor de hightechsector, waardoor de tijd voor investerings- en bouwvergunningen wordt teruggebracht van 9 tot 12 maanden. Dit is een positief signaal dat Vietnam concurreert om hightech- en duurzame kapitaalstromen aan te trekken.

Daarnaast is er een ingrijpende hervorming in de effectensector om beleggersvriendelijker te worden. Met name de IPO-procedure wordt verkort, waardoor bedrijven zich tegelijk met de IPO kunnen registreren voor een notering en de eerste handelsdag binnen 30 dagen na de goedkeuringsdatum moet vallen, in plaats van 90 dagen zoals voorheen. Beursgenoteerde bedrijven mogen de buitenlandse "ruimte" ook niet langer lager vaststellen dan het wettelijk plafond.

Vertegenwoordigers van het Vilaf benadrukten dat het goedkeuringsproces voor fusies en overnames sneller is geworden, gebaseerd op duidelijke criteria, met name voor bedrijven die actief zijn in voorwaardelijke sectoren. Hoewel er in sommige sectoren nog steeds beperkingen bestaan op buitenlands eigendom, is er sprake van een geleidelijke verbetering. Inspanningen om de aandelenmarkt te moderniseren, tonen aan dat zowel de toegang tot buitenlandse investeerders als de marktinfrastructuur zijn verbeterd.

"Het M&A-verhaal in Vietnam is nu duidelijker, transparanter en gunstiger. Als bedrijven zich goed voorbereiden, zal 2026 een zeer goed moment zijn om strategische deals te sluiten", aldus mevrouw Duyen.

Vanuit het perspectief van een overheidsinstantie zei de heer Bui Hoang Hai, vicevoorzitter van de State Securities Commission, dat Vietnam gelijktijdig stappen heeft gezet om de handelsinfrastructuur te moderniseren, de transparantie te vergroten en de marktkwaliteit te verbeteren. Daardoor wordt Vietnam beschouwd als een van de meest dynamische opkomende markten, met levendige kapitaalmobilisatieactiviteiten en een steeds sterkere deelname van binnenlandse en buitenlandse investeerders.

De heer Hai zei dat de regering duidelijk blijk heeft gegeven van haar vastberadenheid om allesomvattend te herzien en te hervormen om de voorwaarden voor marktontwikkeling te scheppen. Wettelijke hervormingen zoals Besluit 155 maken het IPO-proces soepeler, duidelijker en tijdbesparender, terwijl de verplichting om een transactiecode te registreren voor indirecte investeerders wordt afgeschaft.

De procedurele hervorming heeft duidelijke resultaten opgeleverd in de vorm van fusies en overnames. De heer Khanh Vu, algemeen directeur van VinaCapital Vietnam Opportunity Fund, merkte op dat de markt de afgelopen zes maanden een duidelijke verbetering heeft laten zien dankzij een stabielere juridische context, beleid en het ondernemingsklimaat. Van Resolutie 68 tot de modernisering van de aandelenmarkt en wijzigingen in de Grondwet... hebben het vertrouwen van buitenlandse investeerders versterkt.

Deze verbetering is duidelijk te zien in de heropleving van de M&A-activiteiten vanaf de tweede helft van 2025, waarbij veel grote deals worden gepromoot en het aantal transacties sterk toeneemt. Kapitaalstromen worden verdeeld over veel sectoren, zoals retail, gezondheidszorg, infrastructuur... en niet alleen technologie.

Volgens de heer Khanh Vu zullen beleggers, wanneer de kapitaalmarkt verbetert, de liquiditeit toeneemt en het mechanisme opener wordt, het aandurven om op grotere schaal en voor langere termijnen te investeren. "Duidelijkheid schept vertrouwen; vertrouwen creëert actie; actie creëert investeringen. Daarom verwachten we vóór 2026 en de periode daarna meer deals en meer kansen", verwacht de heer Khanh Vu.

Niet alleen binnenlandse ondernemingen, maar ook buitenlandse investeerders hebben groot vertrouwen in de Vietnamese fusie- en overnamemarkt. De heer Tamotsu Majima, Senior Director van RECOF Corporation, gaf aan dat veel Japanse ondernemingen actief zijn in Zuidoost-Azië en Vietnam beschouwen als het "laatste stukje" in hun investeringsstrategie.

Hij wees erop dat Vietnam nog steeds de markt voor fusies en overnames aanvoert, goed voor meer dan 30% van de totale waarde van de aangekondigde deals (712 miljoen dollar), waarmee het Singapore (613 miljoen dollar), Japan (214 miljoen dollar), de VS (150 miljoen dollar) en Zuid-Korea (122 miljoen dollar) heeft overtroffen. Dit weerspiegelt het blijvende vertrouwen van investeerders in de regio in de vooruitzichten van Vietnam op de middellange en lange termijn.

Een recente opmerkelijke deal is de overname van Thien Long Group door Kokuyo Group, de toonaangevende fabrikant van kantoorartikelen in Vietnam, met een investering van 27,6 miljard yen (meer dan VND 4.500 miljard). Volgens de heer Majima beschouwen Japanse investeerders Vietnam als een land met een uitstekende groei, dat vele vrijhandelsovereenkomsten heeft gesloten, de strategische samenwerking met grote economieën heeft uitgebreid en een aantrekkelijk en veilig klimaat creëert voor internationale kapitaalstromen.

Vanuit praktische ervaring is Dang Van Thanh, voorzitter van de TTC Group, van mening dat Vietnamese ondernemingen, om buitenlands kapitaal te verwelkomen, naast het beleid en de mechanismen van de overheid, zelf ook proactief hun bestuur moeten verbeteren, kansen moeten zoeken en klaar moeten zijn om investeringskapitaal te ontvangen.

"Vietnam is een potentiële markt, dus het is gunstiger om buitenlands kapitaal aan te trekken, vooral wanneer Resolutie 68 een nieuw momentum creëert voor de ontwikkeling van de particuliere sector", aldus de heer Thanh.

Volgens de voorzitter van de TTC zal de periode 2021-2025 weliswaar bepaalde moeilijkheden met zich meebrengen, maar zal de periode 2026-2030 grotere perspectieven en kansen bieden, aangezien Vietnam een nieuwe positie inneemt.

M&A wordt daarom in de huidige marktcontext als een belangrijke strategie beschouwd. Bedrijven moeten het juiste moment kiezen, waarbij de verkoper het moment moet bepalen om de sterkste interne kracht duidelijk te demonstreren, terwijl de koper risico's durft te accepteren en de toekomst durft te kopen.

"De ambitie van Vietnamese ondernemingen is om zich bij buitenlandse ondernemingen aan te sluiten in een nieuwe race. Om dit te bereiken, heeft TTC een zeer succesvolle M&A-strategie toegepast", aldus de heer Thanh.

Bron: https://baodautu.vn/cai-cach-thu-tuc-tao-luc-day-moi-cho-thi-truong-ma-d455305.html