De aandelenmarkten in 2026 wachten op een nieuwe impuls vanuit de golf van beursintroducties.

De golf van beursintroducties zal naar verwachting een nieuwe katalysator voor de markt vormen, die op weg is naar een hogere kredietwaardigheid.

De afgelopen twee weken presteerde de aandelenmarkt slecht, met een daling van de VN-index in 8 van de 9 sessies, tot een dieptepunt van 1.819 punten op 3 juni. Deze correctie viel samen met een scherpe daling van de liquiditeit, waarbij de handelsvolumes in veel sessies onder de 20.000 miljard VND lagen, en op 1 juni zelfs iets meer dan 15.000 miljard VND, wat de extreem voorzichtige stemming onder beleggers weerspiegelt.

De VN-index corrigeert zich, maar er is nog geen reden tot bezorgdheid.

Tijdens de talkshow "De terugkeer van de IPO-golf: een nieuwe impuls voor de aandelenmarkt?", georganiseerd door de krant Nguoi Lao Dong op 3 juni, voorspelden experts echter dat de voorbereidingen van veel bedrijven op een beursgang (IPO) zullen bijdragen aan een groter aanbod van kwaliteitsgoederen, een diversificatie van investeringsmogelijkheden en een versterking van de aantrekkelijkheid van de Vietnamese aandelenmarkt in de komende periode.

De heer Truong Hien Phuong, senior directeur van KIS Vietnam Securities Company, is van mening dat de huidige markt, die gedomineerd wordt door een paar grote aandelen, niet ongebruikelijk is. Veel markten wereldwijd hebben een soortgelijk fenomeen gezien, waarbij sommige bedrijven een zeer grote weging hebben in de indexmand.

Volgens de heer Phuong zouden beleggers zich niet te veel moeten richten op de schommelingen van de VN-index, maar juist op de kwaliteit van de bedrijven. "In veel gevallen stijgt de index, maar dalen veel aandelen. Dit biedt beleggers de mogelijkheid om goede aandelen tegen aantrekkelijke prijzen te kopen. Wanneer de markt stabiliseert of positief nieuws ontvangt en herstelt, zullen aandelen die tegen een goede prijs zijn gekocht een hogere winstmarge opleveren", aldus de heer Phuong.

Mevrouw Tran Thi Thanh Nhan, hoofd van de afdeling Institutionele Klantanalyse bij Maybank Securities Company, deelde deze mening en merkte op dat aandelen binnen het Vingroup -ecosysteem de VN-index de afgelopen tijd aanzienlijk hebben beïnvloed. Over het algemeen blijft de markt echter relatief stabiel en wacht kapitaal op kansen om naar andere sectoren te verschuiven.

Volgens mevrouw Nhan zijn de sectoren bankwezen, vastgoed, overheidsinvesteringen en detailhandel na de correctieperiode aantrekkelijker geworden qua waardering. Naarmate het beleggerssentiment verbetert, kunnen kapitaalstromen zich over veel sectoren verspreiden in plaats van zich te concentreren op slechts een paar toonaangevende aandelen.

Experts zijn van mening dat de manoeuvreerruimte in het monetaire beleid een cruciale ondersteunende factor blijft voor de aandelenmarkt te midden van een gecontroleerde inflatie. "De belangrijkste drijfveer van de markt is momenteel de resterende manoeuvreerruimte in het monetaire beleid, aangezien de inflatie onder controle is. Als de geopolitieke spanningen afnemen en de olieprijzen stabiliseren, zal dat gunstige omstandigheden creëren voor kapitaalinstroom in de markt. De aanstaande versoepeling van het monetaire beleid zal bijdragen aan de stabilisatie van het beleggerssentiment en het aantrekken van buitenlands kapitaal naar de Vietnamese markt in de komende periode", aldus mevrouw Thanh Nhan.

Naast macro-economische factoren blijft de winstgroei van beursgenoteerde bedrijven een cruciale basis vormen. Hoewel de bedrijfsresultaten wellicht niet zo sterk zullen stijgen als in het eerste kwartaal van 2026, zal een winstgroei van circa 15% in de daaropvolgende kwartalen nog steeds voldoende zijn om het huidige waarderingsniveau van de markt te ondersteunen.

Omgekeerd blijven wisselkoersen en rentetarieven factoren die beleggers voorzichtig stemmen. Sterker nog, de meeste scherpe marktcorrecties van de afgelopen jaren hielden verband met deze twee variabelen.

De heer Vo Diep Thanh Thoai, hoofd van de afdeling Senior Client bij DNSE Securities Company, benadrukte dat de rentedruk een risico blijft dat in de gaten gehouden moet worden. Volgens de heer Thoai schommelen de bankrentes momenteel rond de 10% per jaar, terwijl de rendementen op Amerikaanse staatsobligaties rond de 4,5% blijven. De hoge rendementen zorgen ervoor dat een deel van de internationale kapitaalstromen terugvloeit naar veilige beleggingen in plaats van hun toevlucht te zoeken op de aandelenmarkt.

Hij is echter van mening dat beleggers niet al te pessimistisch moeten zijn. "Als de situatie zich geleidelijk stabiliseert, zal de algemene trend nog steeds zijn om de rente te verlagen en de kapitaalinstroom in de economie te stimuleren ter ondersteuning van de groei. Aandelen bewegen altijd parallel met de economie, en positieve economische vooruitzichten zijn cruciaal voor de huidige beleggingsbeslissingen", aldus de heer Thoai.

Deskundigen die deelnamen aan de talkshow "De terugkeer van de IPO-golf: een nieuwe impuls voor de aandelenmarkt?" spraken zich unaniem positief uit over de vooruitzichten voor de Vietnamese aandelenmarkt. Foto: HOANG TRIEU

De golf van beursintroducties is terug.

In deze context zal de golf van beursintroducties naar verwachting een nieuwe katalysator voor de markt vormen. De opkomst van meer kwalitatief hoogwaardige bedrijven zal niet alleen de keuzemogelijkheden voor beleggers vergroten, maar ook bijdragen aan de groei van de omvang, liquiditeit en aantrekkelijkheid van de Vietnamese aandelenmarkt, die streeft naar een verbetering van haar marktpositie.

Veel internationale organisaties voorspellen dat de totale waarde van beursintroducties in Vietnam tussen 2026 en 2028 ongeveer 50 miljard dollar zou kunnen bedragen. Onlangs kondigde Dien May Xanh plannen aan om aandelen naar de beurs te brengen. Daarnaast wordt verwacht dat veel andere grote merken, zoals Highlands Coffee, THACO, Long Chau Pharmacy, VNG en MISA, in de nabije toekomst ook beursintroducties zullen overwegen of hun aandelen zullen noteren.

De heer Truong Hien Phuong is van mening dat dit een "gouden kans" is voor bedrijven om kapitaal aan te trekken van grote financieringsbronnen. "De afgelopen vijf jaar waren er niet veel sterke katalysatoren op de markt die grote kapitaalstromen aantrokken. De omstandigheden zijn nu echter anders," aldus de heer Phuong.

Volgens hem biedt de mogelijkheid om de marktpositie te verbeteren perspectieven voor het aantrekken van een sterke instroom van internationaal kapitaal. Veel prognoses suggereren dat Vietnam in de eerste fase na de verbetering tussen de 1 en 1,5 miljard dollar zou kunnen aantrekken. In latere fasen zou de omvang van het buitenlandse kapitaal aanzienlijk groter kunnen zijn. "Als Vietnam op grotere indices blijft stijgen, zal de omvang van het aangetrokken kapitaal de verwachtingen ruimschoots overtreffen. Veel bedrijven willen van deze kans gebruikmaken om grote bedragen aan kapitaal aan te trekken. Bedrijven versnellen proactief hun beursgangplannen om bij te dragen aan de verbetering van de kwaliteit van de producten op de markt, het aantrekken van buitenlands kapitaal, het verhogen van de bedrijfswaarde en het versterken van de positie van de Vietnamese markt", aldus de heer Phuong.

Vergeleken met de bloeiende beursintroductieperiode van 2016-2019, zijn er volgens experts veel verschillen in de huidige golf van beursintroducties. Waar beursintroducties voorheen vooral verband hielden met de privatisering en verkoop van staatsbedrijven, komt de belangrijkste drijvende kracht nu uit de private sector. Mevrouw Tran Thi Thanh Nhan, hoofd van de afdeling Institutionele Klantanalyse bij Maybank Securities Company, stelt dat de Vietnamese aandelenmarkt een nieuwe fase ingaat, sterk aantrekkelijk is voor buitenlandse investeringen en zich voorbereidt op een upgrade.

"Deze golf van beursintroducties wordt aangevoerd door toonaangevende particuliere ondernemingen met een sterke bedrijfsbasis en concurrentievermogen. De kwaliteit van deze bedrijven en de diversiteit aan sectoren, van media en detailhandel tot productie en technologie, zijn aanzienlijk, in plaats van geconcentreerd te zijn in slechts enkele sectoren zoals voorheen. De omvang en liquiditeit van de markt zijn ook veel groter dan 10 jaar geleden," aldus mevrouw Nhan.

Ondanks de positieve vooruitzichten blijven sommige beleggers zich zorgen maken over de vraag of de markt de enorme hoeveelheid nieuw aanbod in de komende jaren wel kan absorberen, vooral gezien de recente tekenen van afnemende liquiditeit en aanhoudende nettoverkopen door buitenlandse investeerders.

Volgens experts hangt de aantrekkelijkheid van beursintroducties niet volledig af van de huidige liquiditeit. Dit komt doordat een aanzienlijk deel van het geld zich nog buiten de markt bevindt. De heer Vo Diep Thanh Thoai is van mening dat het succes van een beursintroductie afhangt van drie kernfactoren: het concurrentievoordeel van het bedrijf, de omvang van het aangeboden aantal aandelen en de kwaliteit van het ecosysteem achter het bedrijf.

"Als het percentage aandelen dat aan het publiek wordt aangeboden te groot is, zal de druk om winst te nemen na de beursnotering groter zijn. Omgekeerd, als het initiële aantal vrij verhandelbare aandelen laag is, is de potentie voor koersstabilisatie en -stijging doorgaans beter. Beleggers moeten ook rekening houden met het ecosysteem waartoe het bedrijf behoort, de kwaliteit van dat ecosysteem en hoe gerelateerde bedrijven opereren. Dit zijn veel belangrijkere factoren dan alleen kijken naar de huidige marktliquiditeit," analyseerde de heer Thoai.

Wanneer zullen buitenlandse investeerders stoppen met netto verkopen?

Wat betreft de netto verkoop door buitenlandse investeerders, menen experts dat de belangrijkste oorzaak ligt in de aanhoudend hoge rentes en rendementen op Amerikaanse obligaties, waardoor mondiale kapitaalstromen de voorkeur geven aan veilige activa. Naarmate het Amerikaanse monetaire beleid geleidelijk versoepelt, zullen de rentes dalen, waardoor de aantrekkelijkheid van de Amerikaanse dollar en Amerikaanse obligaties afneemt. Op dat moment zal internationaal kapitaal waarschijnlijk terugkeren naar opkomende en grensmarkten, waaronder Vietnam, waardoor de omstandigheden gunstiger worden voor een sneller einde van de netto verkoop.

Met name na de opwaardering van de aandelenmarkt heeft Vietnam de mogelijkheid om zowel passieve als actieve beleggingsfondsen aan te trekken die op zoek zijn naar snelgroeiende markten. Vooral de opkomst van vele kwalitatief hoogwaardige bedrijven na beursintroducties zal de markt helpen om beter te voldoen aan de uitbetalingsbehoeften van grote en langetermijnkapitaalstromen.

PARTNERORGANISATIE

Bron: https://nld.com.vn/chung-khoan-cho-dong-luc-moi-196260603200248874.htm