Grote kansen door het opwaarderen van de Vietnamese aandelenmarkt en de invloed van de FED

De verwachting van een upgrade van de aandelenmarkt en het renteverlagingsplan van de Amerikaanse Federal Reserve (FED) openen de deur voor het aantrekken van nieuwe kapitaalstromen, verminderen de netto verkoopdruk van buitenlandse investeerders en creëren meer liquiditeit. Dit was de prominente boodschap tijdens de talkshow "Upgrading stocks: New step, great opportunity", georganiseerd door de krant Nguoi Lao Dong op 18 september, in de context van het feit dat de FED zojuist de rente met 0,25 procentpunt heeft verlaagd en de binnenlandse markt te maken heeft met een reeks belangrijke maatregelen.

Aandelen blijven positief

Tijdens de handelssessie van 18 september schommelde de VN-Index en daalde licht tot 1.665 punten, wat een voorzichtig sentiment weerspiegelt na de correctie vanaf de piek van 1.700 punten begin september.

De meeste experts en effectenbedrijven blijven echter positief gestemd nu de FED de renteverlagingscyclus ingaat. Naast de verlaging met 0,25% wedden analisten op nog twee renteverlagingen door de FED vanaf nu tot het einde van het jaar. Een dalende rente maakt de kapitaalkosten vaak lager, verbetert de waarderingen en zorgt ervoor dat de kasstroom risico's beter kan accepteren. In die context wordt een terugval van de VN-index tot ongeveer 1.660 - 1.670 punten beschouwd als een noodzakelijke "momentumwinst".

Economisch expert Dr. Nguyen Tri Hieu benadrukte online vanuit Hanoi dat het signaal van de FED een gunstig tweerichtingseffect heeft. Volgens hem zou de Amerikaanse basisrente met deze aanpassing en de verwachting van verdere verlaging kunnen dalen tot 4% - 4,25%.

"Door deze ontwikkeling zullen de Amerikaanse rentetarieven lager zijn dan de Vietnamese rentetarieven, waardoor de buitenlandse nettoverkoop op de aandelenmarkt afneemt", aldus de heer Hieu. Hij merkte op dat de USD-index (DXY) is gedaald tot 96-97 punten, wat de druk op de USD/VND-wisselkoers helpt verminderen. Een stabiele wisselkoers is een voorwaarde voor buitenlands kapitaal om terugkeer te overwegen, terwijl binnenlandse investeerders vertrouwen hebben in hun uitbetalingsplannen op de middellange en lange termijn.

De heer Phan Dung Khanh, directeur beleggingsadvies van Maybank Securities Company, zei dat de renteverlaging van de FED deels in de koers is verwerkt, waardoor de VN-index op 18 september niet sterk fluctueerde. "De positieve vooruitzichten zullen op de middellange en lange termijn meer effect hebben", merkte hij op, terwijl hij tegelijkertijd aangaf dat beleggers nauwlettend moeten letten op het rapportageseizoen van het derde kwartaal en het plan voor 2025 om de "gezondheid" van bedrijven te kwantificeren.

Volgens de heer Khanh wordt de Vietnamese aandelenmarkt, in tegenstelling tot de Amerikaanse marktstructuur – waar technologie een groot aandeel heeft – voornamelijk aangevoerd door de financiële sector: banken, effecten en vastgoed. Als de hersteltrend zich voortzet, zullen deze 'ruggengraat'-groepen een drijvende rol blijven spelen.

De heer Nguyen The Minh, directeur van Retail Client Analysis bij Yuanta Vietnam Securities Company, voegde daaraan toe dat de huidige handelsweek naast de rentetarieven en marktupgrades ook wordt beïnvloed door technische factoren, zoals de looptijd van derivaten en de structurele ontwikkelingen van ETF-fondsen.

"Op de langere termijn is het zo dat wanneer de Amerikaanse rentetarieven dalen, de kapitaalkosten van bedrijven zullen dalen, waardoor de koers-winstverhouding van de Vietnamese aandelenmarkt verbetert en deze aantrekkelijker wordt dan nu", schatte de heer Minh in. Door de impact van het tariefbeleid is de exportgroep mogelijk niet zo welvarend als verwacht. Integendeel, de detailhandel, elektriciteit - waterkracht, financiën - bankieren en effectenbedrijven staan in het derde kwartaal op een positievere basis.

In de vastgoedgroep zijn experts het eens over de trend van differentiatie. De winsten van veel bedrijven over het derde kwartaal zijn nog niet bekend, maar de omzetvooruitzichten voor de komende 12-18 maanden worden rooskleuriger ingeschat zodra de juridische procedures geleidelijk worden afgewikkeld en kredieten op de juiste plek terechtkomen.

De heer Nguyen The Minh voorspelde dat de effectengroep direct zal profiteren als de upgrade volgens schema verloopt. De bankgroep kan haar winstmarge verbeteren dankzij de toename van de vraagdeposito's (CASA) in het derde kwartaal, terwijl de bouw- en overheidsinvesteringsgroep haar eigen verhaal blijft vertellen wanneer de overheid de uitbetaling stimuleert.

Cơ hội lớn từ nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam và ảnh hưởng của FED - Ảnh 3. — Talkshow “Upgrading securities: New step, great opportunity” georganiseerd door Nguoi Lao Dong Newspaper op 18 september. Foto: QUANG LIEM

Er zijn meer langetermijnoplossingen nodig

Het beleidsmatige hoogtepunt dat in de talkshow vaak werd genoemd, is de verwachting dat de aandelenmarkt zal upgraden van frontier- naar opkomend niveau, volgens de criteria van FTSE Russell.

Een paar dagen geleden hebben minister van Financiën Nguyen Van Thang en zijn delegatie samengewerkt met de London Stock Exchange (VK) om de technische vereisten en een stappenplan te bespreken om aan de criteria te voldoen. De regering keurde ook het project voor de upgrade van de Vietnamese aandelenmarkt goed, met als kortetermijndoelstelling "volledig voldoen aan de criteria voor de upgrade van een frontiermarkt naar een secundaire opkomende markt van FTSE Russell in 2025". Dit is een belangrijk referentiekader voor de beheermaatschappij, de beurs en de marktdeelnemers om samen te sprinten.

Vanuit een cashflowperspectief beoordeelde Dr. Nguyen Tri Hieu dat de impact van een upgrade van de aandelenmarkt niet alleen psychologisch is. Wanneer de Vietnamese aandelenmarkt wordt geüpgraded, zullen buitenlandse investeerders zich minder risicovol voelen. Sommige eerste schattingen laten zien dat de instroom van buitenlands kapitaal in het eerste jaar 5 tot 10 miljard dollar kan bedragen en dat de totale omvang geleidelijk kan oplopen tot 40 miljard dollar als de markt aan bepaalde criteria blijft voldoen. "Upgraden is de eerste stap, het belangrijkste is dat de markt aantrekkelijk blijft en voldoet aan de internationale normen voor duurzame ontwikkeling", benadrukte Dr. Hieu.

De upgrade is niet nieuw, maar dit keer heeft de beurs meer basis als de verwachte tijd 7 oktober is. De heer Phan Dung Khanh zei dat de beurs in de gaten houdt of Vietnam officieel een upgrade krijgt of niet, omdat de passieve kasstroom van fondsen die opkomende indexen volgen op dat moment duidelijker zal reageren.

"De marktliquiditeit is dit jaar zeer sterk toegenomen, wat de hoge verwachtingen van beleggers weerspiegelt. Op de middellange en lange termijn zullen effecten, naast de upgrading, ook profiteren van de vastberadenheid van de overheid om een bbp-groei van ten minste 8% te realiseren en van beleid ter ondersteuning van de particuliere economische sector en technologische innovatie", aldus de heer Khanh.

Vanuit de ervaring met de recent verbeterde markten merkte de heer Nguyen The Minh op dat het effect zich gewoonlijk in twee ritmes voordoet: een kortetermijnstijging door verwachtingen en passieve kapitaalstromen, en vervolgens een terugkeer naar de normale bewegingsbaan door interne krachten. Verbetering is slechts een factor op de korte termijn, terwijl er op de lange termijn nog meer oplossingen nodig zijn.

"Een van de 'triestige' punten van de Vietnamese aandelenmarkt is de aanhoudende nettoverkooptrend van buitenlandse beleggers de laatste tijd, ondanks dat de VN-index in slechts enkele maanden tijd van 1.400 naar 1.700 punten is gestegen. Als de aandelenmarkt een upgrade krijgt, hebben we daarom beleid nodig om het aandeel buitenlandse beleggers te vergroten, omdat alleen institutionele beleggers doorgaans voor de lange termijn beleggen. Dit bevordert de duurzame ontwikkeling van de aandelenmarkt en zorgt ervoor dat deze een duurzaam kanaal voor kapitaalmobilisatie wordt", aldus de heer Nguyen The Minh.

Een van de factoren die ervoor zal zorgen dat Vietnamese aandelen weer aantrekkelijk worden en mogelijk ook buitenlands kapitaal aantrekken, is de aankomende golf van beursintroducties (IPO's) van een reeks bedrijven.

De toezichthouder heeft de regelgeving onlangs herzien, waardoor het voor bedrijven gemakkelijker is geworden om zich op de beurs te laten noteren, wat bijdraagt aan een toename van het aanbod. Kwalitatieve beursgenoteerde bedrijven zullen opnieuw kapitaalstromen van buitenlandse investeerders aantrekken.