Het opzetten van een effectiever centrum voor het aantrekken van internationaal kapitaal.

Vietnam heeft een realistischer beeld van "succes" nodig bij de ontwikkeling van een internationaal financieel centrum.

Dr. Ho Quoc Tuan

In plaats van te streven naar de verwachting dat Vietnam Singapore, Hongkong (China) of Dubai zal overtreffen, zou het primaire doel moeten zijn om een ​​effectiever centrum te creëren voor het aantrekken van internationaal kapitaal ter ondersteuning van de snellere economische groei van Vietnam op de lange termijn. Dit is de aanbeveling van dr. Ho Quoc Tuan, hoofddocent aan de Universiteit van Bristol (VK), in een interview met een verslaggever van Nhan Dan Monthly over dit onderwerp.

Het gelijktijdig aanpakken van meerdere kernproblemen.

De Vietnamese overheid heeft als doel gesteld dat de internationale financiële centra in Ho Chi Minh- stad en Da Nang eind dit jaar operationeel moeten zijn. Dit is niet slechts een economische en financiële doelstelling, maar een strategische stap in het proces van wereldwijde financiële integratie. Wat zijn volgens u de meest cruciale elementen waarop Vietnam zich moet richten om een ​​succesvol internationaal financieel centrum te realiseren?

Naar mijn mening zijn de kernelementen die nodig zijn een rechtssysteem en bestuursmechanismen. Het minimaliseren van administratieve regelgeving en het streven naar een zo hoog mogelijk niveau van liberalisering van kapitaalstromen is een succesvolle ervaring van financiële centra zoals Dubai en Singapore. Gezien de specifieke kenmerken van Vietnam brengt liberalisering van kapitaalstromen echter veel potentiële risico's met zich mee en moet deze voorzichtig en stapsgewijs worden doorgevoerd, aangezien het rechtssysteem nog niet breed genoeg is op het gebied van openheid.

Kapitaal wordt beschouwd als een belangrijk knelpunt voor de Vietnamese financiële markt. Daarom is het noodzakelijk om het juridisch kader en de handhaving van contracten te verbeteren, inclusief wetgeving betreffende vennootschappen, activa, geschillenbeslechting, erkenning en tenuitvoerlegging van arbitrale uitspraken en wetgeving inzake civiele tenuitvoerlegging. Een effectieve implementatie hiervan, in lijn met internationale best practices, zou voldoende zijn om middelen vrij te maken voor intermediaire activiteiten en internationaal kapitaal te kanaliseren naar projecten in Vietnam, zonder dat andere financiële centra, zoals nu het geval is, omzeild hoeven te worden.

Een internationaal financieel centrum kan niet effectief functioneren zonder een moderne en geïntegreerde infrastructuur, met name een infrastructuur voor informatietechnologie. De toepassing van geavanceerde technologieën zoals blockchain, kunstmatige intelligentie (AI) en big data-analyse in financiële transacties verhoogt niet alleen de efficiëntie, maar waarborgt ook de veiligheid en transparantie.

We hebben ook een goed gestructureerde en diepgaande strategie nodig voor de opleiding van personeel op gebieden zoals financiën, bankwezen, fintech en risicomanagement, om te zorgen voor voldoende capaciteit om te opereren op internationale financiële markten. Daarnaast zijn aantrekkelijke beleidsmaatregelen nodig om Vietnamese expats en internationale financiële experts te stimuleren terug te keren en te werken in een professionele omgeving met carrièremogelijkheden en concurrerende salarissen.

Vietnam heeft met name een realistischer beeld van het begrip 'succes' nodig. In plaats van te streven naar het overtreffen van Singapore, Hongkong (China) of Dubai, die zich ontwikkelen tot regionale financiële centra die zelfs voor nieuwe financiële centra in Europa moeilijk te evenaren zijn, moet het land specifieke, realistische doelen stellen. Als het bijvoorbeeld mogelijk is om internationaal kapitaal aan te trekken zonder of met minimale noodzaak om via de 'poorten' van de bovengenoemde financiële centra te gaan, zou dat al als een succes worden beschouwd. Het primaire doel van een financieel centrum zou moeten zijn om een ​​efficiënter knooppunt te creëren voor het aantrekken van internationaal kapitaal ter ondersteuning van de snellere economische groei van Vietnam op de lange termijn.

Wil het internationale financiële centrum zijn rol als knooppunt voor het aantrekken van internationale kapitaalstromen daadwerkelijk vervullen, zijn de huidige middelen in Vietnam dan wel voldoende om dit doel te bereiken?

De eerste factoren waarmee rekening moet worden gehouden, zijn de zachte infrastructuur, het juridisch kader en de operationele mechanismen. In werkelijkheid loopt Vietnam nog steeds achter op Singapore, en zelfs op Thailand en Maleisië, wat betreft menselijk kapitaal, infrastructuur en technologie. Aan de andere kant zou met een degelijk mechanisme het menselijk kapitaal aangevuld kunnen worden met buitenlandse werknemers die momenteel werkzaam zijn in andere financiële centra in de regio en met Vietnamese werknemers in het buitenland.

Wat betreft het tekort aan gekwalificeerd personeel, geloof ik dat dit niet moeilijk te overbruggen is. Zowel binnenlandse als internationale organisaties kunnen dit probleem zelf oplossen als ze daadwerkelijk het gevoel hebben dat ze kansen hebben om te benutten op de internationale financiële markt in Vietnam. De voorwaarde hiervoor is een mechanisme en een wettelijk kader dat financiële instellingen in staat stelt deel te nemen aan de financiële markt en groeiperspectieven te zien.

Met andere woorden: wanneer Vietnam een ​​gedeeld geloof creëert dat de internationale financiële markt veel interessante en innovatieve mogelijkheden biedt binnen de geldende kaders, zullen particuliere organisaties niet aarzelen om samen te werken en te investeren.

Definieer duidelijk de rollen van creatie en uitvoering.

In het kader van de herstructurering van wereldwijde toeleveringsketens zoeken internationale investeringsstromen nieuwe bestemmingen buiten de traditionele financiële centra. Welke lessen en ervaringen kan Vietnam leren van internationale financiële centrummodellen?

Er zijn twee bestaande modellen waarnaar we kunnen verwijzen. Ten eerste een model met een superieur rechtssysteem, onafhankelijke jurisdictie en naleving van internationale normen. Singapore en Dubai zijn hierin geslaagd door een juridisch kader te hanteren dat sterk lijkt op het common law-systeem van het Verenigd Koninkrijk – een land met een superieur rechtssysteem voor het faciliteren van contracten en het oplossen van geschillen op de financiële markt. Dit creëert een transparante, veilige en betrouwbare investeringsomgeving voor internationale financiële instellingen. De vrijheid die Dubai of Singapore op bepaalde gebieden bieden, is echter niet geschikt voor de omstandigheden in Vietnam.

Het International Finance Centre (IFC) in Hongkong (China) staat op de eerste plaats in de regio Azië-Pacific en op de derde plaats wereldwijd.

Ten tweede is er het model van "gecontroleerde opening" van Shanghai (China). De liberalisering van de kapitaalrekeningen volgens dit model heeft een duidelijk stappenplan, maar kan natuurlijk niet zo snel gaan als in Dubai en is niet zo "open" als in Singapore.

Rekening houdend met alle factoren en de operationele ervaring die met deze twee modellen is opgedaan, zou Vietnam kunnen streven naar een hybride model tussen Singapore en Shanghai, te beginnen met een duidelijke en voorzichtige routekaart.

Bij de liberalisering van de kapitaalrekeningen en de openstelling van de financiële markten is het Shanghai-model de aangewezen aanpak om de risico's van macro-economische instabiliteit te vermijden, aangezien de Vietnamese valutareserves nog niet groot genoeg zijn om grote financiële schokken op te vangen. Juridisch gezien kan Vietnam echter sneller te werk gaan, omdat veel soorten transacties minder risico's met zich meebrengen, aangezien ze geen directe kapitaaluitstroom vereisen. Deze transacties kunnen onderworpen worden aan nieuwe, flexibelere mechanismen. Bovendien kunnen de handhaving van contracten en de geschillenbeslechting worden versneld, omdat ze niet altijd het vrije verkeer van kapitaal vereisen. Zo worden de modellen van Singapore en Dubai geïmplementeerd.

Deze aanpak zou sommigen kunnen teleurstellen die een "doorbraak" verwachten die het niveau van gevestigde financiële centra zoals Singapore en Hongkong (China) of opkomende centra zoals Dubai en Shanghai zal bereiken. Sterker nog, zelfs Singapore en Shanghai worden door sommige internationale investeerders als te voorzichtig beschouwd, bijvoorbeeld in de sector van digitale activa. Vietnam hoeft zich daarom niet te haasten en vervolgens uitgeput te raken; in plaats daarvan moet het een langetermijnstrategie ontwikkelen om mislukking te voorkomen.

Op basis van uw ervaring en onderzoek in internationale financiële centra wereldwijd , hoe zouden we de rollen van de staat en de particuliere sector moeten positioneren binnen het toekomstige "totale spectrum" van internationale financiële centra bij de implementatie van financiële centra in Vietnam?

Er worden nu periodiek en onregelmatig ranglijsten en grafieken gepubliceerd, die allemaal indicatoren bevatten over instellingen, connectiviteit, expertise, belastingen en zelfs indicatoren met betrekking tot de leef- en werkomgeving.

Ik ben van mening dat de Vietnamese overheid zich moet richten op haar proactieve rol in plaats van op het stellen van doelen of het nastreven van ranglijstcriteria. Want wanneer de proactieve rol goed wordt uitgevoerd, zullen die doelen vanzelf verbeteren. Deze proactieve aanpak moet vanuit drie perspectieven worden bekeken: beleids- en institutionele ontwikkeling; infrastructuurontwikkeling; en de ontwikkeling van een basis voor monitoring en risicobeheer.

De staat moet een solide, transparant en voldoende open juridisch kader creëren om te experimenteren met baanbrekende activiteiten en mechanismen, en zo de voorwaarden scheppen voor de ontwikkeling van internationale financiële activiteiten. Deze pijlers omvatten het invoeren van preferentiële belastingmaatregelen en administratieve procedures, alsook het opzetten van een superieur en aantrekkelijk rechtssysteem voor activiteiten binnen de internationale financiële markt.

Wat betreft investeringen in infrastructuur is de staat verantwoordelijk voor het leiden van investeringen in essentiële infrastructuur zoals wegen, luchthavens, zeehavens en met name informatietechnologie-infrastructuur. Particuliere bedrijven kunnen deelnemen aan investeringen, maar de betrokkenheid van de staat blijft nodig bij sommige grote en belangrijke projecten.

Wat betreft toezicht en risicobeheer heeft de staat een plan nodig om de stabiliteit en veiligheid van het complexe financiële systeem te waarborgen en risico's te voorkomen en snel aan te pakken. Een publiek-private samenwerking zou hierbij een onderdeel kunnen zijn, waarbij ook private organisaties deelnemen aan de raad van toezicht, aangezien zij goed op de hoogte zijn van de nieuwe ontwikkelingen in hun vakgebied. Om dit te bereiken, zou de internationale toezichthouder op de financiële markten geen staatsagentschap of administratieve eenheid moeten zijn, maar een partnerschapsmodel, waarbij de staat een faciliterende en toezichthoudende rol vervult, terwijl het operationeel beheer en de strategische planning worden toevertrouwd aan de private sector en lokale overheden. Dit model zou de toezichthouder op de financiële markten verplichten tot transparante openbaarmaking van informatie, waardoor het voor de huidige overheid en markttoezichthouders gemakkelijker wordt om toezicht te houden en te controleren.

Wat zijn de belangrijkste concurrentievoordelen van Vietnam ten opzichte van andere landen in de regio bij de oprichting van een internationaal financieel centrum, en welke risico's loopt het land, meneer?

Ik ben ervan overtuigd dat de financiële markt slechts het topje van een veel grotere ijsberg is dan de gehele economie. Ons voornaamste concurrentievoordeel ligt dan ook in het concurrentievoordeel van de Vietnamese economie binnen de regio.

Deze voordelen omvatten snelle economische groei met ambitieuze doelstellingen, macro-economische en politieke stabiliteit, ruime financiële speelruimte voor internationale leningen en een hoog percentage van de bevolking in de werkzame leeftijd, ondanks een relatief hoge vergrijzing. De komende tien jaar zullen dit de sterke punten van Vietnam blijven. Vergeleken met Indonesië hebben we de potentie om infrastructuur effectiever te ontwikkelen en juridische hervormingen door te voeren. Vergeleken met Thailand en Maleisië handhaven we een snelle groei. Deze voordelen zijn echter niet onveranderlijk en moeten volledig benut worden.

De drie belangrijkste risicofactoren voor de financiële markten zijn momenteel: witwassen van geld, cyberaanvallen en de besmettingseffecten van wereldwijde volatiliteit.

In elke internationale financiële markt neemt, wanneer internationaal kapitaal binnenstroomt, het risico toe dat illegale middelen, geld afkomstig van georganiseerde misdaad of terroristische activiteiten het financiële systeem misbruiken om hun daden te legitimeren. Complexe, grensoverschrijdende transacties en de diversiteit aan financiële producten maken toezicht lastiger.

Een van de grootste risico's voor internationale financiële centra in de afgelopen twee jaar zijn cyberaanvallen geweest. Dit is een onvermijdelijk gevolg van de digitalisering en de wereldwijde onderlinge verbondenheid van het financiële systeem. Het risico op cyberaanvallen, datadiefstal of verstoring van financiële transacties zal aanzienlijk toenemen.

Op dezelfde manier neemt, naarmate internationaal kapitaal binnenstroomt, de connectiviteit met en de gevoeligheid voor de wereldwijde financiële markten toe. Deze besmetting manifesteert zich in schommelingen in marktrentes, wisselkoersen en activaprijzen, die gemakkelijk worden versterkt door externe schokken.

Het is daarom noodzakelijk om de monitoringcapaciteiten en de weerbaarheid tegen risico's te verbeteren. Dat is echter makkelijker gezegd dan gedaan, omdat het een gevolg is van investeringen in infrastructuur, personeel en een geschikt mechanisme dat monitoring- en operationele organisaties in staat stelt om soepel te investeren in personeel en infrastructuur.

Hartelijk dank, meneer!

TUAN ANH (samengesteld)

Bron: https://nhandan.vn/hinh-thanh-mot-dau-moi-thu-hut-von-quoc-te-hieu-qua-hon-post909188.html