Hebben beleggers problemen met het gewijzigde ontwerp van de Effectenwet?

Volgens de nieuwe criteria die zijn opgenomen in het ontwerp van de herziene effectenwet, hebben veel deskundigen hun bezorgdheid geuit dat het voor professionele particuliere beleggers moeilijk zal worden gemaakt - Foto: QUANG DINH

Veel investeerders en effectenexperts deelden deze mening toen we met ons spraken over het gewijzigde ontwerp van de effectenwet. Deze wet voegt veel regels toe die betrekking hebben op professionele individuele beleggers (professionele handelaren). Denk bijvoorbeeld aan de verplichting om minimaal 2 jaar deel te nemen aan effectenbeleggingen, minimaal 10 keer per kwartaal te handelen in de laatste 4 kwartalen en een minimuminkomen te hebben van 1 miljard VND/jaar in de laatste 2 jaar.

Surfende investeringen stimuleren?

Een financieel expert en aandelenbelegger schreef op zijn persoonlijke pagina dat hij in het hele jaar 2023 persoonlijk 8 orders heeft geplaatst en gematcht, waaronder koop- en verkooporders, en dat hij deze heeft bevestigd door het effectenbedrijf als professionele aandelenbelegger.

Deze investeerder gaf aan dat hij, op basis van de aanvullende criteria in het wetsontwerp, niet langer in aanmerking zou komen als professionele effectenbelegger. Dit betekent dat hij volgens de wet niet in aanmerking zou komen voor de aankoop van particulier uitgegeven obligaties.

In een gesprek met Tuoi Tre benadrukte de heer Bui Van Huy, directeur van de vestiging van DSC Securities in Ho Chi Minhstad, zijn steun voor de doelstelling om een ​​transparante obligatiemarkt te creëren door de drempels voor marktdeelname te verhogen. Het beschermen van beleggers betekent echter niet dat de categorieën die in aanmerking komen voor obligatiehandel, beperkt moeten worden.

"De aanvullende regels in het ontwerp over de voorwaarden om een ​​professionele belegger te zijn, bevatten onredelijke punten, met name de regel dat particuliere beleggers een minimale handelsfrequentie van 10 keer moeten hebben in de laatste 4 kwartalen", aldus de heer Huy, die bevestigde dat mensen met beleggingsstrategieën voor de lange termijn altijd een laag aantal transacties hebben.

Ondertussen hoeven professionele beleggers volgens de heer Nguyen Thanh Trung, directeur beleggingsadvies van Thanh Cong Securities Joint Stock Company, niet per se veel te handelen. "Hoogfrequent handelen is meestal voor beleggers die de neiging hebben om te surfen, terwijl veel professionele beleggers slechts 1-2 orders per kwartaal plaatsen", bevestigde de heer Trung.

Volgens de heer Trung zijn er veel klanten van dit bedrijf die, hoewel ze minder "bestellen", effectief zijn omdat ze een redelijke langetermijnstrategie hanteren. Als de nieuwe regelgeving wordt toegepast, zullen veel professionele beleggers waarschijnlijk amateurs worden.

"Als we dit criterium toepassen, zal het aandeel professionele klanten aan onze kant waarschijnlijk slechts 10-15% bedragen", aldus de heer Trung. Hij voegde eraan toe dat het concept van professionele particuliere beleggers zich zou moeten richten op criteria zoals kennis, vermogen, inkomen... in plaats van op de kwestie van transactiefrequentie.

Maak je zorgen over langetermijnbeleggers die in de problemen komen

Statistieken van een aantal kredietbeoordelaars tonen aan dat particuliere beleggers, na banken, de tweede grootste groep houders van bedrijfsobligaties vormen. Dit is een kleinschalige markt en er zijn oplossingen nodig om de kwaliteit van de obligaties te verbeteren en beleggers aan te moedigen om deel te nemen. Met deze nieuwe criteria is het volgens experts echter niet onmogelijk dat veel beleggers zich uit de markt terugtrekken.

Dhr. Huynh Hoang Phuong, vermogensbeheerder bij FIDT, zei dat professionele beleggers vaak worden beoordeeld op basis van twee criteria: financiële draagkracht of professionele kwalificaties. De huidige wetgeving bepaalt dat professionele beleggers aan een van de twee criteria moeten voldoen: een minimaal netto-effectenvermogen van VND 2 miljard of een minimaal inkomen van VND 1 miljard per jaar.

"Het voorgestelde amendement, dat het aantal transacties verhoogt, is niet één van de twee factoren die professionele kwalificaties of financiële draagkracht bepalen. Daarom is het voorstel moeilijk controverse te vermijden", aldus de heer Phuong.

Hoewel de heer Phuong stelt dat strengere regelgeving voor professionele beleggers noodzakelijk is om de risico's voor beleggers te beperken, met name voor beleggers die deelnemen aan de markt voor privaat uitgegeven obligaties, is dit ook een tijdelijke oplossing wanneer de beleggingsproducten in Vietnam niet divers zijn en vooral de markt voor publieke obligaties zich nog niet echt heeft ontwikkeld.

Dit brengt echter ook bepaalde problemen met zich mee voor langetermijnbeleggers. "Met een aantal transacties van 10 per kwartaal, wat neerkomt op een gemiddelde van meer dan 3 per maand, stimuleert het niet al te veel transacties, maar het vormt ook een beperking voor sommige langetermijnbeleggers die hun portefeuille alleen heralloceren op basis van strategie", benadrukte de heer Phuong het probleem.

Ondertussen zei de heer Vu Duy Khanh, directeur van Smart Invest Securities (AAS), dat het niet nodig is om de regelgeving aan te scherpen door tegelijkertijd 1 miljard aan inkomsten te reguleren, samen met de transactiefrequentie. "In plaats daarvan is het noodzakelijk om te reguleren dat beleggers obligaties kopen via organisaties zoals fondsen, en de taxatiefunctie naar deze eenheden te verplaatsen", suggereerde de heer Khanh.

Buitenlandse investeerders hoeven niet 100% te storten voordat ze kunnen handelen.

In de circulaire tot wijziging en aanvulling van een aantal artikelen over transacties, clearing en betaling, die onlangs door het Ministerie van Financiën is uitgegeven en die met ingang van 2 november 2024 ingaat, geldt dat buitenlandse beleggers die aandelen kopen niet langer hoeven te voldoen aan de eis van voldoende saldo (geen voorfinanciering) bij het plaatsen van orders, zoals voorheen.

In plaats daarvan moeten effectenmaatschappijen de capaciteit van hun cliënten beoordelen om de overeengekomen marge te bepalen. Als buitenlandse institutionele beleggers geld tekortkomen, zal de effectenmaatschappij het tekort via haar eigen handelsrekening betalen.

Mevrouw Thai Thi Viet Trinh, een expert bij SSI Securities, zei dat dit een stap dichterbij is voor de Vietnamese aandelenmarkt om te voldoen aan de eisen voor een upgrade naar een opkomende markt door FTSE Russell (een internationale ratingorganisatie).

Volgens experts van SSI kunnen de voorlopige schattingen van de kapitaalstromen van ETF-fondsen, met de upgrade naar de status van opkomende markt, oplopen tot 1,7 miljard USD, exclusief de kapitaalstromen van actieve fondsen.

Hoe definiëren landen 'professionele beleggers in aandelen'?

De heer Nguyen The Minh, directeur onderzoek en analyse voor particuliere klanten bij Yuanta Securities, zei dat de regelgeving voor professionele beleggers in aandelen in veel landen zich alleen richt op drie hoofdfactoren: ervaring in de markt, netto inventariswaarde (NAV) en jaarlijks inkomen of financiële activa, zonder transactiefrequentie.

In Singapore wordt een professionele belegger bijvoorbeeld door de Monetary Authority of Singapore gedefinieerd als een belegger met een nettovermogen van meer dan SGD 2 miljoen, of een jaarinkomen van ten minste SGD 300.000, of een financieel vermogen van meer dan SGD 1 miljoen. De Securities Commission of Malaysia definieert een professionele individuele belegger als een belegger met een totaal persoonlijk vermogen van meer dan MYR 3 miljoen of een jaarinkomen van ten minste MYR 300.000.

In Thailand bepaalt de Securities and Exchange Commission dat individuele professionele beleggers over een nettovermogen van ten minste 30 miljoen baht moeten beschikken, of een jaarlijks inkomen van ten minste 3 miljoen baht moeten hebben, of ten minste 8 miljoen baht moeten beleggen in effecten en derivaten.

Bron: https://tuoitre.vn/nha-dau-tu-chung-khoan-bi-lam-khoan-voi-du-thao-luat-chung-khoan-sua-doi-20240919213916996.htm