Topbedrijven behouden hun positie

De Nationale Alomvattende Financiële Strategie tot 2025, met een visie tot 2030 in Besluit 149/QD-TTg, stelt een gemiddelde premie-inkomsten ten opzichte van het bbp van 3,5% als doel. De strategie is gericht op het populariseren van basisfinanciële producten en diensten die worden aangeboden door erkende organisaties, waaronder: betalen, geld overmaken, sparen, krediet en verzekeren.

Volgens gegevens van de Vietnamese Verzekeringsvereniging waren de top 10 schadeverzekeraars tussen 2019 en 2023 goed voor 78% van de totale marktomzet. Enkele namen zijn PVI, Bao Viet, PTI en MIC... Deze groep heeft altijd haar leidende positie behouden, met weinig verandering in de afgelopen vijf jaar.

De gemakkelijk herkenbare punten in de topgroep van ondernemingen zijn een goede financiële gezondheid, sterk kapitaal vanuit het ecosysteem van staatsbedrijven en de kredietinstellingen die erachter zitten. Achter marktleider PVI staat de Vietnam National Oil and Gas Group, PTI de Vietnam Post Corporation, MIC de militaire bank MBBank , of Bao Minh Bao Viet, de twee oudste schadeverzekeraars in Vietnam.

schadeverzekering.jpg
Veel buitenlandse investeerders hebben M&A-kapitaal in Vietnamese verzekeringsmaatschappijen gestoken. Illustratieve foto

De afgelopen jaren is de aandeelhoudersstructuur van deze groep topbedrijven gekenmerkt door de aanwezigheid van internationale topstrategische investeerders uit het buitenland. Voorbeelden hiervan zijn HDI Global SE (Duitsland), Funderburk Lighthouse (een investeringsfonds van de Omaanse overheid ), International Finance Corporation (IFC) in de aandeelhoudersstructuur van PVI, AXA Insurance Finance Group (Frankrijk) en Firstland Company Limited, dat naar verluidt meer dan 20% van het kapitaal van Bao Minh Insurance in handen heeft.

Ook Hyundai Marine & Fire Insurance - HMFI kocht aandelen om 25% van het aandelenkapitaal van VBI in handen te krijgen. Bangkok Insurance en PICC P&C (People's Insurance Group of China) werken sinds 2018 samen met Bao Viet.

Ook buitenlandse investeerders nemen deel, gesteund door enkele van Vietnams grootste moederbanken of grote ondernemingen zoals BIDV, Agribank , Vietinbank, Vietnam National Petroleum Group, BIC Group, VBI en PJICO. Dit zijn drie opvallende lichtpuntjes met goede groeicijfers in de afgelopen jaren.

BIC wordt beschouwd als de meest prominente naam met een gestage groei van het marktaandeel. In de vier jaar vanaf 2019 steeg het marktaandeel van BIC van 3,8%, 4,2% in 2020, 4,6% in 2021, 5,2% in 2022 en momenteel bedraagt ​​het marktaandeel van BIC 6,4% in 2023, waarmee het op de zesde plaats in de markt staat. BIC streeft ernaar om in 2025 tot de top 5 schadeverzekeraars met het grootste marktaandeel te behoren, met de steun van de buitenlandse investeerder Fair Fax Asia, die 35% van de aandelen in handen heeft. Bij VBI is de afgelopen vier jaar een gestage groei doorgemaakt, maar het marktaandeel is met 3,6% in 2019 nog steeds erg klein en is in 2023 gestegen tot 4,9%.

PJICO heeft in 2023 voor het eerst de mijlpaal van VND 4.000 miljard aan oorspronkelijke verzekeringsinkomsten bereikt. De winst vóór belastingen van PJICO bedroeg in 2023 VND 283,68 miljard. Het marktaandeel is de afgelopen jaren altijd op 5-6% gebleven. Daarnaast wacht de markt op nieuwe ontwikkelingen, met de verwachting van DB Insurance in de fusie- en overnameovereenkomst met VNI en BSH. Momenteel bezit DB 75% van het aandelenkapitaal van VNI en BSH en 37% van het aandelenkapitaal van PTI.

De positieve cijfers van BIC of PJICO zijn echter niets vergeleken met de inkomsten van PVI, Bao Viet of Bao Minh. Concreet had het hele PVI-systeem eind 2023 zijn doelstellingen bereikt met een totale geconsolideerde omzet van VND 16.083 miljard, Bao Viet bereikte VND 11.752 miljard en Bao Minh meer dan VND 6.600 miljard.

De onderste groep heeft minder kansen.

In tegenstelling tot de bovengenoemde groep concurreren de overige 22 ondernemingen, die slechts ongeveer 22% van het marktaandeel vertegenwoordigen, hevig om voet aan de grond te krijgen. Momenteel hebben veel ondernemingen in deze groep de medewerking van bekende buitenlandse partners, maar de meeste daarvan zijn niet succesvol gebleken en veel investeerders zijn failliet gegaan en hebben zich teruggetrokken.

De eerste buitenlandse investeerder die de Vietnamese verzekeringsmarkt betrad in 2001 en in 2005 een vergunning kreeg, was Groupama Vietnam General Insurance Company Limited met de steun van Groupama Assurances Mutuelles, een prestigieuze Franse verzekeringsgroep.

In september 2022 heeft het Ministerie van Financiën echter een officiële kennisgeving uitgegeven waarin Tasco toestemming krijgt om 100% van de kapitaalinbreng van Groupama Vietnam General Insurance Company Limited over te nemen. Na bijna 20 jaar aanwezigheid heeft Groupama zich officieel teruggetrokken uit de Vietnamese markt.

In mei 2012 voltooide de toonaangevende Australische verzekeringsgroep IAG de aankoop van 30% van de aandelen van AAA Insurance Joint Stock Company. Minder dan een jaar later breidde de groep haar belang in AAA Insurance uit tot 60,9%.

Na bijna 10 jaar in handen te zijn geweest, namen Bamboo Capital Group en BCG Financial eind 2021 80,64% van de aandelen over en vervingen IAG om de grootste aandeelhouder van AAA te worden. Dit kan worden beschouwd als een weinig succesvolle deal voor AIG.

In 2011 kocht ERGO Insurance Group (Duitsland) 10 miljoen aandelen en werd een strategische partner van Global Insurance Company (GIC), met 25% van de aandelen. Beide partijen verwachtten destijds dat deze samenwerkingsovereenkomst de positie van GIC op de Vietnamese schadeverzekeringsmarkt zou versterken. Tegen de verwachting in heeft het bedrijf, na meer dan 10 jaar investeren in GIC, nog steeds een relatief klein marktaandeel in de schadeverzekeringsmarkt. Het marktaandeel bedroeg in 2019 2,6%, maar eind 2023 zal dit dalen tot slechts 2,2%.

Zo is AFC Vietnam Fund (AFC VF Limited), een investeringsfonds van de Kaaimaneilanden, al meer dan 10 jaar een buitenlandse aandeelhouder van ABIC Agricultural Insurance. Na jarenlang buitenlandse aandeelhouders te hebben gehad, bevindt deze verzekeringsmaatschappij zich echter nog steeds in de onderste regionen en is het marktaandeel sinds 2019 zelfs gedaald van 3,3% naar 2,8%.

Het is duidelijk dat bovenstaande deals met elkaar gemeen hebben: buitenlandse investeerders waren er al vroeg bij, met een sterk financieel potentieel dankzij het moederbedrijf en honderden jaren ervaring in de wereld. Na vele jaren zakendoen in Vietnam moesten de meesten echter een nieuwe, teleurstellende keuze maken: zich terugtrekken uit de markt of wachten op nieuwe kansen.

Sterker nog, in de hevige concurrentie vertonen sommige kleine merken juist zwakte. De namen in de onderste regionen, zoals GIC, ABIC, Bao Long..., hebben gemeen dat ze al jarenlang buitenlandse investeerders hebben, maar dat ze tot nu toe weinig hebben laten zien. Bovendien worstelen de bedrijven om een ​​marktaandeel van 1-3% te behouden. Sommige bedrijven zien hun marktaandeel zelfs krimpen.

Volgens financiële experts erkennen de meeste van deze kleine bedrijven hun concurrentienadeel en zoeken ze al snel naar buitenlandse partners die openstaan ​​voor ontwikkeling en hoge verwachtingen hebben van financiële, management- en marktondersteuning. In werkelijkheid voldoen de meesten echter niet aan de verwachtingen.

Gezien de kenmerken van de Vietnamese schadeverzekeringsbranche is het onwaarschijnlijk dat de top 10 van de marktaandelen van de schadeverzekeringsgroep in de nabije toekomst significant zal veranderen en de kansen voor kleine bedrijven zijn vrij beperkt. De concurrentie om voet aan de grond te krijgen in de markt voor deze groep bedrijven is te moeilijk, en dat lijkt niet te stroken met de visie van veel aandeelhouders die buitenlandse ondernemingen zijn.

Liu Ming