Vietnamese aandelenmarkt na upgrade: wachten op kapitaalstroom van nieuwe 'haaien'

Nadat FTSE Russell aankondigde dat het de Vietnamese aandelenmarkt wilde opwaarderen van frontiermarkt naar secundaire opkomende markten, werd de Vietnamese aandelenmarkt in dezelfde categorie geplaatst als belangrijke markten als China, India, Saoedi-Arabië en Indonesië. Dit creëerde kansen om een ​​nieuwe golf van kapitaal te verwelkomen.

Veel experts verwachten dat de Vietnamese aandelenmarkt grote kapitaalstromen zal aantrekken, met 6 tot 8 miljard dollar na een upgrade - Foto: QUANG DINH

Volgens het plan zal de upgrade van de Vietnamese effecten naar een secundaire opkomende markt officieel van kracht worden vanaf 21 september 2026, na de tussentijdse evaluatie in maart 2026.

De uitrol zal naar verwachting in verschillende fasen worden uitgevoerd. De details worden door FTSE Russell gepubliceerd in zijn interim-rapport over de classificatie van de aandelenmarkt van maart 2026, dat begin april 2026 wordt gepubliceerd.

Volgens deskundigen is dit echter nog maar het begin van een nieuwe ontwikkelingsfase en zullen de hervormingsbehoeften steeds diepgaander en breder worden om in de toekomst de doelstellingen op de lange termijn te kunnen verwezenlijken.

Zal 6 - 8 miljard USD en meer aantrekken...

De heer Nguyen Van Thang, minister van Financiën , zei dat de modernisering van de Vietnamese aandelenmarkt een van de belangrijke mijlpalen is in de ontwikkeling van het land in de afgelopen 25 jaar.

"De modernisering van de Vietnamese aandelenmarkt creëert niet alleen een geweldige kans voor Vietnam om buitenlands kapitaal aan te trekken, maar is ook een duidelijk bewijs van Vietnams juiste ontwikkelingspad en de steeds grotere integratiecapaciteit in het internationale financiële systeem", aldus de heer Thang.

Volgens de heer Thang is upgrading echter geen eindpunt, maar een reis om Vietnam te ontwikkelen met kwalitatieve, transparante en duurzame groei. In die reis zal elke fase gepaard gaan met vastberadenheid en de grootste inspanning om effectieve oplossingen te implementeren om de gestelde belangrijke doelen te bereiken.

"Wij verwachten dat de kapitaalmarkt in het algemeen en de aandelenmarkt in het bijzonder een kwalitatieve verandering zullen doormaken, die niet alleen hoogwaardig buitenlands kapitaal zal verwelkomen, maar ook gepaard zal gaan met hogere eisen op het gebied van corporate governance of publiciteit, transparantie..., hetgeen zal bijdragen aan het brengen van de aandelenmarkt naar een nieuw ontwikkelingsniveau", aldus de heer Thang.

De heer Nguyen Viet Cuong, vicevoorzitter van KAFI Securities, zei dat de opwaardering van de Vietnamese effecten een nieuwe golf van beleggingsfondsen zal veroorzaken die zich specialiseren in toewijzingen aan opkomende markten.

Uit ervaringen van markten die in het verleden door de FTSE zijn opgewaardeerd, blijkt dat nieuwe kapitaalstromen vaak 9 tot 12 maanden na bekendmaking van het besluit tot opwaardering toenemen.

"Naar mijn mening is bovenstaand scenario vergelijkbaar met de Vietnamese aandelenmarkt. Geschat wordt dat het kapitaal dat in de opkomende markt wordt geïnvesteerd ongeveer 5-7 miljard dollar zal bedragen, na aftrek van de onttrekkingen aan grensmarktbeleggingsfondsen. Zo kan Vietnam netto 2,5-4 miljard dollar aantrekken na een upgrade", aldus de heer Cuong.

Volgens de heer Cuong hebben fondsen echter ook tijd nodig om de markt te evalueren en een portefeuille op te bouwen, namelijk 6 tot 9 maanden, voordat ze kunnen uitkeren.

De heer Anthony Le, adjunct-directeur van de afdeling Institutional Brokerage van Vietcap Securities Company, zei dat de upgrade de toegangsmogelijkheden tot de Vietnamese markt zal vergroten voor een geheel nieuwe groep investeerders - organisaties die voorheen beperkt waren in hun investeringen vanwege beperkingen op de marktclassificatie.

Internationale effectenmaatschappijen schatten dat het netto-investeringskapitaal van buitenlandse investeerders kan oplopen tot 6-8 miljard USD. In een positief scenario kan dit bedrag oplopen tot 10 miljard USD. Dit omvat zowel actieve fondsen als passieve fondsen (ETF's). Actieve fondsen zullen naar verwachting het grootste deel uitmaken van deze fondsen.

Hoewel deskundigen beweren dat de mogelijkheden om buitenlands kapitaal aan te trekken zeer groot zijn, zeggen ze ook dat er nog veel werk verzet moet worden om het voor buitenlandse investeerders eenvoudiger en veiliger te maken om te investeren in Vietnamese aandelen.

Maar er moet nog veel werk worden verzet.

Volgens de heer Cuong is FTSE Russell een van de grootste aanbieders van beleggingsindexen en rankingorganisaties ter wereld . "Veel beleggingsfondsen - zowel actieve als passieve - gebruiken de ratings van FTSE als eerste criterium bij het bepalen van de kapitaalallocatie. Het totale beheerde vermogen op basis van de FTSE-indices wordt geschat op ongeveer 3.000 miljard dollar", aldus de heer Cuong.

Maar Vietnams volgende doel is om de upgradingsnorm van MSCI te behalen – een organisatie met een veel grotere invloed en kapitaalstroom. "Als Vietnam door zowel FTSE Russell als MSCI wordt erkend als een opkomende markt, is dat een grote stap voorwaarts en opent het de deur naar tientallen miljarden dollars aan internationaal investeringskapitaal", hoopt de heer Cuong.

Om in de toekomst aan strengere criteria te voldoen, moet Vietnam volgens de heer Cuong de marktactiviteiten transparanter maken, beleggingsproducten diversifiëren en een flexibeler wettelijk kader perfectioneren. "Zowel FTSE Russell als MSCI beschouwen beleggersbescherming als een belangrijk criterium. Het uiteindelijke doel is ervoor te zorgen dat de risico's worden geminimaliseerd en de belangen van beleggers - met name buitenlandse beleggers - maximaal worden beschermd", aldus de heer Cuong.

Volgens sommige experts is beleggen in de Vietnamese aandelenmarkt vanuit het buitenland altijd al moeilijk geweest. De heer Owens Huang, portefeuillebeheerder bij Dalton Investments, zei dat beleggers maanden nodig zullen hebben om de procedures te voltooien en identificatiecodes te ontvangen voordat ze aan de markt kunnen deelnemen.

"De beperkingen op buitenlands eigendom hebben de koersen van sommige aandelen opgedreven, waardoor buitenlandse investeerders hogere prijzen moeten betalen dan binnenlandse investeerders", aldus de heer Owens Huang.

Mevrouw Vu Ngoc Linh, directeur van de afdeling Marktonderzoek en -analyse van Vinacapital, zei dat de Vietnamese aandelenmarkt nog steeds sterk afhankelijk is van twee belangrijke sectoren: financiën (37%) en vastgoed (19%). Een meer gediversifieerde sectorstructuur zal de markt helpen de economie in het algemeen beter te weerspiegelen en de overmatige afhankelijkheid van banken en vastgoed te verminderen.

Volgens mevrouw Linh zal de komende golf van beursintroducties de marktkapitalisatie een boost geven en de sectorstructuur van de markt opnieuw in evenwicht brengen. Deze diversiteit draagt ​​ook bij aan de marktliquiditeit, waardoor meer investeerders met verschillende strategieën en risicobereidheden worden aangetrokken.

"Op de lange termijn zal een gediversifieerde markt duurzame groei bevorderen, het vertrouwen van investeerders versterken en de voortdurende ontwikkeling van de kapitaalmarkt ondersteunen", bevestigde mevrouw Linh.

De Vietnamese beurs zal veel nieuwe 'haaien' aantrekken

Pham Luu Hung, hoofdeconoom en directeur van SSI Research, is bezorgd dat er geld zal worden teruggetrokken uit investeringsfondsen op de grensmarkt nadat Vietnam door FTSE Russell is opgewaardeerd. Volgens hem is de omvang van deze fondsen niet groot, maar de overgangsperiode tot 2026 zal de Vietnamese markt voldoende ruimte bieden om ze te absorberen.

Volgens de heer Hung is het grotere doel van de upgrade niet alleen de geschatte netto-aankoop van ongeveer 1,6 miljard dollar uit passieve fondsen, maar ook het aantrekken van nieuwe kapitaalstromen en grootschalige institutionele beleggers, "spelers" met een langetermijninvloed op de markt. Bovendien stopt het ontwikkelingsproces van de Vietnamese kapitaalmarkt niet bij de upgrade, maar is het ook een proces om de marktstructuur uit te breiden en te perfectioneren.

"Om de marktdiepte te vergroten, moeten IPO-activiteiten nog steeds worden bevorderd, met name grootschalige deals. Dit zal een belangrijke "katalysator" zijn om meer buitenlandse investeerders aan te trekken", aldus de heer Hung, eraan toevoegend dat andere interne factoren, zoals de economische groei, de nieuwe noteringsgolf en de verbeterde bedrijfskwaliteit, ook aantrekkelijke punten zijn voor Vietnam.

Volgens de schattingen van SSI zou de waarde van de kapitaalinstroom, als de markt door deze factoren weer buitenlandse kapitaalstromen aantrekt, de uitbetaling van passieve fondsen na de upgrade van FTSE ruimschoots kunnen overtreffen. En niet alleen bestaande beleggingsfondsen, Vietnam zal ook nieuwe beleggingsfondsen verwelkomen, "haaien" die nog nooit op de markt zijn verschenen.

Veel internationale organisaties zijn geïnteresseerd

Naast binnenlandse investeerders heeft de upgrade van de Vietnamese aandelenmarkt ook internationale aandacht getrokken. De Financial Times (FT) merkte op dat de upgrade van de aandelenmarkt plaatsvond op een belangrijk moment voor Vietnam, precies op het moment dat Vietnam een ​​belangrijke schakel in de wereldwijde toeleveringsketen wordt.

Wanming Du, hoofd indexbeleid Azië-Pacific bij FTSE Russell, zei dat de herclassificatie naar verwachting structureel zal zijn voor de Vietnamese kapitaalmarkten. "Dit versterkt de vooruitgang die Vietnam boekt op weg naar meer openheid, verbeterde liquiditeit en een grotere participatie van institutionele beleggers", aldus Du.

Ondertussen merkte de heer Bill Hayton, onderzoeker bij het Asia Program van Chatham House (VK), op dat deze upgrade "heel belangrijk is voor Vietnam" en "een nieuwe stap in de richting van een gelijkwaardige positie als andere internationale economieën".

Sinds begin 2025 is de Vietnamese VN-index met 33% gestegen en is het de markt met de sterkste groei in Zuidoost-Azië. De VN-index heeft in 2025 ook al vele malen recordhoogtes bereikt, wat het optimisme van beleggers over de vooruitzichten van een marktverbetering en de gestaag groeiende binnenlandse economie weerspiegelt.

Nadat de Vietnamese effectenmarkt is gemoderniseerd, voorspelt de afdeling Global Investment Research van HSBC dat er buitenlandse kapitaalstromen van maximaal 3,4 - 10,4 miljard USD uit actieve en passieve beleggingsfondsen naar de Vietnamese markt zullen stromen.

"Normaal gesproken, wanneer andere markten van 'grensmarkten' naar 'opkomende markten' worden geüpgraded, zoals Saoedi-Arabië, Koeweit of Pakistan, neemt de hoeveelheid direct investeringskapitaal binnen twee jaar vaak vijf tot zeven keer toe", verwacht de heer Tim Evans, algemeen directeur van HSBC Vietnam, dat een soortgelijk scenario zich in Vietnam zal voordoen.

Waarom is een evaluatie in maart 2026 nodig?

Volgens mevrouw Vu Ngoc Linh, directeur van de afdeling marktanalyse en onderzoek van Vinacapital, erkende FTSE Russell dat Vietnam volledig voldeed aan alle noodzakelijke criteria voor een upgrade. Het adviescomité van de organisatie gaf echter aan dat er nog steeds enkele zorgen waren over de toegankelijkheid van buitenlandse makelaarsbedrijven bij het handelen op de Vietnamese markt.

Hoewel dit geen verplichte voorwaarde is voor secundaire opkomende markten, benadrukt FTSE Russell dat het uitbreiden van de toegang tot buitenlandse investeerders een belangrijke factor is ter ondersteuning van indexreplicatie en het voldoen aan de behoeften van de wereldwijde beleggingsgemeenschap. Daarom zal Vietnam in maart 2026 worden geëvalueerd om de voortgang in de aanpak van dit probleem te beoordelen.

"Wij zijn ervan overtuigd dat het marktbeheeragentschap in Vietnam proactief een oplossing voor dit probleem kan vinden en ervoor kan zorgen dat de Vietnamese effecten zoals gepland in september 2026 worden geüpgraded", aldus mevrouw Linh.

Terug naar het onderwerp

BINH KHANH-NGHI VU-Le Nhat Quang

Bron: https://tuoitre.vn/thi-truong-chung-khoan-viet-nam-sau-nang-hang-cho-dong-von-cua-cac-ca-map-moi-2025100907533563.htm