Obligatiemarkt bloeit: TCB, ACB, Vingroup en BIDV leiden de 'race' om kapitaal op te halen

Recorduitgifte van bedrijfsobligaties

Het onlangs gepubliceerde rapport van MB Securities Joint Stock Company (MBS) over de obligatiemarkt schetst een multidimensionaal beeld van de Vietnamese obligatiemarkt in de eerste 6 maanden van 2025, met lichtpuntjes en tegelijkertijd uitdagingen.

De markt voor bedrijfsobligaties kende een ongekende dynamiek in juni, met een totale uitgiftewaarde van VND 123,7 biljoen, een stijging van 87% op jaarbasis en 79% vergeleken met mei.

De bankgroep blijft de belangrijkste drijvende kracht achter de markt en is goed voor 80% van de totale uitgiftewaarde met VND 98,5 biljoen. De grootste emittenten zijn onder meer Asia Commercial Joint Stock Bank (ACB ) met VND 24,8 biljoen, Vietnam Technological and Commercial Joint Stock Bank (Techcombank) met VND 16,5 biljoen en Military Commercial Joint Stock Bank (MBBank) met VND 14,7 biljoen.

Illustratiefoto.

In de eerste zes maanden van 2025 bedroeg de totale waarde van de uitgegeven bedrijfsobligaties VND 265,8 biljoen, een stijging van 91,3% ten opzichte van dezelfde periode. De bankgroep was goed voor 75% van deze waarde met bijna VND 198,5 biljoen. De gemiddelde rente van deze groep bedraagt 5,6% per jaar.

In tegenstelling tot de redelijke rente in de bankensector hanteert de vastgoedgroep, ondanks dat deze slechts 15% van de totale emissiewaarde (40,2 biljoen VND) vertegenwoordigt, een gemiddelde rente van maximaal 10,5%/jaar, wat een hoger risiconiveau weerspiegelt.

Bedrijven promoten vervroegde terugkoop van obligaties

Naast de drukke uitgifteactiviteiten, intensiveerden bedrijven ook de aankoop van obligaties vóór de vervaldatum. In juni bereikte de aankoopwaarde VND 63,6 biljoen, de geaccumuleerde waarde in 6 maanden tijd bedroeg VND 125 biljoen.

Het solvabiliteitsrisico blijft echter een punt van zorg. In juni werden 11 obligaties met een late betaling geregistreerd met een totale waarde van VND 8,1 biljoen. In de eerste zes maanden van het jaar bedroeg de totale waarde van obligaties met een late betaling VND 45 biljoen, wat overeenkomt met ongeveer 5% van de totale uitstaande bedrijfsobligatieschuld op de gehele markt. De vastgoedgroep was goed voor 65% van de waarde van de obligaties met een late betaling.

Op de markt voor staatsobligaties gaf het ministerie van Financiën in zes maanden tijd VND 201.390 miljard uit, waarmee 40,3% van het jaarlijkse plan werd behaald. De rendementen stegen doorgaans, met een looptijd van 10 jaar van 3,2% per jaar.

Op de secundaire markt waren er transacties gaande met een gemiddelde dagelijkse waarde van VND 16,7 biljoen. Het is echter opmerkelijk dat buitenlandse investeerders in juni netto bijna VND 13,5 biljoen verkochten, wat de markt onder druk zette.

Qua toonaangevende ondernemingen was Techcombank (TCB) de grootste emittent in de eerste zes maanden van het jaar met VND 37.000 miljard, gevolgd door Asia Commercial Bank (ACB) met VND 29.150 miljard, Vingroup Corporation met VND 18.000 miljard en de Bank for Investment and Development of Vietnam ( BIDV ) met VND 17.835 miljard.

De groep ondernemingen met de hoogste uitgifterentes op de markt zijn Vingroup en VinFast, met rentetarieven variërend van 12% tot 12,5%. Ook Song Phuong Company en Saigon Xanh Company (12%) en Tay Bac Company (11,5%) hebben hoge rentetarieven.

Reactie (0)