Krediet en overheidsinvesteringen zorgen voor een momentum voor economische groei die aan het einde van het jaar doorbreekt

De Vietnamese economie is op weg naar een sterk en duurzaam herstel in het vierde kwartaal van 2025. Foto: Hai Nguyen

Versnelling van de groei en monetaire versoepeling

In de eerste negen maanden van het jaar heeft de Vietnamese economie een indrukwekkende veerkracht getoond en de aanvankelijke zorgen over de impact van tarieven en de wereldwijde handelsoorlog overwonnen.

In het macro-economische rapport voor het vierde kwartaal van 2025 van Rong Viet Securities Company (VDSC) staat: "De economische groei in het derde kwartaal volgt de groeidoelstelling nauwgezet, ondanks de nieuwe tarieven die vanaf 1 augustus 2025 van kracht worden."

De bbp-groei in het derde kwartaal van 2025 bedroeg 8,23% op jaarbasis, de hoogste groei sinds 2007 (exclusief de herstelperiode na COVID-19). In de eerste negen maanden van het jaar bedroeg het bbp 7,9%. Deze groei werd gedreven door de veerkracht van de productie- en exportsector van buitenlandse ondernemingen (FDI), samen met stabiele bijdragen van overheidsinvesteringen en particuliere consumptie.

Opvallend is dat VDSC ook een faseverschil in exportgroei tussen de twee sectoren opmerkte. Terwijl de exportgroei van de FDI-sector continu is toegenomen (gecumuleerde stijging van 21,6% in de eerste negen maanden), groeit de binnenlandse zakelijke sector langzamer (gecumuleerde stijging van slechts 3,7% in de eerste negen maanden). Dit toont aan dat de handelsverschuiving om hoge tarieven vanuit China te vermijden, de export van de FDI-sector in Vietnam ten goede komt.

De belangrijkste basis om het economische groeimomentum te versterken is een sterke versoepeling van het monetaire en kredietbeleid.

VDSC wees erop: "De kredietverlening is in de eerste negen maanden van 2025 sterk toegenomen, met een stijging van 19,6% in dezelfde periode." Dit is een recordgroei in de afgelopen jaren. KB Securities Vietnam (KBSV) verwacht dat de kredietgroei van het hele systeem in 2025 20% zal bedragen. Door de rentetarieven laag te houden (of slechts licht te verhogen) tot het einde van het jaar worden gunstige omstandigheden gecreëerd voor een continue cashflow, waardoor bedrijven hun productie en activiteiten kunnen uitbreiden en zo de economische groei kunnen bevorderen.

Ontketen innerlijke kracht

Naast een overvloedige kasstroom zorgen de inspanningen van de overheid om de interne middelen te stimuleren voor duidelijke economische impulsen in het vierde kwartaal. KBSV benadrukt twee belangrijke macro-economische thema's: overheidsinvesteringen en juridische goedkeuring.

Overheidsinvesteringen worden dan ook aangemerkt als een van de drie pijlers die de economische ontwikkeling bevorderen. In de eerste negen maanden van 2025 bedroeg de uitbetaling van overheidsinvesteringskapitaal 481,6 biljoen VND, een stijging van ongeveer 48,1% ten opzichte van dezelfde periode in 2024. VDSC waarschuwde echter ook dat de uitbetalingssnelheid in het derde kwartaal aanzienlijk vertraagde in vergelijking met het tweede kwartaal. Om de door de premier toegewezen doelstelling van 100% uitbetaling van het plan te bereiken, moet de omvang van de uitbetalingen in het vierde kwartaal drastisch versnellen, wat overeenkomt met 134 biljoen VND per maand. Dit creëert optimistische vooruitzichten voor de sectoren Bouwmaterialen (staal, cement, steen) en Infrastructuur, wat de totale vraag stimuleert.

Bovendien werkt de overheid actief aan het oplossen van veel beleidsmatige knelpunten, met name in de vastgoedsector. Er zijn wetsvoorstellen tot wijziging en aanvulling van de Grondwet en specifieke resoluties uitgevaardigd om middelen vrij te maken en een gezonde groei in deze belangrijke markt te bevorderen.

KBSV is van mening dat deze veranderingen de uitvoering van nieuwe projecten zullen versnellen, wat bedrijven met ervaring en grote fondsen voor schone grond ten goede zal komen en dat er daarmee herstel zal ontstaan voor de gehele waardeketen van de bouw-, materialen- en bankensector.

Het verhaal van de Stock Market Upgrade, die door FTSE Russell op de watchlist is geplaatst, is ook een belangrijke macro-economische factor. Volgens KBSV kan deze factor miljarden dollars aan buitenlandse kapitaalstromen naar Vietnam aantrekken en daarmee de positie van de economie op de wereldwijde financiële kaart versterken.

Met bovenstaande inspanningen en voordelen is VDSC van mening dat de groeidoelstelling van 8,0% in 2025 haalbaar is.

"De economie heeft echter radicale structurele hervormingen nodig om de groeidoelstelling van 10% volgend jaar te halen", aldus de analysegroep.

Wees voorzichtig met wisselkoersen en handelsrisico's

VDSC wees erop dat het grootste risico op korte termijn voor ons land de wisselkoersdruk is. De Vietnamese dong (VND) is een van de weinige valuta's die in 2025 zal dalen ten opzichte van de Amerikaanse dollar (ongeveer 3%), terwijl de DXY-index (die de sterkte van de Amerikaanse dollar meet) zal dalen.

Om de druk te verlichten, moest de Staatsbank van Vietnam (SBV) technische interventies uitvoeren door op termijn vreemde valuta te verkopen aan commerciële banken met een totale omvang van ongeveer 2,9 miljard dollar. Hoewel deze effectenmaatschappijen van mening zijn dat de meest stressvolle periode qua wisselkoersen voorbij is, moeten beleggers de managementstappen van de SBV nog steeds nauwlettend volgen om de macro-economische stabiliteit te waarborgen.

Op de lange termijn vormt het risico van Amerikaanse overgangstarieven een onzekere factor voor de productie- en exportsector (DBI). Hoewel KBSV dit risico heeft doorgeschoven naar 2026, zijn de specifieke voorwaarden voor de toepassing van een tarief van 40% op goederen die geen hoge lokalisatiegraad behalen, onduidelijk en moeten exporterende bedrijven deze nauwlettend in de gaten houden.

Bron: https://baoquangninh.vn/trust-and-investment-cong-tao-luc-day-tang-truong-kinh-te-but-pha-cuoi-nam-3380153.html