Het herstel van de export en de gevolgen daarvan voor de economie.

Na de snelste voorraadvermindering in meer dan 10 jaar bij grote importeurs, herstelden de Vietnamese exportcijfers zich in januari 2024, wat de verwachtingen voor verbeterde exportcijfers in de nabije toekomst verhoogt.

De exportorders van Vietnam herstelden zich in januari 2024.

De export van mobiele telefoons is in januari 2024 met 16% gestegen ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar.

Volgens Michael Kokalari, CFA - directeur macro-economische analyse en marktonderzoek bij VinaCapital, bestelden Amerikaanse bedrijven vorig jaar te veel producten met het label "Made in Vietnam" tijdens de verstoringen in de toeleveringsketen als gevolg van COVID-19. Hierdoor moesten ze hun bestellingen voor deze producten terugschroeven om hun voorraad te verminderen. Na de snelste voorraadvermindering in meer dan 10 jaar tijd, namen de exportorders uit Vietnam in januari 2024 echter weer toe.

Hetzelfde gebeurde in China, waar de nieuwe orders vorige maand aanzienlijk verbeterden (hoewel de orders bleven dalen, maar in een langzamer tempo).

VinaCapital verwacht dat de exportorders van Vietnam de komende maanden zullen blijven toenemen dankzij de opmerkelijke kracht van de Amerikaanse economie, die blijkt uit het Amerikaanse consumentenvertrouwen dat het hoogste niveau heeft bereikt sinds de opleving na de heropening na COVID-19.

De sterke groei van de Vietnamese export in januari 2024 werd vooral gedreven door een stijging van bijna 60% op jaarbasis van de export van computers en elektronische producten. De wereldwijde omzet van pc's (personal computers) was begin 2023 met 30% gedaald ten opzichte van een jaar eerder, maar herstelde zich tegen het einde van vorig jaar, mede doordat gebruikers overstapten op krachtigere machines voor AI-toepassingen (kunstmatige intelligentie).

De wereldwijde verkoop van smartphones herstelde zich eind 2023 voor het eerst in twee jaar, hoewel het herstel minder uitgesproken was dan in de pc-sector, omdat nieuwe producten niet over voldoende aantrekkelijke functies beschikten om gebruikers tot een upgrade te bewegen. De Vietnamese smartphone-export steeg in januari 2024 met 16% op jaarbasis, dankzij de lancering van het nieuwe Samsung S24-model in die maand.

Een andere reden voor de sterke stijging van de Vietnamese export in januari 2024 is dat deze maand 25% meer werkdagen telt dan januari 2023 (vanwege het Chinees Nieuwjaar dat in 2023 plaatsvond van 21 tot en met 27 januari 2023).

Deze vereenvoudigde berekening laat zien dat de export in januari 2024 eigenlijk met 25% had moeten stijgen op basis van het toegenomen aantal werkdagen. De exportgroei van 42% in januari is dus indrukwekkend, zelfs rekening houdend met de feestdagen rond Chinees Nieuwjaar.

Het ondersteunen van de economie

De productie groeide in januari 2024 met 19,3% op jaarbasis, waardoor de exportgroei de productiegroei ruimschoots overtrof. Dit betekent dat de voorraden van fabrikanten vorige maand zijn gedaald (de Vietnamese inkoopmanagersindex (PMI) van januari 2024 bevestigde deze daling van de voorraden eindproducten). De combinatie van dalende voorraden en toegenomen nieuwe orders betekent dat de productie in Vietnamese fabrieken moet worden opgevoerd om aan de toegenomen vraag naar producten met het label "Made in Vietnam" te voldoen.

De maakindustrie is goed voor bijna 25% van het bbp van Vietnam, dus het stimuleren van de productieactiviteit zal de bbp-groei bevorderen. Bovendien is bijna 10% van de Vietnamese beroepsbevolking werkzaam bij buitenlandse bedrijven met relatief hoge salarissen.

Volgens het Algemeen Bureau voor de Statistiek hebben bedrijven die buitenlandse directe investeringen (FDI) doen begin 2023 banen geschrapt. Dit was mede de reden dat het bbp van Vietnam in het eerste kwartaal van 2023 slechts met 3,3% groeide. De arbeidsmarkt in de maakindustrie heeft zich echter hersteld na de banenverlies van vorig jaar. Ook de fabriekslonen zijn met 5-7% gestegen na vorig jaar een dieptepunt te hebben bereikt.

De economie zal dit jaar dus een impuls krijgen door toegenomen productieactiviteit en een hoger consumptieniveau, ondersteund door een toename van de werkgelegenheid in de maakindustrie. Het consumentenvertrouwen en de binnenlandse vraag, die in 2023 zwak waren als gevolg van banenverlies en problemen in de vastgoedsector, zullen zich herstellen.

"Hoewel we in het eerste kwartaal geen sterke groei van de consumentenbestedingen verwachten, gaan we er wel vanuit dat de binnenlandse consumentenbestedingen en de vraag in de tweede helft van dit jaar zullen toenemen," aldus Michael Kokalari.

Ondersteuning van de aandelenmarkt

VinaCapital verwacht dat binnenlandse investeerders in het eerste kwartaal en gedurende het hele jaar meer geld in de Vietnamese aandelenmarkt zullen steken, omdat de spaarrente in Vietnam bijna op een historisch laag niveau staat. Bovendien zal een breed economisch herstel de bedrijfswinsten stimuleren, met name in de banksector en bij consumentenbedrijven.

De marktwaarderingen zijn momenteel zeer aantrekkelijk. De VN-index wordt verhandeld tegen 10x, bijna twee keer de standaardafwijking van de gemiddelde koers-winstverhouding over de afgelopen 5 jaar en 25% lager dan de waarderingen van andere opkomende markten in de regio.

Bovendien zal het herstel van de vastgoedsector in Vietnam langer duren, omdat er nog steeds maatregelen worden genomen om de marktproblemen aan te pakken. Daarom is de aandelenmarkt momenteel het meest aantrekkelijke kanaal voor mensen om hun geld in de komende periode te beleggen.

Volgens Michael Kokalari zullen niet alle aandelen succesvol zijn en hebben sommige bedrijven geen positieve vooruitzichten. De fondsbeheerders en analisten van VinaCapital richten zich op het vinden van bedrijven met een potentieel voor winstgroei van meer dan 20% dit jaar, en merken op dat veel van deze bedrijven momenteel tegen zeer lage waarderingen worden verhandeld.

Bronlink: https://thoibaonganhang.vn/xuat-khau-phuc-hoi-va-hieu-ung-toi-nen-kinh-te-149166.html