Global Switch Docklands datasenter i London - Foto: BLOOMBERG
Ifølge Financial Times har budsjettene som er annonsert av teknologigiganter som Alphabet, Amazon og Meta de siste to ukene sjokkert investorer på grunn av deres enestående omfang.
Innhenting av over 660 milliarder dollar
I Silicon Valley er ikke lenger AI et alternativ, men posisjoneres som «den største innovasjonsbølgen siden internett», noe som tvinger selskaper til å investere tungt for å unngå å bli hengende etter.
Det er anslått at over 660 milliarder dollar vil bli samlet inn bare i år for å utstyre prosesseringsbrikker og datasenterinfrastruktur. Dette tallet er enda høyere enn BNP i mange land, som De forente arabiske emirater, Singapore eller Israel.
Ifølge Bloomberg er utvikling av avanserte AI-modeller en ekstremt kostbar prosess. Det krever tilkobling av tusenvis av spesialiserte brikker, som hver koster titusenvis av dollar.
Gil Luria, en analytiker hos DA Davidson, kommenterte: «Store teknologiselskaper ser alle på kappløpet om AI-kapasitet som et marked der vinneren tar alt. Og i dette spillet aksepterer ingen nederlag.»
Ifølge estimater fra analyseplattformen S&P Capital IQ leder Amazon an med en planlagt investering på 200 milliarder dollar i år – et tall som sannsynligvis vil overstige selskapets kontantstrøm på 180 milliarder dollar fra driften. Til tross for dette annonserte Amazon 6. februar at de snart kan skaffe ytterligere kapital gjennom gjeld eller aksjeutstedelse.
Alphabet ligger tett bak med planlagte kapitalutgifter på 185 milliarder dollar. Brian Nowak, administrerende direktør i Morgan Stanley, spår at Alphabet kan bruke så mye som 250 milliarder dollar innen 2027, ettersom etterspørselen etter AI fortsetter å øke. Det er verdt å merke seg at selskapets langsiktige gjeld har økt fra 10,9 milliarder dollar i 2024 til 46,5 milliarder dollar i fjor.
Meta skisserte nylig sitt investeringsmål på 135 milliarder dollar i 2026, tilsvarende 130 milliarder dollar i kontantstrøm fra driften. Morselskapet til Facebook og Instagram hentet tidligere inn 30 milliarder dollar i oktober, noe som var den største obligasjonsutstedelsen i selskapets historie.
Forrige uke ble også Oracle med på denne bølgen ved å hente inn 25 milliarder dollar gjennom en obligasjonsutstedelse for å styrke sin satsing på AI.
"Stuper inn i negativt territorium"
AI-kappløpet gir bedriftsledere betydelige økonomiske utfordringer: å akseptere smalere profittmarginer, trekke på akkumulerte kontanter og, viktigst av alt, aggressivt skaffe kapital i gjeldsmarkedet.
Eksperter ved JP Morgan Bank spår at teknologi- og mediesektorene bare i år kan utstede obligasjoner med investeringsgrad for minst 337 milliarder dollar.
TD Securities opplyste også at volumet av kortsiktige utstedelser av selskapsobligasjoner øker raskt sammenlignet med det historiske gjennomsnittet. Reuters' aggregerte data viser at kapitalutgiftene i mange store selskaper vokser raskere enn fortjeneste og fri kontantstrøm.
Presset fra massive kapitalutgifter gjenspeiles raskt i aksjekursene. På bare én uke tapte Amazon, Microsoft, Nvidia, Meta, Google og Oracle til sammen mer enn 1 billion dollar i markedsverdi. Amazon alene tapte over 300 milliarder dollar i markedsverdi – den kraftigste nedgangen i gruppen, ifølge CNBC, som viser til data fra programvareselskapet FactSet.
Analytikere i BNP Paribas Bank mener at kontantstrømmen til store selskaper begynner å «stupe ned i negativt territorium», mens Microsoft forblir «mer stabil, i hvert fall foreløpig».
Videre, mens selskaper har tillit til den langsiktige lønnsomheten til AI, forårsaker mangelen på åpenhet om tilbakebetalingsperioden økende bekymring blant investorer, ifølge Mamta Valechha, en analytiker hos kapitalforvaltningsfirmaet Quilter Cheviot.
Russ Mould, investeringssjef i investeringsplattformen AJ Bell, er enig i dette synet og argumenterer for at bekymringer om at selskaper «går over til kapitalintensive modeller» har lagt betydelig press på teknologiaksjer, noe som gjør kontantstrømmen mindre transparent og mer uforutsigbar.
«Kapitalutgiftene akselererer i et tempo som langt overstiger inntektsveksten i AI-fokuserte teknologiselskaper. De første tegnene er økt gjeldsgrad og krympende aksjetilbakekjøpsprogrammer. Etter hvert som denne trenden fortsetter, vil også de kortsiktige fordelene ved å eie aksjer avta», sa Mould.
Ifølge Bloomberg er investorstemningen tydelig i endring. Etter en massiv kjøpsbølge av Big Tech-aksjer i fjor, begynner investorene å nøle i møte med økningen i kapitalutgifter. De siste dagene har Big Tech-aksjer blitt kontinuerlig solgt ned.
«Det som bekymrer markedet mest er det nåværende tempoet i AI-utviklingen og dens potensial til å forstyrre forretningsmodeller», kommenterte Steve Lucas, administrerende direktør i teknologiselskapet Boomi.
«Jeg tviler ikke på potensialet til AI, men jeg har alvorlige spørsmål om tidsrammen for å realisere dette potensialet, samt den økonomiske levedyktigheten til dette løpet», delte Lucas.
Eksperter bemerker også at utgifter fra store selskaper potensielt kan forvrenge amerikanske makroøkonomiske indikatorer som BNP, sysselsettingstall og byggeinvesteringer.
Apple - et sjeldent unntak
Apple – et selskap som tidligere har møtt skepsis på grunn av sin forsiktige AI-strategi – så uventet aksjen stige med 7 % siden begynnelsen av uken. Hoveddrivkraften kom fra iPhone-etterspørselen, som administrerende direktør Tim Cook beskrev som «utrolig».
CNBC siterte strategen Michael Field i finansselskapet Morningstar som sa at AI-gamblet gradvis er i ferd med å bli et «alt eller ingenting»-spill: «Enten vil massive investeringer gi verdifulle avkastninger, eller så vil de bli bortkastet hvis ting går galt.»
Kilde: https://tuoitre.vn/big-tech-chay-dua-rot-von-cho-ai-20260209230432578.htm
Kommentar (0)