Asiatiske valutaer drar nytte av at Fed kutter renten

Yuanen, yenen og wonen er under mindre press, og en sterkere indisk rupi er utsiktene for de viktigste asiatiske valutaene dersom Fed kutter renten.

Den amerikanske sentralbankens forventede rentekutt i år er kanskje ikke gode nyheter for den amerikanske dollaren, men noen asiatiske valutaer vil dra nytte av det.

Fordi stigende renter styrker et lands valuta, i dette tilfellet tiltrekker det seg utenlandske investeringer og øker etterspørselen etter dollar. Men når dollaren svekkes, er det positivt for noen andre markeder, noe som ofte er tilfelle når Fed kutter renten i andre perioder enn økonomiske kriser.

Fed inntok en mer dueaktig holdning i desember 2023, men lot styringsrenten sin være uendret på 5,25 % til 5,5 % på møtet forrige måned. Markedene forventer nå at rentene vil begynne å falle i løpet av sommeren, og CME FedWatch-verktøyet spår det første rentekuttet på 25 basispunkter allerede i juni. Her er noen spådommer for asiatiske valutaer hvis Fed handler.

USD på et banktransaksjonskontor i Ho Chi Minh-byen 14. november 2022. Foto: Thanh Tung

Yuanen slutter å falle i verdi.

Hvis sentralbanken begynner å kutte renten i sommer, vil det redusere renteforskjellen mellom verdens to største økonomier og lette noe av presset på yuanen. Renteforskjeller er en måte å sammenligne obligasjoner etter forskjellen i avkastningen de tilbyr.

I motsetning til andre store valutaer som japansk yen eller amerikanske dollar, som har frie valutakurser, opprettholder Kina streng kontroll over yuanen, gjennom at Folkebanken i Kina (PBOC) fastsetter den daglige sentralkursen.

Kina har forsøkt å stabilisere yuanen mot dollaren, og det forventes at de vil fortsette med det, ifølge Arun Bharath, investeringssjef hos Bel Air Investment Advisors. Yuanen har falt til syv per dollar, noe som gjenspeiler en svakere kinesisk økonomi. «Valutaen vil sannsynligvis ikke svekkes ytterligere ettersom myndighetene trapper opp finanspolitiske stimuli, kredittvekst og eiendomspriser», sa Bharath.

Indisk rupi styrker seg

Den indiske rupien kan dra nytte av carry trades i år, en strategi der tradere låner lavavkastende valutaer for å kjøpe høyrenteaktiva som obligasjoner.

Det er mange carry trades i valutaer som yen eller euro, sa Anindya Banerjee, visepresident for valuta- og derivatforskning hos Kotak Securities. Og når rentene faller i USA, vil det bli dollarhandel. «Det er positivt for den indiske valutaen», sa Anindya Banerjee, visepresident for valuta- og derivatforskning hos Kotak Securities.

Rupien kan også styrke seg ettersom Reserve Bank of India (RBI) kan komme til å lempe på pengepolitikken saktere enn andre sentralbanker. RBI vil kutte renten «mye saktere» enn Fed fordi India ikke har et inflasjonsproblem slik som Europa eller USA. «Finanspolitikken fungerer, økonomien gjør det veldig bra», sa Banerjee.

Rupien har styrket seg til 82,82 per dollar de siste tre månedene. I fjor falt den indiske valutaen med 0,6 % mot dollaren, mye mindre enn nedgangen på 11 % i 2022.

Sørkoreanske won letter presset

Den sørkoreanske wonen har vært under press de siste tre årene. Men bedrede økonomiske utsikter og Feds lettelser i politikk bør bidra til å lette på dette presset i år.

«Som en valuta med lav avkastning og høy syklisk preferanse, tror vi at won vil være en av de største vinnerne av Feds lettelser i andre halvdel av året, ettersom lavere renter ikke bare reduserer presset på won gjennom valutakursmekanismen, men også øker de globale vekstutsiktene», sa Simon Harvey, leder for valutaanalyse hos Monex.

Hvor mye wonen stiger avhenger av hvor mye sentralbanken kutter renten. Harvey sa at valutaen kan stige med 5–10 % hvis sentralbanken er aggressiv, og bare 3 % hvis den er forsiktig. Sør-Koreas økonomiske utsikter forventes også å forbedre seg i år. Det internasjonale pengefondet anslår at landets BNP vil vokse med 2,3 % i 2024 og 2025, opp fra 1,4 % i fjor.

Japanske yen svekker seg mindre

Dollaren falt med 0,19 prosent mot yenen den 19. februar, noe som brakte valutakursen til 149,94 yen per dollar. Men greenbacken er fortsatt opp omtrent 6 prosent mot yenen så langt i år, ettersom Japan fører en ekstremt løs pengepolitikk. Dette skaper et stort gap mellom de to landenes obligasjonsrenter, noe som øker dollarens attraktivitet.

Spekulanter økte sitt netto salg av yen til 9,2 milliarder dollar, det høyeste på over to måneder, ifølge de siste ukentlige dataene fra den amerikanske markedsregulatoren. Dette vekker spekulasjoner blant investorer om at den japanske regjeringen kan gripe inn for å styrke den lokale valutaen.

Takeshi Minami, sjeføkonom ved Norinchukin Research Institute, forventer at valutakursen vil endre retning en gang senere i år ettersom Fed kutter renten og Bank of Japan (BOJ) hever rentene. «Jeg forventer ikke at yenen vil falle mye herfra», sa Minami til Bloomberg .

Bank of Japan har lettet på grepet om obligasjonsrentene med tre justeringer av sitt program for kontroll av rentekurven siden desember 2022. Disse tiltakene er sett av observatører som rettet mot å lette presset på yenen. Japan intervenerte også direkte i valutamarkedet tre ganger i 2022, da yenen nådde et lavpunkt på flere tiår, og nærmet seg på et tidspunkt 152 yen per dollar.

Dollaren holdt seg stabil 19. februar etter å ha steget for femte uke på rad på sterke inflasjonsdata. Dollarindeksen, som følger valutaen mot seks andre, var lite endret på 104,18, etter å ha steget 0,18 % forrige uke.

Referatet fra Feds siste møte, som er planlagt til onsdag (21. februar), vil sannsynligvis være den viktigste informasjonen som offentliggjøres for investorer denne uken. Markedet forventer at Fed vil kutte renten med rundt 90 basispunkter i år.

Phien An ( ifølge CNBC, Reuters og Bloomberg )

Kildekobling: https://vnexpress.net/cac-dong-tien-chau-a-huong-loi-khi-fed-ha-lai-suat-4713024.html