Å gjøre statseide foretak til «magneter» som tiltrekker seg utenlandske investeringer.

Oppgraderingen av det vietnamesiske aksjemarkedet til status som sekundært fremvoksende marked av FTSE Russell skaper en historisk mulighet til å tiltrekke seg utenlandsk kapital. For å kapitalisere på denne muligheten og nå målet om tosifret økonomisk vekst, må imidlertid privatiserte statseide foretak (SOE-er) som for tiden er notert på børsen, raskt ta tak i et kjerneproblem: restrukturering av eierforhold og økning av andelen fritt omsettelige aksjer for å oppfylle strenge standarder for offentlig eierskap og åpenhet.

Dette var hovedbudskapet som ble holdt på «Konferansen om formidling av juridiske forskrifter om offentlige selskaper, kapitalmobilisering og avhending for statseide foretak som er notert og registrert for handel på aksjemarkedet», organisert av State Securities Commission (SSC) i samarbeid med Department of State-Owned Enterprise Development ( Finansdepartementet ) 14. mai 2026. Ledere fra begge reguleringsorganer og nesten 200 representanter fra statseide selskaper og selskaper deltok på arrangementet.

Vekstpress og de uunngåelige kravene fra kapitalmarkedet.

Ved inngangen til den strategiske perioden 2026–2030 sikter den vietnamesiske økonomien mot en høy gjennomsnittlig vekstrate på «tosifret». Dette ambisiøse målet setter direkte utfordrende produksjons- og forretningsmål for økonomiske grupper, selskaper og statseide foretak.

Ressursene som trengs for å nå disse målene kan imidlertid ikke utelukkende stole på statsbudsjettet. Vu Hong Phuong, direktør for avdelingen for utvikling av statlig eide foretak, erkjente åpenhjertig: «For å oppnå tosifrede vekstmål kan vi ikke utelukkende stole på statlig kapital, men må mobilisere mange andre ressurser. Blant disse er mobilisering av kapital gjennom aksjemarkedet en avgjørende kanal, spesielt for statlige foretak som er aksjenotert, er offentlige selskaper og er notert eller handlet på aksjemarkedet.»

Dette stemmer perfekt overens med den bredere retningen som er skissert i resolusjon nr. 79-NQ/TW fra politbyrået om å bygge statseide foretak (SOE-er) som spiller en kjernerolle, opererer effektivt under markedsmekanismer, har konkurranseevne og implementerer moderne, åpen og transparent styring. Prosessen med aksjeeide selskaper og avhending, kombinert med børsnotering, handler ikke bare om å overholde loven, men er en strategisk løsning for statseide selskaper for å forbedre styringen, utvide tilgangen til sosial kapital og øke den iboende verdien av foretaket.

Tiltrekningen fra kampanjearrangementet: Muligheter og "flaskehalser" i fritt flytende rente.

Kapitalmobiliseringslandskapet for statseide foretak står overfor en gyllen mulighet. Ifølge styrelederen for den statlige verdipapirkommisjonen, Vu Thi Chan Phuong, er FTSE Russells oppgradering av det vietnamesiske aksjemarkedet til den sekundære gruppen av fremvoksende markeder ikke bare teknisk signifikant, men også en stor attraksjon for store internasjonale kapitalstrømmer, spesielt fra langsiktige og passive globale investeringsfond. I denne sammenhengen forventes børsnoterte statseide foretak – med sin store markedsverdi og kontroll over viktige sektorer i økonomien – å være den viktigste «magneten» som tiltrekker seg utenlandsk kapital.

Det gjenstår imidlertid en betydelig strukturell hindring. I henhold til verdipapirloven må et selskap for å opprettholde status som børsnotert selskap samtidig oppfylle vilkår angående stiftelseskapital, egenkapital og aksjonærstruktur. Det viktigste er at minst 10 % av de stemmeberettigede aksjene eies av minst 100 investorer som ikke er store aksjonærer (for å sikre fritt omsetningsforhold). Denne forskriften er utformet for å øke offentlig tilgang, forbedre likviditeten, øke åpenheten og oppfylle kriteriene for markedsoppgradering.

I realiteten har en gjennomgang utført av reguleringsmyndigheter avslørt at flertallet av statseide foretak som har gjennomgått privatisering og for tiden er offentlige selskaper, ikke oppfyller kravene i denne nye aksjonærstrukturen. Den grunnleggende årsaken er at eierforholdet mellom statlige aksjonærer og større aksjonærer fortsatt er for høyt, noe som resulterer i en lav andel fritt omsettelige aksjer på markedet (fritt flytende aksjer). Konsekvensen er illikvide aksjer, vanskeligheter med å tiltrekke seg institusjonelle investorer og en reduksjon i foretakenes attraktivitet.

For å overvinne denne flaskehalsen understreket styrelederen for statens verdipapirkommisjon at bedrifter strengt må overholde forskriftene om informasjonsutlevering og eierstyring og selskapsstyring, og samtidig må de «proaktivt øke den rimelige andelen frie flytende aksjer, fremme likviditet og øke attraktiviteten til statseide foretaksaksjer» for å bidra til oppgraderingen av markedet. Den umiddelbare implementeringen av løsninger for å restrukturere aksjonærenes eierskap, stiftelsesberettiget kapital og egenkapital er en obligatorisk oppgave for å opprettholde statusen som børsnotert selskap.

Støtte bedrifter i å overvinne vanskeligheter.

Reguleringsmyndighetene erkjenner hindringene bedrifter møter i overgangsprosessen, og viser tydelig sin forpliktelse til å skape og støtte prosessen. På konferansen formidlet representanter fra Statens verdipapirtilsyn og Departementet for utvikling av statlig eide foretak direkte de nye punktene i den endrede verdipapirloven av 2024, loven om forvaltning og investering av statlig kapital i foretak, og detaljerte forskrifter om opprettholdelse eller tilbakekalling av statusen til offentlige selskaper.

Under ledelse av nestlederen i den statlige verdipapirkommisjonen, Nguyen Hoang Duong, ble diskusjonssesjonen et forum for direkte dialog, der praktiske spørsmål ble løst for å hjelpe bedrifter med å utvikle passende planer for kapitaløkning, salg og restrukturering av aksjonærer. Når det gjelder makroøkonomisk politikk, uttalte den statlige verdipapirkommisjonen at den aktivt forbedrer mekanismer, forenkler prosedyrer for verdipapirtilbud og fremmer offentlige tjenester på nett for å gi maksimal støtte til bedrifter i prosessen med å utstede aksjer og selge.

Ved avslutningen av konferansen var budskapet fra tilsynsorganet klart: Akselerasjonen av aksjeinnsamling og eierskapsrestrukturering i statseide foretak kan ikke stanses. Overholdelse av verdipapirlovgivning og forbedring av kvaliteten på børsnoterte verdipapirer vil ikke bare hjelpe statseide selskaper med å dekke sine kapitalbehov for vekst, men vil også være et avgjørende ledd i å skape et transparent, effektivt og åpent vietnamesisk aksjemarked, klart til å motta store og kraftige kapitalstrømmer fra hele verden.

Kilde: https://thoibaonganhang.vn/de-dnnn-thanh-thoi-nam-cham-thu-hut-dong-tien-ngoai-182009.html