Opprettholde tempoet i finansielle fusjoner og oppkjøp: Midt i utfordringer og forventninger.

Fusjons- og oppkjøpsmarkedet (M&A) i Vietnams finanssektor er bekymret for krympende vekstpotensial, men utenlandsk kapital fortsetter å strømme inn.

For internasjonale investorer er fusjoner og oppkjøp ikke bare en måte å sikre nåværende markedsandeler på, men også et strategisk trekk for å forutse langsiktige utviklingstrender i kapitalmarkedet.

Den forlokkende «biten av kaka» i den internasjonale finansverdenen.

En rekke fusjoner og oppkjøp i finanssektoren de siste årene har generert to motstridende synspunkter. På den ene siden er mange eksperter bekymret for at vekstpotensialet for forbruksfinansiering i Vietnam gradvis krymper på grunn av press fra tap på gjeld og en raskt aldrende befolkning. På den andre siden viser disse «milliard»-avtalene at internasjonale selskaper fortsatt ser langsiktig potensial og er villige til å investere tungt i Vietnam.

Tidlig i 2024 opplevde markedet en stor avtale da Home Credit overførte 100 % av sin eierandel i Home Credit Vietnam Co., Ltd. til SCBX Group (Thailand) for 866 millioner dollar. Dette var den nest største fusjons- og oppkjøpsavtalen som involverte et finansieringsselskap i Vietnam, nest etter oppkjøpet av 49 % av FE Credit av SMBC Bank (Japan) i 2021.

Bølgen av fusjoner og oppkjøp i Vietnams finanssektor er ikke et tegn på tilbakegang, men snarere en prosess med reposisjonering og forberedelse til en ny vekstsyklus. Etter hvert som det finansielle økosystemet – fra banker, finansieringsselskaper, investeringsfond til obligasjonsmarkedet – styrkes, vil det åpne seg muligheter ikke bare for utenlandske investorer, men også for vietnamesiske bedrifter til å få tilgang til langsiktig, bærekraftig kapital og konkurrere på den globale scenen.

Samtidig fullførte Ayudhya Bank (Krungsri) – den femte største banken i Thailand – også oppkjøpet av de resterende 50 % av aksjene iSHB Finance, og eier dermed offisielt hele finansselskapet. Disse avgjørende skrittene fra regionale finansgrupper bekrefter tilliten til det vietnamesiske markedet, til tross for kortsiktige svingninger.

Utover forbrukerfinansiering er Vietnams kapitalmarked også i ferd med å bli en destinasjon for globale giganter. I februar 2024 ble S&P Global – et selskap med en markedsverdi på over 167 milliarder dollar på NYSE – offisielt en strategisk aksjonær, med en eierandel på 43,4 % av FiinRatings' aksjer. Kombinasjonen av S&Ps internasjonale erfaring og FiinRatings' forståelse av det innenlandske markedet åpner for muligheter til å koble sammen globale ressurser, noe som bidrar til å løfte Vietnams kapitalmarked.

Tilstedeværelsen av Credit Guarantee and Investment Fund (CGIF – et trustfond under ADB) og Maybank Securities i obligasjonstransaksjoner skapte også en ny drivkraft. I 2024 garanterte CGIF med hell en 10-årig obligasjonsemisjon på 700 milliarder VND for Biwase – Long An, og ble dermed den første obligasjonen i Vietnam som fikk en AAA-kredittvurdering takket være en full garanti. Dette regnes som et viktig skritt i å bygge tillit og utvide markedet for bedriftsgjeld.

  Drivkrefter fra politikk og økonomi.

Michael Paul Piro, administrerende direktør i Indochina Capital, mener at Vietnams BNP-vekstmål på 8,3–8,5 % i 2025 vil skape sterk momentum for den grønne økonomien, den digitale økonomien og den digitale transformasjonen. I denne sammenhengen fremstår fusjoner og oppkjøp som en avgjørende kanal for å fremme omstrukturering og ekspansjon av virksomheter. Rask økonomisk vekst fører vanligvis til økte investeringer, diversifisering og markedsadgang, noe som gjør fusjoner og oppkjøp til et naturlig valg for å oppnå vekst.

Statens verdipapirtilsyn fremmer flere løsninger: informasjonsåpenhet, produktdiversifisering, oppmuntring til grønn og bærekraftig utstedelse og anvendelse av kredittvurderinger. Ifølge Dominic Scriven, styreleder i Dragon Capital Group, kan det enorme kapitalbehovet i privat sektor innen 2030 nå 320 milliarder dollar per år, noe som langt overstiger kredittsystemets kapasitet. For å dekke denne etterspørselen må gjelds- og selskapsobligasjonsmarkedene bli den sentrale innsamlingskanalen.

Det vietnamesiske gjeldsmarkedet er imidlertid fortsatt begrenset i størrelse, produktkvalitet og mangler en effektiv kredittgarantimekanisme. Videre hindrer landets BB+ kredittvurdering mange internasjonale fond i å allokere kapital til vietnamesiske obligasjoner.

FiinGroup la til at kapitaldekningsgraden (CAR) til vietnamesiske banker bare er rundt 12,5 %, betydelig lavere enn det regionale gjennomsnittet, noe som begrenser deres evne til å tilby mellomlangsiktig og langsiktig kreditt. Samtidig er størrelsen på fondsforvaltningsbransjen, som for tiden er på 28 milliarder dollar (mindre enn 6 % av BNP), for liten sammenlignet med potensialet. Hvis den økes til 15 % av BNP innen 2030, kan størrelsen nå 120 milliarder dollar – 4,3 ganger dagens størrelse.

Do Ngoc Quynh, nestleder i FiinRatings, fortalte at størrelsen på Vietnams marked for selskapsobligasjoner for tiden bare er 1,25 billioner VND (tilsvarende 10,8 % av BNP), fortsatt langt fra målet på 25 % av BNP innen 2030. For å nå dette målet er det nødvendig å samtidig ta tak i flaskehalser: begrenset investorbase, mangel på kvalitetsprodukter, ufullstendige garanti- og kredittvurderingsmekanismer og svak informasjons- og tilsynsinfrastruktur.

Mot denne bakgrunnen er fusjoner og oppkjøp i finanssektoren – fra forbrukerfinansieringsselskaper og kredittvurderingsbyråer til fondsforvaltningsselskaper – fortsatt svært attraktiv. Vietnam har fordelen av en ung befolkning, en voksende middelklasse, og går inn i en fase med oppgradering av både sin nasjonale kredittvurdering og aksjemarkedet.

Ifølge det generelle statistikkontoret nådde den totale registrerte utenlandske direkteinvesteringen 26,14 milliarder dollar i løpet av de første åtte månedene av 2025 (en økning på 27,3 % sammenlignet med samme periode i 2024). Bare i august ble det registrert 18 fusjoner og oppkjøp til en verdi av 2,23 milliarder dollar. Industri-, teknologi-, eiendoms- og finanssektorene fortsatte å lede an. Det er verdt å merke seg at strategiske avtaler dominerte i antall, mens 78 % av den totale verdien kom fra restruktureringstransaksjoner for selskaper.

For internasjonale investorer er fusjoner og oppkjøp ikke bare en måte å sikre nåværende markedsandeler på, men også et strategisk trekk for å forutse langsiktige trender i kapitalmarkedet og den økende etterspørselen etter kapital fra privat sektor.

For Vietnam bringer utenlandsk kapitaltilstrømning ikke bare økonomiske ressurser med seg, men også ledelsesekspertise, internasjonale standarder og åpenhet – viktige elementer for modningen av det innenlandske finansmarkedet.

Kilde: https://baodautu.vn/giu-nhip-ma-tai-chinh-giua-thach-thuc-va-ky-vong-d392443.html