To sjokk i helgen: Gullprisen skutt i været, vil SJC nå 130 millioner VND?

Gulls topp reversering

Verdens gullpris gjorde et imponerende comeback i ukens siste handelssesjon (23. august), og fjernet bekymringene om den tidligere kraftige nedgangen. Spesielt spotgull på Comex-gulvet økte med 33 USD/unse, tilsvarende 1 %, og avsluttet handelen på 3 373 USD/unse. I løpet av uken hadde dette edle metallet stupt, til tider ned til 3 310 USD/unse på grunn av press fra investorer om profitttaking og forventninger om en stabil amerikansk økonomi .

To store «sjokk» presset imidlertid gullprisene opp igjen, og bekreftet gullets posisjon som et trygt tilfluktssted.

Den første faktoren er det klare signalet om lettelser fra den amerikanske sentralbanken (Fed). I en tale på Jackson Hole-konferansen 22. august la sentralbanksjef Jerome Powell vekt på den «skiftende risikobalansen» mellom sysselsetting og inflasjon, der risikoen for økonomisk svakhet øker på grunn av toll- og handelspolitikk.

Powell erkjente at rentene er i stramt territorium, og at Fed kan justere sin holdning om nødvendig, noe som baner vei for et rentekutt i september. Dette er første gang på lenge at Fed har sendt et så klart «dueaktig» budskap, selv om inflasjonen er i fare for å blusse opp igjen.

Mange finans- og råvaremarkeder i USA og resten av verden reagerte positivt: Den amerikanske Dow Jones-indeksen for industriaksjer steg med mer enn 600 poeng i ukens siste økt, amerikanske obligasjonsrenter falt kraftig. Gullmarkedet dro også nytte av dette.

kitoco (1).jpg

Verdens gullpriser øker kraftig igjen. Foto: Kitco

Den andre faktoren er de forverrede utsiktene for fred i Ukraina, noe som har forverret de geopolitiske spenningene. Bare en uke etter toppmøtet mellom Trump og Putin i Alaska 15. august, truet USAs president Donald Trump 22. august med å innføre «svært store sanksjoner eller svært store tollsatser, eller begge deler» hvis det ikke ble fredsfremgang innen to uker.

Momentumet i forhandlingene ser ut til å ha forsvunnet, og partene er tilbake på startsporet. Dette øker usikkerheten og støtter gull som en sikring mot risiko.

I tillegg ble gullprisene også presset opp av en kraftig økning i råoljeprisen (WTI-olje steg til 63,66 USD/fat på grunn av bekymringer om tilbudet fra Midtøsten og Russland) og en svekket USD. DXY-indeksen falt 0,9 % til 97,73 poeng i handelen 22. august, noe som gjorde gull billigere for utenlandske investorer.

I det innenlandske markedet steg også gullprisene i SJC i takt med verdenstrenden. I ukens siste handel noterte Saigon Jewelry Company (SJC) kjøpesummen til 125,6 millioner VND/tael og salgsprisen til 126,6 millioner VND/tael, en økning på 1,2 millioner VND sammenlignet med forrige handel – en ny rekordhøyde.

Prisen på vanlige runde gullringer hos Doji nådde også en topp på 121,8 millioner VND/tael (solgt).

Forskjellen mellom gullprisene i SJC og verdens gullpriser er fortsatt høy, på rundt 17,7 millioner VND per tael, noe som gjenspeiler sterk innenlandsk etterspørsel. Siden begynnelsen av året har gullprisene på verdensbasis økt med 28,5 %, mens gullprisene i SJC har økt med mer enn 50 %.

Vil SJC gå opp til 130 millioner VND/tael?

Verdens gullpris står overfor mange sterke støttefaktorer, men står også overfor risikoen for korreksjon. Eksperter fra store finansinstitusjoner spår at økningen kan vare til slutten av 2025, med et gjennomsnitt på 3 500–3 700 USD/unse, takket være lettelsene fra sentralbanken og geopolitisk ustabilitet.

Muligheten for stagflasjon og handelslettelser kan imidlertid holde gullprisen nede.

For det første er utsiktene til et rentekutt fra Fed en viktig driver. Powell ved Jackson Hole erkjente at risikoen for økonomisk svakhet er høy, selv om inflasjonen kan blusse opp ettersom tollsatser «smitter gjennom forsyningskjedene». Fed er på vei inn i en lettelsessyklus, med sin referanserente for tiden på 4,25–4,5 % per år.

Selv om investorene allerede delvis har priset inn rentekuttet fra 17. september, viser nye signaler at Fed er mer dueaktig, noe som gjør gull – et ikke-avkastende aktivum – attraktivt. Presset fra president Trump øker: han har kontinuerlig kritisert Fed, krevd et kraftig rentekutt, til og med vurdert å utnevne Fed-lederen for neste periode tidlig og nylig truet med å sparke guvernør Lisa Cook for svindelanklager.

Den svekkede dollaren er også en positiv faktor. DXY-indeksen falt ikke bare på grunn av sentralbanken, men også på grunn av trenden med de-dollarisering (land som Kina og Russland økte sine gullreserver), og det amerikanske budsjettunderskuddet økte. Sentralbanker og ETF-er fortsatte å kjøpe gull: ifølge World Gold Council nådde netto gullkjøp i første halvdel av 2025 en rekord, med ETF-er som SPDR som økte beholdningene sine da prisen falt under 3300 dollar.

På den annen side avtok tollkrigen: Trump signerte en presidentordre om å utsette tollsatser med Kina i ytterligere 90 dager, Canada trakk tilbake gjengjeldelsestollene, noe som åpnet for forhandlinger. Dette reduserte risikoen for inflasjon, noe som kunne føre til at gull mistet momentum.

De fleste eksperter fra store finansinstitusjoner er optimistiske med tanke på gull. JP Morgan Research anslår at gullprisen vil ligge på gjennomsnittlig 3 675 dollar per unse i fjerde kvartal 2025, og stige til 4 000 dollar i midten av 2026, takket være etterspørsel fra sentralbanker og investorer.

Goldman Sachs sier at sentral etterspørsel vil presse prisene til nye rekorder. InvestingHaven forventer at gullprisen vil nå 3500 dollar innen 2025, med en topp på 5155 dollar innen 2030.

UBS la også frem en prognose, med et mål på 3600 USD innen utgangen av første kvartal 2026 på grunn av spenninger i Ukraina og risikoen for økonomisk stagnasjon i USA.

Innenlands støttes prisene på SJC og gullringer av USD/VND-valutakursen som overstiger 26 500 VND – et rekordnivå på grunn av økt import og uttak av utenlandsk kapital. Hvis verdens gullpris når 3 400–3 500 USD og VND svekkes ytterligere, kan SJC nå 130 millioner VND/tael i fjerde kvartal. Men hvis Fed utsetter kutt på grunn av inflasjon, kan prisene justeres nedover.

Totalt sett er gull fortsatt «kongen av trygge havner» midt i usikkerhet, med mange prognoser om en økning på 5–10 % innen utgangen av året, med fokus på Feds handlinger og situasjonen i Ukraina, samt tollkrigen mellom USA og andre land. Innenlands er prisen på SJC-gull ikke langt unna 130 millioner VND/tael-merket.

USA og Russland har ikke kommet til enighet: Hva er prognosen for den kommende gullprisen? Verdens gullpris opplevde den kraftigste nedgangen siden juni i uken 11.–15. august på grunn av blandede amerikanske inflasjonsdata. Toppmøtet mellom USA og Russland ble avsluttet uten å komme til enighet om Ukraina, noe som kan øke etterspørselen etter gull.

Kilde: https://vietnamnet.vn/hai-cua-soc-cuoi-tuan-du-bao-gia-vang-sjc-co-len-130-trieu-dong-2435460.html