Sterk hånd mot aksjemanipulasjon og prisfiksing

Trenger å bruke teknologi for å oppdage uvanlige transaksjoner, og gjenvinne investorenes tillit

I et forsøk på å gjøre markedet transparent og gjenvinne investorenes tillit etter en rekke aksjemanipulasjonssaker som involverte Trinh Van Quyet og Do Thanh Nhan ... samt for å oppfylle vilkårene for å oppgradere markedet fra frontier til fremvoksende, har reguleringsorganene iverksatt mange tiltak for å kontrollere handelsaktiviteter. Imidlertid forekommer det fortsatt brudd på manipulasjonsreglene.

Må blokkere brudd fra roten

Statens verdipapirkommisjon har nettopp vedtatt en beslutning om å ilegge administrative sanksjoner mot 23 personer som lånte ut kontoene sine til handel med verdipapirer, noe som førte til brudd på aksjemarkedsmanipulasjon for GKM-aksjer (GKM Holdings Joint Stock Company). Tidligere, i august 2024, vedtok Hanoi bypoliti en beslutning om å tiltale saken og straffeforfølge 7 mistenkte for aksjemarkedsmanipulasjon av aksjekoden CMS til CMH Vietnam Group Joint Stock Company. Hendelsen fant sted fra mai 2023 til mai 2024, etter at de store sakene om Trinh Van Quyet og Do Thanh Nhan ble avslørt.

Markedet ser fortsatt av og til enkeltpersoner bli bøtelagt fra flere hundre millioner til flere milliarder VND av statens verdipapirkommisjon for aksjemanipulasjon, men ikke i den grad at det fører til straffeforfølgelse.

I tillegg har markedet også mange aksjer som har steget til taket eller sunket til gulvet i mange påfølgende økter, men investorer og ledere av børsnoterte selskaper sier alle at de ikke vet årsaken. Dette gjør at mange fortsatt anser aksjemarkedet som et sjansespill eller et kasino fordi fortjeneste og tap ikke kommer fra den interne virksomheten eller utviklingen av økonomien . Og i sammenheng med at markedet går ned uten grunn, tror investorer at det er "usynlige hender" som kontrollerer og tvinger aksjekursene, noe som får markedet til å bli rødt, og går mot den generelle økonomiske trenden både nasjonalt og internasjonalt.

Ifølge eksperter må det finnes flere verktøy for å oppdage og forhindre brudd for å bidra til økt markedstransparens, gjenvinne investorenes tillit og gjøre aksjemarkedet til et virkelig «termometer» for økonomien. Førsteamanuensis dr. Nguyen Huu Huan ved Ho Chi Minh City University of Economics (UEH) foreslo at statlige forvaltningsorganer har flere opplæringsprogrammer slik at investorer forstår at verdipapirer er et effektivt sted å mobilisere kapital til økonomien.

Investorer som deltar lenge nok, holder aksjer for å nyte selskapets inntekter, ikke kjøpe billig, selge dyrt som i dag. Først da vil aksjemarkedet utvikle seg bærekraftig og virkelig bli et "termometer" som dekker økonomiens mellomlange og langsiktige kapitalbehov. Men for tiden deltar de fleste investorer i aksjemarkedet hovedsakelig for spekulasjon, så tapsraten er høy.

Ifølge denne eksperten må forvaltningsbyrået fortsette å være transparent, rydde opp i markedet med reguleringer og overvåkingsmekanismer som er straffende, avskrekkende og oppdager unormaliteter. For eksempel må reguleringer offentliggjøre ordreboken for verdipapirhandel for å oppdage hvilke aksjer som manipuleres, hvilke kjøps- og salgsordrer som viser tegn på unormalitet. Å offentliggjøre ordreboken betyr ikke å navngi spesifikke investorer, avsløre personlig informasjon, men slik at markedet og uavhengige analysebyråer har informasjon, vet hvordan pengestrømmen går, hvilke aksjer som har uvanlige transaksjoner?

«Regulatorer kan bruke stordata og kunstig intelligens (KI) for å oppdage uvanlige transaksjoner. Derfra kan innsidehandel, prisfiksing og prismanipulasjon identifiseres.»

«Hver aksjekode har et veldig stort daglig handelsvolum, hele markedet har tusenvis av aksjekoder, det er veldig vanskelig for en vanlig person å oppdage. Men hvis teknologi tas i bruk, vil vi se uvanlige transaksjoner, derfra kan vi undersøke, oppdage brudd fra roten og forhindre dem» - analyserte Huan.

I tillegg er ekspertene enige om en enkel løsning om at større aksjonærer må opplyse om informasjon. Hvis de ikke har opplyst om dette, vil de ikke få lov til å legge inn ordre, og forvaltningsbyrået vil ikke godkjenne disse kjøps- og salgsordrene. Hvis disse løsningene blir brukt, vil det gjenopprette investorenes tillit.

Innenlandske investorer er stadig mer bekymret for utviklingen i aksjemarkedet. Foto: QUYNH TRAM

Ingen bunn ennå?

Tilbake til dagens aksjemarked, fortsatte VN-indeksen å falle kraftig med nesten 12 poeng den 19. november, og falt dypt ned til 1200-poengssonen. En rekke aksjer ble senket i rødt, noe som førte til panikk hos investorene. Mange investorer som deltok i "bunnfiske"-aksjer den 18. november fortsatte å lide store tap.

I mellomtiden er utenlandske investorer fortsatt nettoselgere, noe som får innenlandske investorer til å beklage seg. Bare i løpet av de tre siste handelssesjonene har de nettosolgt mer enn 3 500 milliarder VND, noe som i stor grad påvirker stemningen til innenlandske investorer. Mange lurer på: «Tar utenlandske investorer profitt eller flykter de?»

Ifølge Nguyen Viet Duc, digital forretningsdirektør i VPBank Securities Company (VPBankS), er handelsforholdet til utenlandske investorer for tiden ganske lavt, bare 8–9 % av de totale transaksjonene i hele markedet. Men investorer anser utenlandske investorers penger som «smarte penger», så de fortsetter å selge, noe som gjør innenlandske investorer bekymret, fordi de ikke vet hva som vil skje videre. «Investorenes ånd er nå veldig lav. Hvis utenlandske investorer går tilbake til nettokjøp i 1–2 uker, vil markedstrenden definitivt endre seg», kommenterte denne eksperten.

Økonom Dr. Nguyen Tri Hieu sa også at selv om utenlandske investorer står for en liten andel av transaksjonene, spiller de en ledende rolle i kontantstrømtrenden. «Innenlandske investorer er hovedsakelig små privatpersoner som mangler kunnskap om finans og marked, så de kjøper og selger ofte aksjer basert på rykter og blir lett lokket av folkemengdepsykologi. Når utenlandske investorer selger netto, blir også individuelle investorer sterkt påvirket», sa Hieu.

Chen Chia Ken, daglig leder i Phu Hung Securities Company, erkjente at det vietnamesiske aksjemarkedet for tiden står overfor noen problemer, inkludert likviditet og kapitalflyt i økonomien.

«Markedet har for øyeblikket ikke mange nye alternativer for å møte behovene til utenlandske investorer. Delvis på grunn av begrensningene i utenlandsk eierandel, er statlig kapitalsalg i store bedrifter fortsatt ikke fullført. Kontantstrømmen fra innenlandske individuelle investorer som strømmer inn i aksjemarkedet er ikke like rikelig som før», sa Chen Chia Ken.

Må tiltrekke seg flere institusjonelle investorer

Et av problemene i markedet som må forbedres, ifølge eksperter, er investorstrukturen. Fordi for tiden kommer majoriteten av de daglige transaksjonene på aksjemarkedet fra individuelle investorer. Denne kapitalstrømmen er følsom for informasjon og lett påvirket av følelser.

Det faktum at VN-indeksen ennå ikke har oversteget den psykologiske terskelen på 1300 poeng, er også bevis på at investorer vil ha en tendens til å søke å ta profitt hvis VN-indeksen nærmer seg dette området og skaper hindringer, noe som gjør det vanskelig for markedet å bryte ut.

Chen Chia Ken sa at antallet institusjonelle investorkontoer fortsatt er beskjedent. Investeringsfondstyper som verdipapirfond eller ETF-er er ikke særlig populære blant folk flest i landet, selv om omfanget og antallet ETF-er har økt betydelig sammenlignet med forrige periode.

____________

(*) Se Lao Dong-avisen fra 19. november-utgaven

Kilde: https://nld.com.vn/chuyen-gi-dang-xay-ra-voi-chung-khoan-manh-tay-voi-thao-tung-lam-gia-co-phieu-196241119211358345.htm