Offentlig gjeld må bli et utviklingsverktøy

Når man ser tilbake på historien til global offentlig gjeld, er det lett å se en fellesnevner: land som havner i krise gjør ofte feil på minst ett av tre punkter: mangel på åpenhet, dårlig risikostyring og låneopptak som ikke er knyttet til vekst.

Hellas i 2009 er et typisk eksempel. Da informasjon om budsjettunderskudd og offentlig gjeld ble skjult i mange år, kollapset markedstilliten umiddelbart da den «brøt», obligasjonsrentene skjøt i været og landet måtte ty til en redningspakke på hundrevis av milliarder euro fra EU og Det internasjonale pengefondet (IMF). Statsgjeldskrisen i Argentina i 2001–2002 eller mer nylig Sri Lanka i 2022 har alle noe til felles: storstilt låneopptak i utenlandsk valuta, samtidig som man ikke klarte å forutsi valutakursrisiko.

Etter hvert som den innenlandske valutaen svekkes, øker byrden av utenlandsgjelden og overstiger tilbakebetalingsevnen. Ovennevnte land låner hovedsakelig for å dekke underskudd på løpende utgifter.

Tvert imot opprettholder Japan, et land med en offentlig gjeld på over 200 % av BNP, den høyeste blant utviklede land, fortsatt en stabil kredittvurdering fordi mesteparten av gjelden er innenlands; investert i infrastruktur, utdanning , helsevesen, vitenskap og teknologi.

Lovutkastet som endrer og supplerer en rekke artikler i loven om offentlig gjeldsforvaltning har gjort en innsats for å overvinne mangler for å unngå «feilen» med offentlig gjeld. Den nye forskriften slår tydelig fast: det totale årlige lånebeløpet må ikke overstige det offentlige gjeldstaket som er bestemt av nasjonalforsamlingen ; utstedelse av obligasjoner med løpetider på under 5 år er begrenset til det maksimale. Dette er et resolutt budskap: ingen uoppnåelige lån, ingen opphopning av kortsiktig gjeld for å «lappe» umiddelbare utgiftsbehov; minimer risikoen for å måtte akkumulere gjeldsnedbetalinger på kort tid.

I følge utkastet må Finansdepartementet med jevne mellomrom publisere informasjon om offentlig gjeld kvartalsvis og årlig, i stedet for kun å rapportere årlig som før. Ved å publisere kvartalsvis har regjeringen forpliktet seg sterkt til åpenhet; og skapt forutsetninger for at nasjonalforsamlingen, velgere, investorer og internasjonale organisasjoner skal ha oppdatert informasjon.

I tillegg til dette, mens gjeldsplaner tidligere ofte var kortsiktige, krever de nye forskriftene nå utvikling av en 5-årig offentlig gjeldsstrategi og en 3-årig plan for låne- og tilbakebetaling av offentlig gjeld, sammen med risikoscenarioer for valutakurser, renter og vekst.

En stor mangel tidligere var den desentraliserte forvaltningsmekanismen. Følgelig deltok mange departementer, avdelinger og lokaliteter i låneopptak og bruk av kapital, noe som førte til at noen steder lånte utover tilbakebetalingskapasiteten, og noen steder rapporterte for sent, noe som gjorde det vanskelig å kontrollere den samlede offentlige gjelden nøyaktig. Utkastet slår tydelig fast at Finansdepartementet er det eneste sentrale organet som forvalter offentlig gjeld på ensartet måte. Dette skaper et solid grunnlag for å utstede synkrone lånepolitikker og koordinere finans- og pengepolitikken på en rytmisk måte.

Å koble offentlig gjeld med bærekraftig utvikling, en lærdom fra Japan, har også blitt tydelig vist i utkastet. Følgelig vil lån bli prioritert til viktige infrastrukturprosjekter som kan gjenvinne kapital eller skape vekstmomentum...

Det kan sees at de nye forskriftene om offentlig gjeld ikke bare er tekniske, men også tydelig viser målet om å skape en «tillitskontrakt» mellom staten og samfunnet. Folk, bedrifter og investorer vil ha mer tillit til de økonomiske utsiktene og være villige til å bidra med økonomiske og menneskelige ressurser hvis de ser at skattepenger og lån forvaltes transparent, ansvarlig og i overensstemmelse med bærekraftig utvikling.

ANH-TOR

Kilde: https://www.sggp.org.vn/no-cong-phai-thanh-cong-cu-phat-trien-post810145.html