Styrking av politikken og forbedring av kvaliteten på markedet for selskapsobligasjoner

Den 17. juni 2025 vedtok nasjonalforsamlingen en lov som endrer og supplerer en rekke artikler i foretaksloven. Loven fastsetter at ikke-offentlige foretak som utsteder private obligasjoner må ha en gjeld (inkludert verdien av forventede utstedte obligasjoner) som ikke overstiger 5 ganger egenkapitalen.

I et intervju med Bond Highlights Newsletter nr. 6/2025 ga Pham Thi Thanh Tam – assisterende direktør i avdelingen for finansinstitusjoner – Finansdepartementet – mer viktig innhold om denne nye forskriften.

Nestlederen i avdelingen for finansinstitusjoner sa at markedet for individuelle selskapsobligasjoner har vokst svært raskt den siste tiden. I tillegg til dette har en rekke lovbrudd påvirket markedets utvikling og investorenes tillit. I hovedsak er individuelle selskapsobligasjoner et risikabelt finansielt produkt og er kun egnet for investorer med økonomisk kapasitet, kunnskap, investeringserfaring og evnen til å analysere risikoer.

Basert på den nåværende markedssituasjonen og på grunnlag av en vurdering av markedssituasjonen, har Finansdepartementet sendt regjeringen et forslag til og rapportert til nasjonalforsamlingen om å endre bestemmelsene i verdipapirloven og foretaksloven knyttet til innholdet i individuelle selskapsobligasjoner. Der bestemmelsen om at gjeldsgraden ikke overstiger 5 ganger for det utstedende foretaket er et selskap som ikke er et offentlig selskap, er lagt til for å begrense risikoen for obligasjonsbetaling for det utstedende foretaket og investorer, noe som krever at det utstedende foretaket sikrer finansiell kapasitet ved utstedelse av individuelle selskapsobligasjoner for å mobilisere kapital.

«De nye forskriftene i loven om endringer i foretaksloven, sammen med forskriftene i loven om endringer i verdipapirloven for individuelle selskapsobligasjoner, tar sikte på å utvikle et trygt, offentlig, transparent og bærekraftig marked for selskapsobligasjoner, og skape gunstige forhold for bedrifter til å mobilisere obligasjonskapital samtidig som de beskytter investorenes legitime rettigheter og interesser», bekreftet Pham Thi Thanh Tam.

Ifølge visedirektøren har Finansdepartementet konsultert med departementer, konsultert med markedsdeltakere og nøye vurdert ovennevnte forskrift. I hovedsak påvirker ikke forskriften om at gjeldsgraden ikke overstiger 5 ganger bedriftenes tilgang til kapital og påvirker ikke bedriftenes evne til å mobilisere kapital. I tillegg til å utstede individuelle selskapsobligasjoner, kan bedrifter også mobilisere kapital gjennom andre kanaler, som å utstede aksjer på aksjemarkedet eller låne fra banker. Bedrifter med god finansiell kapasitet kan velge forskjellige kapitalmobiliseringsmetoder for å mobilisere kapital til å utvikle produksjon og virksomhet.

Styrking av mekanismer og retningslinjer for selskapsobligasjoner

Finansdepartementet har i den senere tid fokusert på å perfeksjonere det juridiske rammeverket, styrke forvaltning og tilsyn, og regelmessig formidle og opplyse om loven til utstedere, investorer og tjenesteleverandører. Finansdepartementet håper derfor at utstedere, investorer og tjenesteleverandører, parallelt med å perfeksjonere det juridiske rammeverket, alltid overholder lovbestemmelsene når de deltar i kapitalmobilisering i markedet for selskapsobligasjoner, og at de samarbeider om å bygge et trygt, offentlig, transparent og bærekraftig vietnamesisk marked for selskapsobligasjoner.

Lederen for avdelingen for finansinstitusjoner la til at Finansdepartementet, basert på bestemmelsene i den endrede verdipapirloven og den endrede foretaksloven, for tiden koordinerer med departementer og filialer for å utvikle og legge frem for regjeringen fire politiske mekanismer:

Det første er dekretet som endrer dekret 155 om offentlig utstedelse av selskapsobligasjoner.

Det andre er dekretet som endrer dekret 153 om privat tilbud og handel med selskapsobligasjoner i tråd med den endrede verdipapirloven og den endrede foretaksloven.

For det tredje er dekretet som regulerer administrative sanksjoner for brudd i verdipapirsektoren, som supplerer straffenivåene og straffelovene for å strengt straffe brudd knyttet til individuelle selskapsobligasjoner.

For det fjerde er dekretet som erstatter dekret 88/2014 om kredittvurdering for å forbedre kvaliteten på kredittvurderingsselskaper og styrke styring og tilsyn av kredittvurderingstjenester i markedet.

Fru Pham Thi Thanh Tam håper at: «Med et synkront juridisk rammeverk fra lovnivå til regjeringens dekret, vil det skape en plattform for bedrifter til å mobilisere kapital i aksjemarkedet og obligasjonsmarkedet på en offentlig og transparent måte, og skape forutsetninger for at bedrifter kan mobilisere kapital for å utvikle produksjon og næringsliv, som tjener målet om økonomisk vekst.»

Kilde: https://baodautu.vn/tang-cuong-chinh-sach-nang-cao-chat-luong-thi-truong-trai-phieu-doanh-nghiep-d309300.html