Svekket aksjelikviditet: Behov for å gå tilbake til fundamentale forhold, i stedet for å satse på kontantstrøm

Ifølge eksperter er dette stadiet der investorer blir tvunget til å vende tilbake til aksjemarkedets grunnleggende forhold, i stedet for å satse på forventninger til kontantstrøm.

Aksjelikviditeten synker - Foto: QUANG DINH

Aksjelikviditeten «forsvinner» gradvis

* Mr. Nguyen Anh Khoa, direktør for analyse og forskning, Agribank Securities (Agriseco):

- VN-indeksen brøt gjennom støttenivået på 1 620 poeng etter en kraftig nedgang på slutten av uken. Investorsentimentet var i stor grad defensivt ettersom både aktivt tilbud og etterspørsel var lavt og handelslikviditeten var mindre aktiv.

Den nåværende korreksjonen kommer hovedsakelig fra nedgangen i aksjer som har tiltrukket seg sterke kontantstrømmer den siste tiden. Det faktum at noen aksjer som stort sett var flate før plutselig har økt noe, gjenspeiler den skiftende trenden i kontantstrømmer.

Derfor kan dette betraktes som en sunn justering, som frisker opp porteføljestrukturen og markedet når den gamle ledende gruppen midlertidig går tom for nye veksthistorier å fortelle.

Vi tror at det umiddelbare tekniske støttepunktet vil ligge på 1 585 poeng, noe som kan bli testet i ukens første økt. I mellomtiden ligger den sterke støttesonen for VN-indeksen rundt 1 490–1 510 poeng.

For øyeblikket oppfordres ikke utbetaling, prioritet gis når indeksen er balansert i støttesonen med aksjeforholdet opprettholdt på 40–60 % av porteføljen.

Når det gjelder bransjegrupper, kan investorer referere til noen mellomstore aksjer i bransjer som kjemikalier, energi, sjømat og industriområder i scenarioet der indeksen tester og henter seg inn igjen ved terskelen på 1 585 poeng.

I et scenario der indeksen faller raskt og beveger seg mot det fjerne støttenivået i sonen 1 490–1 510, kan investorer vente på muligheter i verdipapir-, bank- og eiendomsgruppene etter justeringsprosessen og bunnen før markedet.

En sunn tilpasning

* Mr. Bui Van Huy – direktør for FIDTs investeringsanalyse:

– Markedet går inn i en naturlig korreksjonsfase, men denne korreksjonen gjenspeiler mer enn bare gevinsttaking.

Etter en lang oppadgående trend og over 1700 poeng har markedet vist tegn til svekket kontantstrøm.

Likviditeten har kontinuerlig sunket, og er for tiden på sitt laveste nivå på de siste fire månedene. Dette viser at den kortsiktige kontantstrømmen har falt betydelig, mens den langsiktige kontantstrømmen fortsatt observeres og ikke egentlig har kommet tilbake i markedet.

Nedgangen i likviditeten er ikke bare en teknisk manifestasjon, men et tegn på at kortsiktige forventninger har utviklet seg for raskt sammenlignet med økonomiens absorpsjonskapasitet og faktiske forretningsresultater.

Etter hvert som verdsettelsene nærmer seg topper, har investorer en tendens til å bli mer følsomme for volatilitet, og være klare til å redusere posisjoner som svar på usikre signaler.

Det at de fleste aksjer har falt 15–25 % fra toppen er ikke nødvendigvis et tegn på en tillitskrise, men snarere en reposisjonering av forventningene etter en periode med eufori.

Jeg ser på den nåværende situasjonen som en sunn, men dyp, korreksjon som tar sikte på å rydde opp i spekulative posisjoner og bringe markedet tilbake til et mer balansert nivå.

Dette er stadiet der investorer blir tvunget til å gå tilbake til grunnleggende forhold, i stedet for å satse på forventninger til kontantstrøm.

Det viktige poenget er at den nåværende frykten er mer defensiv enn panisk. Etter hvert som kortsiktige penger strømmer ut, har resten av markedet, spesielt institusjonelle investorer og innenlandske fond, muligheten til å restrukturere porteføljene sine på en mer selektiv og bærekraftig måte.

Faktorer å se etter

* Fru Nguyen Thi Bao Tran – analytiker hos Mirae Asset Securities (Vietnam) :

– VN-indeksen har vært under press for å korrigere for fjerde uke på rad med synkende likviditet. Gjennomsnittlig handelsverdi falt med 6 % sammenlignet med forrige uke, ned til 23 600 milliarder VND/dag.

Når det gjelder markedsutsiktene, forventes VN-indeksen å svinge rundt 1600 på kort sikt, i henhold til vårt basisscenario. Samtidig har verdsettelsen blitt mer attraktiv etter at markedets P/E har sunket fra 17 til 15,5.

Viktige faktorer å følge med på: Inntjeningen for 3. kvartal økte med 22,3 % fra år til år, med en økning på 15,6 % fra år til år for de fire siste kvartalene.

Økonomisk vekst i årets første 10 måneder, regjeringens ambisiøse økonomiske vekstplan for perioden 2026–2030 (+10 %/år).

Løsninger for å oppgradere Vietnams marked til MSCIs status som et fremvoksende marked innen 2030; og børsnoteringsbølgen fra 2025 og utover...

Tilbake til emnet

BINH KHANH

Kilde: https://tuoitre.vn/thanh-khoan-chung-khoan-suy-yeu-can-quay-tro-lai-yeu-to-co-ban-thay-vi-dat-cuoc-vao-dong-tien-20251110101932038.htm