Vietnams aksjemarked: Innenlandsk kontantstrøm stabil midt i bølge av utenlandsk nettosalg

VTV.vn – Selv om utenlandske investorer fortsetter å selge sterkt, opprettholder markedet fortsatt høy likviditet takket være innenlandsk kontantstrøm, noe som gjenspeiler tilliten til Vietnams økonomiske vekst.

Utenlandske investorers kortsiktige nettosalg drevet av innenlandsk kontantstrøm

Aksjemarkedet har blitt oppgradert, og det er forventet at utenlandske penger vil strømme inn i Vietnam. Markedet har imidlertid vært mer volatilt i de siste øktene, mens utenlandske investorer fortsatt selger sterkt. I en kommentar om denne saken sa Dr. Tran Thang Long, analysedirektør i BIDV Securities Joint Stock Company (BSC) på Finance Street Talk Show på VTV8: «I følge en fersk statistikk der BSC overvåket fond i det asiatiske markedet, har de fleste fondene investert i børsnoterte aksjer i Vietnam, men andelen er svært lav, under 0,5 %.»

BSC forventer at når Vietnam offisielt oppgraderes til et sekundært fremvoksende aksjemarked ifølge FTSE, vil den allokerte kontantstrømmen ha en høyere andel i september 2026. Dessuten vil det vietnamesiske aksjemarkedet etter september 2026 gå gjennom en overgangsperiode, vanligvis fra 6–12 måneder. Dette er tiden da investeringsfond registrerer informasjon om nylig oppgraderte land som Vietnam, og de vil gradvis justere andelen aksjer fra disse landene i indekskurven.

Ifølge Dr. Tran Thang Long vil fond som tidligere spesialiserte seg på å investere i frontiermarkeder, når de oppgraderes til status som fremvoksende aksjemarkeder, også gjøre visse grep for å omstrukturere porteføljene sine og redusere andelen vietnamesiske aksjer. Derfor vil vi på kort sikt se at utenlandske investorer nettosalg. Dessuten har trenden med nettosalg blant utenlandske investorer skjedd de siste to årene, ikke bare i Vietnam, men i alle asiatiske land, inkludert aksjemarkeder i frontierland og fremvoksende markeder. «Jeg anslår at fra nå og frem til omtrent halvannet til to år vil vi se at trenden med nettokjøp gradvis vender tilbake når FED-renten gradvis synker», kommenterte Dr. Tran Thang Long.

Dr. Tran Thang Long på Financial Street Talkshow.

BSC-statistikk viser at likviditeten i aksjemarkedet i den senere tid ofte er over 30 000 milliarder til 40 000 milliarder VND, med noen økter som når over 70 000 milliarder VND. Noen utenlandske investorer i Japan, Korea ... er svært overrasket fordi aksjemarkedet i noen land i Sørøst-Asia, som Indonesia, Filippinene, Malaysia, Thailand ... ikke alltid har et likviditetsnivå på over 1 milliard USD/økt. For tiden er transaksjonsverdien på det vietnamesiske aksjemarkedet et av de beste likviditetsnivåene i Sørøst-Asia.

Dette har endret synspunktene til store investorer, som tidligere trodde at Vietnam ville være nederst på topp 05 i Sørøst-Asia-regionen, både når det gjelder økonomisk skala og aksjemarked. Men nå blir Vietnam vurdert blant topp 01 og topp 02 når det gjelder nyhet, likviditet og attraktivitet. «Jeg synes dette likviditetsnivået er ganske bra og viser at innenlandske investorer deltar veldig aktivt i markedet, ikke bare på grunn av oppgraderingen, men enda viktigere på grunn av forventningene til intern økonomisk vekst», sa Dr. Tran Thang Lon.

I tillegg økte antallet vietnamesiske aksjeinvestorkontoer med nesten tre ganger i perioden fra 2021 til 2025, fra mer enn 2 millioner til nesten 11 millioner kontoer. Og antallet investeringskontoer i fondsbevis er ifølge den siste oppdateringen omtrent 2,5 millioner sammenlignet med omtrent 11 millioner kontoer. Dette viser at innenlandske investorer gradvis vurderer aksjemarkedet som en relativt seriøs investeringskanal og gradvis heller mot mellomlang og lang sikt, ikke bare en kortsiktig surfekanal.

I stedet tenker investorer på langsiktige investeringer og akkumulering av eiendeler, så ressursene til innenlandske investorer som deltar i markedet leder an. I fjor solgte utenlandske investorer netto for rundt 90 000 milliarder VND, og ​​i år, frem til slutten av september 2025, solgte utenlandske investorer netto for rundt 77 000 milliarder VND. Den innenlandske likviditeten er fortsatt veldig god, og innenlandske investorer tror fortsatt på veksten i markedet så vel som den vietnamesiske økonomien i år og de påfølgende årene.

Hvilke forbedringer er nødvendige for å absorbere den kommende kapitalstrømmen?

Ifølge dr. Tran Thang Long, Tidsperioden FTSE gir Vietnam ett år før offisielt oppgradering og deretter overgangstiden er også en lang tidsperiode for alle markedsmedlemmer til å forberede seg på at Vietnam offisielt skal flytte til et nyere, større område for utvikling. FTSE har også gjort noen notater knyttet til problemstillinger som markedsadgangsrettigheter for globale investeringstjenesteleverandører Global Broker, eller det faktum at de vil fortsette å gjøre vurderinger i mars 2026 for å revurdere det vietnamesiske markedet ... det kan sees at vietnamesiske beslutningstakere må fortsette å forbedre retningslinjer og mekanismer.

«Den vietnamesiske regjeringen har også foreslått prosjekter knyttet til målet om å utvikle aksjemarkedet frem til 2030 eller prosjekter for å omstrukturere markedsinvestorer, verdipapirselskaper, fondsforvaltningsselskaper og investorer i Vietnam. Derfor må markedsmedlemmene forberede seg på et mer profesjonelt marked i nær fremtid», sa Dr. Tran Thang Long.

I tillegg, ifølge Dr. Tran Thang Long, er det nødvendig å øke skalaen til innenlandske fondsforvaltningsselskaper. Frem til nå er de totale forvaltede eiendelene i innenlandske åpne fond mindre enn 3 milliarder USD (sammenlignet med den totale kapitaliseringen av HOSE-gulvet alene, som for tiden er omtrent 280 milliarder USD), noe som er et svært lite tall. Det er nødvendig å utvikle fondsbransjen sterkere, på lengre sikt og mer mangfoldig. Når det gjelder bedrifter, er dette virkelig en flott mulighet, og de må være godt forberedt på å dra nytte av mulighetene i et større marked, som tiltrekker seg mange innenlandske og utenlandske investorer, som de kan mobilisere mellomlang og langsiktig kapital fra til sin produksjonsvirksomhet.

Når det gjelder strukturen i kapitalmarkedet, er Vietnam for tiden sterkt avhengig av kapital fra kommersielle banker. Derfor må bedrifter øke utstedelsen av aksjer og obligasjoner for å mobilisere kapital til mellomlangsiktige og langsiktige investeringer. Videre tar Vietnam sikte på å fremme sterk økonomisk vekst i det neste tiåret, så det er enda viktigere å øke ressursene som mobiliseres fra aksjemarkedet og finansmarkedet.

Selv om utenlandske investorer fortsetter å selge sterkt, opprettholder markedet fortsatt høy likviditet takket være innenlandsk kontantstrøm, noe som gjenspeiler tilliten til Vietnams økonomiske vekst. Illustrasjonsbilde.

Når det gjelder kvaliteten på varene på det nåværende børsnoterte gulvet, er det en trend med børsnoteringer knyttet til børsnoteringer, men hvordan kan denne trenden fortsette å fremmes, bidra til å diversifisere varene og forbedre kvaliteten i markedet?

Som svar på dette spørsmålet sa Dr. Tran Thang Long at BSC har vært involvert i aksjemarkedet i lang tid, og har vært vitne til mange børsnoteringer og noteringsbølger i tidligere år, som Vinamilk, FPT, ACV, Vinatex, Vietnam Airlines... Nå ser vi at det også er en ny bølge av børsnoteringer av selskaper. En veldig positiv ting er at prosedyrene knyttet til børsnotering og notering er mye enklere enn før, noe som sparer mye tid og kostnader for bedrifter.

«Vi må oppmuntre til flere nye børsnoterte selskaper, spesielt kvalitetsselskaper og selskaper med varierte bransjer. For tiden står bank-, eiendoms- og verdipapirnæringene for en stor andel av det vietnamesiske aksjemarkedet. Derfor, hvis markedet ønsker å utvikle seg bærekraftig, trenger det flere store bedrifter i andre bransjer som forbruksvarer, informasjonsteknologi, logistikk og industrirelaterte næringer. Først da kan vi tiltrekke oss langsiktige investeringsstrømmer fra utenlandske investorer til Vietnam og også øke omfanget av innenlandske investorer», sa Dr. Tran Thang Long.

I tillegg, ifølge Mr. Long, er det også nødvendig å fremme økonomiske utdanningsprogrammer samt formidle investeringsrelatert kunnskap til investorer. Å la dem konsentrere sine eiendeler på mellomlangsiktige og langsiktige investeringskanaler vil bidra til å begrense risikoer, redusere risikoen for økonomisk svindel og skape en god mellomlangsiktig og langsiktig kapitalrotasjon for økonomien.

Selv optimistiske investorer må alltid styre risikoer nøye.

I en kommentar til markedet i den kommende tiden sa Long at det uunngåelige tilpasningsperioder er i løpet av markedets vekstsykluser. Derfor, selv om investorer er optimistiske, må de alltid styre risikoer nøye, beskytte porteføljene sine og være forberedt på markedssvingninger. Unngå grupper av aksjer som har økt raskt, og se etter muligheter i grupper av aksjer som ikke har økt i pris, kombinert med positive forretningsresultater.

For det andre er aksjemarkedet alltid en refleksjon av et lands økonomi og helsen til bedriftene. Tidligere i år hadde de amerikanske tollspørsmålene en enorm innvirkning, men vietnamesiske bedrifter har også kommet seg den siste perioden, og forretningsresultatene for tredje kvartal viser at noen bransjer har blitt påvirket, mens andre ikke har blitt påvirket i så stor grad. Mange bedrifter er også veldig fleksible, de begynner å finne nye forretningsretninger. Samtidig er de samlede resultatene for bedrifter på børsen de siste ni månedene mye bedre enn de første ni månedene i 2024.

For øyeblikket er 2025 nesten over, og i 2025 er det svært sannsynlig at vi vil oppnå BNP-vekstplanen på over 8 % som er fastsatt av regjeringen og nasjonalforsamlingen. Samtidig har mange prosjekter tidligere hatt problemer med lovlighet, prosedyrer, kapitalkilder, utbetalinger osv., men i tredje kvartal kom det også et veldig positivt signal da mange prosjekter ble startet på nytt og fikk mer optimisme fra innenlandske og utenlandske investorer. Neste år har vi fortsatt muligheten til å fremme infrastrukturprosjekter med høy økonomisk effektivitet og høy ringvirkning, og unngå ineffektive prosjekter. Regjeringen må fremme mer selektivt for å bidra til sterkere indirekte økonomisk vekst.

I tillegg står forbrukssektoren for nesten 70 % av Vietnams totale BNP. I den senere tid har forbruket begynt å ta seg opp igjen, men vekstraten sammenlignet med samme periode i fjor er fortsatt på rundt 9 %, mens forbruksveksten før 2019 var på 11–14 % per år, noe som viser at forbrukssektoren fortsatt trenger statlig politikk. Selv om Vietnam har redusert momsen med 2 %, kan det være nødvendig å vurdere sterkere politikk, som å øke fradrag for personlig inntektsskatt, selskapsskatt, senke momsen og personlig inntektsskatt, for å få en sterkere og strammere gjenoppretting av forbrukerne, og dermed bidra sterkere til økonomisk vekst i årene som kommer. Det er en forutsetning, og beslutningstakere må vurdere og skape forutsetninger for markedet.

«Fra BSCs side ser jeg at den kommende perioden er svært viktig, ikke bare for det vietnamesiske aksjemarkedet, men også for det vietnamesiske finansmarkedet generelt. Dette er også et avgjørende år for Vietnam når det gjelder å sette målet om å bli et utviklet land innen 2045. Vi, medlemmene av markedet, erkjenner også den svært viktige oppgaven med å være en bro mellom investorer og bedrifter for å øke mellomlangsiktige og langsiktige kapitalkilder for bedrifter, og bringe dem inn i økonomien. Vi jobber aktivt med bedrifter på OTC-gulvet, bedrifter som ennå ikke er aksjeeiert eller ennå ikke er omdannet til offentlige foretak, for å forberede oss til børsnotering», sa Dr. Tran Thang Long.

I tillegg overtaler BSC utenlandske investorer til å vie Vietnam mer oppmerksomhet. De organiserer mange møter med utenlandske investorer som er sympatiske overfor det vietnamesiske aksjemarkedet, som Japan, Korea, Singapore... Dette er også investorer som er ganske kjent med Vietnam til en viss grad, for å overtale dem til å investere mer i Vietnam, øke investeringsandelen i Vietnam i fremtiden, samt delta i kommende børsnoteringer, kapitalmobilisering og privat utstedelse av aksjer og obligasjoner fra vietnamesiske bedrifter.

Ifølge Mr. Long er andelen investorer som investerer gjennom fondsforvaltningsselskaper for tiden svært lav, og det er nødvendig å øke denne andelen for å få mellomlang og langsiktig kapital til markedet. Dette er ikke bare jobben til forvalterne, men også jobben til alle markedsmedlemmer, der BSC også prøver veldig hardt å utvikle flere opplæringsprogrammer, samt tjenester, produkter, digitalisering... for å kunne bidra til å hjelpe vietnamesiske investorer med å forstå mer om økonomisk kunnskap, slik at investorer kan ta gode økonomiske beslutninger, med en mellomlang og langsiktig investeringsvisjon, samt systematisk i det vietnamesiske aksjemarkedet.

Kilde: https://vtv.vn/thi-truong-chung-khoan-viet-nam-dong-tien-noi-vung-vang-giua-lan-song-ban-rong-cua-khoi-ngoai-100251028104835445.htm