Markedseufori og press på mellomlang sikt

Donald Trumps tilbakekomst til Det hvite hus har gitt det amerikanske markedet et løft med en spennende kontantstrøm, men analytikere spår også at USAs tollpolitikk, handels«kriger» og innvandringsrestriksjoner i den kommende tiden kan skape en «ubehagelig» situasjon for verden.

Donald Trump tilbake i Det hvite hus: Markedsspenning og press på mellomlang sikt

Donald Trumps tilbakekomst til Det hvite hus har gitt det amerikanske markedet et løft med en spennende kontantstrøm, men analytikere spår også at USAs tollpolitikk, handels«kriger» og innvandringsrestriksjoner i den kommende tiden kan skape en «ubehagelig» situasjon for verden.

 

Investorenes risikoappetitt og satsing på det amerikanske finansmarkedet øker (Foto: Shutterstock)

De amerikanske finansmarkedene er begeistret

«Aksjer nådde rekordhøye nivåer, amerikanske obligasjonsrenter steg kraftig, og dollaren hadde sin beste dag siden 2022. S&P 500 steg med 2,5 % ettersom investorer satset på at den valgte presidenten ville iverksette vekstfremmende tiltak for å styrke amerikanske bedrifter. Indeksen hadde sin beste dag etter valget noensinne, ifølge data samlet av Birinyi Associates Inc. og Bloomberg.»

Dette er hva du kan se fra en Bloomberg-analyse, og det er bare én av mer enn 40 «ekstremt optimistiske» analyseartikler som dukker opp i markedsanalysedatasettet som forfatteren av denne artikkelen sporer, ved hjelp av et AI-verktøy som «skraper» analyseartikler om handelssystemer og nyheter.

Prosentandelen optimistiske «toner» på handelsdagen etter at Trump vant det amerikanske presidentvalget i 2024 var blant de mest optimistiske 1 % siden 2023, og samsvarte med den historiske éndagsoppgangen for amerikanske aksjer.

Tollsatsene som Trump planlegger å innføre på varer importert til USA er fortsatt hovedproblemet.

Det var noen bemerkelsesverdige konklusjoner fra markedsreaksjonen. Indeksen for små selskaper steg med 5,8 % på grunn av spekulasjoner om at de ville dra nytte av Trumps proteksjonistiske holdning, mens veddemål på skattekutt og deregulering satte fart på bankaksjene.

Kryptovaluta-aktiva har også steget kraftig, med bitcoin som har passert 75 000 dollar. Kryptovalutainvestorer mener at Trump har en støttende tankegang for aktivaklassen. I juni 2024, under et møte med dusinvis av toppledere og eksperter i kryptovalutabransjen, erklærte Trump: «Hvis kryptovaluta skal forme fremtiden, vil jeg at den skal utvinnes i USA.» Han har gjentatt denne uttalelsen flere ganger i år.

Det amerikanske markedet har sett en kraftig økning i mange aktiva med middels til høy risiko, noe som gjenspeiler investorenes økte risikoappetitt og kjærlighet til tipping. Noen finansnyhetsnettsteder kommenterte: «Markedet er i en veldig begeistret tilstand».

Vurdering av kortsiktige og mellomlange virkninger

Når Donald Trump vender tilbake til Det hvite hus, vil det amerikanske markedet på kort sikt bli styrket av den gode kontantstrømmen takket være skattekutt og et mer åpent forretningsmiljø.

Trump planlegger å redusere skattene for amerikanske bedrifter. Skattekuttene som Trump signerte i 2017, utløper tidlig i 2025. Ifølge analytikere vil han forlenge alle disse retningslinjene, samtidig som han reduserer skattene for bedrifter og enkeltpersoner. Dette forventes å øke økonomisk vekst og skape arbeidsplasser, og tiltrekke seg utenlandske investorer til å kjøpe amerikanske eiendeler, som aksjer og eiendom, på grunn av lavere skatter (i sammenheng med at mange land øker inntektsskatt og skatt på eiendeler samt kapitalgevinster).

I «kappløpet» til Det hvite hus har den demokratiske kandidaten Kamala Harris gjort grep som anses å støtte stramme inn regelverket for sikkerhet i bankkapital, begrense høyrisikofinansprodukter, inkludert risikable, høyt gearede ETF-er, og stramme inn produkter som kryptovaluta-ETF-er. Derfor vant Trump, og hans økonomiske rådgivere, som kom fra bank- og hedgefond, tror at han vil være mer åpen for finansprodukter og redusere reguleringer av banker og finansmarkeder. Dette vil ikke bare «løsne» banksektoren, men også åpne opp kapital for høyrisikoinvesteringsavtaler.

Derfor er markedet optimistisk med tanke på eiendeler med middels og høy risiko i USA. Men når man ser fremover mot andre halvdel av 2025 og utover, er det ikke sikkert at dette vil være nok til å «holde ilden brennende» for det amerikanske og globale markedet.

På mellomlang sikt kan markedet møte press fra tollsatser, en omfattende handelskrig, en sterkere dollar og en tilbakevending til inflasjon.

Tollsatsene som Trump har til hensikt å innføre på varer importert til USA er fortsatt hovedproblemet. Et ofte gjentatt poeng er at han ønsker å innføre en tollsats på 10 % eller høyere på alle varer som kommer inn i landet. Bare for Kina kan tollsatsen være så høy som 60 %.

Hvorvidt disse «truslene» eller «løftene» vil gå i oppfyllelse er uklart, men ifølge Economist i juli 2024 kan disse tiltakene utløse gjengjeldelse fra Kina og Europa, noe som fører til en omfattende og utbredt «handelskrig». Dette utgjør en risiko for global økonomisk vekst, og Det internasjonale pengefondet (IMF) sa at det i verste fall kan redusere det globale BNP med opptil 7 %, og i beste fall kan det redusere det globale BNP med 0,2 %.

I mellomtiden, ifølge analytikere, kan tollpolitikk, handelskriger og skattekutt, kombinert med innvandringsrestriksjoner, under Trumps presidentskap skape en «ubehagelig» situasjon for verden: inflasjonen i USA øker igjen, men USD forblir sterk, noe som sprer inflasjonen globalt.

Dette er et dårlig scenario, fordi det skaper prisustabilitet for utviklingsland, samtidig som de sliter med å holde valutaene sine stabile, slik at de ikke faller raskt i verdi mot dollaren. «Sentralbankene vil få det mye vanskeligere under Trump», skrev Chris Anstey og Catarina Saraiva i en fersk artikkel på Bloomberg.

Noen timer senere bestemte den amerikanske sentralbanken (Fed) seg for å kutte renten med ytterligere 0,25 %. Dette var et forventet rentekutt og i tråd med forventningene til de fleste eksperter, og også i tråd med hva Trump ønsket (lavere renter, lavere skatter for å støtte økonomien).

Disse «bryllupsreisene» vil snart gå over, spesielt når amerikanske tollsatser legger press på økonomisk vekst og inflasjon. Vil sentralbanken på det tidspunktet måtte kutte renten for å støtte økonomisk vekst, eller holde den stabil av frykt for at inflasjonen skal komme tilbake?

I en slik kontekst, hva kan fremvoksende markeder gjøre for å forsvare seg? De har verken Kina eller EU til å «gjengjelde» USA.

For Vietnam: Intern styrke er nøkkelen til vekst

Som et fremvoksende marked, dersom handelskrigen mellom USA, EU og Kina finner sted, vil Vietnam havne i en komplisert spiral. Vil multinasjonale selskaper velge Vietnam som et «stormly» og flytte produksjonen til Vietnam for å unngå høye skatter i Kina? Det er mulig, men ikke så sikkert som tidligere.

Årsaken er at Vietnam også er i USAs «siktekors» når det gjelder tollsatser, og selv historien om å bli «utpekt» som en «valutamanipulator» kan komme tilbake. Vi forstår alle at det bare er et verktøy for å kreve avtaler fra Vietnam for å redusere handelsoverskuddet med USA. Imidlertid legger disse tiltakene fortsatt press på handel og investeringer, og bare sterk intern styrke kombinert med økonomisk reform kan hjelpe Vietnam med å stå støtt mot presset.

«Kapitalen» for forhandlinger må komme fra intern styrke, fra å redusere avhengigheten av utenlandske direkteinvesteringer. Hvordan vietnamesiske bedrifter kan bli sterkere og mer motstandsdyktige er nøkkelen til å svare på spørsmålet: «Hva bør vi gjøre hvis en handelskrig bryter ut i nær fremtid?»

Indre styrke er nøkkelen til suksess og også «kapitalen» for forhandlinger.

Kilde: https://baodautu.vn/ong-donald-trump-tai-xuat-nha-trang-thi-truong-hung-phan-va-ap-luc-trong-trung-han-d229667.html