Markedet er oppoverbakke og under press på mellomlang sikt.

Donald Trumps tilbakekomst til Det hvite hus har gitt det amerikanske markedet et løft med en tilstrømning av optimistisk kapital, men analytikere spår også at hans tollpolitikk, handelskriger og restriktive innvandringspolitikk kan skape en ubehagelig global situasjon i nær fremtid.

Donald Trumps tilbakekomst til Det hvite hus: Markedseufori og press på mellomlang sikt.

Donald Trumps tilbakekomst til Det hvite hus har gitt det amerikanske markedet et løft med en tilstrømning av optimistisk kapital, men analytikere spår også at hans tollpolitikk, handelskriger og restriktive innvandringspolitikk kan skape en ubehagelig global situasjon i nær fremtid.

 

Investorenes risikoappetitt og risikovillighet i det amerikanske finansmarkedet øker (Foto: Shutterstock)

De amerikanske finansmarkedene er oppløftende.

«Aksjer nådde rekordhøye nivåer, amerikanske obligasjonsrenter steg kraftig, og USD opplevde sin beste handelsdag siden 2022. S&P 500 steg 2,5 % ettersom investorer satset på den valgte presidenten og forventet at han ville iverksette vekstfremmende tiltak for å støtte amerikanske bedrifter. Indeksen hadde sin beste dag etter valget i historien, ifølge data samlet av Birinyi Associates Inc. og Bloomberg.»

Dette er hva du kan se fra en Bloomberg-analyse, og det er bare én av over 40 analyser med en «ekstremt optimistisk» tone som dukker opp på markedsanalysedatasettet som forfatteren av denne artikkelen sporer, hjulpet av et AI-verktøy som «skraper» analyser fra handelssystemer og nyhetskanaler.

Andelen optimistiske «stemmer» på handelsdagen etter Trumps seier i det amerikanske presidentvalget i 2024 var blant de mest optimistiske 1 % siden 2023, i samsvar med den historiske økningen på én dag i amerikanske aksjer.

Tollsatsene som Trump har til hensikt å innføre på varer importert til USA er fortsatt et stort problem.

Det er flere bemerkelsesverdige punkter fra markedets reaksjon. Småselskaper steg med 5,8 % på grunn av spekulasjoner om at de ville dra nytte av Trumps proteksjonistiske holdning, mens veddemål på skattekutt og deregulering støttet oppgangen i bankaksjer.

Kryptovalutaaktiva steg også i verdi, med Bitcoin som passerte 75 000 dollar. Kryptovalutainvestorer mener at Trump har en støttende holdning til denne aktivaklassen. I juni 2024, under et møte med dusinvis av toppledere og eksperter i kryptovalutabransjen, erklærte Trump: «Hvis kryptovaluta former fremtiden, vil jeg at den skal utvinnes i Amerika.» Han har gjentatt denne uttalelsen flere ganger i år.

Det amerikanske markedet har sett en kraftig økning i mange aktiva med middels til høy risiko, noe som gjenspeiler økt risikoappetitt og risikovilje blant investorer. Enkelte finansnyhetskanaler har kommentert at markedet er i en tilstand av eufori.

Vurder kortsiktige og mellomlange virkninger.

Når Donald Trump vender tilbake til Det hvite hus, vil det amerikanske markedet på kort sikt bli styrket av euforiske kapitalstrømmer takket være reduserte skatter og et gunstigere forretningsmiljø.

President Trump planlegger å kutte skatter for amerikanske bedrifter. Skattekuttene han signerte i 2017 utløper tidlig i 2025. Analytikere spår at han vil forlenge hele politikken og ytterligere redusere skatter for bedrifter og enkeltpersoner. Dette forventes å øke økonomisk vekst og skape arbeidsplasser, og tiltrekke seg utenlandske investorer til å kjøpe amerikanske eiendeler som aksjer og eiendom på grunn av lavere skatter (i motsetning til at mange land øker inntektsskatten og skatten på eiendeler og kapitalgevinster).

Under valgkampen om Det hvite hus gjorde den demokratiske kandidaten Kamala Harris grep som ble sett på som å støtte strengere reguleringer av bankkapitalsikkerhet, begrense høyrisikofinansprodukter, inkludert risikable, høybelånte ETF-er, og stramme inn reguleringer av produkter som kryptovaluta-ETF-er. Derfor vant Trump, og hans økonomiske rådgivere, hvorav mange kom fra bank- og hedgefondbakgrunn, mente at han ville være mer åpen for finansprodukter og redusere reguleringer av banker og finansmarkeder. Dette ville ikke bare "slippe løs" banksektoren, men også åpne opp kapital for høyrisikoinvesteringsavtaler.

Markedet er optimistisk med tanke på eiendeler med middels og høy risiko i USA av denne grunn. Men når man ser fremover mot siste halvdel av 2025 og utover, er det usikkert om disse faktorene vil være nok til å opprettholde momentumet i det amerikanske og globale markedet.

På mellomlang sikt kan markedet møte press fra tollsatser, en bredere handelskrig, en sterkere dollar og en gjenoppblomstring av inflasjon.

Tollsatsene Trump har til hensikt å innføre på varer importert til USA er fortsatt et stort problem. Et ofte gjentatt poeng er hans ønske om å innføre tollsatser på 10 % eller høyere på alle varer som kommer inn i landet. Spesielt for Kina kan tollsatsene nå 60 %.

Hvorvidt disse «truslene» eller «løftene» vil gå i oppfyllelse er fortsatt uklart, men ifølge The Economist i juli 2024 kan disse tiltakene utløse gjengjeldelse fra Kina og Europa, noe som kan føre til en fullverdig og utbredt handelskrig. Dette utgjør en risiko for global økonomisk vekst, og Det internasjonale pengefondet (IMF) anslår at det i verste fall kan redusere det globale BNP med opptil 7 %, og i beste fall med 0,2 %.

I mellomtiden, ifølge analytikere, kan Trumps tollpolitikk, handelskriger og skattekutt, kombinert med hans politikk med å begrense innvandring, skape en «ubehagelig» situasjon globalt under sitt presidentskap: inflasjonen i USA ville stige igjen, men USD ville forbli sterk og spre inflasjonen globalt.

Dette er et dårlig scenario, ettersom det skaper prisustabilitet for utviklingsland, samtidig som de sliter med å opprettholde stabiliteten i sine innenlandske valutaer, noe som hindrer dem i å svekke seg raskt mot USD. «Sentralbankene vil få det mye vanskeligere under Trump», er den ferske vurderingen fra Bloomberg-skribentene Chris Anstey og Catarina Saraiva.

Noen timer senere bestemte den amerikanske sentralbanken (Fed) seg for å kutte renten med ytterligere 0,25 %. Dette var et mye etterlengtet rentekutt, i tråd med forventningene til de fleste eksperter og også i samsvar med hva president Trump ønsket (lavere renter, lavere skatter for å støtte økonomien).

Disse «bryllupsreiseperiodene» vil snart være over, spesielt ettersom amerikanske tollsatser legger press på økonomisk vekst og inflasjon. Vil sentralbanken på det tidspunktet måtte kutte renten for å støtte økonomisk vekst, eller holde den uendret av frykt for en gjenoppblomstring av inflasjonen?

I denne sammenhengen, hva vil fremvoksende markeder gjøre for å forsvare seg? De er ikke Kina eller EU, og kan derfor ikke «gjengjelde» USA.

For Vietnam: Indre styrke er nøkkelen til fremgang.

Som et fremvoksende marked ville Vietnam bli fanget i en kompleks virvelvind dersom en handelskrig mellom USA, EU og Kina skulle bryte ut. Ville multinasjonale selskaper velge Vietnam som en «trygg havn» og flytte produksjonen for å unngå høye tollsatser i Kina? Det er mulig, men ikke så sikkert som det har vært tidligere.

Årsaken er at Vietnam også er under gransking på grunn av amerikanske tollsatser, og selv anklagen om å bli stemplet som en «valutamanipulator» kan dukke opp igjen. Vi forstår alle at dette bare er et verktøy for å kreve avtaler fra Vietnam for å redusere handelsoverskuddet med USA. Imidlertid legger disse handlingene fortsatt press på handel og investeringer, og bare sterke innenlandske evner kombinert med økonomiske reformer vil gjøre det mulig for Vietnam å motstå dette presset.

«Kapitalen» for forhandlinger må komme fra intern styrke, fra å redusere avhengigheten av utenlandske direkteinvesteringer. Å gjøre vietnamesiske bedrifter sterkere og mer motstandsdyktige er nøkkelen til å svare på spørsmålet: «Hva bør vi gjøre hvis en handelskrig bryter ut i nær fremtid?»

Indre styrke er nøkkelen til suksess og også «kapitalen» som trengs for forhandlinger.

Kilde: https://baodautu.vn/ong-donald-trump-tai-xuat-nha-trang-thi-truong-hung-phan-va-ap-luc-trong-trung-han-d229667.html