Finansmarkedet: Pilaren for å sikre et tosifret vekstmål

Den 4. november fant det sted en diskusjonssesjon i Ho Chi Minh-byen, innenfor rammen av Vietnam Investment Forum 2026 (VIF 2026), med temaet: «Finansmarkedet – Pilar og drivkraft for Vietnams vekst», med fokus på å avklare banksystemets rolle i å realisere målet om tosifret økonomisk vekst fra 2026 og opprettholde stabilitet på lang sikt frem mot 2045.

*Diskusjonsøkt med temaet «Finansmarkedet – søyle og drivkraft for Vietnams vekst»*

Finansmarkedet – søylen for å sikre et tosifret vekstmål

Førsteamanuensis Dr. Nguyen Huu Huan – medlem av den rådgivende gruppen for etablering av det internasjonale finanssenteret i Ho Chi Minh -byen – ledet diskusjonen og understreket: For å oppnå et vekstscenario på 10 % og opprettholde det kontinuerlig i 20 år, trenger Vietnam en enorm mengde kapital, der finansmarkedet og spesielt banksystemet fortsatt spiller en sentral rolle i å lede kapitalen. «Vietnams økonomi er hovedsakelig avhengig av banken (det bankbaserte systemet). Gjeldsgraden i forhold til BNP har oversteget 130 %, noe som viser en svært høy avhengighet av bankkredittkapital, og denne trenden er vanskelig å endre på mellomlang sikt», sa han.

Dr. Nguyen Tu Anh – direktør for policyforskning ved VinUni University – la vekt på kredittens rolle i reell vekst. Han analyserte at for å oppnå en reell BNP-vekstrate på 10 %, pluss en inflasjon på omtrent 3 %, vil den nominelle vekstraten være omtrent 13 %/år. «For å oppnå denne vekstraten må kreditten ofte overstige den nominelle BNP-veksten med minst 2–3 prosentpoeng. Dermed må kreditten øke med omtrent 15 %/år i den kommende perioden. Dette alene viser banksystemets nøkkelrolle.»

*Dr. Nguyen Tu Anh - Direktør for policyforskning, VinUni University*

Ifølge ham vil Vietnam fortsette å operere i en bankbasert finansiell struktur i minst 15 år til, fordi kapitalmarkedet fortsatt er ungt, og investorenes nivå av risikoaksept og risikostyringskapasitet er begrenset. Samtidig har banker enestående fordeler når det gjelder å samle inn og behandle informasjon, risikovurdering, styringskapasitet og kapitalskala. «For at kapitalmarkedet skal utvikle seg, må det ha en sterk styrke av profesjonelle investorer og et mer komplett rettssystem. Det er en langsiktig prosess», understreket Dr. Tu Anh.

Han fremhevet også bankenes banebrytende rolle i digital transformasjon, og anså det som en viktig drivkraft for nasjonal konkurranseevne. Banksystemet er i forkant av implementeringen av elektronisk identifikasjon (eKYC), digitale betalinger, API-plattformer og åpen bankvirksomhet, og danner en delt datainfrastruktur som støtter bedrifter, spesielt små og mellomstore bedrifter, i å få tilgang til kreditt på en mer praktisk måte basert på datatransparens og kunstig intelligens. «I fremtiden vil bankene gå lenger med smarte kontrakter, fremme effektivitet, redusere risiko og utvide muligheten til å tilby finansielle tjenester», sa han.

Førsteamanuensis dr. Nguyen Huu Huan kommenterte: «Banker er ikke bare en kanal for kapitalmobilisering og -allokering, men også en kraft for innovasjon, som leder an i digital transformasjon i økonomien. Forholdet mellom banker og bedrifter blir stadig mer åpent, noe som skaper et data- og teknologiøkosystem som tjener produksjon og forretningsutvikling, spesielt for små og mellomstore bedrifter.»

Kreditt til bedrifter, infrastruktur - energi og differensiering av banksystemet

I en diskusjon om banksystemets rolle og utsikter i den nye perioden understreket Quan Trong Thanh, direktør for analyseavdelingen i Maybank Securities Vietnam, at bankinstitusjoner fortsatt vil være den viktigste kapitalkanalen i økonomien. Ifølge ham er det nåværende kreditt/BNP-forholdet på rundt 134 % fortsatt i den sikre sonen og har rom for ekspansjon. I perioden 2013–2022 økte kreditten hovedsakelig takket være privat- og personlånssektoren. Etter 2022 er trenden med å gå over til bedriftslån tydelig og anses som en mer bærekraftig retning.

*Mr. Quan Trong Thanh – direktør for analyseavdelingen, Maybank Securities Vietnam.*

Det er verdt å merke seg at den nåværende kredittstrukturen for bedrifter gjenspeiler den banebrytende rollen innen investeringer i produksjon og infrastruktur. Thanh viste til data som viste at i perioden 2020–2024 var den totale sosiale investeringskapitalen omtrent 682 milliarder USD, hvorav produksjonsinvesteringer sto for den største andelen, utenlandske direkteinvesteringer sto for majoriteten, og de resterende 44 % ble gitt av innenlandske banker. De tre store statseide kommersielle bankene er ansvarlige for omtrent 60 % av utlånskapitalen til den innenlandske produksjonssektoren. «Rommet for private banker er derfor ganske begrenset, noe som tvinger dem til å utvikle detaljhandel og SMB-sektoren kraftig – en trend som vil fortsette, men med en mer bærekraftig orientering, basert på data og teknologi», sa han.

Et annet høydepunkt er utsiktene til infrastruktur og energikreditt. Ifølge beregninger trenger Vietnam omtrent 1400 milliarder USD i investeringskapital de neste fem årene, eller et gjennomsnitt på 280 milliarder USD/år, for å nå BNP-vekstmålet på 10 % per år. Utenlandske direkteinvesteringer er bare omtrent 24–30 milliarder USD per år, resten må komme fra budsjettet og den innenlandske private sektoren, der banker spiller en avgjørende rolle. «Energiinfrastrukturkaken åpner seg veldig stort. Trenden med 'offentlig-privat nasjonal utvikling' vil presse den private sektoren og private banker til å spille en ledende rolle», kommenterte Thanh.

Statseide forretningsbanker er imidlertid fortsatt den viktigste støttespilleren, spesielt når det gjelder å regulere likviditet, stabilisere markedet og tiltrekke seg internasjonal kapital. Å forbedre den økonomiske helsen, øke egenkapitalen og forbedre kapitaldekningsgraden (CAR) for denne sektoren er et presserende krav for å oppnå målet om å oppgradere den nasjonale kredittvurderingen og det vietnamesiske finansmarkedet. Som bevis har VietinBank nylig hatt god profittvekst, beholdt overskudd for å øke kapitalen og forbedret kredittforsyningskapasiteten. «Vi forventer at Vietcombank og BIDV vil fortsette å opprettholde sin strategi om å styrke den økonomiske helsen og bidra til å lede markedet », sa Thanh.

Når det gjelder digital transformasjon, beveger bankene seg veldig raskt. Å støtte husholdninger og små og mellomstore bedrifter i å digitalisere regnskapet sitt, standardisere data og lage en AI-basert kredittvurderingsplattform bidrar til å utvide kredittdekningen og forbedre kvaliteten på risikostyringen. «Dette er et skifte fra kvantitativ kredittvekst til kvalitativ vekst», bekreftet Thanh.

Mot en finansiell gruppemodell

Fra internasjonal erfaring ser Dr. Nguyen Minh Cuong – økonomisk ekspert (ADB) – finansgruppemodellen som en uunngåelig trend når bankene akkumulerer nok kapital og kapasitet. Denne modellen i Vietnam må imidlertid plasseres i sammenheng med den virkelige økonomien som fortsatt utvikler seg ujevnt. «Vietnams økonomiske struktur er fortsatt basert på grunnlaget av små og mikrobedrifter, 5 millioner individuelle husholdninger, 35–45 millioner arbeidere i den uformelle sektoren. Dette gjenspeiler at det finansielle systemet er vanskelig å raskt omstille seg til en sterk kapitalmarkedsmodell», analyserte han .

*Dr. Nguyen Minh Cuong - Økonomiekspert (ADB).*

Ifølge Dr. Cuong er kredittkvalitet viktigere enn kvantitet. Bankkapital flyter hovedsakelig inn i noen få nøkkelområder som eiendom, bankvirksomhet og verdipapirer. «Et høyt kreditt/BNP-forhold er ikke et problem hvis kapitalstrømmen brukes effektivt og prosjektsyklusen er egnet for kapitalstrukturen. Mange land utvikler infrastruktur raskt med kortsiktige lån fordi implementeringstiden bare er 2–3 år. Problemet ligger i hastighet og implementeringskapasitet», sa han.

Angående trenden med finansielle konglomerater, sa han at utviklingen av banker går raskere enn realøkonomien, noe som skaper et gap mellom kapasiteten til selskapsstyring og tilsynskapasiteten til forvaltningsorganer. « Hvis den finansielle konglomeratmodellen utvikler seg raskt, men tilsynsmekanismen ikke kan holde tritt, kan systemiske risikoer og krysseierskap øke.» To retninger må håndteres parallelt: styrke det juridiske rammeverket for å føre tilsyn med finansielle konglomerater. Samtidig må man bestemme hvilken rolle denne modellen skal spille i å fremme økonomisk omstilling, utvide kundebasen og forbedre kvaliteten på finansielle tjenester.

Fokuset er ikke på å begrense utviklingen, men på å skape et bærekraftig og sunt utviklingsmiljø. Banker er i forkant av digital transformasjon, grønn finans, grønn kreditt, fondsforvaltning, verdipapirer og forsikring, men må sikre et system for risikokontroll og transparent styring. «Det største målet er å sikre at finanssystemet støtter prosessen med å omstrukturere økonomien, i stedet for å gå for langt frem og skape risikoer», sa han.

Ekspertene mente også at en passende finansiell modell må baseres på realøkonomiens utviklingsnivå under diskusjonen. Vietnam er fortsatt sterkt avhengig av utenlandske direkteinvesteringer og finansielle produkter som dreier seg om eiendom, bankvirksomhet og verdipapirer, så behovet for å danne finansielle superselskaper i stil med USA og Storbritannia er ikke helt klart. Trenden med å utvikle finansielle selskaper i Vietnam er imidlertid gradvis i ferd med å dukke opp, spesielt i børsnoterte banker med et økosystem av bankvirksomhet, forsikring, verdipapirer, fondsforvaltning og snart digitale eiendeler.
Ifølge eksperter kommer denne modellen fra markedets etterspørsel: Etter hvert som enkeltpersoner og bedrifter utvikler seg, trenger de mer avanserte finansielle tjenester, fra investeringer og kapitalforvaltning til privatbankvirksomhet. Den største utfordringen i dag er imidlertid høykvalitets menneskelige ressurser og juridiske korridorer. Vietnam mangler et juridisk rammeverk for investeringsbankvirksomhet – en kobling som bidrar til å koble pengemarkedet og kapitalmarkedet, verdipapirisere langsiktige lån og følge kapital med bedrifter. Derfor er utvikling av lover og investeringsbankmodeller et nødvendig skritt for å danne finansielle selskaper i fremtiden.

Kilde: https://congthuong.vn/thi-truong-tai-chinh-tru-cot-bao-dam-muc-tieu-tang-truong-hai-con-so-428931.html