Hvorfor konkurrerer banker om å utstede høyrenteobligasjoner?

Banker pådrar seg høyere kostnader når de utsteder obligasjoner, men denne kanalen hjelper dem med å balansere finansieringsbehovet og kapitaldekningen.

I første halvdel av dette året nådde nye obligasjonsutstedelser VND 202,4 billioner, hvorav 70 % ble utstedt av banker, ifølge VIS Rating. I juli utstedte bankene ytterligere VND 27 billioner, ifølge data fra FiinRatings – et kredittvurderingsselskap som tilhører FiinGroup. Dette utgjør 87 % av den totale markedsverdien, mer enn det dobbelte sammenlignet med samme periode i fjor.

BVBank tilbyr 15 millioner obligasjoner til publikum med en rente på 7,9 % per år. Fra det andre året og utover vil renten være lik referanserenten pluss en margin på 2,5 %. Tilsvarende utstedte HDBank i slutten av august også obligasjoner for 1 000 milliarder VND, med en rente som er 2,8 % høyere enn den gjennomsnittlige 12-måneders innskuddsrenten til banker på betalingstidspunktet.

Andre banker som BIDV, VPBank, MB,ACB , OCB... har også en rekke private obligasjonsutstedelser – spesielt for profesjonelle verdipapirinvestorer – med renter som er omtrent 1–1,5 % høyere enn innskuddsrentene.

I realiteten er bankenes hovedaktivitet «pengehandel», som betyr at de skaffer kapital og låner den ut. Profitten fra denne aktiviteten bestemmes av forskjellen mellom kapitalkostnaden og rentesatsene. For å øke forretningseffektiviteten tar bankene vanligvis sikte på å redusere kapitalkostnadene, snarere enn å øke utlånsrentene.

Sammenlignet med dagens 12-måneders innskuddsrente på 5,5 til 6 % per år, har obligasjoner en høyere kapitalkostnad, men banker har fortsatt nylig vendt seg til denne innsamlingskanalen. Le Phuong Uyen, bankanalytiker hos VPBankS, forklarer at denne kanalen hjelper banker med å øke egenkapitalen og oppfylle sikkerhetsstandarder. Dette er fordi obligasjoner hjelper banker med å skaffe Tier 2-kapital (tilleggskapital) i store mengder for å utvide driften uten å redusere eierandel gjennom aksjeutstedelse.

Kapitaldekningsgraden (CAR) i henhold til Basel-standardene beregnes basert på bankens størrelse i forhold til risikovektede eiendeler. Ettersom bankene opprettholder en kredittvekst på 14–15 % årlig, øker nevneren i denne formelen kontinuerlig. For å sikre at CAR-graden oppfylles, er bankene pålagt å øke kapitalen sin.

Videre er obligasjoner en langsiktig innsamlingskanal som hjelper banker med å sikre at kapitalstrukturen deres er i samsvar med regelverket. Siden slutten av fjoråret har bankene måttet redusere den maksimale andelen kortsiktig kapital som brukes til mellom- og langsiktige utlån til 30 %, i stedet for 34 % som før; og utlån til total mobilisert kapital må være under 85 %.

I mellomtiden har innskuddsmobiliseringen avtatt siden begynnelsen av året på grunn av lite attraktive renter sammenlignet med andre investeringskanaler. Vanligvis har innskytere en tendens til å velge lengre løpetider når rentene er lave for å optimalisere fordelene sine. Denne utviklingen er imidlertid vanligvis passende når det ikke finnes alternative løsninger. Men i første halvdel av året har trygge alternative investeringskanaler, som gull, blitt et hett punkt.

I den statseide sektoren opplevde Vietcombank (VCB) en kredittvekst på over 8 % i løpet av årets første seks måneder, mens innskuddene bare økte med 2 %. For privat sektor er forskjellen mellom kreditt og innskudd enda større. Store private banker som Techcombank , VPBank og ACB opplevde en kredittvekst på omtrent dobbelt så mye som innskuddsveksten.

«Takket på 30 % for bruk av kortsiktig kapital til mellom- og langsiktige utlån tvinger banker til å øke mellom- og langsiktige kapitalkilder, og obligasjoner er et levedyktig alternativ», kommenterte en ekspert fra VPBankS. Sammenlignet med gjennomsnittlig innskuddsrente er obligasjonsrentene vanligvis høyere. Sammenlignet med noen andre langsiktige kapitalinnhentingsmetoder er imidlertid kostnaden for denne kanalen fortsatt blant de mest optimale.

Videre hjelper obligasjoner utstedt med ulike løpetider banker med å håndtere kontantstrøm og renterisiko mer effektivt. Denne kanalen bidrar også til å diversifisere finansieringskildene, og unngår avhengighet av innsamling fra enkeltpersoner og økonomiske organisasjoner.

Ifølge konsulentsjefen i et verdipapirselskap i Hanoi viser det faktum at banker kontinuerlig utsteder og kjøper tilbake gamle obligasjonslån før forfall i perioder med svingende renter, deres beregninger angående strukturen på kapitalkostnadene.

FiinRatings' analyseteam mener at bankene vil fortsette å øke obligasjonsutstedelsen resten av året for å sikre ytterligere mellomlang og langsiktig kapital (over 3 år) etter hvert som kredittveksten gradvis forbedres. Samtidig anslår kredittvurderingsbyrået VIS Rating at bankene vil trenge omtrent 283 billioner VND i nivå 2-kapital gjennom obligasjonsutstedelse i løpet av de neste 1–3 årene. Denne ressursen vil støtte bankenes interne kapital og opprettholde deres kapitaldekningsgrad.

Kilde: https://baoquangninh.vn/vi-sao-ngan-hang-dua-phat-hanh-trai-phieu-lai-suat-cao-3319530.html