Institusjonelle reformer, akselererer konkurranseevnen.
Moody's oppgraderte Vietnams utsikter fra «Stabil» til «Positiv», og bekreftet dermed den nasjonale kredittvurderingen på Ba2. Organisasjonen vurderte at institusjonell kvalitet og styring er tydelig forbedret gjennom akselererte administrative, juridiske og offentlige reformer siden slutten av 2024. Samtidig fortsetter den vietnamesiske økonomiens konkurranseevne å styrkes gjennom økt digitalisering, infrastrukturinvesteringer, forbedret kvalitet på menneskelige ressurser og utvikling av kapitalmarkedet. Risikoen fra amerikanske handelsbeskyttelsestiltak har blitt redusert sammenlignet med tidligere prognoser. Samtidig opprettholder Vietnam positiv økonomisk vekst og stabil innstrømning av utenlandske direkteinvesteringer (FDI), noe som ytterligere styrker sin posisjon i den globale forsyningskjeden.
Vietnams urokkelige forpliktelse til høy, betydelig og bærekraftig vekst er en høyt verdsatt faktor i internasjonale investorers øyne.
FOTO: NHAT THINH
Vietnams finanspolitiske stilling fortsetter å være et sterkt punkt takket være lav og stabil statsgjeld , robust gjeldsnedbetalingsevne og redusert avhengighet av mobilisering av utenlandsk kapital, noe som bidrar til å redusere valutarisiko og øke motstandskraften mot eksterne risikoer.
Moody's vurderte også at Vietnam har evnen til å motstå sjokk i energipriser, transportkostnader og inflasjonspress på grunn av geopolitisk utvikling, takket være et solid vekstgrunnlag, en sterk ekstern økonomisk buffer, lav valutarisiko og en diversifisert energi- og eksportstruktur.
Økonom, representant for nasjonalforsamlingen, førsteamanuensis Dr. Tran Hoang Ngan kommenterte: For det første er det nødvendig å erkjenne at forbedring av Vietnams nasjonale kredittvurdering er en uunngåelig trend, fordi Vietnam de siste årene har gjort mange gjennombrudd, som omorganisering av administrative etater og desentralisering av makt til lokaliteter. Spesielt i 2025 vedtok nasjonalforsamlingen og regjeringen mange lover og resolusjoner for å fjerne mange institusjonelle flaskehalser, frigjøre ressurser og skape et mer konkurransedyktig forretningsmiljø. Det er viktig å merke seg at Vietnam i mange år på rad har opprettholdt høy vekst samtidig som de har opprettholdt makroøkonomisk stabilitet, kontrollert inflasjon og redusert offentlig gjeld. Internasjonale organisasjoner vurderer alle at Vietnam har gjort mange endringer i reform av administrative prosedyrer, markedsgjennomsiktighet gjennom digital transformasjon og sterke investeringer i infrastruktur. Selv etableringen av et internasjonalt finanssenter i Vietnam er et skritt mot større åpenhet og integrasjon.
Dr. Nguyen Van Dien, leder for avdelingen for politisk økonomi ved Regional Political Academy II, mener også at Vietnam fortsatt anses av næringslivet og investorer som det tryggeste, sikreste og mest stabile miljøet i Asia-Stillehavsregionen (APAC). Moody's justering av Vietnams kredittutsikter fra «Stabil» til «Positiv» er et uunngåelig resultat, ettersom vi nærmer oss enighet om alle fire strategiske søyler.
For det første er det den institusjonelle søylen. Vietnam har i løpet av den siste perioden vist utholdenhet i sitt mål om institusjonell reform. Samtidig perfeksjoneres rettssystemet i økende grad, spesielt jordlovgivningen, boliglovgivningen og eiendomsretten. Dette er nøkkelområder for infrastrukturutvikling, samtidig som de gjenspeiler et transparent og effektivt forretningsmiljø, noe som styrker investorenes tillit.
Den andre søylen er en effektiv transformasjon av den nasjonale styringsmodellen, spesielt i offentlig forvaltning. Ved siden av dette har Vietnam opprettholdt makroøkonomisk stabilitet midt i globale svingninger. Dette er også en avgjørende faktor i sammenheng med en turbulent global økonomi på grunn av geopolitiske konflikter i Midtøsten. Vietnam har ikke blitt revet med av virvelvinden av ustabilitet; tvert imot har vi forvandlet store eksterne svingninger til muligheter til å finpusse våre makroøkonomiske styringsevner, opprettholde stabile indikatorer og bekrefte økonomiens motstandskraft og selvstendighet mot eksterne sjokk. Takket være disse tre faktorene har Vietnam nylig blitt et fokuspunkt som tiltrekker seg store teknologiselskaper. Tallet på 20–30 milliarder USD i utenlandske direkteinvesteringer som tiltrekkes hvert år, er et bevis på at Vietnam er klart for industrier som krever det høyeste nivået av teknologi og intellektuelt innhold. Dette er også den fjerde søylen som bidrar til å forbedre Vietnams troverdighet på den internasjonale scenen.
«En tillitserklæring» for investorer
Det er verdt å merke seg at Moody's ikke bare ser på BNP-vekstraten, men også på «evnen til å opprettholde langsiktig vekst med lavere risiko». Det er her Vietnam utgjør en forskjell. Fra et institusjonelt perspektiv har Vietnam nylig gjennomgått noen grunnleggende og strukturelle reformer, snarere enn lokale. Moody's setter stor pris på omstruktureringen av den offentlige forvaltningen, reduksjonen av mellomlag og akselerasjonen av godkjenningsprosesser for offentlige investeringsprosjekter samt FDI-prosjekter. Sammenlignet med Thailand eller Malaysia har Vietnam for tiden en fordel når det gjelder reformmomentum og vekstpotensial.
Et annet viktig poeng er narrativet om «tillit til styringskapasitet». Kredittvurderingsbyråer ser nå ikke bare på nåværende data, men også på evnen til å reagere på fremtidige sjokk. Et annet poeng å merke seg er at Vietnam gradvis går fra en «lavkostnadsmodell» til en «stabilitet + reform + høy vekst»-modell. Dette fikk Moody's til å endre perspektiv. Samlet sett kan Moody's oppgradering av utsiktene til «Positive» sees på som en svært viktig «tillitserklæring» til internasjonale investeringsfond.
Førsteamanuensis Dr. Nguyen Huu Huan , nestleder i styret i Ho Chi Minh-byens internasjonale finanssenter.
Økt nasjonal finansiell troverdighet gagner økonomien.
Å oppgradere den nasjonale kredittvurderingen til «Positiv» vil gi mange fordeler for økonomien. Ifølge førsteamanuensis Tran Hoang Ngan er den største og mest åpenbare fordelen at det vil gi Vietnam flere muligheter til å skaffe kapital i det internasjonale markedet. Dessuten, jo høyere nasjonal kredittvurdering, desto lavere blir lånekostnadene (lavere renter). Med en «Positiv» vurdering vil Vietnam finne det lettere å låne utenlandsk kapital til lavere renter. Omvendt, jo lavere kredittvurdering, desto høyere rente. Hvis kredittvurderingen er for lav, vil det være vanskelig eller til og med umulig å låne utenlandsk kapital. For eksempel vil et land med en «Negativ» vurdering tiltrekke seg nesten ingen investorer eller internasjonale organisasjoner som er villige til å låne ut til det. Kombinert med den offisielle oppgraderingen av aksjemarkedet fra et frontiermarked til et sekundært fremvoksende marked som starter i september, vil dette åpne for enda flere muligheter for Vietnam til å tiltrekke seg utenlandske direkteinvesteringer. Dette er et positivt tegn for den vietnamesiske økonomien, spesielt i en sammenheng der Vietnam trenger å øke infrastrukturinvesteringene for å bidra til høy økonomisk vekst, og derfor trenger å mobilisere mange innenlandske og utenlandske kapitalkilder.
En oppgradering av landets kredittutsikter vil åpne opp mange muligheter for Vietnam til å skaffe internasjonal kapital til en lavere kostnad.
FOTO: NGOC THANG
Førsteamanuensis Dr. Nguyen Huu Huan, nestleder i Ho Chi Minh City International Finance Center, delte samme syn og vurderte: Oppgraderingen av Vietnams nasjonale kredittutsikter fra Moody's er av stor betydning i dagens situasjon, fordi dette ikke bare er en teknisk vurdering fra et kredittvurderingsbyrå, men i hovedsak et "signal om tillit" for hele økonomien. Viktigere er det at utsiktene gjenspeiler forventningene til globale finansinstitusjoner om Vietnams fremtid på mellomlang og lang sikt. Med andre ord sender Moody's et budskap om at Vietnam har potensial til å forbedre sin nasjonale kredittkvalitet betydelig i nær fremtid.
Mer spesifikt er den første og mest direkte effekten Vietnams kapitalkostnad. Innen internasjonal finans er et lands kredittvurdering nesten «basiskostnaden» for hele økonomien. Når utsiktene oppgraderes til «Positive», vil internasjonale investorer vurdere Vietnams nasjonale risiko lavere enn før. Dette lar myndighetene utstede internasjonale obligasjoner til lavere renter, samtidig som kostnadene for kapitalmobilisering for vietnamesiske banker og bedrifter i det internasjonale markedet reduseres. Det er verdt å merke seg at denne effekten ikke er begrenset til offentlig sektor. Banker og bedrifter vil også dra indirekte nytte av dette fordi «landets risikopremie» vil synke. Dette er en ekstremt viktig faktor i sammenheng med at Vietnam trenger en svært stor mengde kapital for sitt tosifrede vekstmål, og at det estimerte investeringsbehovet for utvikling i perioden 2026–2030 overstiger 1,5 billioner amerikanske dollar.
Den andre effekten er på utenlandske direkteinvesteringer. Faktisk har mange store investeringsfond over hele verden, spesielt pensjonsfond, forsikringsfond eller langsiktige investeringsinstitusjoner, ofte «interne regler» – de investerer kun i land med stabile eller positive kredittutsikter. Derfor vil oppgraderte utsikter bidra til å utvide «investorpoolen» som kan vurdere å investere i Vietnam. En annen viktig effekt på det innenlandske finansmarkedet er at tilliten til den innenlandske valutaen, obligasjonsmarkedet og aksjemarkedet vil være mer positiv. Dette bidrar til å styrke forventningene om valutakursstabilitet, redusere presset på kapitalutstrømninger og støtte prosessen med å oppgradere det vietnamesiske aksjemarkedet i fremtiden.
«Jeg tror den største effekten av oppgraderingen av de «positive» utsiktene ligger i det langsiktige strategiske aspektet. Vietnam går inn i en ny utviklingsfase med mål om høy vekst, bygging av et internasjonalt finanssenter, oppgradering av produksjonsverdikjeden og tiltrekk av kapitalstrømmer av høy kvalitet. I løpet av denne fasen vil «nasjonal finansiell troverdighet» bli en immateriell, men ekstremt viktig ressurs. Et land med positive kredittutsikter vil ha en betydelig fordel i forhandlinger med internasjonale finansinstitusjoner, tiltrekke seg multinasjonale selskaper, utvikle finanssentre og bygge store kapitalmarkeder. Dette er også et viktig grunnlag for at Vietnam gradvis skal kunne bevege seg nærmere målet om å oppgradere sin nasjonale kredittvurdering i fremtiden», uttalte Nguyen Huu Huan.
Fortsette reformeringen av finansmarkedsinstitusjonene og -strukturene.
Moody's bemerket også risikoene for banksystemet, eiendomsmarkedet og eksisterende institusjonelle mangler, til tross for betydelige forbedringer, som faktorer som hindrer Vietnams potensielle oppgradering av kredittvurderingen.
Førsteamanuensis Tran Hoang Ngan bemerket at det faktum at denne organisasjonen fortsatt opprettholder Vietnams nasjonale kredittvurdering på Ba2, indikerer at det fortsatt er bekymringer. I den kommende tiden må regjeringen fokusere på å omstrukturere det finansielle systemet for å redusere økonomiens avhengighet av banksystemet for kapital. For tiden utgjør bankkapital opptil 145 % av BNP, mens aksjemarkedet (inkludert aksjer og selskapsobligasjoner) står for omtrent 85 % av BNP; i tillegg utgjør statsobligasjoner omtrent 20 % av BNP, noe som betyr at banksystemet fortsatt bærer byrden av å tilføre kapital til økonomien. Dette utgjør potensielle risikoer. Samtidig hjelper utviklingen av finansmarkedet også bedrifter med å proaktivt skaffe kapital, redusere kostnadene ved å bruke kapital og øke investeringene. Samtidig fortsetter Vietnam å implementere sine planlagte programmer som reform av administrative prosedyrer, digital transformasjon og fjerning av institusjonelle flaskehalser. Som et resultat kan Vietnams nasjonale kredittvurdering oppgraderes fra Ba2 til et høyere nivå, og landet og bedriftene vil ha flere muligheter til å skaffe internasjonal kapital til lavere kostnader.
Vietnams oppgraderte nasjonale kredittvurdering vil skape flere muligheter til å skaffe internasjonal kapital til lavere kostnader (bildet: Ho Chi Minh-byens Ring Road 3-prosjekt).
FOTO: NGOC DUONG
Til tross for at han uttrykte høye forventninger, advarte Nguyen Huu Huan også om at dette bare er begynnelsen, ikke målet. Moody's oppgraderer ikke Vietnam umiddelbart, men plasserer landet i en posisjon der det er sannsynlig at det vil bli oppgradert. Hvis reformene avtar, eller risikoer som tap på gjeld, eiendom, budsjettpress eller kvaliteten på selskapsstyring ikke håndteres ordentlig, kan disse utsiktene bli fullstendig revidert. For å bevege seg fra Ba2 til Ba1 eller enda nærmere "investment grade"-gruppen, må Vietnam derfor gjøre mange store ting. Dette inkluderer å omdanne institusjonelle reformer til målbare resultater. Vietnam må demonstrere at disse reformene bidrar til å forkorte prosjektgodkjenningstider, redusere etterlevelseskostnader, øke forutsigbarheten i politikken og begrense "ovenfra-og-ned"-flaskehalsen. Deretter må makroøkonomisk stabilitet opprettholdes som et "nasjonalt kredittanker". Samtidig er det nødvendig å fortsette å kontrollere inflasjonen, stabilisere valutakursen og holde offentlig gjeld og gjeldsnedbetalingsforpliktelser innenfor trygge grenser. Risikoer i banksystemet, selskapsobligasjoner og eiendom må håndteres effektivt. En økonomi som ønsker å bli vurdert høyere, må ha et dypere, mer transparent finanssystem med mindre smitterisiko.
En annen oppgave er å oppgradere kapitalmarkedet og forbedre tilgangen til internasjonal kapital. Når kapitalmarkedet er sterkere, vil økonomien bli mindre avhengig av banker, kapitalkostnadene vil synke, og landets kredittvurdering vil forbedres. Til slutt må kvaliteten på veksten forbedres. «For å bli oppgradert fra Ba2 til Ba1 trenger Vietnam ikke bare høy vekst, men må også demonstrere at denne veksten er mer stabil, mer transparent, mindre risikabel og basert på et bedre institusjonelt fundament. De 'positive utsiktene' er en åpen dør, men for å komme seg gjennom dem må Vietnam fortsette med omfattende reformer, spesielt i tre flaskehalser: institusjonell implementering, det finansielle systemet og kvaliteten på veksten», understreket førsteamanuensis Dr. Nguyen Huu Huan.
Vietnam etablerer en tydelig posisjon på den internasjonale scenen.
Innen de neste ett til to årene vil Vietnam ikke bare oppgradere kredittvurderingen sin til et høyere nivå, med sikte på Ba1, men også etablere en helt annen posisjon på den internasjonale scenen. Vietnams veikart er på rett spor, i tråd med globale trender; vi har også en aktiv regjering og et avgjørende engasjement fra nasjonalforsamlingen gjennom spesifikke resolusjoner; institusjonelle flaskehalser fjernes raskt. Vietnam trenger bare å fortsette å implementere kjerneløsninger, inkludert: økonomisk åpenhet – styrking av banksystemet gjennom dårlig gjeldskontroll og uavhengig revisjon i henhold til internasjonale standarder; reformering av foretakssystemet – implementering av resolusjon 79 for å restrukturere statseide foretak, skape ledende selskaper som er i stand til å veilede i 4.0-æraen; og fortsette å stabilisere makroøkonomien, opprettholde offentlig gjeldsforvaltning og kontrollere budsjettunderskudd.
Dr. Nguyen Van Dien , leder for institutt for politisk økonomi, Regionalt politisk akademi II
Kilde: https://thanhnien.vn/viet-nam-duoc-nang-hang-tin-nhiem-185260509204509612.htm
Kommentar (0)