VNDirect investerer i obligasjoner

I tillegg til å øke lånene til investorer for å kjøpe aksjer på børsen, viser VNDirects mobiliserte kontantstrøm tegn til å strømme sterkt inn i obligasjonsmarkedet.

Aksjonærer må kontinuerlig betale inn penger

Etter å ha nådd en kortsiktig topp 20. september 2023 på 25 250 VND/aksje, falt VND-aksjene i VNDirect Securities Corporation deretter kontinuerlig, spesielt etter at en systemfeil forhindret investorer fra å handle på hele systemet i slutten av mars 2024 (som varte i mer enn 1 uke). Dette førte til et prisfall og nådde en kortsiktig bunn 19. april på 18 900 VND/aksje, 25,1 % lavere enn toppen 20. september 2023.

Nylig har imidlertid VND-aksjene tatt seg opp til 21 900 VND/aksje den 17. mai (sluttkursen den 22. mai var 21 300 VND/aksje), noe som igjen tiltrakk seg kontantstrøm da selskapet kunngjorde godkjenningen av å tilby aksjer og øke stiftelseskapitalen.

I henhold til kapitaløkningsplanen som nylig ble godkjent av den statlige verdipapirkommisjonen, planlegger VNDirect å tilby nesten 244 millioner aksjer til eksisterende aksjonærer i forholdet 5:1, noe som betyr at aksjonærer som eier hver 5. aksje vil ha rett til å kjøpe 1 ny aksje. Tilbudsprisen er 10 000 VND/aksje. Med denne planen anslår selskapet å inndrive nesten 2 440 milliarder VND, som vil bli brukt til å utvide sin marginutlånskapasitet, kapitalmarkedskildekapasitet, obligasjonsutstedelseskapasitet, osv.

I tillegg ble VNDirect også godkjent til å utbetale aksjeutbytte med en sats på 5 %, tilsvarende utstedelse av nesten 61 millioner ekstra aksjer. Dersom de to utstedelsene fullføres, vil selskapets fondskapital dermed økes fra 12 178 milliarder VND til nesten 15 223 milliarder VND.

VNDirect er et av få verdipapirselskaper som kontinuerlig har tilbudt aksjer for å hente inn kapital fra aksjonærer de siste årene. Fra 2018 til 31. mars 2024 økte VNDirects stiftelseskapital 6,86 ganger, fra 1 549,98 milliarder VND til 12 178,4 milliarder VND, og ​​ble dermed et av de børsnoterte verdipapirselskapene med den raskeste stiftelseskapitaløkningstakten på gulvet.

Investering i finansielle eiendeler

Faktisk, fra 2018 til 2022, etter kapitaløkninger, samt opptak av ytterligere gjeld, fokuserte VNDirect på å allokere mobilisert kapital til finansielle eiendeler ført over resultatet (FVTPL), investeringer holdt til forfall (HTM) og lån. Der FVTPL og lån har en rask vekstrate.

Per 31. mars 2024 registrerte de ovennevnte tre postene 34 202,6 milliarder VND, som utgjorde 82,7 % av VNDirects totale eiendeler. Av dette registrerte FVTPL-eiendeler 16 445,1 milliarder VND, HTM-eiendeler 7 799,9 milliarder VND og lån 9 957,6 milliarder VND.

Videre, når det gjelder allokering av aktivaporteføljer, viser VNDirects mobiliserte kontantstrøm, i tillegg til økende lån for investorer til kjøp av aksjer på børsen, tegn til å strømme kraftig inn i obligasjonsmarkedet. Mens investeringsporteføljen i selskapsobligasjoner ved utgangen av 2019 bare registrerte 105,45 milliarder VND, nådde verdien av unoterte obligasjonsinvesteringer 8 698,1 milliarder VND per 31. mars 2024, en økning på 81,5 ganger. Spesielt forklarte ikke VNDirect i detalj hvilke obligasjoner de holdt.

Som svar på den siste utviklingen i obligasjonsmarkedet sa imidlertid Pham Minh Huong, styreleder i VNDirect, i sin siste tale på generalforsamlingen i 2023, hvor hun forklarte investeringen i Trung Nam-obligasjoner, at selskapet valgte Trung Nam fordi det er et representativt foretak i energibransjen, har kapasitet til å implementere prosjektutvikling og evnen til å finne investeringsprosjekter. Selv om transaksjonen med Trung Nam ble nøye undersøkt, møtte foretaket også vanskeligheter som de fleste foretak som utsteder obligasjoner i forrige periode.

«Mange investorer er bekymret for at VND-aksjer er knyttet til historien om Trung Nam, og dette stemmer. VNDirect vurderer imidlertid at Trung Nam bare står overfor midlertidige likviditetsrisikoer, ikke risikoer knyttet til økonomiske modeller. Det finnes selvfølgelig også noen policyrelaterte risikoer, men disse ble vurdert av VNDirect før de bestemte seg for å delta i garantien. Den eneste risikoen som VNDirect ikke forutså var videresalg av investorer, noe som tvang selskapet til å kjøpe tilbake en stor mengde obligasjoner for å beskytte investorer og markedet», understreket fru Huong.

Porteføljen for selvstendig næringsdrivende økte mer enn ti ganger

Når vi vender tilbake til den hete kapitaløkningen, har den kontinuerlige tiltrekningen av penger fra investorer bidratt til at VNDirects eiendelsstørrelse har økt kraftig fra 2018 til i dag. Imidlertid, sammen med veksten i eiendelsstørrelse, utvider selskapet sin investeringsportefølje av aksjer, obligasjoner ... for raskt, noe som kulminerer i utvidelsen av obligasjonsporteføljen knyttet til virksomheter som viser tegn til kontantstrømvansker innen eiendom og fornybar energi.

Herav økte den totale verdien av selvstendig næringsdrivendes investeringer med 10,1 ganger fra 2018 til 31. mars 2024, tilsvarende en økning på 14 968,8 milliarder VND, til 16 445,1 milliarder VND og utgjorde 39,8 % av de totale eiendelene (ved begynnelsen av perioden utgjorde det bare 14 %).

I tillegg reiste systemkrasjet i slutten av mars 2024 mange spørsmål knyttet til at systemet ikke var investert i og sikret i samsvar med selskapets vekstskala.

Det er kjent at VNDirect i 2024 planlegger å fokusere på to områder, inkludert kapitalmarkedstjenester og forvaltning av investeringsmidler; verdipapirhandelstjenester.

Det kan sees at VNDirect, sammen med økende gjeld og kapitalmobilisering fra aksjonærer for å utvide omfanget av kapitalkilder, markedsfører sin proprietære investeringsportefølje i aksjer og obligasjoner, samtidig som det øker utestående lån for individuelle investorer.

Kilde: https://baodautu.vn/vndirect-do-von-vao-trai-phieu-d215896.html