USD-trendene vil dominere i andre halvdel av 2025

Dr. Mathew Shafaghi (forskning, ledelse og utvikling innen utdanning med spesialisering i bedriftsadministrasjon i Storbritannia) sa at selv om USD kan opprettholde sin styrke på kort sikt dersom den amerikanske sentralbanken (Fed) opprettholder en «haukaktig» holdning, er utsiktene på mellomlang sikt heller mot en svekkende trend i andre halvdel av 2025, noe som vil ha en positiv innvirkning på VND/USD-valutakursen.

Dr. Mathew Shafaghi.

I sammenheng med at den amerikanske regjeringen øker tollpolitikken, hvordan vurderer du virkningen av denne politikken på USDs helse?

Retningen til USD de neste 6 månedene vil bli bestemt av samspillet mellom den amerikanske administrasjonens tollpolitikk og Feds pengepolitiske lettelser. Tollsatser fungerer som en kortsiktig motvekt til trenden med pengepolitiske lettelser.

Spesielt, selv om rentekutt er partisk mot å svekke USD, kan tollsatser være nok til å skape inflasjon og geopolitisk risiko, forsinke Feds beslutning eller fremme trygge havner inn i USD. I løpet av de neste 6 månedene er imidlertid risikobalansen fortsatt litt heller mot at USD fortsetter å svekkes moderat, med mindre tollsatsene blir overdrevne eller svært forstyrrende.

Hvis Fed kutter renten som forventet, vil det skape gunstige forutsetninger for at State Bank of Vietnam (SBV) kan fortsette å løsne pengepolitikken i tiden som kommer?

Dersom Fed kutter renten som planlagt, kan det skape gunstigere betingelser for at SBV skal vurdere ytterligere lettelser i pengepolitikken. Mer spesifikt vil Feds rentekutt redusere det eksterne presset, noe som gir SBV mer rom til å redusere driftsrentene uten å bekymre seg for kapitalutstrømning eller devalueringspress på den vietnamesiske dollaren.

I tillegg har den globale trenden med pengepolitiske lettelser skapt et gunstig miljø for lavere finansieringskostnader, sterkere kapitalinnstrømning og bedre finansiell stabilitet i fremvoksende markeder. Dette har styrket SBVs tillit til å støtte innenlandsk økonomisk vekst.

Hvis den innenlandske inflasjonen forblir under kontroll og det eksterne inflasjonspresset avtar på grunn av det lave globale rentemiljøet, vil SBV være i en bedre posisjon til å kutte renten uten å påvirke valutakursstabiliteten. Jeg mener imidlertid at det er nødvendig å overvåke importert inflasjon nøye, spesielt energi- og matvarepriser som er følsomme for valutakursendringer.

Vietnams økonomi er sterkt avhengig av eksport og utenlandske direkteinvesteringer. En mer dueaktig holdning fra den amerikanske sentralbanken vil bidra til å forbedre den globale etterspørselen, spesielt fra USA – Vietnams ledende handelspartner. Samtidig vil lavere VND-renter stimulere kredittvekst, forbruk og investeringer, støtte gjenopprettingsprosessen, samt strukturell transformasjon etter pandemien, noe som vil øke den økonomiske veksten.

Hva tror du vil være trenden for VND/USD-valutakursen i nær fremtid?

VND/USD-valutakursen vil bli påvirket av mange faktorer: Feds pengepolitikk og USD-svingninger, internasjonal skatte- og handelspolitikk, valutaintervensjonsaktiviteter, valutareservene til statsbanken, samt interne faktorer i den vietnamesiske økonomien.

VND/USD-valutakursen kan øke noe i tiden som kommer, og nærme seg intervallet 26 300–26 400 VND/USD i fjerde kvartal 2025, med en sentral valutakursprognose på 26 350 VND/USD. Risikoer som en sterkere USD eller handelsspenninger kan imidlertid presse valutakursen opp, mens en mer dueaktig politikk fra Fed og positive signaler fra global handel kan begrense valutakursen rundt terskelen på 26 000 VND/USD.

Stilt overfor globale markedssvingninger og valutakursrisiko, hvilke risikostyringsstrategier bør vietnamesiske eksportbedrifter bruke for å sikre driftsmessig og finansiell stabilitet?

For å beskytte driften og den finansielle stabiliteten må eksportbedrifter bygge en flerlags, proaktiv strategi for valutakursrisikostyring med følgende søyler: redusere profittsvingninger på grunn av valutakurser med sikringsverktøy som terminkontrakter, opsjoner eller naturlige balanser; diversifisere valutakursrisiko, unngå avhengighet av et enkelt valutapar, spesielt VND/USD, utvide markedene til EU, Japan, ASEAN... for å øke andelen EUR, JPY, SGD i inntektene.

I tillegg er det nødvendig å forhindre erosjon av fortjenestemarginer ved å anvende prisjusteringsklausuler i kontrakter, regelmessig gjennomgå og reforhandle, overvåke konkurrentpriser i henhold til hvert valutakursmiljø; bygge et valutakursrisikodashboard; forberede seg på kortsiktige sjokk (opprettholde likviditetsreserver i utenlandsk valuta, spesielt USD og viktige handelsvalutaer); vurdere å konvertere gjeld til VND, begrense kortsiktig låneopptak i utenlandsk valuta...

Kilde: https://baodautu.vn/xu-huong-cua-usd-bi-chi-phoi-trong-nua-cuoi-nam-2025-d321176.html